Không phải bulltrap, TT thật sự phục hồi. Hôm nay giảm điểm nhẹ do cảm giác, cảm giác của tâm lý mà

cứ bình tĩnh , đây chưa phải thời điểm, kiên nhẫn sẽ mang lại nhiều hơn là ăn nhỏ nhặt

Nhập hàng khẩn cấp... tránh tình trạng kẹp chim cho các bác đi trước..
Anh em múc mạnh đê... cứ SSI mà nã, không chịu được nhiệt thì phòi giá rẻ để em nhập thêm!!! Good luck...!!!

Tại sao vnstocks kết luận đã đến lúc nhập hàng. Nói chung TT đã sụt giảm trên 20% trong vòng 2 tháng. Thực ra TTCK thực chất chỉ là nơi buôn bán cổ phiếu của các Cty, giá CP phụ thuộc vào làm ăn của Cty., tuy vậy điều này phụ thuộc vào nền kinh tế trong nước cộng dồn với kinh tế thế giới. Quyết định chiều dài và chiều sâu của đợt giảm giá.Tuy nhiên yếu tố tâm lý cũng đóng vai trò quan trọng trong các đợt giảm giá, sự hoảng loạn của các bạn trong thời gian hiện nay đang làm sụt giá những Cty đang có kết quả kinh doanh rất tốt, yếu tố tâm lý biểu hiện rất rõ ràng tại những thời điểm thị trường sụt giảm, như ngày hôm nay 27/11/07 là ví dụ.
Tuy vậy theo nghiên cứ của William J.O''''Neilvề cổ phiếu là một cách kỳ lạ rất nhiều đợt giảm giá sẽ kết thúc và bắt đầu chu kỳ tăng thường rơi vào Quý 4 của năm. Năm 2005, 2006 ở VIệtNam là ví dụ.
Hiện nay tất cả các tin xấu, trong nước và thế giới, đều đã được phản ánh vào giá cả. Con người ta chỉ sợ hãi khi những tin xấu ở trong bóng tối mà thôi. Khi nó đã xuất hiện thì sự sợ hãi dường như đã biến đi rất nhiều?
VẬy cơ sở nào để hỗ trợ TT?
Nguồn tiền: Tất cả mọi chuyên gia đều cho rằng nguồn tiền đã cạn, các đợt IPO, Cp phát hành thêm, Chỉ thị 03 đã hút nhiều tiền ra khỏi thị trường? Nhưng họ không nghĩ rằng số người tham gia chứng khoán chỉ chiếm 1% dân số Việt Nam, như vậy tạm so sánh nôm na rằng nguồn tiền trong dân đầu tư vào chứng khoán chỉ chiếm mới 1% mà thôi còn 99% số tiền do người dân lưu giữ đang cất ở nhà, bank, ....
Khủng hoảng kinh tế do lạm phát: Thực ra sự phát triển của TTCK Việt Nam là TT còn non trẻ, chưa ổn định nên chưa phải là thước đo phản ánh nền kinh tế?. Hơn nữa từ năm 2001 đến năm 2005 nền kinh tế đã phát triển vượt bậc nhưng sự phát triển của TTCK chưa theo kịp sự phát triển của nền kinh tế. Vì vậy, TTCK cần phát triển cho phù hợp với nền kinh tế.

Điều cuối cùng vnstocks khuyến nghị các nhà đầu tư cần bình tĩnh, suy xét và đầu tư chiều sâu. Và chuẩn bị bắn tỉa, chuẩn bị hàng cho đợt tăng giá mới?



Đây là ý kiến mở rộng của vnstocks mà các chuyên gia chưa quan tâm và khai thác theo hướng này, nhắm mang lại sự chú ý nhiều hơn của công chúng đối với thị trường. Chỉ cần 2% dân số Việt Nam tham gia giao dịch trên TTCK thì vốn hoá của TTCK vIệt Nam hiện nay là qúa ít? Và PE lúc đó sẽ không quan tr5ong gì cả, vì khi cung thấp hơn cầu sẽ đẩy gí cổ phiếu lên cao và thiết lập những đỉnh kỷ lục mới?

Được vnstocks sửa chữa / chuyển vào 14:53 ngày 27/11/2007

giá trị giao dịch hôm nay cũng hơn 1000 tỷ mà , chưa lo , chẳng qua hôm nay xả hàng thui và chịu chút ảnh hưởng của thế giới thui mà , lo gì

Ồ ạt phát hành cổ phiếu và tác động
Ngày đăng tin : 27/11/2007 10:09:00

Từ nay đến hết năm 2007 và sang những ngày đầu năm 2008, hàng loạt ngân hàng thương mại cổ phần và doanh nghiệp sẽ phát hành cổ phiếu mới tăng vốn, một số doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hoá thực hiện IPO.

Tình hình này chắc chắn ảnh hưởng lớn đến sự nóng lên của thị trường tiền tệ và sự biến động của thị trường chứng khoán.

Dồn dập phát hành

Chỉ tính riêng trong tuần cuối tháng 11 và tháng 12/2007, hàng loạt ngân hàng thương mại cổ phần phát hành trái phiếu và cổ phiếu tăng vốn điều lệ. Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn phát hành 1.000 tỷ đồng trái phiếu. Ngân hàng Thương mại Cổ phần Các doanh nghiệp ngoài quốc doanh phát (VP Bank) hành 50 triệu cổ phiếu mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu, tăng vốn điều lệ từ 1.500 tỷ đồng lên 2.000 tỷ đồng, cổ đông được mua với tỷ lệ 31%.

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quân đội (MB) cũng phát hành 45,28 triệu cổ phiếu, mệnh giá 10.000 đồng và giá bán là 15.000 đồng, tăng vốn điều lệ từ 1.547,2 tỷ đồng lên 2.000 đồng, cổ đông được mua với tỷ lệ 28%. Trước đó trong tháng 10/2007, MB vừa hoàn thành đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi có thời hạn 2 năm, cổ đông được mua với tỷ lệ 100:4, trái phiếu có mệnh giá 1,0 triệu đồng, có giá bán gấp 1,5 lần mệnh giá, huy động hơn 600 tỷ đồng.

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quốc tế (VIB) phát hành 500 tỷ đồng tăng vốn từ 1.500 tỷ đồng lên 2.000 tỷ đồng, cổ đông được mua với tỷ lệ trên 30%. Tương tự, VP Bank cũng phát hành 500 tỷ đồng cổ phiếu để tăng vốn điều lệ từ 1.500 tỷ đồng lên 2.000 tỷ đồng, cổ đông hiện hữu được mua với tỷ lệ 10:3.

Cổ đông hiện hữu của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Kỹ thương (Techcombank) cũng được mua cổ phiếu mới với tỷ lệ 43%, thời hạn cuối cùng nộp tiền là ngày 18/12/2007, thực hiện kế hoạch tăng thêm gần 1. 000 tỷ đồng vốn điều lệ...

Tính sơ bộ chỉ riêng các ngân hàng thương mại cổ phần nói trên cũng thu hút khoảng 10.000 tỷ đồng vốn trên thị trường chỉ trong vòng có hơn 1 tháng từ nay đến hết năm 2007, tạo sức ép lớn trên thị trường vốn.

Đó là chưa kể Vietcombank cũng IPO 1.000 tỷ đồng vốn điều lệ, nếu với giá đấu thầu bình quân là 70.000 đồng/cổ phiếu thì số vốn thu về đã là 7.000 tỷ đồng, còn nếu giá tương đương của ACB là 190.000 tỷ đồng thì thu hút khoảng 13.300 tỷ đồng.

Đối với khối doanh nghiệp cũng có hàng loạt đơn vị phát hành thêm cổ phiếu mới để tăng vốn điều lệ bằng nhiều kênh khác nhau. Tập đoàn Hoà Phát (HPG) sẽ chia cổ phiếu thưởng cho cổ đông với tỷ lệ 10:4. Hiện nay tập đoàn này có 132 triệu cổ phiếu niêm yết, tương đương với số vốn điều lệ 1.320 tỷ đồng, sau khi chia cổ phiếu thưởng và hoàn thành thủ tục niêm yết, sẽ có thêm 52,8 triệu cổ phiếu sẵn sàng cho giao dịch trên thị trường chứng khoán.

Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI) công bố kế hoạch thực hiện 3 đợt phát hành cổ phiếu mới tăng vốn. Đợt 1 chia cổ phiếu thưởng cho cổ đông với tỷ lệ 2:1, thực hiện trong tháng 12/2007; đồng thời tiến hành chuyển đổi 1,66 triệu trái phiếu thành 16,6 triệu cổ phiếu phổ thông; tổng cộng sẽ có khoảng 56,4 triệu cổ phiếu SSI xuất hiện trên thị trường.

Công ty Cổ phần Hoá An (DHA) cũng công bố kế hoặch chia cổ phiếu thưởng cho cổ đông với tỷ lệ 10:3, với số cổ phiếu phát hành thêm là 3,4 triệu cổ phiếu, nâng tổng số cổ phiếu lưu hành trên thị trường lên khoảng 10 triệu...

Sức ép đến vốn ngân hàng

Hiện nay để có tiền nộp mua cổ phiếu tăng vốn và mua trái phiếu chuyển đổi, cổ đông phải thực hiện theo bốn phương thức sau:

Một là, rút tiền gửi trên tài khoản tiền gửi, đặc biệt là cổ đông là tổ chức. Hai là, vay tiền ngân hàng dưới các hình thức khác nhau, nhưng chắc chắn là ẩn danh dưới hình thức đầu tư dự án, đầu tư kinh doanh dịch vụ, đầu tư bất động sản, tiêu dùng...

Ba là, rút tiền gửi tiết kiệm tại các ngân hàng. Bốn là tiền của cổ đông là người Việt Nam ở nước ngoài chuyển về; tiền của các cổ đông là nhà đầu tư nước ngoài chuyển đến; các nguồn tiền nói trên đều là ngoại tệ phải chuyển đổi sang nội tệ, chủ yếu là qua kênh ngân hàng.

Tất cả 4 kênh nói trên đều tạo áp lực lớn đến nguồn vốn của các ngân hàng thương mại. Đối với thị trường chứng khoán, kể cả thị trường chính thức và thị trường OTC sẽ có khối lượng cung hàng hoá rất lớn.

Bên cạnh đó, để có tiền nộp, cổ đông hay nhà đầu tư phải "xả hàng" ra thị trường, càng đẩy cung tăng mạnh. Trong bối cảnh hiện nay không ít người lo ngại thị trường sẽ bị "bội thực" cổ phiếu. Đặc biệt là cầu chứng khoán bị khống chế nguồn vốn từ kênh tín dụng ngân hàng, nên rõ ràng là sẽ tác động không tốt đến việc phát hành cổ phiếu của các doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hoá.

Diễn biến nói trên đặt ra vấn đề lớn nhất là về quản lý nhà nước của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. Bởi vì kế hoạch tăng vốn nói trên của các ngân hàng thương mại cũng như của các doanh nghiệp cổ phần hầu hết được Đại hội cổ đông thông qua từ đầu năm.

Song với nhiều thủ tục và quá trình xem xét, cấp phép, chấp thuận kéo dài tới vài tháng của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, tạo sự dồn ép vào cuối năm, gây khó khăn cho các cổ đông và các đơn vị phát hành, tác động thiếu tích cực đến thị trường và kế hoạch cổ phần hoá. Đây là vấn đề cần được chỉnh sửa sớm.


Nguồn VnEconomy

Bài viết của bác có lô gic, đọc thấy mở mang nhiều. Ai nói TTCK Việt Nam là bày đàn ? Đâu đó vẫn có những chuẩn mực, những vấn đề cần thiết phải có sự chuyên sâu của một tổ chức. Cá nhân là ko thể.

Tuy nhiên, tôi lại thấy dòng kết của bác, dù ngắn nhưng lại tổng hợp và dĩ nhiên là đúng hơn phần dài dài ở trên...Vì sao ?

Thứ nhất, TTCK là thị trường của niềm tin chứ ko phải chỉ dựa vào các chỉ số. Điều này đã được tổng kết và ko cần bàn cãi. Tôi đầu tư vào A mà ko phải là B mặc dầu P/E của A cao hơn nhiều lần B là vì cái gì, nếu ko phải là tôi có niềm tin (Cảm giác) vào A ?

Vậy cái gì tạo nên niềm tin của NĐT ?

Trước hết, đó là những báo cáo phân tích, chẳng hạn GDP, lạm phát, lãi suất, tỷ giá hay FDI sẽ tác động tới nền kinh tế, và qua đó là TTCK như thế nào? TTCK thế giới lên hay xuống ảnh hưởng đến VN không ? v.v... Tóm lại là những yếu tố ảnh hưởng thật sự đến niềm tin của NĐT chứ ko phải là mơ hồ như bác nói.

Cái ảnh hưởng hơn theo tôi, chính là thông tin NĐT nhận thức được từ chính TTCK: Các Cty NY có thật sự tốt ko ? Chiến lược SXKD có ổn ko ? Có rút ruột, làm giảm quyền lợi cổ đông ko ? CPhủ can thiệp vào TTCK ntn ? Theo kiểu giải pháp tình thế hay theo logic kinh tế phát triển ?....Tương lai nào cho KTVN nói chung, TTCK nói riêng ?

Những yếu tố khác mang tính chủ quan của NĐT ảnh hưởng đến chính họ...

Thứ hai, đúng là tồn tại P/E thị trường hợp lý (P/E*). Nhưng P/E* hình thành trên cơ sở tổng hợp niềm tin thị trường của toàn bộ NĐT trên TT, chứ không phải lên xuống theo E như bác nghĩ. Tôi cũng cho rằng P/E* ở mức VNI 900 trước kia là hợp lý với TTCK VN, nhưng là tại thời điểm đó. Hiện nay, E chắc chắn đã tăng lên nhiều nhưng P/E* không chắc đã tăng tương ứng đâu bác. Tôi đồng ý với nhận định của HSBC mức 20-25 sẽ là P/E* cho TTCKVN cuối năm nay.

Chỉ là một phản biện, ko có ý đánh giá gì. Mong được chỉ giáo.



Được bigheads sửa chữa / chuyển vào 13:51 ngày 27/11/2007

bác chủ topic text lại đi, khó đọc quá.

Đâu đó có tiếng sủa theo.... Chỉ tại tiếng sủa ban đầu.... Nhưng ta không nên dừng lại hành trình đã chọn vì lý do trên Cái quan trọng là phải có một tấm lòng như nhiều ACE kêu gọi.

Chào anh chị em,

Một người bạn vừa gửi link và hỏi mình có phải là VNSTOCKS không. Mình không phải bạn đó. Nhưng bài viết kia là của mình. Đó là bài đã được dùng trong hội thảo về Chiến lược thị trường do Thăng Long tổ chức từ hồi đầu tháng 11 và số liệu đó cũng đến ngày cuối tháng 10.

Cám ơn các bạn đã đọc và nhận xét. Các bài viết của mình đều hướng tới sự đơn giản. Bài viết ngắn này mình chỉ trình bày về PE chứ không phải là mình có ý nói mình không cần quan tâm tới các yếu tố khác. Báo cáo về Triển vọng Thị trường của Thăng Long từ đầu tháng 10 có đề cập tới các yếu tố khác một cách đầy đủ.

Về khái niệm PE* hợp lý, đúng là mỗi người có một cách tiếp cận khác nhau, giống như BigHeads nói là có thể dùng theo PE mà nhiều người cho rằng hợp lý. Nhưng mình ứng dụng cách tiếp cận này đối với phần Giả tưởng Monte Carlo thôi. Về giá trị E tăng mà PE có thể không tăng, mình đồng ý hoàn toàn. Nhưng giả định của mình là nó sẽ tăng tương tướng với mức giá tăng của lãi suất tiền gửi - vì phân tích của mình cho thấy lãi suất tiền gửi rất quan trọng.

về phần kết luận thì thực sự là mình đã hình dung nó ngay từ tiêu đề của bài viết. Cách tiếp cận của mình là chuẩn hoá các phương pháp phân tích và dự báo cho công ty, tìm ra cách định giá dự báo mới ngoài những phân tích truyền thống. Cách tiếp cận này giải thích phần nào thành công trong việc bỏ giá của Thăng Long đối với đấu giá Bảo Việt và PVFC - nhưng nó lại không có nghĩa rằng đó là giá tốt. Cách tiếp cận theo giá trúng là một hướng phi truyền thống trong phân tích - xác xuất trúng cao nhưng nhưng như đã nói luôn có hai mặt của vấn đề.

Cũng có một vài bạn băn khoăn là tại sao lại dự báo đưa ra con số cụ thể? Câu trả lời là mình tiếp cận cả hai: dự báo xu thế - các bạn nếu để ý minh đã có bài về câu chuyện PTKT Cáo và Thỏ và dùng mô phỏng để đưa ra dự báo. Mô phỏng đưa ra xác xuất chứ không hàm ý bất cú một giá trị cụ thể nào. Thêm vào đó, khi đi dùng các số liệu thống kê để dự báo thì đương nhiên chúng ta đã đưa ra hai giả định (i) số liệu phản ánh thông tin và (ii) dự báo không nhìn thấy những thông tin tương lai. Tất nhiên thị trường Việt nam còn rất dài để các dự báo trở nên đáng tin cậy, nhwung mình hy vọng cách tiếp cận này sẽ dần quen thuộc với mọi người.

Cuối cùng, cám ơn các bạn và hy vọng khi càng có nhiều thông tin, nhiều trao đổi thì các phương pháp xử lý thông tin cũng như độ chính xác của dự báo sẽ tốt hơn.

Quách Hào