GVR . múc mạnh GVR thôi ngon đó . GVR quỹ đất khủng , thoái vốn giá chưa tăng !!!

vẫn chờ lên 12.2 à bạn

..con này chờ đến quý 4/2020, 2021 thì mới ngon đc. Sóng đón đầu nó đã chạy từ 9k lên 13k rồi.

nhìn chart thế mà vẫn hú múc à

con này Q3 chắc khủng luôn quá,

GVR vượt 12.2 phi mạnh đó

Vượt 16 phi mới mạnh nửa

GVR: Giá trị quỹ đất đáng kể chưa ghi nhận - Báo cáo lần đầu



* Chúng tôi bắt đầu theo dõi mã cổ phiếu của Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) với khuyến nghị MUA và giá mục tiêu 14.100 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 33,7%, bao gồm lợi suất cổ tức 5,5%.

* GVR là 1 trong những công ty lớn nhất trong ngành cao su tự nhiên, đầu tư khu công nghiệp (KCN) và chế biến gỗ tại Việt Nam. 3 mảng kinh doanh này đóng góp khoảng 98% tổng lợi nhuận từ HĐKD của GVR trong năm 2019. GVR đã thực hiện cổ phần hóa vào quý 2/2018, nhưng Ủy ban Quản lý vốn Nhà nước tại doanh nghiệp (CMSC) tiếp tục sở hữu 96,8% cổ phần kiểm soát.

* Chúng tôi dự báo doanh thu đạt 19 nghìn tỷ đồng (-5,2% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3,3 nghìn tỷ đồng (+3,0% YoY) trong năm 2020. Chúng tôi cho rằng dịch COVID-19 có tác động tiêu cực trong ngắn hạn đối với 3 mảng kinh doanh của GVR, tuy nhiên, tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS dự phóng năm 2020 sẽ được hỗ trợ bởi các khoản thu nhập khác trị giá 2,3 nghìn tỷ đồng (+30% YoY) – chủ yếu đến từ thanh lý gỗ cây cao su và bồi thường chuyển đổi đất.

* Trong giai đoạn 2019-2025, chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS lần lượt đạt 8% và 12%, chủ yếu đến từ mảng KCN và mảng gỗ đang tăng trưởng cũng như cải thiện vị thế tài chính. Mức tăng trưởng này phần nào bị ảnh hưởng bởi mức giảm trong lợi nhuận từ mảng cao su tự nhiên.

* Chúng tôi cho rằng định giá của GVR là hấp dẫn. Theo giá mục tiêu của chúng tôi, GVR sẽ giao dịch tại P/E trượt là 16,9 lần – chiết khấu 56% so với trung vị P/E trượt của một số công ty cùng ngành. Chúng tôi dự báo khoảng 12.800 ha đất trồng cao su được chuyển đổi sang đất KCN trong giai đoạn 2020-2035, con số này là khá thận trọng so với kế hoạch của ban lãnh đạo là chuyển đổi tối thiểu khoảng 15.000 ha đất trong giai đoạn 2020-2025.
Tổng hợp



**** :097.522.8813
Skype :quantran0211

* Rủi ro cho quan điểm tích cực của chúng tôi: trì hoãn phê duyệt các dự án KCN trong tương lai; tỷ lệ hấp thụ thấp hơn dự kiến của đất KCN; lỗ từ việc thoái vốn khỏi mảng kinh doanh ngoài cốt lõi và giá cao su tự nhiên thấp hơn dự kiến.

GVR: Mảng KCN tăng trưởng hỗ trợ lợi nhuận – Báo cáo KQKD



* Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) công bố KQKD quý 2/2020 với doanh thu giảm 21% YoY đạt 3,3 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS giảm 29% YoY đạt 454 tỷ đồng. Kết quả thấp này chủ yếu đến từ mức giảm trong mảng cao su và mảng gỗ - một phần được bù đắp bởi mức tăng trong mảng Khu công nghiệp (KCN).

* Trong 6 tháng 2020, doanh thu của GVR giảm 20% YoY đạt 6 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS giảm 19% YoY đạt 680 tỷ đồng. Ngoài KQKD thấp của mảng cao su và mảng gỗ, lợi nhuận GVR trong 6 tháng 2020 bị ảnh hưởng tiêu cực bởi đóng góp thấp hơn YoY của thu nhập khác, chủ yếu đến từ thanh lý cây.

* Biên LN gộp tăng 1,6 điểm % YoY trong 6 tháng 2020, chủ yếu nhờ mảng KCN ghi nhận biên LN gộp đạt 73% trong 6 tháng 2020 so với 67% trong 6 tháng 2019. Trong khi đó, mảng chế biến gỗ đạt biên LN gộp 20% trong 6 tháng 2020 so với 26% trong 6 tháng 2019 và giả định của chúng tôi 25% trong cả năm 2020.

* Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS 6 tháng 2020 hoàn thành lần lượt 32% và 20% dự báo cả năm của chúng tôi. 6 tháng đầu năm thường là mùa thấp điểm cho GVR. Doanh thu 6 tháng đầu năm chiếm 36% doanh thu cả năm 2018 và 38% doanh thu cả năm 2019, trong khi LNST sau lợi ích CĐTS 6 tháng đầu năm chiếm 26% LNST sau lợi ích CĐTS trong cả năm 2018 và 2019.

* Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh giảm dự báo 2020 của chúng tôi, chủ yếu do sự xuất hiện trở lại của dịch COVID-19 tại Việt Nam, có khả năng ảnh hưởng đến mảng gỗ và thu nhập từ thanh lý cây cao su của GVR, vốn chủ yếu được dẫn dắt bởi nhu cầu trong nước.
Tổng hợp



**** :097.522.8813
Skype :quantran0211

@MCK11 vào xem lão đại