EPS - Một trong những góc rễ thú vị nhất mà một câu chuyện đầu tư có thể được tạo nên.

phân tích nền tảng trên thị trường hiện nay vẫn còn là điều xa vời giá cả cp, hay cung cầu cp ko phản ánh kết quả kd kỳ vọng mà phụ thuộc vào yếu tố dòng tiền lớn rất nhiều, mà dòng tiền lớn hay lái lụa ở VN thì như bác biết rồi đấy chỉ muốn xẻo thịt nđt nhỏ lẻ, nđt nhỏ lẻ thì thích đánh bạc hơn đầu tư.

không xa vời đâu, do mn không chịu đọc thôi. Vấn đề là có cách đọc, do mn không đọc nên mất kiên nhẫn.

Mình hay dựa vô kế hoạch kinh doanh của Doanh NGHIỆP để xác định EPs tương lai ( 1 tâm nhìn 1 năm ) , CÒN phương pháp nào khác không các bác ?

-Part 2-
EPS và 4 pha của chu kì mà Elliott đã từng gợi ý.
Một sự thật là nhiều NĐT và bản thân người tư vấn hay lạm dụng cách hiểu Elliott vào quá nhiều phân tích đoán sóng A sóng C, sóng 5,… mà không thực sự hiểu câu chuyện nguồn gốc thật sự của nó, hay còn gọi là cội nguồn thực sự đã sinh ra ý tưởng về các giai thoại sóng này.
Một chu kỳ sẽ có 4 pha gốc, Pha đầu tiên là Pha đi ngang tích lũy sau 1 giai đoạn sụt giảm nghiêm trọng đoạn trước. Pha thứ 2, là pha hồi sinh khi thời kỳ gian khó doanh nghiệp hay diễn biến thị trường chung đã phục hồi tăng tiếp trở lại. Pha tăng trưởng, là pha thị trường vụt bay và kỳ vọng được bay bổng khắp nơi, hay có thể nói pha này, mua gì cũng thắng, và đây là sự hình thành của bong bóng đầu cơ khi bất kể câu chuyện gì, miễn nó có ngoài thị trường đều là tin tốt. Pha suy thoái và lao dốc, là pha khi mọi thứ đã quá cao, và sự hưng phấn lụi tàn, sự tỉnh táo dần xuất hiện lại, nhưng là để bán, và chỉ cần 1 lý do gì đó, thị trường sẽ bị bán, bất kể nó là tin gì.
Các pha này với EPS có điểm kết nói gì. EPS chính là trung tâm tạo nên lý thuyết này.
Khi EPS của doanh nghiệp trở nên khó khăn trong việc vượt đỉnh tiếp, thậm chí là doanh nghiệp đó lại suy giảm cho chu kỳ kinh doanh không còn thuận lợi (hết mùa vụ, hết sự thuận lợi ngành, hết thị trường mở rộng hay thị trường kinh doanh của ngành bị sụt giảm). Điều này kéo theo là gì ? Đó là kỳ vọng đã không còn xuất hiện, mà thậm chí EPS hiện tại lại sụt giảm nữa, khiến cho những ai cầm cổ phiếu, họ hiểu rằng, đồng tiền đầu tư để kiếm được EPS của doanh nghiệp đã không còn tốt nữa. Lúc này họ sẽ bán mạnh và dựa vào sự suy yếu của ngành là dài hay ngắn thì đà bán sẽ kéo dài hay không. Sau đó, giá cổ phiếu sau khi chiết khấu đủ nhiều, đúng với bản chất hiện tại mà EPS kỳ vọng mà doanh nghiệp đó có thể đạt được, giá sẽ tạo ra vùng nền hay sideway. Nếu trong 1 chu kỳ tiếp theo thuận lợi, EPS kỳ vọng cải thiện hơn, thì cổ phiếu lại hồi sinh dần, và nâng lên dần giá cả vì được mua vào trở lại. Tuy nhiên cũng có trường hợp EPS tiếp tục suy giảm, thì đương nhiên vùng sideway trước đó sẽ không được duy trì mãi và sẽ tạo vùng thấp hơn tạo nên downtrend như lý thuyết Dow. Nhưng nếu là đà tăng của EPS kỳ vọng sắp tới, thì doanh nghiệp sẽ tăng giá dần và đến giai đoạn tang trưởng, khi giá được mua bất chấp bởi những kỳ vọng ảo tưởng hơn, phi lí hơn mà tư vấn hay NĐT tự thêu dệt lên.
Và với hướng này, chúng ta sẽ hiểu rằng, phân tích sóng, thực tế phải đi song hành với EPS kỳ vọng vì nó là chu kỳ tất yếu chứ không phải là thứ để đo đạt bằng những chiếc thước. Việc đo, nó là 1 việc làm dựa trên quá khứ, cơ sở gần như không hợp lý. Vài lần đo trúng, chỉ là việc may mắn và không giúp ích gì cho việc đầu tư. Thay vào đó, hãy đưa yếu tố phân tích dưới góc nhìn về EPS, nơi mọi thứ rõ ràng hơn, có cơ sở hơn, để chúng ta biết cách nhận diện rõ ràng hơn. Và việc đánh giá này, phụ thuộc vào năng lực đọc của NĐT vs người tư vấn, tức nghĩa phải phân tích kỹ thật kỹ về nó chứ không đơn thuần là cầm thước đo. Việc nhầm lẫn giai đoạn sóng này với sóng kia, r nói xác suất đều là lý do để bào chữa cho lối tư duy nửa vời trong việc dành thời gian ra đọc doanh nghiệp.
Và khi dùng phân tích thị trường, chúng ta hoàn toàn có thể áp dụng EPS vào phân tích sóng và đưa ra kết luận chúng ta đang ở đoạn nào. Tuy nhiên, bản thân tác giả thấy có 1 sai lầm rất lớn, đó là việc dùng 1 chỉ số để phân tích. Điều này sai hoàn toàn về mặt bản chất, vì khi nói phân tích thị trường, tất chúng ta sẽ review toàn bộ thị trường, tất cả các nhóm ngành để biết chứ không phải chỉ số như VNINDEX hay 1 chỉ số gì đó. Làm sao 1 chỉ số lại bao hàm toàn bộ được, rất phi lý. Hãy nhớ rằng, chỉ số được tạo ra, đã được phân bổ tỷ trọng, được lựa chọn cổ phiếu trong list tạo thành 1 chỉ số, và nói đúng là đã được chi phối bởi những người tạo ra. Việc review vậy là lối tư duy sai lầm, khiến bạn bỏ mất rất nhiều khía cạnh, vì 1 thị trường đâu chỉ vài thông số có trên 1 chỉ số, mà phải bao quát và chi tiết hơn rất rất nhiều. Chính vì thế, khi dùng khái niệm sóng Elliott và EPS để phân tích, thời gian không hề ít như nhiều người lầm tưởng. Tư duy lười đọc và lười trong việc chăm chút cho từng vấn đề phân tích khiến những phân tích sóng trên thị trường 70-90% là sai lệch hoàn toàn. Nên nếu vô tình đọc về 1 góc độ của ai đó nói về sóng, mà lại dùng VNINDEX hay 1 chỉ số gì đó ra nói và dự đoán. Hãy lặng lẽ bỏ follow vì họ đang lười hơn trong suy nghĩ và bạn mất đi những thứ quan trọng nhất. Hãy dành thời gian nhiều hơn cho việc phân tích.
Chính vì nó không đơn giản, chính vì nó không chỉ là những lời nói dự đoán qua loa mà là những phân tích rất sâu về khía cạnh EPS và từng doanh nghiệp, từng ngành, nên sóng Elliott chưa bao giờ là dễ nếu thực sự am hiểu về bản chất của nó.

--- Gộp bài viết, 28/09/2021, Bài cũ: 28/09/2021 ---

Có nhiều cách, nhưng chính là dựa vào này là ok nhất

-Part 3- Làm sao để định hình dư địa tiềm năng về EPS của 1 doanh nghiệp.
Cốt lõi bị lãng quên

Với vai trò là người tư vấn, và hiện tại là người viết, định hình cho Nhà đầu tư phong cách đầu tư của từng người, điều Hòa phải gặp phải nhiều nhất là việc giải thích rất nhiều thứ từ logic cơ bản hằng ngày. Việc đầu tư bằng số tiền lớn vào lĩnh vực mình không được biết, khiến tư duy chúng ta đầu tư bị phức tạp hóa vấn đề lên rất nhiều, và quên mất những điều rất dễ hiểu nếu chúng ta bình tĩnh suy nghĩ từ từ. Điều này, thực ra không vấn đề gì với Hòa vì đó là nghề, nhưng sẽ làm nhiều NĐT mất thời gian, kèm theo đó là Hòa k thể giải thích hết cho mọi người đồng loạt được. Vì thế qua Part 3 này, mọi người sẽ có cách tiếp cận dễ hiểu nhất, mà các vấn đề sâu sắc nhất của 1 câu chuyện đầu tư hình thành.
Một doanh nghiệp có 2 hoạt động chính mà chắc chắn, dù bạn muốn hay không, khi kinh doanh đều phải xuất hiện (trừ khi làm vấn đề khác nhé, ví dụ như lừa đảo Hòa k bàn).
**TÀI TRỢ =>ĐẦU TƯ**
Nghe câu từ hơi bị bay cao quá nhỉ, lỷ thuyết quá. Vậy cùng tìm hiểu nó đơn giản nhất có thể.
Hãy hình dung chúng ta muốn đi bán gì đó để kiếm tiền, ví dụ, 1 quán phở (món ưu thích cá nhân khó bỏ). Vậy chúng ta cần giải quyết 2 về chính trước khi có 1 nồi nước vs các món để bán:

1. Nguồn tiền đâu chúng ta mua
2. Mua món gì để nấu.

Nghe rất đơn giản, nhưng có bao giờ bạn nghĩ tới điều đó chưa nhỉ. Hòa nghĩ nhiều người chưa bao giờ định hình được rõ ràng 2 vấn đề đó. Đơn giản vì chúng ta làm theo bản năng và chưa từng ngồi lại để làm nó theo 1 quy trình, suy nghĩ nó như 1 khung kinh doanh định hình sẵn có.

Như vậy câu hỏi 1, chính là quyết định tài trợ. Đó là hoạt động doanh nghiệp sẽ phải giải quyết khi bắt đầu kinh doanh mới. Doanh nghiệp sẽ phải xem xét tình hình nguồn vốn kinh doanh của mình trong 1 đoạn tới, cần những gì cho việc hoạt động. Rất nhiều câu chuyện như huy động từ cổ đông từ lợi nhuận giữ lại kì trước, đi vay, đi tăng vốn nhờ phát hành,… sẽ được doanh nghiệp tính toán rất kĩ.

(Bình thường thì hoạt động này sẽ nên là tối đa hóa nguồn vốn huy động với mức chi phí nhận được là hợp lý)
Câu số 2, chính là phân bổ nguồn vốn doanh nghiệp huy động từ hoạt động đầu tiên. Từ việc doanh nghiệp dùng tiền để phân bổ cho hoạt động của mình, chúng ta sẽ thấy rất nhiều đánh giá khả năng kinh doanh của từng doanh nghiệp. Và từ đây cũng phát sinh rất nhiều keypoint cho việc lạm dụng tiền huy động dẫn tới gian lận báo cáo tài chính, hoặc vài các tình huống nhạy cảm, Hòa k đề cập public được.

Như vậy chúng ta sẽ ra rất nhiều keypoint đầu tư, vì 2 hoạt động này chính là 2 tác động trực tiếp lên EPS kì vọng của doanh nghiệp.
Chúng ta đi qua vài keypoint điển hình, dễ hiểu, để thấy rằng, nếu chúng ta chỉ cần nắm được cốt lõi 2 hoạt động này này, chúng ta đã có được rất nhiều lợi nhuận và chọn được rất nhiều cổ phiếu hay được mọi người tung hô là “siêu phẩm” khi chúng chỉ ở mức giá chẳng ai quan tâm.

Quay lại vài năm trước, chúng ta sẽ thấy vài keypoint mà vào giai đoạn năm 2020 vừa r, các cp này chính là một trong những siêu phẩm.
DHC-Giao long 2 và Hòa Phát với Dung Quất. Thời điểm Hòa tìm hiểu về 2 case này, trên mặt giá cả, cả 2 đều không có gì ngoài sự chán nản. 1 cổ phiếu đi ngang, 1 cổ phiếu downtrend. Lý do tại sao Hòa lại tìm hiểu ? Vì sự đột biến trong 2 hoạt động trên mà Hòa đã đề cập, đã xuất hiện ở 2 case này. Cả 2 đều xuất hiện tình huống như nhau, đó là việc đầu tư nhà máy rất lớn tại thời điểm lúc đó. Họ huy động 1 nguồn vốn lớn, đầu tư một tài sản rất lớn, thứ mà khiến trong đầu Hòa suy nghĩ, sẽ là một cú hit nếu tài sản đó vận hành thành công.
Bắt nguồn từ những dòng trên tờ trình nghị quyết sau cuộc họp đại hội cổ đông, Hòa bắt đầu tìm hiểu rất nhiều về 2 case này, và đi rất sâu về cách 2 doanh nghiệp trên, vận hành 2 hoạt động TÀI TRỢ VÀ ĐẦU TƯ của mình ra sao.

CASE HPG
Với case của Hòa Phát, đó là sự quan ngại ra sao khi 1 dự án như vậy được đầu tư. Rất nhiều câu hỏi xung quanh 2 hoạt động trên. 1 là nguồn vốn huy động ra sao, và rằng sẽ có tác động của EPS trong vài quý hay vài năm tới ra sao trước khi nhà máy hoạt động. Như mọi người cũng biết, thời điểm đấy, HPG đón nhận không ít các quan ngại lớn về việc Doanh nghiệp sẽ đón nhận chi phí lãi vay lớn do huy động từ vay. Tăng số lượng cổ phiếu dẫn tới EPS kì vọng pha loãng ngay tức thì. Điều này kéo giá cổ phiếu bắt đầu có sự downtrend (tất nhiên sẽ còn rất nhiều lí do khác cộng thêm để giá hình hình thành downtrend).
Nhìn qua vấn đề đầu tư, sau khi huy động vốn, doanh nghiệp sẽ giải ngân ra sao, xây dựng các thứ gặp vấn đề ra sao, vận hành thử, vận hành chính thức, công suất các thứ và bài toán lớn: Làm sao để biết nhà máy này vận hành, liệu sẽ có nguồn đầu ra đủ tốt, và giúp nhà máy có được tình trạng full công suất và đơn hàng,…
Hiện tại, khi mọi thứ đã rõ ràng thì nói gì cũng được, nhưng quay lại thời điểm đó, bao nhiêu % người quan tâm tới HPG, có thể chắn chắn rằng việc HPG làm sẽ gặt được lợi nhuận ? Điều này làm cho nhiều người nản và bắt đầu bán ra bởi sự mơ hồ họ nhận được. Hòa cũng không khác mọi người về sự mơ hồ, nhưng cách Hòa làm ngược. Đương nhiên Hòa vẫn sẽ bán khi nhìn EPS kì vọng sẽ giảm, nhưng đồng thời điểm đó, trên bàn làm việc của Hòa hằng quý từ khi thông tin này ra, là các thông tin xoay quanh việc HPG vận hành 2 hoạt động của HPG. Cốt lõi không phải mua ngay vì giá đang giảm, mà là quan sát nó. Chỉ cần khi mọi tiêu chí đánh giá về HPG đúng và rằng điểm khả thi của nhà máy là có, EPS kì vọng có khả năng tăng thực tế hơn, không còn mơ hồ, đó là thời điểm Hòa sẽ mua. Thời điểm Hòa tư vấn mua cho KH, đó chính xác là tháng 4/2020, tức là sau dịch bệnh đợt 1. Giá đương nhiên là không chạy ngay được.

CASE DHC
Với case DHC, hoàn toàn không khó biệt gì nhiều. Vẫn là sự mơ hồ. Nhưng điểm sáng lúc đó, chính là Hòa thấy được thị trường đầu ra. Mọi người có thể đã biết về yếu tố về giấy bao bì các thứ đang có tin tức thế nào hiện tại. Nhưng thời điểm đó, liệu mọi người có thực sự nghiêm túc tìm doanh nghiệp hay không. DHC thời điểm ấy đã có tiềm năng lớn đầu ra cho nhà máy. Và chỉ cần nhà máy Giao Long 2 xây dựng xong, hoạt động, và đơn hàng cũng như công suất vượt trội so với dự kiến, đó là tín hiệu. Giá Hòa tư vấn DHC vào thời điểm đọc là quanh 27 trước chia, vẫn con những email gửi cho KH của mình còn lưu giữ.
Để nói về 2 hoạt động TÀI TRỢ VÀ ĐẦU TƯ, thực sự rất phức tạp hơn ở nhiều chi tiết, không dừng ở những gì đã đề cập. Có rất nhiều hoạt động và tình huống liên quan tới 2 hoạt động này mà để nói 1-2 ngày hoàn toàn là không đủ. Nhưng hy vọng sau khi xây dựng xong được cái nền tảng và khung tìm hiểu, mọi người sẽ có định hình cụ thể hơn để tìm hiểu, phân loại và đánh giá chi tiết hơn. Hòa k hy vọng ai cũng sẽ đón nhận từ view Hòa, nhưng với những NĐT thực sự quan tâm tới lĩnh vực đầu tư này, nghiêm túc 100% và danh rất nhiều thời gian nghiên cứu và coi nó như 1 sự nghiệp của bản thân, những chia sẻ dưới dạng định hình sẽ giúp mọi người hiểu được và dễ dàng hơn trong công việc tìm kiếm các cổ phiếu hấp dẫn.
Mọi người hãy lắng nghe thứ mình hiểu, đừng nghe tin đồn. Tin đồn là thứ hư vô, và được thêu dệt bởi 1 phần sự thật. Part 4, Chúng ta sẽ tìm hiểu thứ mọi người nghe các bên nói, là tin đồn các thứ, thực tế từ đâu ra nhé.

Bài viết thú vị. Cảm ơn bác chủ.
Có điều trên này toàn T+ thì phải, nên ko mấy ai xem