Khối lượng giao dịch đang tèo dần. TT đang cưa chân bàn, rút củi đáy nồi.

http://cafef.vn/SSI-64197/ssi-ong-dang-phong-luu-tvbks-dang-ky-ban-200000-co-phieu.chn

Nhận định thị trường của công ty chứng khoán ngày 22/7
(NDHMoney) Giới thiệu nhận định của một số công ty chứng khoán về khả năng diễn biến thị trường ngày 22/7.


Theo TVSC, nếu thị trường có dừng giảm sau khi kết thúc tuần này thì cũng cần khá nhiều thời gian để giải toả nỗi lo ngại “cần giảm mạnh để thu hút dòng tiền” và tích luỹ niềm tin tăng giá nếu có cho khoảng thời gian cuối quý 3/2011. Ảnh: Đức Long.

Lực cung giá thấp sẽ gia tăng nếu giai đoạn lình xình kéo dài
(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt - BVSC)

Như đã đề cập trong các bản tin trước, tín hiệu tích cực duy nhất có thể quan sát thấy trong giai đoạn hiện tại là sự suy giảm lực cung ở các vùng giá thấp. Tuy nhiên, nếu giai đoạn lình xình đi ngang còn kéo dài thì bên nắm giữ cổ phiếu thông thường sẽ dần mất kiên nhẫn trước và lực cung giá thấp sẽ gia tăng.

Khi đó, những phiên sụt giảm mạnh mang tính “rũ cung” là điều cần thiết để thị trường có thể có sự hồi phục bền vững hơn, ít nhất là đủ cho các giao dịch T+4.

Nếu không có biến cố bất ngờ thì nhiều khả năng năng cung lại co hẹp
(Công ty Cổ phần Chứng khoán Trí Việt - TVSC)

Trong phiên giao dịch cuối tuần này, nếu không có biến cố bất ngờ mới thì khả năng cao là cung lại co hẹp trên cơ sở nhóm cổ phiếu chứng khoán có thể giảm nhưng không giảm xuống dưới các mức hỗ trợ quan trọng (các mức 17, 14, 10, 10 lần lượt của SSI, BVS, KLS, VND), tương ứng là mức 70 cho HNX-Index.

Một điều cũng đáng ghi nhận là trong 4 phiên giao dịch gần đây, VN-Index có xu hướng phục hồi sau khi giảm chạm mức 410 điểm tương ứng là sự phục hồi của BVH, MSN, VIC sau khi giảm về các vùng hỗ trợ quanh 70, 91, 120 (ngoài ra cũng còn một vài Blue-Chips khác của HOSE có diễn biến tương tự). Tình trạng này lặp lại trong các phiên kế tiếp sẽ gây nghi ngờ cho những người mong chờ sự giảm mạnh của thị trường (nên lưu ý rằng trong nửa năm qua VN-Index luôn có xu hướng phục hồi trước và kéo theo HNX-Index).

Dù sao nếu thị trường có dừng giảm sau khi kết thúc tuần này thì cũng cần khá nhiều thời gian để giải toả nỗi lo ngại “cần giảm mạnh để thu hút dòng tiền” và tích luỹ niềm tin tăng giá nếu có cho khoảng thời gian cuối quý 3/2011.

Nên ưu tiên giữ tiền mặt
(Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect - VNDS)

Trong chuỗi giảm điểm kể từ ngày 14/6, đây không phải là lần đầu tiên thị trường xuất hiện một phiên tăng mạnh và sau đó quay lại trạng thái giảm điểm, vì thế trong bản tin ngày hôm qua chúng tôi đã lưu ý nhà đầu tư tiếp tục thận trọng quan sát thị trường.

Cho dù lực cung chưa quá lớn để đẩy các cổ phiếu giảm mạnh, rõ ràng lực cầu của thị trường đang thể hiện rất yếu. Chúng tôi cho rằng thị trường phải xuất hiện những phiên giảm mạnh nữa thì mới xem xét sức mạnh dòng tiền vào thị trường và tính đến khả năng đảo ngược xu hướng. Vì vậy khi thị trường vẫn lình xình với thanh khoản thấp, nhà đầu tư vẫn nên ưu tiên giữ tiền mặt.

Sẽ có những giằng co nhất định trước khi xác định xu hướng
(Công ty Cổ phần Chứng khoán BIDV - BSC)

Với cách thức giảm trong thời gian vừa qua, chúng tôi không thể xác nhận mức độ phản ứng khi HNX Index chạm Fibo 100% quanh mức 70 điểm có đủ mạnh để tham gia thị trường hay không. Dù vậy, có thể nhận định chỉ số này cũng sẽ khó giảm mạnh qua mốc này trong thời gian ngắn.

Trong trường hợp thị trường theo kịch bản tiêu cực, chúng tôi cho rằng thị trường cũng cần thêm thời gian, sẽ có những giằng co nhất định trước khi xác định xu hướng. Quan sát chờ cơ hội vẫn nên là lựa chọn trong giai đoạn hiện nay.

Thị trường sẽ tiếp tục đi ngang với thanh khoản thấp
(Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT - FPTS)

Lực cầu rất yếu do dòng tiền hạn chế khiến số mã giảm giá lại chiếm ưu thế tuyệt đối trên cả hai sàn. Trong khi đó kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết đang cho thấy bức tranh khá u ám. Trong các ngành kinh doanh, các công ty chứng khoán đang chịu ảnh hưởng nặng nề nhất do chính sách thắt chặt tiền tệ và sự ảm đạm kéo dài của thị trường. Với đặc thù quy mô khá lớn so với nhiều doanh nghiệp niêm yết khác, sự sụt giá của nhóm cổ phiếu chứng khoán đang gây ra những tác động tiêu cực đến chỉ số và cả thị trường.

Với diễn biến trên cả hai sàn hiện nay cùng với các thông tin được công bố, chúng tôi dự đoán thị trường sẽ tiếp tục đi ngang với thanh khoản thấp trong những phiên giao dịch sắp tới. Khả năng các chỉ số tiếp tục giảm nhẹ trong phiên giao dịch cuối tuần (22/7) hoàn toàn có thể xảy ra.
Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.

Quốc Hùng - NDHMoney

Chứng khoán ngày 22/7 qua 'lăng kính' kỹ thuật
(NDHMoney) Giới thiệu nhận định của một số công ty chứng khoán về khả năng diễn biến thị trường ngày 22/7 qua "lăng kính" phân tích kỹ thuật.


Biểu đồ HNX-Index. Nguồn: BVSC

Vẫn nên giữ tỷ trọng tiền mặt cao

(Công ty Chứng khoán Sài Gòn - SSI)

Cây nến ngày là một Black Candle không vượt qua được đóng cửa của nến tăng trước đó cho thấy áp lực bán đang tăng trở lại. Khối lượng giao dịch ở mức thấp gần 18,3 triệu đơn vị, giảm 14,46% so với phiên giao dịch trước đó.

Dòng tiền vào thị trường vẫn ở mức yếu và thị trường liên tục hồi phục rồi lại giảm sâu hơn. Mốc hỗ trợ 415 điểm một lần nữa bị phá vỡ. Các cơ hội lướt sóng hầu như không có ngoại trừ một vài cổ phiếu có thông tin tích cực.

Chúng tôi cho rằng nhà đầu tư lướt sóng vẫn nên giữ tỷ trọng tiền mặt cao để chờ đợi những cơ hội thuận lợi hơn.

Dự báo xu hướng ngắn hạn của HNX-Index vẫn giảm

(Công ty Chứng khoán Bản Việc - VCSC)

VN-Index đã kiểm tra ngưỡng 417 trong hôm 21/7 nhưng không thành công và cuối cùng đóng cửa tại 413. Dự báo xu hướng ngắn hạn vẫn giảm. Chỉ số cần đóng cửa ở mức 423 mới có thể xuất hiện tín hiệu tăng.

HNX có lúc đã vượt lên ngưỡng 72,5 trong phiên nhưng không thể duy trì mức tăng đến cuối phiên. Do đó, dự báo xu hướng ngắn hạn vẫn giảm. HNX-Index cần đóng cửa trên mức 72,5 điểm mới có thể xuất hiện tín hiệu tăng.

Khả năng cao thị trường sẽ tiếp tục dao động hẹp

(Công ty Chứng khoán FPT - FPTS)

Chỉ báo ADX tiếp tục tăng lên từ mức 7, hướng lên giá trị 20 cho thấy thị trường đang dần có xu hướng rõ ràng hơn nhưng đường DI+ lại tiếp đà đi xuống, nằm dưới DI- trong thời gian khá lâu thể hiện xu hướng giảm vẫn chưa kết thúc.

RSI, Momentum vẫn dao động giữa vùng quá mua và quá bán nên chưa cho ra tín hiệu mua/bán. Dải Bollinger dốc xuống, cùng với các đường MA25, MA50 dao động tiêu cực cho thấy đường giá vẫn đang bị “kéo” xuống, dù khoảng dao động là khá hẹp.

Ngưỡng hỗ trợ 410 điểm (Fibonacci Retracement 23.6%, Bollinger low band) trong vài phiên tới vẫn sẽ là lực đỡ chính cho VN-Index. Hiện thanh khoản đang duy trì ở mức thấp, tín hiệu cho ra từ các chỉ số kỹ thuật chưa phát đi tín hiệu đảo chiều.

Như vậy, khả năng cao thị trường sẽ tiếp tục dao động hẹp với xu hướng chính là giảm điểm nhẹ. Với diễn biến dao động trong khoảng 410 - 420 điểm, thị trường vẫn chưa thể thoát khỏi xu hướng hiện tại, giao dịch ngắn hạn vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Những cơ hội tăng điểm bất thường là cơ hội bán

(Công ty Chứng khoán Bảo Việt - BVSC)

Việc Hnx-Index thất bại ở vùng kháng cự 72.5 chưa phủ nhận hoàn toàn khả năng phục hồi tiếp của chỉ số này. Tuy nhiên, chúng tôi cũng thừa nhận cơ hội để Hnx-Index đi tiếp lên cận trên của vùng kháng cự 72.5-75 là khá thấp vì sức cung mạnh đã lộ diện trong phiên giao dịch hôm 21/7.

Sau một cây nến trắng dài đột biến, hầu hết các bluechips lại tạo một nến đỏ có biên độ tương đương lấy đi thành quả của phiên tăng điểm hôm 20/7. Hiện tượng này cũng thường xảy ra trên đồ thị theo đơn vị ngày, tiếng hoặc phút và không phải là một tín hiệu đáng tin cậy để ra quyết định mua.

Theo quan điểm xu hướng, chúng tôi coi những cặp nến như vậy là một nến doji củng cố cho xu hướng giảm giá. Nói cách khác, những cơ hội tăng điểm bất thường là cơ hội bán.

Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.


Thu Thủy - NDHMoney

Lại chuyện lãi suất vượt trần: Ngân hàng khó ăn nói?
Tình trạng LS huy động vượt trần quy định, một lần nữa, trong tài liệu gửi các đại biểu Quốc hội phục vụ cho kỳ họp khai mạc sáng nay (21/7), vấn đề này cũng được đề cập tới.

* Lãi suất gặp thách thức mới
* Lãi suất ngân hàng vượt trần tràn lan
* Bài toán lãi suất: Phải siết chặt kỷ luật tài chính

Những ngày gần đây, nhiều kênh thông tin chính thống lại tiếp tục phản ánh tình trạng trên lan sang tiền gửi USD đối với dân cư, vượt mức trần 2%/năm quy định.

Tình trạng vượt trần lãi suất huy động lại lan sang tiền gửi USD, theo những thông tin phản ánh gần đây. Nhưng những ngân hàng “lách” trần sẽ giải thích thế nào khi chốt sổ?

Đến thời điểm này, tình trạng lãi suất huy động VND vượt trần quy định 14%/năm đã lần lượt được các cấp, cơ quan chức năng thừa nhận. Một lần nữa, trong tài liệu gửi các đại biểu Quốc hội phục vụ cho kỳ họp khai mạc sáng nay (21/7), vấn đề này cũng được đề cập tới.

Không phải lúc này, mà câu chuyện lãi suất vượt trần đã kéo dài trong thời gian qua, từ tháng 3/2011 - khi cơ chế áp trần chính thức được luật hóa.

Những ngày gần đây, nhiều kênh thông tin chính thống lại tiếp tục phản ánh tình trạng trên lan sang tiền gửi USD đối với dân cư, vượt mức trần 2%/năm quy định.

Trao đổi bên lề về hoạt động ngân hàng thời gian qua, tổng giám đốc một ngân hàng lớn tại Hà Nội nói vui rằng: có lẽ để kinh doanh được phải biết “lách” một chút.

Ngân hàng có nhiều cách khác nhau để hợp thức việc “lách” trần. Nhưng họ sẽ giải thích thế nào cho hợp lý với cổ đông về kết quả kinh doanh, ít nhất là trong 6 tháng đầu năm nay, hay chốt lại năm 2011.

Với chính sách tiền tệ thắt chặt, hoạt động kinh doanh khó khăn, dự kiến năm nay sẽ có nhiều nhà băng không đạt chỉ tiêu lợi nhuận, hoặc buộc phải điều chỉnh lại chỉ tiêu lợi nhuận. Thế nhưng, một câu hỏi trực quan là: họ nói gì khi có chênh lệch lãi suất rất lớn?

Trên biểu niêm yết, lãi suất huy động VND chỉ tối đa 14%/năm, trong khi lãi suất cho vay có từ 20%, thậm chí 22% - 25%/năm; lãi suất huy động USD tối đa chỉ 2%/năm nhưng lãi suất cho vay lên tới 6% - 8%/năm. Rõ ràng, các ngân hàng đã hưởng chênh lệch lãi suất rất lớn, cao nhất tới cả chục phần trăm như vậy, sao lợi nhuận lại khó?

Với chênh lệch đó, nhiều năm trước các ngân hàng cũng không “mơ” được, vậy sao năm 2011 lợi nhuận lại khó, hay kinh doanh khó? Năm 2005, chênh lệch giữa lãi suất cho vay với lãi suất huy động bình quân chỉ là 3,42%/năm, năm 2006 chênh lệch bình quân là 4,63%/năm, 2007 là 4,45%/năm, 2008 là 4,62%/năm. Năm gần nhất 2010 cũng chỉ được bình quân khoảng 2,5%/năm.

Rõ ràng, việc giải trình chênh lệch giữa lãi suất cho vay với lãi suất huy động từ cớ 6% - 7%/năm, thậm chí lên đến cả chục phần trăm như vậy là một thực tế các ngân hàng phải đối mặt. Bởi nếu anh nói do chi phí đầu vào cao, lãi biên thực tế không được như vậy thì có phải do lãi suất huy động vượt trần? Còn nếu thừa nhận được chênh lệch đến như vậy, anh phải đối mặt thế nào với vấn đề đạo đức kinh doanh khi thu chênh lệch quá cao trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp, người dân gặp khó khăn.

Câu chuyện này không mới. Đặt ra khoảng chênh lệch lãi suất lớn như vậy là trên sổ sách, nhưng “ngô nghê” với thực tế. Nhưng qua đó cho thấy, nhìn nhận và thừa nhận lãi suất huy động vượt trần không phải quá khó, không hẳn chỉ có ở việc thanh tra với các bằng chứng của cơ quan chuyên trách. Cái khó là việc hạn chế hoặc khắc phục nó.

Thế nên, một lần nữa câu hỏi mà cách đây khoảng một tháng đã thu hút sự quan tâm của công chúng vẫn cần đặt ra: liệu cơ chế trần lãi suất có sự điều chỉnh nào không, hay bàn chân phải gầy đi cho vừa giày, hay vẫn chấp nhận tính pháp lý của chính sách không được nguyên vẹn?

Theo Minh Đức

VnEconomy

Normal 0 false false false MicrosoftInternetExplorer4 /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:"Table Normal"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin:0cm; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Times New Roman"; mso-ansi-language:#0400; mso-fareast-language:#0400; mso-bidi-language:#0400;}

[FONT=&quot]Bài phỏ[/FONT][FONT=&quot]ng v[/FONT][FONT=&quot]ấ[/FONT][FONT=&quot]n Ch[/FONT][FONT=&quot]ủ[/FONT][FONT=&quot] t[/FONT][FONT=&quot]ị[/FONT][FONT=&quot]ch H[/FONT][FONT=&quot]Đ[/FONT][FONT=&quot]QT công ty Admiral Market[/FONT][FONT=&quot]s trên thời báo tài chính[/FONT]​

[FONT=&quot] [/FONT]​

[FONT=&quot]Vui lòng vào link sau:[/FONT]​

[FONT=&quot] [/FONT]​

[FONT=&quot]http://vangquocte.org/index.php?option=com_content&view=article&id=79[/FONT]​

[FONT=&quot] [/FONT]​

Normal 0 false false false MicrosoftInternetExplorer4 /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:"Table Normal"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin:0cm; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Times New Roman"; mso-ansi-language:#0400; mso-fareast-language:#0400; mso-bidi-language:#0400;}

Dầu lại vượt 100$ rồi

http://www.stockbiz.vn/News/2011/7/...-ngan-hang-ky-han-6-thang-vot-len-18-nam.aspx
Lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 6 tháng vọt lên 18%/năm
NDHMoney.vn - 22/07/2011 10:15:46 SA

(Có 0 bình chọn. Bạn phải đăng nhập để bình chọn.)
In tin |
Lưu vào sổ tay |
Gửi email |
RSS

Theo số liệu của Ngân hàng Nhà nước, đến ngày 19/7, lãi suất bình quân liên ngân hàng kỳ hạn 6 tháng đã tăng lên tới 18%/năm.

Với mặt bằng 18%/năm ngày 19/7, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 6 tháng đã tăng tới 492 điểm phần trăm (4,92%) so với cuối tháng 6/2011.

Đáng chú ý là lãi suất kỳ hạn 6 tháng bắt đầu tăng tốc kể từ ngày 15/7 khi tăng lên 16,5%, từ mức 13,5% trước đó.

Trong khi đó, tính đến ngày 19/7, lãi suất qua đêm liên ngân hàng ở mức 12,69%/năm. Các kỳ hạn khác đều trên 13%/năm, trong đó lãi suất kỳ hạn 1 tháng là 14%/năm.

Thu Thủy

Gà đang bị dội nước sôi

Thà một lần thất vọng cho thị trường hồi sinh
Cần có một tổng kết đánh giá lại một bức tranh thực của TTCK Việt Nam trong 11 năm qua. Báo cáo có thể gây thất vọng nhưng là cơ cở để thị trường hồi sinh.

Nhìn lại TTCK Việt Nam trong 11 năm qua, đối với những người làm nghề chứng khoán cũng như đa số nhà đầu tư đều trải qua nhiều cung bậc cảm xúc khác nhau.

Nhớ lại những ngày đầu tiên của TTCK chỉ có 1 trung tâm giao dịch, với số lượng cổ phiếu niêm yết đếm trên đầu ngón tay, cùng với giao dịch giản đơn, đến nay TTCK Việt Nam đã có 3 sàn giao dịch, với hơn 900 mã chứng khoán. Phương thức giao dịch cũng phong phú hơn với sự phát triển về hệ thống giao dịch, cũng như dịch vụ tại các CTCK.

Thế nhưng, lúc này đây, TTCK Việt Nam lại đang "chìm nghỉm" trong một thời kỳ suy giảm đã kéo dài từ năm 2008. Thanh khoản của thị trường thấp tạo nên những phiên giao dịch tẻ nhạt trên hai sàn chứng khoán chính là HOSE và HNX. Cảm xúc về một thời vàng son của chứng khoán chỉ còn lại trong ký ức và sự tiếc nuối của nhà đầu tư.

Nhiều người được hưởng lợi đột biến từ chứng khoán bởi những đợt sóng tăng mạnh trong giai đoạn đầu thành lập và giai đoạn 2005 - 2007. Nhưng những năm gần đây, nhiều người từ giàu có trở thành vô sản bởi chứng khoán và hệ quả của nó tác động, ảnh hưởng nhiều đến xã hội.

Tuy nhiên, không ai có thể phủ nhận được sự ra đời của TTCK là cần thiết khi nó huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế, cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng, tạo thanh khoản cho các chứng khoán, đánh giá giá trị doanh nghiệp và tình hình của nền kinh tế, tạo môi trường giúp Chính phủ thực hiện chính sách kinh tế vĩ mô…

Tính đến tháng 6/2011, giá trị vốn hóa của TTCK bằng khoảng 32,5% GDP. Thời huy hoàng của chứng khoán năm 2007 khi giá trị vốn hóa toàn thị trường lên tới 40% GDP với 249 mã cổ phiếu niêm yết đã kết thúc.

Các CTCK cạnh tranh nhau gay gắt về các sản phẩm dịch vụ, điều này đã tạo nên áp lực cho Bộ Tài chính ra đời Thông tư 74 hướng dẫn về giao dịch chứng khoán, trong đó cho phép các CTCK được cung cấp dịch vụ giao dịch ký quỹ, giao dịch mua bán cùng phiên hay nhà đầu tư được mở nhiều tài khoản. Đây là một bước đổi mới trong chính sách của cơ quan quản lý, mở đầu cho các sản phẩm tiếp theo kích thích thị trường.

Trong 11 năm qua, các doanh nghiệp niêm yết trên sàn từng được hưởng lợi khá nhiều từ thị trường do việc dễ dàng huy động vốn và quảng bá thương hiệu, qua đó giúp cho việc triển khai mở rộng và phát triển hoạt động sản xuất - kinh doanh. Tuy nhiên, đến nay, các công ty bắt đầu gặp khó khăn về việc huy động vốn. Tôi cho rằng, đây không phải do TTCK, mà chính là chính sách kinh tế vĩ mô tác động.

Nhiều nhà đầu tư, nhiều CTCK hiện đang khá chán nản, mất niềm tin, bởi một năm nhìn lại thị trường không có nhiều cơ hội tạo lợi nhuận, cũng như sự quản lý chưa chặt chẽ và quyết liệt của các cấp quản lý đối với TTCK. Đây là giai đoạn tích lũy hay phân phối và cơ hội của đầu tư chứng khoán có hay không, đó là câu hỏi mà nhiều người đặt ra.

Theo tôi, sau một đợt khủng hoảng, cơ hội của nhà đầu tư vẫn còn, đây chỉ là một đợt thanh lọc và để lại những CTCK tốt, những nhà đầu tư chuyên nghiệp và những doanh nghiệp có sức khỏe tốt. Tuy nhiên, để đạt được sự kỳ vọng này, thì sự thay đổi kịp thời các chính sách, sự quyết liệt và trách nhiệm của các cấp quản lý là yếu tố quyết định.

Sinh nhật lần thứ 11 của TTCK năm nay, các cấp quản lý nên có một tổng kết đánh giá lại một bức tranh thực của TTCK Việt Nam trong 11 năm qua và đưa ra chiến lược, cũng như các giải pháp tổng thể để phát triển TTCK trong thời gian tới. Có thể báo cáo tổng kết sẽ gây thất vọng, nhưng thà một lần thất vọng để từ đó TTCK có cơ sở để hồi sinh mạnh mẽ và bền vững hơn, lấy lại niềm tin của nhà đầu tư.

Theo Đoàn Ngọc Hoàn, Tổng giám đốc CTCK VNS
ĐTCK

LS huy động USD vượt trần: "Sóng ngầm đang dậy ở đáy sông"
Quy định chưa chặt chẽ dẫn tới việc NHNN và DN hành động vì lợi ích của mình. Hiện tượng LS huy động USD vượt trần gần đây có vẻ giống “cơn sóng ngầm đang dậy ở đáy sông”.

Gần đây, báo chí đề cập nhiều chuyện thị trường ngoại tệ có những biểu hiện trái chiều: nguồn cung ngoại tệ đã dồi dào hơn, nhưng một số ngân hàng vẫn huy động USD với lãi suất vượt trần. Sở dĩ có tình trạng này do ngân hàng cần vốn để đáp ứng nhu cầu vay ngoại tệ của doanh nghiệp đang tăng mạnh, trong khi các quy định về hạn chế cho vay ngoại tệ còn lỏng lẻo.

Tháng 3.2011, ngân hàng Nhà nước (NHNN) tuyên bố mục đích ban hành thông tư số 07 là nhằm phù hợp với khả năng huy động vốn ngoại tệ ở trong nước của tổ chức tín dụng (TCTD); kiểm soát tín dụng, hạn chế được các nhu cầu vay vốn bằng ngoại tệ để nhập khẩu hàng hoá, hạn chế tình trạng đôla hoá.

Những tưởng sau khi thu hẹp đối tượng khách hàng vay vốn ngoại tệ thì tốc độ tăng tín dụng ngoại tệ sẽ chậm lại, góp phần cho quan hệ cung – cầu về ngoại tệ được cải thiện theo hướng tích cực, nhưng tình hình đã không như kỳ vọng, dư nợ ngoại tệ vẫn tăng mạnh. Có vẻ như NHNN đã bước đầu thành công trong việc khơi cung, ổn định tỷ giá, nhưng chưa thành công trong việc giảm cầu tín dụng ngoại tệ.

Khi quy định lỏng

Mặc dù thông tư số 07/2011/TT-NHNN quy định chỉ cho vay ngoại tệ với khách hàng vay có ngoại tệ để trả nợ vay từ nguồn thu sản xuất – kinh doanh, mua của TCTD cho vay hoặc TCTD khác được cam kết bằng văn bản; khách hàng vay có đủ ngoại tệ để trả nợ vay từ nguồn thu xuất khẩu.

Nhưng thực tế vì lợi ích (lãi suất thấp hơn, dễ được giải ngân hơn...) một số khách hàng không có nguồn thu ngoại tệ vẫn cam kết có nguồn thu ngoại tệ để trả nợ, còn thực tế có hay không thì không thiếu lý do đổ tại nguyên nhân bất khả kháng (sai sót trong giao dịch bằng L/C, thanh toán chậm trễ, khiếu kiện kéo dài, không được thanh toán hoặc thậm chí là bị lừa...)

Việc trên sẽ khó xảy ra nếu NHNN quy định chặt chẽ, rõ ràng hơn việc khách hàng phải xuất trình các chứng từ chứng minh khả năng nguồn ngoại tệ trả nợ của khách hàng. Ví dụ, hồ sơ vay vốn phải có hợp đồng xuất khẩu, hợp đồng cam kết mua ngoại tệ để trả tiền vay cho TCTD theo hình thức giao dịch hối đoái foward (là giao dịch hai bên cam kết sẽ mua với nhau một lượng ngoại tệ theo một mức tỷ giá xác định và việc thanh toán sẽ được thực hiện vào thời điểm xác định trong tương lai. Kỳ hạn của hình thức giao dịch này nằm trong khoảng từ 3 – 365 ngày).

Ngân hàng và doanh nghiệp chia quyền lợi

Tính đến ngày 10.6.2011 tổng huy động vốn tăng 2,37%, trong đó huy động vốn bằng VND tăng 1,15%, huy động vốn bằng ngoại tệ tăng 8,89%.

Tín dụng đối với nền kinh tế tăng 7,05%, trong đó tín dụng VND tăng 2,72%, tín dụng bằng ngoại tệ tăng 22,21%.

(Nguồn: NHNN)

Vì lợi nhuận và giữ chân khách, khó tránh ngân hàng thương mại làm lơ, thậm chí tư vấn cho khách hàng lách quy định. Nếu chế tài không nghiêm thì ngân hàng thương mại thường không chặt chẽ trong việc xem xét tiêu chuẩn (đối tượng vay) của khách hàng, họ chỉ chú ý đến khả năng trả nợ của khách hàng và mức độ khách hàng chấp nhận những điều kiện có lợi cho ngân hàng.

Hợp đồng vay vốn nào cũng có điều khoản khách hàng vay bằng đồng tiền nào thì phải trả bằng đồng tiền đó. Tuy nhiên, có kèm theo điều khoản nếu thay đổi đồng tiền trả nợ thì phải được sự đồng ý của ngân hàng thương mại. Điều này mở ra cho khách hàng vay USD có thể thay đổi đồng tiền trả nợ bằng VND nếu tỷ giá bất lợi.


Và để giữ chân khách hàng, ngân hàng thương mại cũng có thể đồng ý với việc chuyển đổi đồng tiền trả nợ. Khách hàng vay ngoại tệ có thể gặp rủi ro về tỷ giá, nhưng ngân hàng thương mại thì rủi ro rất ít. Nếu tỷ giá ổn định thì ngân hàng thương mại mua/bán USD cho khách hàng một cách bình thường (hưởng chênh lệch tỷ giá theo biên độ cho phép).

Trong những lúc nguồn cung USD căng thẳng, ngân hàng thương mại hoặc mua/bán USD thoả thuận với khách hàng (hạch toán chính thức vẫn theo tỷ giá niêm yết), hoặc làm trung gian/môi giới cho khách hàng mua/ bán USD thoả thuận với nhau, ngân hàng thương mại hưởng hoa hồng.

Khi tỷ giá thị trường tự do thấp hơn tỷ giá niêm yết thì khách hàng không đươc phép mang USD vào nộp trả nợ mà phải mua USD của ngân hàng thương mại với giá cao hơn...

Quy định chưa chặt chẽ, ngân hàng thương mại và doanh nghiệp hành động vì lợi ích của mình là lẽ thường trong kinh doanh, và dẫn đến tốc độ tăng dư nợ ngoại tệ vẫn cao. Và hiện tượng lãi suất huy động USD tăng vượt trần gần đây có vẻ giống như “một cơn sóng ngầm đang dậy ở đáy sông”. Tình hình này, NHNN cần sớm có các biện pháp khắc nghiệt hơn để tác động giảm tốc độ tăng dư nợ ngoại tệ nhằm ổn định tỷ giá.

Theo Trí Dũng

Sài Gòn tiếp thị