Khuyến nghị mua GAS - Tổng Công ty Khí Việt Nam-CTCP (HOSE)

1.Điểm nhấn đầu tư:

- GAS là doanh nghiệp duy nhất tại Việt Nam hoạt động trong lĩnh vực vận chuyển, chế biến và phân phối khí khô. GAS vận chuyển khí ẩm từ ngoài khơi về đất liền, đưa qua chế biến thành sản phẩm khí khô và phân phối đến khách hàng. Mô hình kinh doanh của GAS tương đối ổn định nhờ cơ chế giá mua và giá bán khí được xác định cụ thể bởi Chính phủ, neo theo giá dầu MFO, áp dụng giá sàn là giá miệng giếng. Lợi nhuận công ty đến từ (1) Phí vận chuyển khí, (2) Chênh lệch giá khí khô tiêu thụ và khí ẩm mua vào

- Doanh thu của GAS hiện chủ yếu đến từ phân phối khí thiên nhiên (53.4% doanh thu), LPG (33.5%) và CNG (3.2%) và các chế phẩm dầu khí khác (9.9%).

- GAS hiện đang có vị thế độc quyền trong thị trường khí tự nhiên, và chiếm thị phần phân phối LPG lớn nhất với 70% thị phần.

- Với việc hoàn thành đưa vào vận hành dự án Nam Côn Sơn 2 giai đoạn 2 từ cuối năm 2020, năng lực cung cấp khí của PVGAS cho các khách hàng tại khu vực Đông Nam bộ trong năm 2021 cơ bản được đảm bảo ổn định, năng lực cung cấp tăng thêm 1,5 trm3/năm.

- Kho LNG Thị Vải, dự kiến sẽ đi vào hoạt động Quý 3/2022 (1 tấn/năm) sẽ là kho LNG đầu tiên của Việt Nam. Bên cạnh đó, các kho LNG khác như Sơn Mỹ, Hải Phòng, Long An cũng được dự kiến bù đắp rủi ro thiếu khí, mang lại doanh thu ổn định cho GAS trong tương lai dài hạn



- Ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế 2021 lần lượt là 72.000 và 11.000 tỷ tăng lần lượt là 12% và 38% (ước tính thận trọng cho sự hồi phục so với năm 2019) -> EPS đạt 5.750 đồng thì giá phù hợp là 97.700 đồng/cp

2. Phân tích kỹ thuật:



Nhận định kỹ thuật: xu hướng dài hạn tăng từ tháng 5/2020 đến nay

Tín hiệu kỹ thuật ngắn hạn: hiện tăng ngắn hạn rõ ràng hơn khi MA (9) cắt trên MA(20), Bollinger Bands mở rộng hướng lên, RSI>40… => xu hướng tăng trong ngắn hạn

Khuyến nghị đầu tư: khuyến nghị mua với mục tiêu 103.300 đồng (upside 15%)