Giá Urea Trung Quốc vượt 3000 RMB/Ton, ngành phân bón đón nhận cơn sóng mới?

PHÂN TÍCH CHUỖI GIÁ TRỊ CỦA NGÀNH PHÂN BÓN
I. ĐẦU VÀO

1. Vùng nguyên liệu

· Phân Ure: có 2 nguồn nguyên liệu chính đó là khí và than. Nguyên liệu than ít phổ biến do ô nhiễm môi trường. Các doanh nghiệp sản xuất phân đạm sử dụng nguyên liệu khí tập trung ở miền Nam như: DPM, DCM là công ty con của tập đoàn dầu khí

· Phân lân: nguồn nguyên liệu chính là mỏ quặng Apatit ở phía Tây Bắc và lưu huỳnh. Công ty cổ phần Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao (LAS), nhà sản xuất phân lân hàng đầu Việt Nam, là công ty con của Vinachem

· Phân Kali: nguồn nguyên liệu để sản xuất phân Kali là quặng Bồ tạt – Magie thì hiện nay Việt Nam không có trữ lượng mỏ quặng nên chủ yếu là nhập khẩu.

2. Đánh giá đầu vào.

· Nhóm cổ phiếu phân bón có thanh khoản tốt và hầu hết nhà đầu tư chú ý sẽ tập trung vào nhóm phân Ure (DCM và DPM). Tuy nhiên giá dầu Brent tăng cao kéo theo giá khí (đầu vào của DCM, DPM) cũng tăng cao từ đó sẽ ảnh hưởng kém tích cực đến biên lợi nhuận của những doanh nghiệp trên.

· Trong bối cảnh nhu cầu tăng cao và OPEC+ cũng hạn chế tăng sản lượng nên chưa có bất cứ dấu hiệu nào cho thấy là đà tăng của giá dầu sẽ chửng lại


II. SẢN XUẤT

· Theo số liệu của Bộ Nông Nghiệp và Phát triển nông thôn, 6 tháng đầu năm 2021, sản lượng sản xuất phân bón vô cơ các loại đạt 4,69 triệu tấn, tăng 11,7% so với năm 2020. Tổng lượng phân bón nhập khẩu là 2,31 triệu tấn, lượng phân bón xuất khẩu đạt 667.000 tấn, tăng lần lượt 15% và 44,7% svck

· Các số liệu có mức tăng đáng kể svck là do mức nền thấp năm 2020 bởi tác động của đại dịch Covid 19. Trong năm nay nhiều quốc gia đã bắt đầu mở cửa và nền kinh tế hồi phục cũng dẫn đến các nhà máy hoạt động với công suất cao hơn để phục vụ nhu cầu cả trong và ngoài nước.

III. ĐẦU RA

1. Giá bán

· Giá phân bón có thể sẽ chững lại đà tăng nóng nhưng tiếp tục duy trì ở mức cao trong phần còn lại của năm 2021 và 2022 bởi các nguyên nhân sau (1) giá nguyên vật liệu đầu vào, chi phí cước vận tải vẫn sẽ duy trì ở mức cao (2) chính sách hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc nhằm đảm bảo nguồn cung trong nước (3) nhu cầu tích trữ lương thực gia tăng hậu đại dịch Covid 19 để đảm bảo an ninh lương thực.

· Tuy giá phân bón đang duy trì ở mức cao nhưng giá nguyên vật liệu nếu tiếp tục tăng mạnh sẽ là một yếu tố bất lợi tới biên lợi nhuận khi ngành nghề có tính cạnh tranh cao như phân bón thì sẽ khó khăn nếu tiếp tục đẩy cao giá bán

2. Sản lượng bán

· Nhu cầu tăng cao, phục hồi sản xuất nông nghiệp sau khi dịch bệnh được kiểm soát và đặc biệt khi bước vào vụ lúa Đông Xuân


3. Hưởng lợi từ chính sách thuế

· Kỳ vọng chính sách thuế GTGT sửa đổi: Nội dung sửa đổi thuế GTGT đối với mặt hàng phân bón (dự kiến 5%) đã được tổng hợp trong dự thảo luật thuế GTGT. Khi dự thảo được thông, các doanh nghiệp sản xuất phân bón sẽ được hoàn thuế GTGT đầu vào, giúp giảm giá vốn hàng bán và cải thiện biên lợi nhuận, trong đó các doanh nghiệp sản xuất phân Urea sẽ được hưởng lợi nhiều nhất do chênh lệch thuế giữa đầu vào và đầu ra lớn.


IV. KẾT LUẬN

· Sau khi đánh giá về chuỗi giá trị của ngành phân bón có thể đưa ra kết luận yếu tố mang lại lợi nhuận của nhóm ngành phân bón chỉ mang tính chất ngắn hạn. Trong dài hạn, chi phí đầu vào tăng cao sẽ tác động rất lớn đến tính cạnh tranh và biên lợi nhuận của doanh nghiệp.


Tổng kết:Dòng phân bón chỉ phù hợp cho hoạt động giao dịch ngắn hạn, trong trung và dài hạn chưa đủ cơ sở để thuyết phục cho chu kỳ tăng giá đều và ổn định.

Mục tiêu ngắn hạn:

DPM 40.000 – 42.000

DCM 33.000 – 35.000.
Tham gia room **** miễn phí để đọc báo cáo sớm nhất: https://*******/g/kmspmp574