HAX: Làm dâu xứ Hàn - Tính khả thi và Lộ trình thực hiện

ăn khuya

- NHỮNG THỎI NAM CHÂM BIẾT NÓI:

--- Gộp bài viết, Dec 17, 2019, Bài cũ: Dec 17, 2019 ---

--- Gộp bài viết, Dec 17, 2019 ---

- NHỮNG LÝ DO KHÁC:

+ Kinh tế Hàn Quốc liên tục suy thoái 2 năm trở lại đây thúc đẩy làn sóng đầu tư trực tiếp và gián tiếp Hàn Quốc ra nước ngoài. Việt Nam như miền đất hứa và chính các doanh nghiệp Hàn Quốc cạnh tranh với nhau để len lỏi SỚM NHẤT vào các lĩnh vực tiềm năng tại quốc gia hình chữ S. Ngay bản thân nếu The Class Hyosung chậm chân thì sẽ có Hansung, KCC (Hàn Quốc), doanh nghiệp Nhật - Thai - Sing - Hồng Kong ngay lập tức chen chân.

+ Khát khao chinh phục nhanh nhất vị trí số 1 thị phần tại một thị trường 100 triệu dân như Việt Nam cũng là động lực tinh thần không nhỏ của The Class Hyosung khi thâu tóm HAX. Nhất là khi tại Hàn Quốc, The Class Hyosung chỉ có thể yên phận ở vị trí số 2 khi mà Hansung độc tôn về thị phần phân phối Mercedes Benz.

+ Giấy phép nhập khẩu hoặc phân phối ô tô tại thị trường Việt Nam là một vấn đề nhạy cảm và phức tạp. Với doanh nghiệp Việt Nam phức tạp 1 thì doanh nghiệp FDI phức tạp gấp 10 lần. M&A là giải pháp nhanh nhất cho vấn đề này.

+ Hàn Quốc gần như là đối tác lớn nhất của Mercedes Benz tại Châu Á. Bản thân CEO trước năm 2019 của Mercedes Benz Việt Nam là ông Duk Jun Choi là người Hàn Quốc, từng có thời gian dài làm Phó Giám đốc Kinh doanh của Mercedes Benz Hàn Quốc. Nói vậy để thấy mối quan hệ đối tác thuận lợi của Hàn Quốc nói chung và The Class Hyosung nói riêng với Mercedes Benz. Đó là tiền đề tốt nếu The Class Hyosung mở rộng mạng lưới kinh doanh tại Việt Nam sau khi thâu tóm HAX.

TRONG VAI HAXACO:

Lý do bán thân của Haxaco đơn giản hơn rất nhiều: BÁN BÂY GIỜ HOẶC NGÀY CÀNG MẤT GIÁ.

- BIÊN LỢI NHUẬN GỘP NGÀY CÀNG MỎNG: Biên lợi nhuận gộp từ phân phối xe của HAX rất thấp, bình quân 3 - 3,5%. Ngoại trừ đột biến tạo đỉnh 4,8% năm 2018 (nhờ BMW gặp khó) thì 3 quý đầu năm 2019, chỉ tiêu này lại tụt áp về mức 4,2%. Các doanh nghiệp bắt đầu cạnh tranh về giá - một kiểu cạnh tranh một mất một còn. Hệ quả là doanh thu tăng 10,8% nhưng lợi nhuận ròng giảm mạnh 32% bất chấp khoản thưởng doanh số từ hãng tăng 10 tỷ so với cùng kỳ năm 2018.

- TIỀM LỰC TÀI CHÍNH YẾU: Tuy phân phối xe sang giá trị nhưng vốn chủ sở hữu chỉ vỏn vẹn 452 tỷ đồng cùng vốn điều lệ 350 tỷ. Hệ quả là công ty sử dụng đòn bẩy cao tài trợ cho hoạt động kinh doanh. Doanh số càng lớn thì vay nợ càng nhiều. Chi phí tài chính tăng tương ứng. Qua theo dõi công ty phải gồng mình tăng vay liên tục 4 năm trở lại đây và đỉnh điểm năm 2018 lên tới 998 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần vốn chủ sở hữu. Ở một góc độ khác, đây cũng có thể là thời điểm công ty gồng doanh số để làm đẹp số liệu khi đàm phán với đối tác ngoại.

- ĐỐI THỦ CẠNH TRANH NGÀY CÀNG MẠNH VỚI TIỀM LỰC TÀI CHÍNH LỚN: Ngoài yếu tố cạnh tranh giữa xe phổ thông - xe sang, xe sang - xe sang...thì không thể không kể đến cạnh tranh giữa nội bộ các doanh nghiệp phân phối Mercedes Benz với nhau. Và đáng tiếc HAX là đơn vị có tiềm lực yếu nhất:

+ Haxaco: Thị phần số 1 về phân phối xe Mercedes Benz tại Việt Nam với tỷ lệ 38% trong năm 2018. Nhân vật chính của chúng ta có 4 showroom và 4 trung tâm dịch tích hợp tại Hà Nội và TP Hồ Chí Minh. Tiềm lực tài chính hạn chế do mô hình công ty tư nhân thuần túy không có công ty mẹ đỡ đầu. Do vậy công ty gặp giới hạn về khả năng tăng trưởng và mở rộng thị phần trong tương lai nếu không tự cải thiện nguồn vốn hoặc tìm kiếm cổ đông chiến lược hoặc một công ty mẹ có tiềm lực.

+ Vietnam Star: Thị phần số 2 về phân phối xe Mercedes Benz tại Việt Nam, là đối thủ lớn nhất của Haxaco và từng không ít vượt Haxaco trong quá khứ. Công ty sở hữu 6 showroom và 7 trung tâm dịch vụ phủ sóng 3 miền, trong đó có 1 showroom đạt tiêu chuẩn MAR2020 (cao nhất toàn cầu) mới mở tháng 11/2019 và 1 trung tâm dịch vụ độc lập tại Tân Thuận.

Vietnam Star là công ty 100% vốn nước ngoài và có tiềm lực tài chính mạnh nhất. Công ty thành lập vào năm 2005 bởi tập đoàn Lei Shing Hong (LSH) - Hồng Kông - đối tác chiến lược của Mercedes Benz tại Châu Á với hơn 200 nhà phân phối các dòng xe Mercedes-Benz. Vietnam Star Automobile hiện là chi nhánh của Hap Seng Star Auto Sdn Bhd - đối tác của Mercedes-Benz tại Maylaysia. Với một lý lịch hoành tráng như vậy, sẽ không ngạc nhiên khi thị phần của Haxaco sẽ bị Vietnam Star nuốt chửng trong tương lai gần nếu Haxaco không sớm gia tăng mạnh tiềm lực tài chính để mở rộng mạng lưới và đội ngũ.

+ An Du: Thị phần số 3 về phân phối xe Mercedes Benz tại Việt Nam và cũng là doanh nghiệp có quy mô bé nhất. Đơn vị này sở hữu 3 showroom và 3 trung tâm dịch vụ tích hợp tại Hà Nội và Đà Nẵng. Tuy nhiên tiềm lực tài chính của An Du không hề tầm thường khi có công ty mẹ là Tập đoàn Gami, đơn vị sở hữu Ngân hàng Quốc dân (NCB) và một loạt dự án bất động sản trên khắp cả nước. Tập đoàn này hiện cũng đang phân phối các thương hiệu xe hơi nổi tiếng khác như Mitsubisshi, GM, Ford…

--- Gộp bài viết, Dec 18, 2019, Bài cũ: Dec 17, 2019 ---

KẾT LUẬN:

=> THE CLASS HYOSUNG: BÂY GIỜ HOẶC KHÔNG BIẾT BAO GIỜ.
=> THE HAXACO : BÂY GIỜ HOẶC NGÀY MỘT MẤT GIÁ.

vậy là xong phần phân tích tính khả thi,cảm ơn bác !
nhà đầu tư thì hold hoặc sell thôi

Góc đoán mò:

Vừa rồi Hyosung tính gom dần trên sàn mà mới được 400K giá đã tăng mạnh từ 17 lên 19. Không ổn. Giờ các anh lại dùng nhúm cổ đó thi thoảng lôi ra đè giá nhằm có lợi trên bàn đàm phán.

Tiếc rằng cổ anh hơi ít trong khi cầu chầu chực quá nhiều!

Vol không có mà các ảnh cứ thích đạp dữ

Game bắt đầu

Ơ, hay rồi đấy

Sáng ra là móc súng đấu nhau rồi.