IDC bất động sản khu công nghiệp số 1 miền nam

Nội tại mạnh mẽ Một số mảng kinh doanh và triển vọng của IDC trong thời gian tới  Mảng BDS KCN: • Doanh thu chưa thực hiện của các KCN đã lắp đầy 5,900 tỷ với biên lợi nhuận ròng khoảng 50%. • KCN chưa lắp đầy: 1. KCN Phú Mỹ 2 + PM2 mở rộng: Giá thuê hơn $125, doanh thu 7,254, lợi nhuận: 5,860 tỷ 2. KCN Hựu Thạnh: Giá thuê 135$, doanh thu 12,544 tỷ lợi nhuận: 6,272 tỷ 3. KCN Quế Võ II: Giá thuê 115$, doanh thu 2,492 tỷ, lợi nhuận: 1,718 tỷ 4. KCN Cầu Nghìn: Giá thuê 60$+, doanh thu 1,414 tỷ, lợi nhuận: 469 tỷ  Mảng BĐS Dân cư & Thương mại • Khu nhà ở CN Nhơn Trạch 2: Đã được UBND chuyển đổi mục đích sử đất từ KCN sang đất xây dựng nhà ở cho CN (được quyền bán). Đang xin điều chỉnh quy hoạch 17 block (12 block bán) cc nâng từ 9 tầng lên 25 tầng, 2 khu nhà liền kề. Dự kiến đầu năm 2023 triển khai • Khu nhà ở chung cư cao tầng đường Quốc lộ 1K Hóa An: Quy mô 4 block cc 5 tầng (đã xây 2/4 và bán hết 2/4); 3 block cc 12 tầng, và nhà liền kề (đã triển khai). Đang xin điều chỉnh quy hoạch của 5 block còn lại (2b5 và 3b12) lên 5b25.  Doanh thu dự phóng năm 2022 cho IDC ước đạt 6,237 tỷ đồng (+45% YoY) và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt 1,196 tỷ đồng (+178% YoY): 1) Biên lợi nhuận gộp kỳ vọng được cải thiện từ mức 17,1% năm 2021 lên mức 25% trong năm 2022; 2) Doanh thu hoạt động tài chính tăng 10% ước đạt 666 tỷ đồng; 3) chi phí quản lý doanh nghiệp và bán hàng tăng lần lượt 10% và 20% trong năm 2022.  Vì vậy EPS dự phóng đạt 3,625 đồng (139% YoY) và P/E dự phóng đạt ở mức 17,2x thấp hơn mức trung bình 5 năm của doanh nghiệp. Chúng tôi đánh giá KHẢ QUAN với IDC trong dài hạn bởi: 1) Quỹ đất khu công nghiệp sẵn sàng cho thuê đạt mức cao; 2) Theo chia sẽ của lạnh đạo công ty giá thuê ở mức cao sẽ tiếp tục được duy trì trong năm 2022.