HNX-Index trong kênh giảm dài hạn

chết mấy con nghiện rồi

Từ nay đến cuối năm: Khó hạ lãi suất
07:53 | 02/08 0 Bài bình luận




Hiện lãi suất cho vay của các ngân hàng vẫn ở mức 21-22%/năm. Theo giới chủ ngân hàng, không có cơ sở nào khiến lãi suất từ nay tới cuối năm sẽ giảm.


Phó Tổng giám đốc một ngân hàng thương mại (NHTM) lớn (đề nghị không nêu tên), cho biết ngân hàng rất chia sẻ lãi vay đang cao nhưng tới đây, với room tín dụng ở mức 16%, thời gian tới, khó có cơ sở hạ lãi suất vì lãi suất huy động vẫn cao 17-18%/năm, nên lãi vay thấp nhất cũng phải du di ở mức 20-21%/năm.



Thêm nữa, thanh khoản cuối năm hứa hẹn căng thẳng nên các ngân hàng sẽ phòng bị. Bởi vậy, không chỉ khó giảm lãi suất, mà các ngân hàng còn phải siết cả hạn mức cho vay.



Một vị lãnh đạo ngân hàng phụ trách vốn vay, cho biết, ngay cả các khách hàng ruột, ngân hàng ông cũng chỉ dám cho vay nhỏ giọt, vì e ngại thanh khoản vẫn căng thẳng. “Ngân hàng không có để xông xênh, chứ nếu không chúng tôi không tiếc gì. Phải thông báo điều chỉnh lãi vay cao với khách hàng, chúng tôi rất áy náy” - ông nói.



Tổng thư ký Hiệp hội ngân hàng, bà Dương Thu Hương, lưu ý hiện nhiều doanh nghiệp dựa vào vốn ngân hàng tới 70-80%. “Là DN ai cũng muốn chi phí đầu vào thấp để hạ giá thành sản phẩm. Nếu lãi suất thấp, doanh nghiệp bán hàng sẽ có giá bán cạnh tranh hơn. Tuy nhiên, tại thời điểm này, mức giảm lãi suất chỉ khoảng 0,5%/năm. Lãi suất chưa có cơ sở để giảm mạnh bởi lạm phát còn cao”- bà Hương nói.



Về phương án Ngân hàng Nhà nước (NHNN) bơm tiền cho các (NHTM) để thêm nguồn cung vốn, hạ lãi suất, thêm hạn mức cho vay cứu sản xuất, PGS.TS Trần Hoàng Ngân, thành viên Hội đồng tư vấn tiền tệ cho rằng, với mục tiêu kiểm soát lạm phát, chưa thể thực hiện giải pháp trên.



“Muốn giải bài toán lãi suất, cần phải xử lý dư nợ đang nằm trong các khoản vay bất động sản. Phải giải phóng nợ bất động sản bằng cách bán lại các dự án, khi đó tiền mới chảy về ngân hàng, mới có tiền cho sản xuất kinh doanh”- ông Ngân nói.



Theo ông Ngân, một điểm cần làm rõ lúc này là Tổng cục Thống kê phải công khai cách thu thập số liệu để tính toán lạm phát. Vì nếu chỉ lấy số liệu từ các chợ với chi phí lưu thông cao, đang đẩy giá cả lên cao bất thường, sẽ gây hiệu ứng tâm lý không tốt.



Doanh nghiệp hết đường làm ăn?



Dưới góc nhìn của DN sản xuất, ông Trần Văn Quang - Tổng giám đốc Cty chế tạo thiết bị điện Đông Anh, (đơn vị hiện có hơn 900 lao động) cho hay, mục tiêu lợi nhuận Cty đặt ra năm nay là 50 tỷ đồng đã cơ bản phá sản.



“Thị trường sản xuất đang gặp rất nhiều khó khăn, hàng làm ra khó bán, chi phí lãi vay quá cao khiến doanh nghiệp càng làm càng lỗ. Hiện chúng tôi mới vay hết 70% trong tổng số hạn mức 500 tỷ đồng nhưng vì lãi vay lên tới 21%/năm tính ra ngốn gần 60 tỷ (vừa bằng số tiền chi trả luơng thưởng cho hơn 900 cán bộ công nhân viên một năm) nên chúng tôi không thiết làm nữa” - ông Quang nói.



Bởi thế, dù rất cố gắng nhưng hiện Cty ông Quang đã phải cho một bộ phận công nhân nghỉ việc. Theo ông Quang, thực tế DN nhỏ Việt Nam đa phần đi lên từ tay trắng, không có hỗ trợ trong khi các nước trong khu vực đều ít nhiều có bảo hộ.



“Ví như cùng một mặt hàng, DN bạn hàng các nước Malaysia, Trung Quốc đang vay vốn với lãi suất 5-6%năm, lại thêm sự ổn định về tỷ giá nên giá thành sản xuất của Việt Nam làm ra bao giờ cũng phải cao hơn 30% so với các nước khác. Dù chất của mình tốt hơn nhưng lại thêm cơ chế chọn hàng không qua đấu thầu chỉ quan tâm đến giá thay vì chất lượng nên hàng của mình khó bán ngay cả trong nước” - ông Quang kết luận.



Còn ông Nguyễn Quang, Phó tổng giám đốc Cty Sơn Hà, thừa nhận lãi vay cao tới hơn 20%/năm đang khiến doanh nghiệp rất ngại vay. “Một năm Cty chi phí khoảng 100 tỷ tiền lãi trong khi cơ cấu lợi nhuận tính gộp cũng chỉ hơn 100 tỷ đồng. Doanh thu càng lớn, tỷ lệ trả lãi càng cao. Với doanh nghiệp khác vay được là sướng chứ còn chúng tôi hiện tại phải thực sự có nhu cầu, có đơn hàng xuất khẩu tốt mới dám vay”- ông Quang nói.



Theo ông, dù một vài ngân hàng đã phát đi tín hiệu giảm lãi suất nhưng ở mức gần như không đáng kể. Hiện, doanh nghiệp chỉ trông vào nguồn vốn bổ sung từ huy động trái phiếu dài hạn. Nhưng lãi suất trái phiếu cũng 25-26%, phát hành thêm cổ phiếu thì giá trên sàn rẻ như cho nên khó có cơ hội thành công.



Chủ tịch Hiệp hội DN nhỏ và vừa, TS Cao Sỹ Kiêm, cho hay tình hình DN nhỏ hiện còn khó khăn hơn năm 2009. Theo ông, đúng là nhiều doanh nghiệp đang thở thoi thóp. Với mức lãi vay trung bình 20-21%/năm, có doanh nghiệp phải chịu cao hơn nhiều. Nên lợi nhuận từ sản xuất khó mà gánh nổi lãi vay.




Theo thống kê của Hiệp hội DN nhỏ và vừa, có tới 20% số lượng DN đứng bên bờ vực phá sản, 60% DN phải thu hẹp sản xuất, rất ít DN dám mở rộng sản xuất kinh doanh. Theo thống kê của Bộ Kế hoạch và Đầu tư, chỉ số tồn kho tại thời điểm 1-7-2011 của toàn ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tăng tới 16% so với cùng thời điểm năm trước.

Dấu hiệu kinh tế Mỹ suy thoái lần 2 đang nhiều hơn


Các thành phố của Mỹ khốn khổ do chi tiêu liên bang bị cắt giảm.
Chuyên gia phân tích Meredith Whitney khẳng định bà đang nhìn thấy dấu hiệu suy thoái kinh tế Mỹ lần 2 lớn hơn khi các thành phố của Mỹ khốn khổ do chi tiêu liên bang bị cắt giảm.

Điều này sẽ còn tồi tệ hơn khi Quốc hội và Tổng thống Obama cố gắng đưa ra thỏa thuận về nâng trần nợ.

Người đứng đầu tổ chức tư vấn Meredith Whitney Advisory Group phát biểu: “Số liệu GDP mới công bố ngày thứ Sáu vừa qua cho thấy chính quyền các bang, địa phương đang thật sự thắt chặt chi tiêu. Chúng ta chắc chắn sẽ phải đương đầu với tình trạng thị trường nhà đất suy thoái lần 2. Áp lực lên nền kinh tế sẽ rất lớn.”

Những bang liên quan nhiều nhất đến thị trường nhà đất Mỹ cho đến nay đã cắt giảm chương trình an sinh xã hội, giá nhà đất sẽ hạ sâu hơn nữa. Trong khi đó vẫn có một số bang với bảng cân đối kế toán sạch đang thu hút thêm nhiều doanh nghiệp, nguồn thu thuế luôn thặng dư và sẽ không cần phải tăng thuế.

Một số bang khác rất khó khăn bởi họ phụ thuộc quá nhiều vào chương trình kích cầu của liên bang, họ hết tiền vào cuối tháng 6/2011. 46 bang đã thông qua kế hoạch giảm mạnh chi tiêu liên bang.

Bà Whitney nói: “Quyết định cắt giảm chi tiêu sẽ tác động đến tình hình kinh tế vĩ mô, việc làm, chi tiêu và mọi doanh nghiệp trên đất Mỹ bởi quá nhiều doanh nghiệp tồn tại nhờ vào các hợp đồng từ chính quyền các bang và địa phương. Khi tình hình nợ tại chính phủ căng thẳng hơn, tình hình các bang sẽ còn tiếp tục đi xuống.”

Nguyên nhân khác khiến bà dự báo về khả năng kinh tế suy thoái lần 2 đó là hàng loạt tổ chức tài chính trên phố Wall đang sa thải nhân viên, ngoài ra rất nhiều tổ chức phi tài chính khác cũng đưa ra quyết định này.

TTCK: Đại gia cũng ngấm đòn
07:07 | 03/08 0 Bài bình luận




Tính đến cuối tháng 7 đã có 54 doanh nghiệp công bố lỗ, đáng chú ý có sự xuất hiện của nhiều đại gia “chưa từng thua lỗ" bao giờ.


Thị trường chứng khoán (TTCK) là kênh huy động vốn không thể thiếu của nền kinh tế và thực tế TTCK Việt Nam đã phát huy khá tốt vai trò của nó.

Tuy nhiên, những năm gần đây, đặc biệt là năm 2011, TTCK nước ta gần như đang đứng trên bờ vực phá sản, trong khi đó các cơ quan quản lý vẫn chưa có giải pháp hỗ trợ để giải cứu thị trường. Làm thế nào để vực dậy TTCK hay để nó tự diễn biến theo hướng rã đám?



Đại gia cũng “ngấm đòn”


Theo báo cáo của Ủy ban Kinh tế Quốc hội, 6 tháng đầu năm khoảng 30% số doanh nghiệp có đăng ký kinh doanh phá sản, giải thể, đóng cửa, tạm ngừng sản xuất. Chỉ số niềm tin kinh doanh của doanh nghiệp quý II giảm tới 21 điểm, xuống còn 88 điểm - mức thấp nhất kể từ khi chỉ số này được tiến hành khảo sát (quý III-2008 là 100 điểm). Những bất ổn của nền kinh tế, khó khăn của doanh nghiệp đã tác động mạnh mẽ đến TTCK.


Tính đến cuối tháng 7, trên cả 2 sàn chứng khoán đã có 438 doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính quý II, trong đó có 54 doanh nghiệp công bố lỗ với tổng số tiền lên đến 1.409 tỷ đồng, trong đó khối các công ty chứng khoán (CTCK) có nhiều doanh nghiệp thua lỗ nhất.


Các doanh nghiệp có mức thua lỗ cao trong quý II còn có CTCP Đầu tư phát triển Sacom (SAM) lỗ 100 tỷ đồng; CTCP Xây dựng điện Việt Nam (VNE) lỗ 57 tỷ đồng; CTCP Viễn thông Thăng Long (TLC) lỗ 24,7 tỷ đồng; CTCP Đại lý liên hiệp vận chuyển (GMD) lỗ 21,3 tỷ đồng…



Điều đáng nói là hiện tượng doanh nghiệp niêm yết thua lỗ trong thời gian gần đây còn có sự xuất hiện của nhiều đại gia “chưa từng thua lỗ”, khiến nhà đầu tư (NĐT) đã thận trọng nay càng thêm lo ngại.

Điển hình là Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai (HAG), trong báo cáo tài chính dù công bố doanh thu bán hàng không giảm so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng chi phí hoạt động tài chính (chủ yếu là lãi vay) trong quý lên đến 238,6 tỷ đồng, khiến lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh âm 98,5 tỷ đồng; lợi nhuận thuần trong kỳ âm 114,35 tỷ đồng.


Một đại gia khác cũng “ngã ngựa” trong quý vừa qua là CTCP Phát triển đô thị Kinh Bắc (KBC). Theo đó, trong quý II công ty mẹ chỉ đạt 9,8 tỷ đồng doanh thu thuần và 28,4 tỷ đồng doanh thu tài chính, trong khi cùng kỳ năm ngoái KBC đạt 2,5 tỷ đồng doanh thu thuần nhưng có 352 tỷ đồng doanh thu tài chính. Doanh thu thấp không đủ bù chi phí dẫn đến lợi nhuận sau thuế của KBC âm 45,5 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lãi 227 tỷ đồng, lũy kế 6 tháng đầu năm lỗ 96,2 tỷ đồng.


Xét về mặt bằng giá cổ phiếu, TTCK Việt Nam hiện đang là một trong những thị trường có giá cổ phiếu rẻ nhất trong các thị trường mới nổi. Tính đến ngày 22-7 có 200/284 cổ phiếu tại HSX và 309/383 cổ phiếu niêm yết tại HNX có thị giá dưới giá trị sổ sách; 107/284 cổ phiếu niêm yết tại HSX và 214/383 cổ phiếu niêm yết tại HNX có giá dưới mệnh giá 10.000 đồng. So với các thị trường mới nổi như Nga, Brazil, Trung Quốc, Ấn Độ, Indonesia… mức P/E của TTCK Việt Nam là 9,2 lần, thấp chỉ sau Nga (7,9 lần).


Ông Lê Xuân Nghĩa, Phó Chủ tịch Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia, cho biết: “Tính từ đầu năm đến ngày 25-7, VN Index giảm 15,5%, HNX Index giảm 38,5%. Thanh khoản của thị trường cũng giảm mạnh với khối lượng giao dịch bình quân 25-30 triệu cổ phiếu/phiên trong quý I xuống còn 15-18 triệu cổ phiếu/phiên trong tháng 7. Thị trường OTC và UPCoM hầu như đóng băng. Mức vốn hóa của thị trường cuối tháng 6 đạt 686.000 tỷ đồng, giảm 40.000 tỷ đồng so với cuối năm 2010. Mức vốn hóa so với GDP giảm xuống 36% từ mức 39% cuối năm 2010”.


Nhà đầu tư thờ ơ
Tôi đề nghị Ngân hàng Nhà nước rà soát lại để có bức tranh đúng về dư nợ tín dụng đối với TTCK. Trên cơ sở đó có các quy định phù hợp, vừa đáp ứng được yêu cầu chống lạm phát, vừa có lộ trình để các ngân hàng có thể điều chỉnh theo hướng tích cực. Cụ thể, không nên quy định một mức tiền cho vay hoạt động chứng khoán như nhau đối với các tổ chức tín dụng, mà cần phân loại và chỉ hạn chế đối với các tổ chức tín dụng không đạt các tiêu chí an toàn.


Bà VŨ THỊ KIM LIÊN, Phó Chủ tịch UBCKNN




Theo UBCKNN, các cấp hoạch định chính sách cần có cái nhìn công bằng hơn đối với TTCK. Thực tế phát triển 11 năm qua cho thấy TTCK đã trở thành một kênh phân phối và huy động vốn ngày càng hiệu quả cho doanh nghiệp, mà điển hình là các ngân hàng. Chỉ tính riêng trong năm 2010, hệ thống ngân hàng đã huy động được hơn 45.000 tỷ đồng để tăng vốn điều lệ theo quy định của Chính phủ.


Không có TTCK, những doanh nghiệp như STB, ACB, SSI, HAG, VIC… không thể tăng trưởng quy mô nhanh chóng để trở thành doanh nghiệp tầm cỡ quốc gia và khu vực như hiện nay. Ông Trịnh Hoài Giang, Phó Tổng giám đốc CTCK TPHCM, nói: “Nếu nói TTCK Việt Nam đang rẻ nhất khu vực châu Á với P/E là 8,5x nhưng tại sao NĐT, thậm chí NĐT nước ngoài vẫn không mặn mà, đua nhau bán ra. Nguyên nhân là TTCK nước ta vẫn chứa đựng quá nhiều rủi ro đối với NĐT”.


Thời gian gần đây, UBCKNN đã có nhiều giải pháp cải cách thị trường với các quy định mới có lợi cho NĐT, như bắt buộc doanh nghiệp phải niêm yết sau khi IPO, hay mới nhất là Thông tư 74 cho phép NĐT mở nhiều tài khoản và cùng mua bán 1 loại cổ phiếu trong 1 phiên. Tuy nhiên, những biện pháp này xem ra vẫn chưa đủ sức kéo NĐT quay lại với TTCK. Điều NĐT quan tâm nhất lúc này là quy định cho phép được bán ra ngay sau khi mua (tức là giao dịch T+0), thay vì 4 ngày sau mới được bán hàng như hiện nay.


Một nguyên nhân nữa dẫn tới sự èo uột của TTCK hiện nay là thiếu sự minh bạch và công khai, trong khi sản phẩm trên thị trường rất nghèo nàn. Ngay cả việc VN Index bị “méo mó” trong thời gian dài vẫn vẫn chưa thấy hướng xử lý. Cũng có chuyên gia đặt vấn đề: Để kéo TTCK ra khỏi tình cảnh hiện nay cần một cơ chế độc lập cho UBCKNN, cần nhất là thoát khỏi “cái bóng” của Bộ Tài chính.


Chuyên gia tài chính chứng khoán Huy Nam cho rằng trong tình cảnh khó khăn này, NĐT rất cần nghe thông điệp, biết động thái và thấy được sự chuyển động tích cực thể hiện mối quan tâm thực sự của giới hữu trách đến sức sống thị trường. Chí ít đây cũng là sự xoa dịu và đồng cảm với NĐT, nhưng việc này vẫn chưa thấy cơ quan chức năng bày tỏ thái độ!


Giải pháp tái cấu trúc thị trường?


Theo các chuyên gia, các biện pháp miễn, giảm thuế đang được kiến nghị ra Quốc hội nhằm giúp vực dậy TTCK vẫn chưa cơ bản. Ở Trung Quốc những năm 90, khi TTCK phát triển, nước này khuyến khích đầu tư vào TTCK bằng cách đánh thuế 20% trên tiền lãi ngân hàng nhưng không đánh thuế cổ tức, còn Việt Nam làm ngược lại. Đầu tư chứng khoán là rủi ro, lời ăn lỗ chịu nhưng lại đánh thuế cổ tức là bất hợp lý.
Có một thực tế là dù đã cổ phần hóa nhưng phần vốn Nhà nước tại doanh nghiệp vẫn còn rất lớn, gây nhiều khó khăn cho NĐT nước ngoài trong tiếp cận và không thu hút được sự quan tâm của họ. Việc cơ quan quản lý có thể làm ngay là điều chỉnh, hoàn chỉnh nền tảng của TTCK và cơ cấu lại những đối tượng tham gia thị trường hiện nay (có quá nhiều CTCK, quản lý quỹ). Những bước này trước mắt không phải là hiệu quả nhất nhưng khi kinh tế vĩ mô ổn định, TTCK sẽ thu hút được các NĐT dài hạn.


Ông Dominic Scriven, Tổng giám đốc Dragon Capital




“Tôi nghĩ không nên chỉ giảm thuế đến cuối năm 2011 mà nên bỏ hẳn. Chúng tôi đã có kiến nghị nhưng rất không may là khi Quốc hội thảo luận thuế thu nhập cá nhân, lại rơi đúng thời điểm TTCK đang nóng.


Thực tiễn đã cho thấy chúng ta cần có sự thay đổi” - một lãnh đạo UBCKNN trình bày quan điểm. Mặt khác, một trong những giải pháp chủ yếu để giữ ổn định TTCK là đẩy nhanh tiến độ cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước lớn, hiệu quả kinh doanh cao như MobiFone, VinaPhone… để tăng nguồn cung hàng hóa chất lượng cao nhằm thu hút vốn đầu tư của NĐT tổ chức nước ngoài, giảm thiểu hoặc bán hết cổ phần nhà nước tại doanh nghiệp không thiết yếu và xử lý các vướng mắc như vấn đề thuê đất, chào bán cho NĐT nước ngoài…


Theo ông Hồ Quốc Tuấn, kinh tế gia CTCK Rồng Việt, tác động tiêu cực của kinh tế vĩ mô đến dòng vốn vào chứng khoán sẽ tạo áp lực buộc cơ quan quản lý phải điều chỉnh mô hình phát triển của TTCK. Cần đảm bảo dòng tiền vào thị trường ổn định, phát triển bền vững hơn là phụ thuộc quá lớn vào sử dụng đòn bẩy tài chính quá mức và dòng vốn ngoại như trước đây…


Hơn lúc nào, nay là thời điểm rất cần có sự nghiên cứu nghiêm túc và toàn diện để đẩy mạnh phát triển TTCK nước nhà. Việc này cần được thực hiện bởi một đầu mối ở tầm cao, cao hơn UBCKNN nhưng không thể thiếu cơ quan này, nhằm tập hợp được các kiến nghị, giả

lên đực em cùi luôn

Post hình đi bằng đầu cho em coi với, cái vụ STB 14.7 đó!!! [r23)][r23)][r23)][r23)][r23)]