HDG cổ phiếu tiềm năng cho năm 2025

vẫn ngon

Ok bro

1Q26 - Chi phí dự phòng gây áp lực lên lợi nhuận

• Trong 1Q26, doanh thu đạt 684 tỷ đồng (+14% n/n, -23% q/q, biểu đồ 1), chủ yếu được thúc đẩy bởi mảng bất động sản và dịch vụ khách sạn. LNG đạt 442 tỷ đồng (+10% n/n, biểu đồ 2), trong khi biên LNG đạt 64.6% (-2.4 đpt n/n).
  • Mảng điện: Doanh thu và LNG lần lượt đạt 508 tỷ đồng (-1% n/n, biểu đồ 1) và 354 tỷ đồng (-4% n/n, biểu đồ 2). Chúng tôi ước tính hệ số công suất (CF) giảm khoảng 4% n/n do tác động ngày càng rõ nét của pha El Niño, dù giá bán điện duy trì đi ngang so với cùng kỳ.
  • Mảng bất động sản: Doanh thu và LNG lần lượt đạt 49 tỷ đồng (không ghi nhận doanh thu trong 1Q25, biểu đồ 1) và 43 tỷ đồng (+150% n/n, biểu đồ 2). Chúng tôi cho rằng Charm Villas giai đoạn 3 đã ghi nhận doanh số bán 2 căn, trên kế hoạch 25 căn.
  • Mảng Dịch vụ khách sạn: Doanh thu đạt 45 tỷ đồng (+22% n/n, biểu đồ 1), được hỗ trợ bởi tỷ lệ lấp đầy tại chuỗi khách sạn IBIS cải thiện lên 82% (1Q25: 75%) cùng mức tăng khoảng 10% n/n của giá phòng bình quân. LNG tăng lên 28 tỷ đồng (+34% n/n, biểu đồ 2), tương ứng biên LNG mở rộng lên 61.4% (+5.7 đpt n/n).
  • Mảng cung cấp dịch vụ và cho thuê bất động sản: Doanh thu đạt 87 tỷ đồng (+10% n/n, biểu đồ 1), trong khi LNG giảm xuống 22 tỷ đồng (-28% n/n, biểu đồ 2), khiến biên LNG thu hẹp từ 38.5% xuống 25.2%, chủ yếu do chi phí khấu hao và chi phí vận hành gia tăng.
• Kết quả, LNST đạt 104 tỷ đồng (-50% n/n, biểu đồ 4), chủ yếu do chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh lên 258 tỷ đồng (gấp 4.7 lần n/n, biểu đồ 3), đến từ việc trích lập dự phòng cho dự án điện mặt trời SP - Infra 1.

2Q26F – Lợi nhuận tăng trưởng từ mức nền thấp

• Trong 2Q26F, chúng tôi kỳ vọng HDG sẽ ghi nhận triển vọng tích cực, được hỗ trợ bởi tăng trưởng lợi nhuận từ mức nền thấp. Động lực tăng trưởng chủ yếu được kỳ vọng đến từ mảng bất động sản và dịch vụ khách sạn.
  • Mảng điện: Chúng tôi ước tính mảng điện của HDG có thể ghi nhận kết quả kém tích cực trong 2Q26F, chủ yếu do sản lượng suy giảm khi El Niño được kỳ vọng sẽ mạnh lên và kéo dài đến cuối năm 2026. Tuy nhiên, mảng này có thể nhận được hỗ trợ một phần từ giá bán điện cải thiện, nhờ giá CAN năm 2026 tăng 2.8 lần n/n.
  • Mảng bất động sản: Trong 2Q26F, chúng tôi kỳ vọng mảng này sẽ tiếp tục ghi nhận kết quả tích cực, được hỗ trợ bởi hoạt động bàn giao và đóng góp cao hơn từ dự án Charm Villas giai đoạn 3 so với cùng kỳ năm trước.
  • Mảng dịch vụ khách sạn: Chúng tôi kỳ vọng mảng này sẽ tiếp tục duy trì kết quả khả quan, nhờ tỷ lệ lấp đầy tại khách sạn IBIS duy trì ở mức cao 82% (2Q25: 74%), cùng kỳ vọng giá thuê phòng cải thiện nhẹ.
  • Mảng cung cấp dịch vụ và cho thuê bất động sản: Trong 2Q26F, chúng tôi kỳ vọng mảng này sẽ duy trì ổn định, được hỗ trợ bởi tỷ lệ lấp đầy ổn định quanh mức 75%. Tuy nhiên, LNST có thể ghi nhận kết quả kém tích cực hơn, chủ yếu do chi phí khấu hao và chi phí vận hành gia tăng.

HPG về siêu hỗ trợ 26, lên tàu anh em nhỉ!

Đúng rồi bro,

HDG có giá hấp dẫn quá

Tôi soi tài khoản rồi, ông có mua đâu. Hôm qua trên cái F này mỗi tôi mua

Với mức giá hiện tại 23.700 tương đương 8.700 tỉ. Giá HDG có đang quá rẻ không?

Nhìn lại giá trị nội tại của HDG
1. Mảng điện: định giá đã vượt vốn hóa hiện tại
- 8 nhà máy đang chạy: 5 thủy điện, 2 điện mặt trời, 1 điện gió
- 3 nhà máy sắp vận hành: La Trọng, Sơn Linh, Sơn Nham
- 2 nhà máy điện gió sắp triển khai năm 2026: Bình Gia - 80M, Phước Hữu - 50M

Vốn hóa

2. Mảng bất động sản: đất vàng giá 0 đồng
Quỹ đất gối đầu 2027 - 2028 ngoài Charm Villa
- Phan Đình Giót: 2,3 ha
- Hado Green Lane (Quận 8): 2,3 ha
- Hado Minh Long /Kha Vạn Cân (Linh Trung, Thủ Đức): 2,7 ha
- Tăng Nhơn Phú (Quận 9): 3,7 ha