HSG - Kết quả kinh doanh cuối năm quay đầu

Thực tế: Giá vốn hàng bán giảm giúp cải thiện biên LNG

·Doanh thu của HSG trong 4QFY23 tăng 2.1% n/n lên 8.1 nghìn tỷ đồng nhờ xuất khẩu tôn mạ tốt hơn. Trong đó. tổng khối lượng xuất khẩu tăng lên 178.791 tấn. tăng 89.2% n/n và giảm 2.7% q/q. Lợi nhuận sau thuế (NPAT) 4QFY23 đạt 438.4 tỷ đồng (tăng 2.987% q/q). cải thiện đáng kể so với mức lỗ cùng kỳ (-887 tỷ đồng). Nhìn chung. trong FY23. HSG đạt doanh thu 31.6 nghìn tỷ đồng (-36% n/n) và lợi nhuận sau thuế 28.3 tỷ đồng (-90.8% n/n). hoàn thành 87%/9.4% kế hoạch năm của công ty.

·Trong 4QFY23. biên lợi gộp đạt 13% (+0.1%dpt q/q) so với mức lỗ cùng kỳ (- 2.6%). Nhờ giá vốn hàng bán giảm xuống 7.03 nghìn tỷ đồng (-13% n/n). Chi phí bán hàng và quản lý (SG&A) giảm xuống còn 627.3 tỷ đồng (-18% n/n. -24% q/q). giúp biên lợi nhuận hoạt động của công ty mở rộng lên 5.4% (+4.8%dpt q/q) so với mức lỗ cùng kỳ (-12.6%) trong 4QFY23.

·HSG chứng kiến khoản nợ ngắn hạn giảm đáng kể trong 4QFY23 xuống còn 2.9 nghìn tỷ đồng từ mức 4.4 nghìn tỷ đồng trong 3QFY23 (-27% n/n và -32% q/q). Điều này đã làm giảm chi phí lãi vay của công ty, chỉ còn 35.9 tỷ đồng (-51% n/n và -34% q/q).

Ưu và nhược điểm: Kết quả kinh doanh 4QFY23 tốt hơn

·Với việc mùa mưa ở Việt Nam kết thúc, nhu cầu tiêu thụ thép trong nước của ngành xây dựng sẽ tăng lên. Bên cạnh đó, những tín hiệu tích cực từ thị trường Trung Quốc sẽ hỗ trợ giá và khối lượng xuất khẩu HRC trong 1H24.

Hành động: Duy trì nắm giữ và mua thêm khi điều chỉnh

·Chúng tôi khuyến nghị nắm giữ và mua thêm khi giá giảm cổ phiếu HSG trong bối cảnh ngành công nghiệp còn ảm đạm. Lợi nhuận đang được xem xét lại.