Khối lượng giao dịch đang tèo dần. TT đang cưa chân bàn, rút củi đáy nồi.

Không có tiền - ko có tiền - ko có tiền thì ko có tăng

Vàng tăng lên mức kỉ lục. Dầu cũng tăng 98$+

Đang có tin đồn CPI tháng 7 dự kiến 1.85%

CPI tháng 7 có thể tăng cao hơn 1,09% của tháng 6
(NDHMoney) Các mô hình dự báo đưa đến khả năng CPI tháng 7 có thể tăng cao hơn mức 1,09% của tháng 6/2011 nhưng không quá 1,5%.


Ảnh: Getty Images

Qua một đợt dao động giá cả thực phẩm hồi đầu tháng 7 tại một số tỉnh Đông Bắc bộ, mặt bằng giá chung cả nước chịu cú hích tăng khá mạnh so với tháng trước. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7/2011 đang đứng trước khả năng sẽ phá vỡ xu hướng giảm tốc của 2 tháng trước đó.

Các mô hình Leontief hệ số cập nhật từ bảng cân đối liên ngành 2007 và ARIMA tự hồi quy tích hợp trung bình trượt đưa NDHMoney đến dự báo, CPI tháng 7 có thể tăng cao hơn mức 1,09% của tháng 6 nhưng không quá 1,5%.

Nếu thực tế đúng như vậy, CPI tháng 7 so với tháng 12/2010 đã tăng trên 14% và so với cùng kỳ tiến tới mức tăng 22%.

Cùng với diễn biến này, CPI tháng 7 đang “cạnh tranh” với tháng 7/2008 ở vị trí kỷ lục mới. Và do chỉ số giá tiêu dùng thường điều chỉnh giảm tốc qua một quá trình, tháng 8 tiếp tục là thách thức ở phía trước.

Có nhiều nguyên nhân dẫn tới diễn biến giá cả không giảm tốc độ tăng như kỳ vọng, bao gồm cả các diễn biến mới trong chính sách vĩ mô và đột biến thị trường cục bộ.

Với chính sách tiền tệ, việc đưa thêm nội dung hiệu quả vào định hướng điều hành trong 6 tháng cuối năm dẫn đến những nhận định sẽ có thay đổi theo hướng hỗ trợ thanh khoản.

Việc điều chỉnh lãi suất thị trường mở OMO giảm từ 15% xuống mức 14% vào ngày 4/7 cũng tác động nhiều đến tâm lý thị trường, đưa đến những phán đoán về khả năng nới lỏng tín dụng, cho dù Ngân hàng Nhà nước đã khẳng định đây “không phải là tín hiệu của chính sách”, mà chỉ giải pháp điều hành linh hoạt công cụ nghiệp vụ thị trường mở hàng ngày.

Theo dữ liệu của Reuters và tính toán của NDHMoney, Ngân hàng Nhà nước đã bơm ròng 945 tỷ đồng trên OMO trong các ngày từ ngày 4-8/7. Đây là tuần đầu tiên lượng tiền được bơm ròng trên OMO sau chuỗi 10 tuần hút ròng trước đó. Tuy vậy, thống kê trong tháng 6, Ngân hàng Nhà nước vẫn hút ròng 52.539 tỷ đồng trên OMO. Theo thống kê 3 ngày đầu tuần thì khả năng tuần này lại hút ròng vốn trên OMO.

Có lẽ, diễn biến mới trên thị trường liên ngân hàng chỉ mới tác động đến tâm lý thị trường, hơn là ảnh hưởng trên thực tế.

Trong bối cảnh lạm phát chịu tác động mạnh bởi chi phí đẩy, nhiều yếu tố đầu vào sản xuất tiếp tục ảnh hưởng xấu đến diễn biến lạm phát trong tháng.

Chỉ số giá nguyên liệu dùng cho sản xuất cả nước 6 tháng đầu năm nay đã tăng 18,32% so với cùng kỳ 2010, trong đó riêng lĩnh vực nông, lâm nghiệp, thủy sản tăng tới 26,2%, giải thích cho lý do CPI lương thực, thực phẩm tăng liên tục ở mức cao suốt nhiều tháng nay.

Trong khi đó, chỉ số giá xuất khẩu hàng hóa nửa đầu năm tăng tới 13,6%, có tác động kích thích xuất khẩu mạnh, nhưng đồng thời làm giảm nguồn cung trong nước, gây áp lực tăng giá. Chỉ số giá nhập khẩu hàng hóa cũng tăng gần 9,3%, cộng với chỉ số giá USD tăng 10,3% cũng khiến chi phí đầu vào của nền kinh tế chịu tác động rất lớn.

Sản xuất khó khăn, tăng giá bán không kịp chi phí nguyên, nhiên liệu khiến hiệu quả kinh doanh thấp, nhưng áp lực tăng lương luôn thúc ép doanh nghiệp điều chỉnh. Lãi suất ngân hàng tiếp tục ở mức rất cao cũng cộng thêm chi phí vào giá thành sản phẩm.

Nền sản xuất ở tình thế chịu áp lực 2 đầu, vừa phải đội thêm chi phí, vừa phải cầm cự ở mức giá hợp lý khi người tiêu dùng thắt chặt hầu bao. Điều chỉnh giảm sản xuất là lựa chọn của nhiều doanh nghiệp và ngay cả các chủ vườn, trang trại. Sản lượng giảm sút trở lại là nguyên nhân tác động đến giá cả trong giai đoạn không có đột biến nhiều về tiêu dùng này.

Riêng ở phía Bắc, diễn biến thời tiết không thuận lợi và lực hút giá cao với lương thực, thực phẩm qua biên giới cũng tạo nên khan hàng cục bộ trong tháng. Giá cả đẩy lên cao ở nhiều tỉnh, thành phố phía Bắc đã góp phần đưa chỉ số giá tháng 7 tăng vượt dự báo ban đầu của nhiều cơ quan giám sát, điều hành thị trường.

Vẫn còn hy vọng ở xu hướng điều chỉnh giảm giá lương thực, thực phẩm trong giai đoạn cuối kỳ tính giá tháng 7 và khả năng CPI tháng này ở mức thấp hơn tháng trước chưa khép lại.

NDHMoney sẽ tiếp tục cập nhật dự báo CPI sau khi có thông tin chính thức về CPI tại Hà Nội và Tp.HCM.


Trần Lê Minh - NDHMoney

http://vneconomy.vn/2011071502146987P0C7/phia-sau-loi-nhuan-cua-kls-quy-22011.htm
Phía sau lợi nhuận của KLS quý 2/2011 E-mail Bản để in Cỡ chữ Chia sẻ: Ý kiến (0) ▪ NGUYỄN HOÀNG
15/07/2011 14:16 (GMT+7)
Thị trường biến động xấu trong quý 2 khiến danh mục đầu tư của KLS lỗ thêm hơn 31 tỷ đồng
Báo cáo kết quả kinh doanh quý 2/2011 của Công ty Cổ phần Chứng khoán Kim Long (KLS) vừa công bố cho thấy khối tự doanh đã không tham gia nhiều vào con sóng hồi tháng 5 vừa qua.

Với biến động giá hồi cuối tháng 5, đầu tháng 6 vừa qua, KLS được kỳ vọng sẽ tham gia nhờ khoản tiền mặt khổng lồ đang gửi kỳ hạn lên tới gần 1.800 tỷ đồng. Thậm chí trên các diễn đàn, không ít thông tin đồn thổi về việc KLS đã rút tiền khỏi ngân hàng để giải ngân.

Tuy nhiên báo cáo tài chính quý 2 cũng như khẳng định từ nhân sự cao cấp của KLS cho biết công ty này vẫn chưa nhận thấy cơ hội thực sự từ những biến động thị trường như vậy và hoạt động gia tăng vị thế nắm giữ mới là không đáng kể.

Theo báo cáo tài chính quý 2, KLS đã giảm số dư của khoản tương đương tiền từ 1.804,3 tỷ đồng thời điểm 1/4/2011 xuống còn 1.703,3 tỷ đồng thời điểm 30/6/2011. Mức giảm tương đương 101 tỷ đồng. Trong cơ cấu tiền và tương đương tiền của KLS quý 2, khoản gửi ngân hàng cũng tăng lên 91,42 tỷ đồng, từ mức 84,22 tỷ của quý 1.

Thuyết minh báo cáo tài chính quý 2, phần tình hình đầu tư tài chính cho thấy số lượng chứng khoán thương mại có tăng lên. Tổng khối lượng chứng khoán đến 1/4/2011 là 9,431 triệu chứng khoán nhưng đến 30/6/2011 đã là 10,044 triệu chứng khoán.

Xét về cơ cấu, tăng mạnh nhất là khối lượng cổ phiếu thương mại với hơn 608.000 cổ phiếu. Lượng trái phiếu tăng không đáng kể. Theo số liệu cân đối kế toán, khối lượng giao dịch cổ phiếu trong kỳ của công ty thực hiện trong kỳ là 531.700 cổ phiếu. Như vậy so với quý 1/2011, KLS đã “giảm nhiệt” rất mạnh hoạt động giao dịch từ mức 1.169360 cổ phiếu, mặc dù quý 1 cũng là thời điểm KLS gần như “nằm im”.

Điểm đáng chú ý là bảng cân đối kế toán ghi nhận khoản đầu tư ngắn hạn trị giá gần 552,98 tỷ đồng, tăng tới 67% so với quý 1/2011 (331,1 tỷ đồng). Đồng thời, tổng khoản dự phòng đầu tư ngắn hạn cũng tăng từ 124,28 tỷ đồng trong quý 1 lên 155,34 tỷ đồng trong quý 2.

Việc tăng mạnh khoản đầu tư ngắn hạn có thể là kết hợp của nhiều hoạt động, từ tăng mua mới chứng khoán ngắn hạn, sự gia tăng khối lượng chứng khoán do nhận thưởng, cổ tức, đến các công cụ đầu tư ngắn hạn khác. Số lượng cổ phiếu thương mại tăng hơn 608.000 đơn vị nhưng giá trị ghi nhận theo sổ sách kế toán trong kỳ chỉ tăng hơn 13,58 tỷ đồng.

Trao đổi với VnEconomy, ông Phạm Vĩnh Thành, Tổng giám đốc Công ty Chứng khoán Kim Long cho biết, đối với "cơn sóng" hồi cuối tháng 5 đầu tháng 6, công ty không gia tăng vị thế nắm giữ mới, vì xác định cơ hội chưa tới.

“Số liệu tự doanh của HSX cho thấy khối tự doanh các công ty chứng khoán liên tục bán ròng và KLS cũng không thực hiện mua thêm. Việc số dư các khoản tương đương tiền giảm xuống do hoạt động gửi kỳ hạn sắp đến hạn phải hạch toán vào khoản đầu tư ngắn hạn. Việc khối lượng chứng khoán thương mại tăng lên phần lớn là do khối lượng cổ phiếu nhận được thêm qua hình thức thưởng hoặc trả cổ tức”, ông Thành cho biết.

So với thời điểm cuối quý 1/2011, giá trị danh mục chứng khoán thương mại của KLS đã lỗ thêm hơn 31,05 tỷ đồng, khiến công ty phải tăng trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán thêm một khoản tương đương. Điều này cũng phù hợp với biến động thị trường trong quý 2 khi khá nhiều cổ phiếu giảm giá mạnh.

Về cơ cấu doanh thu, doanh thu từ hoạt động đầu tư chứng khoán, góp vốn trong quý 2 gần như không thay đổi, đạt 6,55 tỷ đồng so với 6,67 tỷ đồng của quý 1/2011. Tuy nhiên doanh thu khác đã tăng so với quý trước, từ 80,57 tỷ đồng lên 100,29 tỷ đồng. Tổng lợi nhuận trước thuế quý 2 của KLS đạt 55,47 tỷ đồng. Như vậy lũy kế 6 tháng KLS đạt lợi nhuận trước thuế 85,68 tỷ đồng.

http://cafef.vn/2011071610183877CA32/nguy-co-mang-ten-etf-1.chn

Nguy cơ mang tên ETF (1)
Cơ quan giám sát tài chính ở những cường quốc phát triển cũng bắt đầu nhìn quỹ ETF với ánh mắt đầy quan ngại.

Bất kỳ ngành nào cũng sẽ tự hào với tốc độ tăng trưởng 34%/năm trong vòng 10 năm vừa qua với hiện diện toàn cầu từ Áo tới Đài Loan. Nhưng quá trình tăng trưởng nhanh chóng của các quỹ ETF (exchange-traded funds) đã khiến các cơ quan giám sát tài chính lo ngại.

Tới tháng 5 năm nay, các quỹ ETF đang quản lý 1,5 nghìn tỷ đôla tài sản (không kém hơn mấy so với con số 2 nghìn tỷ đôla của các quỹ đầu cơ). Liệu ETF có phải là nguồn cơn tiếp theo của những bê bối tài chính, hay thậm chí cả rủi ro hệ thống?

Phát minh “an toàn”

ETF xuất hiện từ năm 1990 khi quỹ đầu tiên được thành lập ở Canada. Mục đích ban đầu là tạo ra một danh mục cổ phiếu mô phỏng theo một chỉ số chứng khoán, ví dụ như S&P 500. Nhà đầu tư tổ chức đã có thể sử dụng quỹ chỉ số (index-tracking funds) từ thập niên 1970. Với cùng mục đích này, các công ty như Vanguard lập ra quỹ hỗ tương dành cho nhà đầu tư cá nhân.

Tuy vậy, cứ theo tên gọi, cái hay của quỹ ETF là ở chỗ nó được niêm yết trên thị trường chứng khoán, vì thế nhà đầu tư có thể mua bán dễ dàng. Không giống các “đơn vị” của một quỹ hỗ tương thông thường, chứng chỉ quỹ ETF có thể giao dịch thoải mái.

Phần lớn mọi người vẫn coi các ETF đơn giản là một phát minh khá “lành”, giúp nhà đầu tư nhỏ có được một danh mục đa dạng với chi phí thấp. Quỹ SPDR trị giá 88 tỷ đôla của State Street (mô phỏng chỉ số S&P 500) có tỷ lệ chi phí chỉ 0,09%.

Vẽ rắn thêm chân

Nhưng giới quản lý quỹ nhanh chóng thêm đầu thêm đuôi vào mẫu thiết kế ban đầu. Số lượng ETF đã phình lên 2.727 (xem đồ thị 1). Về cổ phiếu, có các ETF dựa trên vốn hóa công ty, giá trị cổ phiếu, ngành và mọi cách kết hợp giữa các quốc gia và khu vực mà người ta có thể nghĩ ra được. Về cổ phiếu, có các ETF dựa trên chứng khoán nợ chính phủ, doanh nghiệp, lợi suất cao và giấy tờ có giá với đủ loại kỳ hạn.

Một số ETF dựa trên chỉ số hàng hóa cơ bản và thị trường bất động sản, số khác lại được thiết kế để hấp dẫn những người quan tâm tới môi trường hay các tín đồ Hồi giáo mộ đạo. Có những quỹ ETF “đòn bẩy” phóng đại lợi suất thu về từ một chỉ số, hay quỹ ETF “ngược” đi xuống khi chỉ số cơ sở đi lên (và ngược lại) và, đương nhiên, là cả ETF “đòn bẩy” “ngược”.

Với một số người, đây là một xu hướng đáng lo ngại, một bóng ma của cuộc khủng hoảng cho vay thế chấp mua nhà dưới chuẩn do sáng tạo tài chính mất kiểm soát. Cuộc khủng hoảng đó cũng bắt nguồn từ một phát minh với mục đích khá “lành”: đóng gói các khoản cho vay thế chấp lại làm tài sản bảo đảm cho trái phiếu, với mục tiêu giảm chi phí lãi vay và phân tán rủi ro. Rút cục ý tưởng đơn giản ấy lại biến thành những trái phiếu bảo đảm bằng một danh mục rủi ro tín dụng (CDO) và khiến tiêu chuẩn cho vay hạ xuống.

Nguy cơ ETF

Tương tự, các loại quỹ ETF mới không còn dựa vào tính “đa dạng” và “rẻ tiền” như ban đầu. Thay vào đó, chúng đã biến thành một cách để các quỹ đầu cơ biến hóa trên thị trường trong suốt phiên giao dịch, cho phép họ tiến hành các vụ đầu tư phức tạp vào các loại tài sản kém thanh khoản. Và danh mục của một số ETF không gồm đa dạng các loại cổ phiếu mà là đủ loại phái sinh với bên kia của hợp đồng là một ngân hàng đầu tư.

Cơ quan có thẩm quyền ngày càng lo ngại. Vào tháng 4, ba cơ quan quốc tế đã bày tỏ quan ngại của mình. Ủy ban ổn định tài chính (FSB) đã công bố một báo cáo về ETF. IMF dành một phần trong bản báo cáo về ổn định tài chính toàn cầu của mình cho ETF. Ngân hàng thanh toán quốc tế (BIS) công bố một nghiên cứu với nhan đề “Cấu trúc thị trường và Rủi ro hệ thống của các quỹ ETF “.

Rủi ro đầu tiên là kém thanh khoản. Ngày 06/05/2010, thị trường chứng khoán Mỹ chợt mất kiểm soát: Dow Jones giảm gần 1.000 điểm một phiên và một số cổ phiếu mất gần như toàn bộ giá trị. Đợt “sụp đổ chớp mắt” này khiến nhà chức trách phải hủy bỏ nhiều giao dịch ở mức giá bất thường. Khoảng 60-70% giao dịch dạng này là của các ETF, cao hơn nhiều so với vị thế của họ trên thị trường.

Một số nhà đầu tư sử dụng ETF để nhanh chóng thực hiện giao dịch trên toàn thị trường, trong khi các nhân viên giao dịch “tốc độ cao” (high-frequency trader) dùng ETF vào chiến lược giao dịch chênh lệch giá phức tạp của mình. Nhưng những chiến lược ấy chỉ có tác dụng chừng nào có ai đó chịu giao dịch với họ. Trong điều kiện hỗn loạn, có thể chỉ có người bán chứ không có người mua. Theo IMF, “Dù phần lớn ETF được một hoặc hai nhà tạo lập thị trường hỗ trợ, không gì đảm bảo sẽ có giao dịch trong điều kiện mất thanh khoản.”

Vấn đề thứ hai là xu hướng ETF trở thành cách chính để nhà đầu tư đổ tiền vào một số loại hình tài sản, đáng chú ý nhất là vàng. Một thời những ai đầu tư vào vàng phải trả chí cao để mua đồng xu vàng hoặc phải mua cổ phiếu của các công ty khai thác vàng và hy vọng vào tài năng của ban quản lý.

Nhưng các quỹ ETF vàng đang rất được ưa chuộng và nhân được 12 tỷ đôla đầu tư năm 2009 và 9 tỷ đôla năm 2010. Quỹ ETF vàng lớn nhất nắm giữ số vàng lớn hơn tất cả NHTW trên thế giới trừ Mỹ, Pháp, Đức và Italy. Theo IMF, giá vàng tăng khiến các quỹ ETF vàng càng trở nên phổ biến (và ngược lại). Nếu nhà đầu tư mất niềm tin, thị trường có thể trở nên hỗn loạn khi họ đua nhau chốt lời.

Một số nhà quản lý quỹ ETF cũng tìm cách tăng thu nhập bằng phí cho vay chứng khoán trong danh mục của mình. Rủi ro ở chỗ khi thị trường mất thanh khoản và nhà đầu tư vào quỹ ETF muốn rút tiền, nhà quản lý sẽ buộc phải thu hồi khoản vay và làm gia tăng áp lực thanh khoản.

Một vấn đề nữa là các ETF “đòn bẩy” với cả lỗ và lãi đều có thể được khuếch đại. Nếu một ETF “đòn bẩy” lỗ nặng, thanh danh của toàn ngành có thể bị ảnh hưởng, đặc biệt là với các nhà đầu tư cá nhân giàu có. ETF “ngược” là một cách để nhà đầu tư đặt cược vào sự giảm giá của một loại tài sản nhưng trong thời gian dài thì có thể không phải lúc nào nó cũng mang lại lợi suất tương đương.

“Không khó để đưa ra những ví dụ trong đó nhà đầu tư vẫn mất tiền vì quỹ ETF “đòn bẩy thuận” khi thị trường lên điểm trong hoàn cảnh nhiều biến động, hoặc họ vẫn lỗ vì ETF “ngược” khi thị trường mất điểm nhưng lại xen giữa bởi các đợt tăng giá mạnh,” Terry Smith, CEO của Tullet Prebon, nói.

Có lẽ nỗi lo lớn nhất là với các ETF “tổng hợp” và các sản phẩm liên kết còn được gọi là ETN (exchange-traded note) và ETV (exchange-traded vehicle). ETN là một chứng khoán nợ do một công ty quản lý quỹ ETF hay một ngân hàng phát hành và được giao dịch trên thị trường. ETV cũng tương tự nhưng thụ trái là một công ty có mục đích đặc biệt. Nói chung các biến thể này được gọi là ETP (exchange-traded product).

Lý do để đưa ra cả một ma trận các chữ cái này là để tạo ra các quỹ đầu tư vào tài sản kém thanh khoản. Mô phỏng hoàn toàn theo một chỉ số có thể quá tốn kém hoặc phi thực tế.

Để “tổng hợp” nên nó, công ty quản lý quỹ ETF thường tiến hành một giao dịch với tên gọi “hoán đổi lợi suất toàn phần” với một ngân hàng. Ngân hàng đồng ý trả cho công ty lợi suất theo một chỉ số nhất định, ví dụ như chỉ số chứng khoán thị trường mới nổi, còn công ty trao tiền mặt cho ngân hàng.

Ngân hàng nay phải chịu rủi ro mô phỏng chỉ số còn rủi ro của công ty quản lý quỹ là ngân hàng phá sản. Vì thế công ty quản lý quỹ ETF phải yêu cầu ngân hàng ký quỹ tài sản (xem biểu đồ).


Minh Tuấn
Theo Economist

Chú ý là chỉ số Market Vectors Vietnam ETF (VNM) sắp phá đáy. Hàng ETF tại VN toàn hàng cao chót vót thanh khoản kém. Nó mà mất niềm tin bị rút vốn thì

http://finance.yahoo.com/echarts?s=...osshair=on;ohlcvalues=0;logscale=off;source=;

Đã bảo kêu ít thôi mờ... []

http://vef.vn/2011-07-15-bds-se-tim-cach-hut-tien-tu-chung-khoan Tranh luận Online
BĐS sẽ tìm cách hút tiền từ chứng khoán

Pác ý tốt bụng cảnh báo cho mọi người thôi
Mà bác này cũng chuẩn thật , em theo dõi pác ý roài , sau này lấy pác này làm chỉ báo