EID: giá mục tiêu 35.000 - 37.000 đồng/cổ phiếu

EID: giá mục tiêu 35.000 - 37.000 đồng/cổ phiếuThứ năm, 22/4/2010, 11:49 GMT+7(ATPvietnam.com) - Theo KQKD quý I/2010, CTCP Đầu tư & Phát triển GD Hà Nội (MCK: EID) đạt 27,29 tỷ đồng, tăng 35,5% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, LNST của công ty chỉ đạt 905 triệu đồng giảm tới 53,8% so với cùng kỳ năm 2009. Nguyên nhân chính là do chi phí quản lý của công ty tăng 640 tỷ đồng và chi phí lãi vay tăng hơn 600 triệu so với quý I/2009.

* Cập nhật kết quả kinh doanh Quý I/2010 (New)
* Tham gia CHATBOX cùng giới đầu tư

Chỉ tiêu đáng quan tâm nhất trong bảng cân đối kế toán là hàng tồn kho, chỉ số này chiếm tới 66,1% tổng tài sản của công ty, đạt 127 tỷ đồng vào thời điểm 31/03/2010. Chính sách dự trữ hàng tồn kho lớn của công ty được cho là phù hợp trong thời điểm, nền kinh tế phục hồi, giá cả nguyên vật liệu có xu hướng ngày càng tăng cao. Việc dự trữ nguồn nguyên vật liệu lớn giúp cho công ty chủ động sản xuất kinh doanh trong thời gian tới và lợi thế giá vốn hàng bán đối với các đối thủ cạnh tranh.

Khoản vay ngắn hạn của công ty tăng thêm 38,7 tỷ đồng so với thời điểm cuối năm 2009 do công ty sử dụng khoản vay để trả bớt nợ khách hàng, giảm khoản phải trả khách hàng từ 73,8 tỷ đồng, xuống còn 39,3 tỷ đồng

Với tốc độ tăng trưởng trung bình từ 15-20% của ngành xuất bản, hoạt động kinh doanh xuất bản sách ổn định, Với chính sách dự trữ hàng tồn kho lớn thì lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính của công ty sẽ ổn định trong năm 2010. LNST năm 2010 của công ty ước đạt khoảng 20 tỷ đồng.

Với giá đóng cửa ngày 20/04/2010 là 22.500 đồng/cp, EID đang được giao dịch ở mức P/E là 8,2 lần tương đương với các doanh nghiệp trong ngành đang được giao dịch ở mức P/E là 8,77 lần và thấp hơn so với P/E của thị trường là 10,9 lần.

Tuy nhiên, khi đầu tư vào EID, chúng ta kỳ vọng vào dòng tiền lớn đến từ dự án trung tâm thương mại, chung cư cao cấp tại khu đất Giảng Võ của công ty sẽ được khởi công vào tháng 9/2010 và các dự án tại khu D32, đô thị mới Cầu Giấy, khu đề án trường học và biên soạn sách trên khu rất rộng tại khu “đắc địa” Mỹ Đình với diện tích 19.000 m2.

Ngoài ra, kỳ vọng vào việc sáp nhập giữa EID và EFI để trở thành tập đoàn tài chính, đầu tư bất động sản lớn mạnh, thực hiện các dự án bất động sản của các thành viên (Các thành viên của NXB Giáo dục hầu hết đều có các khu đất tại các vị trí trung tâm của các thành phố trên cả nước).

Với tiềm năng của EID như khả năng sinh lời tốt, hiệu quả sử dụng tài sản cũng như sử dụng vốn chủ đều cao hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành như ECI và QST. Chỉ số ROE của EID năm 2009 đạt 21,2% cao hơn nhiều so với 16,3 của ECI. CTCP Chứng khoán Trường Sơn (TSS) khuyến nghị mức giá mục tiêu 35.000 - 37.000 đồng/cp.


Download Báo cáo

Hải Anh

http://www.atpvietnam.com/vn/dulieuvaphantich/52836/index.aspx