Lợi suất Trái Phiếu đang biến động bất thường

Một trong những điểm nhấn quan trọng trong bức tranh kinh tế hiện nay là sự biến động của lợi suất trái phiếu Mỹ.

Biểu đồ mới nhất cho thấy, trong năm qua, lợi suất của trái phiếu kỳ hạn 2 năm thường cao hơn kỳ hạn 10 năm – một hiện tượng "đường cong lợi suất đảo ngược" không bình thường, báo hiệu những bất ổn kinh tế.

Tuy nhiên, vào tháng 7 và tháng 8, khoảng cách này đã thu hẹp lại và đến tháng 9, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã vượt qua kỳ hạn 2 năm.

Điều này đánh dấu sự kết thúc của đường cong lợi suất đảo ngược. Dù vậy, ngay sau đó, hai đường này lại cân bằng, dẫn đến hiện tượng "đường cong lợi suất phẳng" – một dấu hiệu bất thường khác.

Kỳ vọng rằng việc Fed nới lỏng lãi suất ngắn hạn sẽ kéo giảm lợi suất dài hạn chưa được hiện thực hóa. Thay vào đó, lợi suất dài hạn vẫn đang duy trì ở mức cao, tạo ra những khó khăn cho nền kinh tế, đặc biệt là thị trường nhà đất.

Một số những thay đổi có thể thấy hiện nay:

1. Lợi suất dài hạn không thay đổi như mong đợi: Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã bắt đầu nới lỏng lãi suất ngắn hạn vào tháng trước, kỳ vọng rằng lợi suất dài hạn sẽ giảm nhưng điều này chưa xảy ra, ảnh hưởng đến các lợi ích như lãi suất thế chấp thấp hơn.

2. Lãi suất thế chấp vẫn cao: Lãi suất vay mua nhà vẫn còn quá cao khiến hầu hết người mua tiềm năng không thể tiếp cận.

3. Người Mỹ từ 25–54 tuổi đang làm việc ở mức kỷ lục: Lực lượng lao động trong nhóm tuổi này đang đạt mức làm việc cao nhất từ trước đến nay.

Trong những tháng tới, các nhà kinh tế sẽ cần theo dõi chặt chẽ diễn biến này để đánh giá tác động tới các lĩnh vực khác.