Lạm bàn về :Phiên đấu thầu Trái phiếu PCP ngày 24/3 hoàn toàn thất bại..

Lãi suất cơ bản,tái chiết khấu,tái cấp vốn..
Các loại lãi suất đang ảnh hưởng thế nào tới thị trường?

Để chống lạm phát, cần phải rút bớt tiền trong lưu thông về. Muốn rút tiền về thì phải tăng lãi suất. Nhưng lãi suất có nhiều loại.

"lãi suất tái cấp vốn"
Nghe cụm từ "tái cấp vốn", ắt chúng ta sẽ nghĩ đến chuyện trước đó cấp vốn rồi, bây giờ vì sao đó nên cấp vốn lại. Thêm nữa, nghe "lãi suất tái cấp vốn" áp dụng cho giới ngân hàng, chắc ai cũng tin cách hiểu trên là đúng. Thật ra không phải.

Ngân hàng A cho doanh nghiệp vay 1 tỷ đồng để kinh doanh, chưa đến hạn nhưng ngân hàng A gặp khó khăn trong thanh khoản thì có thể lấy bộ hồ sơ cho vay nói trên đến Ngân hàng Nhà nước vay tiền, thế chấp bằng bộ hồ sơ này. Lãi suất phải trả cho Ngân hàng Nhà nước là "lãi suất tái cấp vốn" (refinancing rate).

Cũng vay tương tự như vậy nhưng đem trái phiếu chính phủ đã mua trước đó, thế chấp để vay vốn Ngân hàng Nhà nước thì phải áp dụng "lãi suất tái chiết khấu".

Một số chuyên gia cho rằng rằng "quyết định nâng lãi suất tái cấp vốn, trong khi giữ nguyên lãi suất tái chiết khấu, sẽ tiếp tục duy trì cầu về trái phiếu chính phủ. Và thực chất, nó chỉ hạn chế tín dụng đối với khu vực tư nhân chứ không hạn chế tín dụng đối với chính phủ, hay đằng sau đó là các tập đoàn kinh tế lớn".


Khi Ngân hàng Nhà nước lại tăng lãi suất chào mua các loại giấy tờ có giá (như trái phiếu chính phủ, chẳng hạn) trên thị trường mở lên 12% cho loại có kỳ hạn 7 ngày (báo chí nước ngoài gọi đây là lãi suất repo ngược, gọi tắt là lãi suất nghiệp vụ thị trường mở). Theo các chuyên gia thì đây chính là lãi suất chủ yếu để các ngân hàng trung ương điều hành chính sách tiền tệ. Hai loại lãi suất trên (tái cấp vốn với tái chiết khấu) chỉ có chức năng trợ giúp thanh khoản cho các ngân hàng riêng lẻ.

Thế còn "lãi suất cơ bản"? Sao không thấy động chạm gì đến loại lãi suất chúng ta thường nghe nhắc đến trong những năm trước?

Nước nào cũng phải sử dụng một số công cụ để thực thi chính sách tiền tệ nhằm đạt được những mục tiêu nào đó, như kiềm chế lạm phát chẳng hạn. Lãi suất là một công cụ như thế bên cạnh công cụ tăng giảm dự trữ bắt buộc. Thông thường ngân hàng trung ương một nước tác động lên lãi suất bằng con đường gián tiếp, có nghĩa thông qua nghiệp vụ thị trường mở để tăng hay giảm tổng phương tiện thanh toán. Ví dụ, ngân hàng trung ương mua vào trái phiếu chính phủ, tức làm tăng tổng lượng tiền trong lưu thông thì lãi suất thị trường sẽ giảm. Cũng có thể tác động trực tiếp bằng cách tăng hay giảm lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu - là những loại lãi suất ngân hàng trung ương ấn định trong quan hệ mua bán các loại giấy tờ có giá với ngân hàng thương mại.

Nói cách khác, lãi suất cơ bản như đang được định nghĩa (là lãi suất do Ngân hàng Nhà nước công bố làm cơ sở cho các tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh) hoàn toàn không phải là một công cụ để thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia đúng nghĩa như thông lệ quốc tế.

Chính vì thế mà thời gian vừa qua Ngân hàng Nhà nước đã giảm nhẹ tầm quan trọng của loại lãi suất này.

Bình luận:

Ngày xưa LSTCK thấp nên các ngân hàng kiếm ăn bằng cách tái chiết khấu trái phiếu, rồi đem ra ngoài cho vay cao hơn.
Chính vì NHNN nâng lãi suất tái chiết khấu lên cao -> không kiếm ăn trên lưng ngân hàng nàh nước được nhiều nữa -> không mặn mà với cái này.

Đánh giá: không đáng lo lắm

Bài của 1 Tyn hay quá. Đọc vỡ ra nhiều thứ.

In giấy để ............

Đánh giá quá lo lắng

Ko có trái phiếu CP chi bằng gì?

Nói ra sợ vào còng ngồi.

Đành ngồi xem qua vụ QH này xem thế này

những nhận định của bác c hủ về vấn đề này khá sắc và dễ hiểu, cứ tiếp tục phát huy nhé

Chuẩn ko cần chỉnh.

Mất uy tín ở dân nữa, ngân hàng làm gì dám mua TPCP đứt, mức độ tín nhiệm với CP giảm sút nghiêm trọng

Bác có biết phát hành trái phiếu để làm gì không ạ.
Ngày xưa đa phần cho chi tiêu công + cấp vốn cho công ty nhà nước.
Bây giờ có phải đang siết chi tiêu công không ạ?

Bác bán trái phiếu cho nó 10%, giả sử 1000tỷ nhé.
Nó mua xong, nó cầm ra cửa sau nhà bác gửi lại bác, rút về 1000 tỷ và trả cho bác lãi suất tái chiết khấu (ngày xửa khá thấp <10% e ko nhớ chính xác) rồi nó cho vay ngoài thị trường lãi suất 12-14%. Nó chẳng làm gì kiếm luôn được lãi kép nhé ( 12-14%-10% trả cho lúc mua đầu + chênh lệch LSTCK)

Vàng, đô hết cửa. BĐS thì bó hẹp.
Nó ko mua trái phiéu chính phủ thì tiền nó cất két phải không hả bác, hay nó gửi tiết kiệm