Giảm tỷ lệ Dự trữ bắt buộc VND đang ngày càng lộ rõ

http://www.*********.vn/ChannelID/8...-du-tru-bat-buoc-ha-ap-cho-von-ngan-hang.aspx

Tin đồn giảm dự trữ bắt buộc: "Hạ áp" cho vốn ngân hàng?
http://www.*********.vn/ImageView.aspx?ThumbnailID=7828Ngày hôm qua, các nhà đầu tư vừa giao dịch, vừa dò la thông tin về việc liệu Ngân hàng Nhà nước có hạ dự trữ bắt buộc tiền gửi VND, cảm giác như chỉ cần chờ sự khẳng định là thị trường bật dậy. Liệu thị trường có ”mong đợi ngậm ngùi”?
Trong điều hành chính sách tiền tệ (CSTT), công cụ dự trữ bắt buộc (DTBB) đã đóng vai trò tương đối quan trọng để điều tiết thị trường. Trong từng thời gian, tùy mục tiêu chính sách tiền tệ (CSTT) NHNN điều chỉnh tăng giảm tỉ lệ DTBB bằng VND và ngoại tệ, tạo điều kiện mở rộng tín dụng kích thích đầu tư hoặc thu hẹp tín dụng để kiểm soát lạm phát.
Năm 2008 đến 6 tháng đầu năm 2009 trước những biến động mạnh của kinh tế thế giới và trong nước, NHNN đã 5 lần điều chỉnh tỉ lệ DTBB, mở rộng diện phải dự trữ bắt buộc đối với loại tiền gửi kỳ hạn từ 24 tháng trở lên (trước đây chỉ bao gồm tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 24 tháng). Gần đây nhất là Quyết định số 379 QĐ- NHNN ngày 24.2.2009 có hiệu lực từ 1.3.2009, giảm tỉ lệ DTBB bằng VND xuống các mức 1% và 3%.
Cơ sở để thị trường đoán NHNN buộc phải giảm tỉ lệ DTBB bằng VND xuống tiếp là hệ thống NH tiếp tục căng thẳng về nguồn vốn. Không chỉ các NHTM quy mô trung bình và nhỏ, các NHTM lớn cũng đang nơm nớp trước tình trạng nguồn vốn gần như không tăng và luôn có nguy cơ bị chảy sang các NH khác.
Dù trần LS huy động bị chỉ đạo dưới 10,5%/năm, nhưng với các khoản tiền gửi từ 1 tỉ đồng trở lên khách hàng đều mặc cả từ 12% đến 14%/năm nếu không sẵn sàng ôm tiền gửi NH khác. Khách hàng chỉ gửi kỳ hạn rất ngắn, đa phần từ 3 tháng trở xuống khiến các NH rất bị động về kế hoạch sử dụng vốn.
Có thông tin ngay cả một NHTM hàng đầu về nguồn vốn (luôn là chủ nợ trên thị trường liên ngân hàng) cũng phải sử dụng một phần quỹ khen thưởng để khuyến mãi thu hút khách hàng gửi tiền. Nhằm xử lý khó khăn thanh khoản cho hệ thống, NHNN đã phải dùng công cụ thị trường mở, nhưng biện pháp này không thể sử dụng với cường độ cao mãi được.
Đúng ra thì phải xử lý bằng việc tăng LSCB, để từ đó nâng trần lãi suất huy động, nhưng có vẻ như NHNN không thể tự quyết định được vấn đề này (dù có muốn) vì nâng LS sẽ làm giảm nhu cầu vay của khách hàng (do chi phí trả lãi cao lên), do đó sẽ thu hẹp hoạt động sản xuất kinh doanh, các mục tiêu tăng trưởng kinh tế không đạt được.
Sử dụng công cụ LSCB sẽ làm tác động đến cả nền kinh tế, trong khi đó, sử dụng công cụ DTBB thì có vẻ ”êm” hơn vì nhìn bề ngoài chỉ tác động đến hệ thống TCTD. Hơn nữa việc tăng/giảm tỉ lệ DTBB thì NHNN có thể chủ động quyết định hơn.
Khi được hỏi ý kiến liệu có hay không việc NHNN hạ DTBB tiền gửi VND? Hầu như lãnh đạo các NHTM được hỏi đều nói chắc là phải như vậy vì khó có cách nào khác để giảm chi phí cho các NHTM trong bối cảnh lãi suất như hiện nay.
Phần lớn cũng cho rằng dù NHNN có hạ DTBB đi chăng nữa thì tác động giảm chi phí cho các TCTD cũng chẳng đáng là bao vì dư địa để giảm DTBB không còn nhiều (hiện hành đang chỉ còn 3% và 1%/tổng số dư tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn 12 tháng tùy đối tượng TCTD).
Tuy nhiên, đối với TTCK đang khát tin tốt để làm cú hích thì việc NHNN tuyên bố giảm DTBB bằng tiền đồng (nếu đúng) cũng là một tin tốt lành mà các NĐT đang ngóng đợi.