Khuyến nghị mua CTCP Hoá chất miền Nam (CSV-HOSE)

I. Điểm nhấn đầu tư:

·Rào cản gia nhập ngành: Các DN muốn hoạt động sản xuất hóa chất thì phải theo quy định của chính phủ về môi trường. Bên cạnh đó, chi phí đầu tư thùng chứa và vận chuyển khá lớn.

·Nhu cầu hóa chất tại VN gia tăng trong khi nguồn cung trong nước chưa đáp ứng đủ, bên cạnh đó Chính phủ TQ kiểm soát chặt chẽ môi trường dẫn tới giảm sản xuất, giảm nguồn cung tạo điều kiện thuận lợi cho ngành trong nước. Nguồn cung trong nước chỉ đáp ứng 50% nhu cầu, và nhu cầu dự báo sẽ gia tăng 9-10%/năm.

·Giá nguyên vật liệu đầu vào giảm: Giá muối tiếp tục có xu hướng giảm do nhu cầu tiêu thụ yếu; giá lưu huỳnh giảm nhờ nguồn cung từ các nhà máy lọc dầu.

·Tỷ lệ cổ tức cao: CSV luôn duy trì chính sách cổ tức tiền mặt ổn định và có xu hướng tăng qua các năm.

·CSV luôn duy trì ổn định BLN gộp khoảng 26% bằng việc duy trì ổn định doanh thu và kiểm soát tốt chi phí nguyên liệu đầu vào trong bối cảnh giá nguyên vật liệu có xu hướng tăng.

·BLN ròng được cải thiện từ mức 9,7% trong năm 2015 lên 16% trong năm 2019, Việc tài sản cố định của công ty đã khấu hao gần hết khiến chi phí giảm , tương ứng với việc biên lợi nhuận được cải thiện.

·CSV đặt kế hoạch doanh thu thuần năm 2020 là 1.643 tỷ đồng (+5%) và LNTT hợp nhất là 257 tỷ đồng (-18%).

CSV luôn thận trọng khi đặt kế hoạch nhưng nhìn chung qua các năm đều vượt khoảng 5-10% so với kế hoạch đề ra.

·Với việc định giá CSV bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền với giá mục tiêu là 26.300 VNĐ/cp sau khi trừ đi cổ tức 5% vào ngày 12.06 vừa qua thì mục tiêu điều chỉnh 25.800 VNĐ/CP. Ngày 29/7 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức đợt 4 năm 2019 của CTCP Hóa chất cơ bản Miền Nam (CSV – HOSE) ngày đăng ký cuối cùng là 30/7. Theo đó, cổ tức sẽ được trả bằng tiền mặt theo tỷ lệ 5%, thanh toán bắt đầu từ 10/8/2020. => khuyến nghị mua thêm với tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng 20%



II. Phân tích kỹ thuật:



Xu hướng

Xu hướng đã phá vỡ xu hướng giảm dài hạn và hiện tại có xu hướng tăng lại với các điểm nhấn kỹ thuật:

MA(20) cắt trên MA(50) => xu hướng tăng trung hạn

Bollinger bands mở rộng hướng lên

RSI trên 40, đường Signal cắt trên MACD

Vùng mua: 21- 22

Mục tiêu: 26

Stop loss: thủng 20