Góc kỹ thuật: Tỷ lệ P/E - Phong vũ biểu của cảm tính

TỶ LỆ P/E LÀ MỘT PHONG VŨ BIỂU CỦA CẢM TÍNH
Bản thân chỉ số P/E không hữu ích trong việc xác định tiềm năn gđịnh hướng giá cổ phiếu. Tỷ lệ P/E cho bạn biết thị trường sẵn sàng trả cho lợi nhuận của công ty vào thời điểm hiện tại. Hãy nghĩ về chỉ số P/E như một phong vũ biểu đo lường mức độ kỳ vọng. Đây là lý do tại sao nhiều cổ phiếu tăng trưởngthực nghiệm P/E tăng lên trong giai đoạn tăng trưởng; đó là sự kỳ vọng P/E tiếp tục tăng cao khi hiệu quả kinh doanh của công ty được nâng lên.
Tất nhiên, đến thời điểm nào đó triển vọng tăng giá của cổ phiếu trở nên tối tăm và điều kiện kinh doanh thay đổi. Công ty lúc đó có thể được coi là định giá quá cao.
Tại thời điểm đó, các nhận thức bị thay đổi và giá cổ phiếu sẽ điều chỉnh để phản ánh toàn bộ công ty trong hoàn cảnh mới. Việc sử dụng tỷ lệ P/E như một thước đo tâm lý mang lại một số quan điểm về kỳ vọng của nhà đầu tư. Nói chung là mức P/E cao có nghĩa là có kỳ vọng cao, và P/E thấp có nghĩa là có những kỳ vọng thấp hơn.
Tìm kiếm các công ty có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận lớn nhất.Các công ty tăng trưởng doanh thu với tốc độ nhanh là lựa chọn tốt nhất của bạn. Tìm kiếm các xu hướng công ty mới nổi có thể chuyển sang tăng giá hàng loạt: các xu hướng có thể tăng lên. Tập trung vào các công ty được quản lý kinh doanh với những điều thú vị đang diễn ra (chất xúc tác), và cuối cùng bạn phải nắm bắt được một số cơ hội chiến thắng lớn. Tỷ số P/E hiện tại mà một công ty đang giao dịch chỉ là một sự cân nhắc nhỏ so với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận. Cổ phiếu tăng trưởng được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng của công ty.
TỶ LỆ PEG
Tỷ lệ tăng trưởng giá/lợi nhuận (PEG) được tính bằng cách lấy P/E chia cho tốc độ tăng trưởng lợi nhuận dự kiến trên mỗi cổ phiếu của công ty trong năm tới. Ví dụ: nếu cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá gấp 20 lần lợi nhuận và có tốc độ tăng trưởng 40% thì tỷ lệ PEG sẽ là 0,5 (20/40). Công ty đang giao dịch ở mức tăng trưởng một nửa.
Theo lý thuyết thì nếu PEG < 1, cổ phiếu có thể xem là bị định giá thấp; nếu tỷ lệ PEG vượt quá 1, cổ phiếu có thể được định giá quá cao. Giá trị PEG càng xa 1, tín hiệu càng mạnh. Nhìn chung, nếu công ty có tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận phù hợp hoặc vượt quá mức P/E của nó, các nhà đầu tư sử dụng tỷ lệ PEG để định giá có thể coi cổ phiếu này có giá trị khá hoặc thậm chí bị định giá thấp.
Tuy nhiên, nếu P/E vượt quá đáng kể so với tốc độ tăng trưởng của nó,cổ phiếu sẽ được xem là rủi ro và được định giá quá cao theo suy nghĩ của họ. Nhiều nhà phân tích dự định mua cổ phiếu tăng trưởng với mức giá hợp lý (GARP) sử dụng tỷ lệ PEG dưới nhiều hình thức khác nhau.
Điểm mà tại đó một cổ phiếu được xem như là được định giá dưới giá trị hoặc cao hơn giá trị có thể khác nhau tùy thuộc vào nhà phân tích. Một số nhà đầu tư xem xét để nắm giữ cổ phiếu của họ ngay sau khi giá của nó nhiều vượt quá tốc độ tăng trưởng của nó bỡi biên độ nào đó.
Giống như người anh em P/E của nó, tỷ lệ PEG có thể loại trừ bỡi một số công ty năng động nhấ tcó lợi nhuận nằm trong danh sách các cổ phiếu ứng viên tiềm năng để mua. Tỷ lệ PEG được giới hạn bởi 2 biến của phương trình có giá trị nhất: khi cổ phiếu có P/E đặc biệt cao hoặc thấp. Nên một cổ phiếu với tốc độ tăng trưởng 2% có đáng để giao dịch tại mức giá gấp hai lần lợi nhuận không? Chắc là không. TMột nhược điểm khác của tỷ lệ PEG như đã cho bạn thấy đó là vở kịch nhiều cổ phiếu dẫn dắt trông rất hấp dẫn bị suy giảm mạnh khi áp dụng phương pháp này. Điều này có thể lôi kéo bạn mua vào một cổ phiếu đã đạt đỉnh và bất ngờ xảy ra những tiêu cực sau đó.
THƯỚC ĐO MỨC ĐỘ TĂNG CHỈ SỐ P/E
Bởi vì P/E là một phânsố, giá trị của nó sẽ bị ảnh hưởng nếu tử số hoặc mẫu số thay đổi. Ví dụ: P/E sẽ tăng nhanh nếu giá cổ phiếu (tử số) tăng nhanh hơn lợi nhuận của công ty (mẫu số). Tuy nhiên, cả hai con số đều có thể di chuyển đến các mục tiêu, đặc biệt khi một công ty có tiềm năng tốt để tăng trưởng lợi nhuận và cũng thu hút người mua đang tích lũy cổ phiếu, đẩy giá lên cao hơn.
Để minh họa, giả sử Công ty A đang giao dịch với mức giá gấp 25 lần lợi nhuận kiếm được cho P/E là 25. Nếu báo cáo lợi nhuận của công ty tăng trưởng cao hơn 20% và giá cổ phiếu vẫn không thay đổi, P/E sẽ giảm xuống còn 20,83 lần.
Nếu giá cổ phiếu tăng 20% nhờ tin tức lợi nhuận tốt, P/E sẽ vẫn giữ nguyên ở mức 25 lần. Theo thời gian, khi một cổ phiếu tăng trưởng nhiều hơn và giá tăng liên tục, tỷ lệ P/E của nó có thể tăng lên khi giá của cổ phiếu tăng với tốc độ nhanh hơn tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của nó. Nếu giá cổ phiếu tăng đáng kể trong vòng 12 đến 24 tháng và P/E tăng từ 100% đến 200%, tức tăng gấp đôi hoặc gấp ba lần từ khi nó bắt đầu gần trong thời gian gần đây hoặc từ vùng đáy của chu kỳ tăng giá lớn, có thể là động thái giá trong giai đoạn sau của nó và đang được công nhận rộng rãi.
Nghiên cứu lịch sử của các siêu cổ phiếu cho thấy P/E trung bình của chúng tăng từ 100% đến 200% (hoặc hai đến ba lần) từ khi bắt đầu cho đến khi kết thúc chu kỳ tăng giá lớn. Thông tin này có thể được sử dụng theo hai cách. Trước tiên, bạn có ý tưởng về tiềm năng của một cổ phiếu. Bạn ước xem nó có thể được bán như một kịch bản trường hợp tốt nhất trong vòng một hoặc hai năm sau khi mua từ giá mua ban đầu của bạn, tức là, nếu bạn mua một cổ phiếu dẫn dắt năng động trong một thị trường tăng trưởng, bạn có thể ước tính lợi nhuận trong tương lai và áp dụng công thức P/E mở rộng để có được ý tưởng ban đầu về tiềm năng tăng giá theo lý thuyết của cổ phiếu.
Thứ hai, bạn có thể xác định được tài sản tốt của công ty đã được giảm giá bằng cách xem có bao nhiêu lần P/E mở rộng đã diễn ra rồi. Giả sử bạn mua một cổ phiếu có P/E là 20 vào lúc cổ phiếu tạo điểm phá vỡ từ nền giá. Nhân 20 cho 2 đến 3 để xem tỷ lệ P/E có thể tăng lên. Tức là P/E có thể đạt 40 đến 60. Bạn hy vọng rằng giá cổ phiếu tiếp tục tăng lên. Mặc dù luôn thận trọng khi tìm kiếm tín hiệu bán, chú ý thêm khi chỉ số P/E gần 2 và đặc biệt là khoảng 2,5 đến 3 hoặc cao hơn. Nó có thể tăng lên ngay sau đó. Nếu điều này xảy ra, hãy tìm các dấu hiệu tăng trưởng và dấu hiệu suy giảm giá cổ phiếu như tín hiệu của bạn để giảm vị thế nắm giữ cổ phiếu hoặc bán nó ra.