Mai tăng hay giảm! Nói đại 1 câu đi: tăng, giảm! Chán quá

VN-Index rơi dưới 1.000 điểm: Hốt hoảng vì báo cáo của HSBC?

Lao Động số 151 Ngày 03/07/2007 Cập nhật: 7:50 AM, 03/07/2007


(LĐ) - Phiên giao dịch đầy bất ngờ đã diễn ra đầu tháng 7 với làn sóng bán ra ồ ạt khiến VN-Index giảm tới 30,51 điểm, xuống mức 994,17 điểm. Ngày 2.7 cũng là ngày Chỉ thị 03 về hạn chế cho vay đầu tư CK có hiệu lực và "bồi" thêm là nhận định của Ngân hàng HSBC về khả năng VN-Index chỉ đạt 900 điểm cuối năm 2007.

>> VN-Index rơi xuống dưới mốc 1.000 điểm

Ồ ạt cắt lỗ

Số liệu thống kê từ TTGDCK TPHCM cho thấy đã có sự tăng cung đột biến trong phiên ngày 2.7. Tổng khối lượng bán ra đạt trên 12,6 triệu chứng khoán, tăng 71% so với phiên cuối tuần trước. Trong khi đó tổng lượng mua vào lại giảm 11%, chỉ đạt 7,3 triệu chứng khoán. So sánh quy mô lệnh cho thấy trung bình mỗi lệnh bán đạt tương ứng 1.480 CP trong khi quy mô lệnh mua đạt 1.152 CP. Sự không chênh lệch quá lớn là biểu hiện của hành động bán ra mạnh từ những NĐT nhỏ.






Một điểm đáng chú ý là trong khi VN-Index và tổng cầu giảm mạnh thì quy mô lệnh mua vào lại tăng khoảng 18% so với tuần trước. Kết thúc phiên, 96/107 CP giảm giá, chỉ 4 CP tăng giá và 7 CP đứng giá. Trong số giảm, ngoài 33 CP giảm chạm sàn, nhiều mã chủ chốt cũng trượt dốc mạnh như FPT giảm 5.000đ, KDC giảm 6.000đ, REE giảm 6.000đ, STB giảm 2.500đ, PPC giảm 2.500đ, PVD giả 7.000đ, VNM giảm 5.000đ...

Với diễn biến giảm giá chung gần như toàn thị trường, lượng giao dịch đã tăng đáng kể. Tổng khối lượng CP chuyển nhượng (cả thoả thuận) đạt xấp xỉ 5,5 triệu CP, tăng 31%. Giá trị giao dịch CP đạt 582,6 tỉ đồng. Nếu tính cả chứng chỉ quỹ, tổng giá trị tăng khoảng 25% so với phiên cuối tuần trước. NĐTNN đã tạo một phiên bất ngờ khi mua vào 1,67 triệu chứng khoán, tương đương 252 tỉ đồng (43% thị trường) trong khi bán ra khoảng 71,4 tỉ đồng. Như vậy giao dịch ròng của khối này đã tăng gấp đôi so với phiên cuối tuần trước, đạt 180,7 tỉ đồng.

HSBC nói gì?

Mặc dù báo cáo mới nhất của HSBC được hoàn thành từ 8.6.2007 nhưng mới chỉ được phổ biến rộng rãi từ ngày 1.7.2007. Thông điệp cơ bản nhất liên quan đến diễn biến thị trường là nhận định VN-Index chỉ đạt 900 điểm vào cuối năm 2007. Đây là con số đáng giật mình vì hầu như tất cả các nguồn đáng tin cậy khi đánh giá về TTCKVN dài hạn đều có nhận xét rất tích cực và một vài con số được hàm ý lên tới 1.200 điểm, thậm chí 1.300 điểm. Căn cứ của HSBC là mức P/E có thể chấp nhận (theo quan điểm của nhóm lập báo cáo) là 18 lần.

Theo cách tính toán của HSBC, thời điểm lập báo cáo, VN-Index đạt 1.040 điểm, tương đương P/E (trên căn cứ E năm 2006) là 34 lần. Giả thiết mức EPS tăng trưởng 25% năm 2007 thì P/E cuối năm sẽ là 25 lần. "Chúng tôi sẽ không mua CP bằng mọi giá tại mức PE cao như vậy dù câu chuyện tăng trưởng dài hạn của VN vẫn còn nguyên sự hấp dẫn. Chúng tôi nhìn thấy khả năng thị trường sẽ đi ngang (sideways) trong một vài tháng tới với biên độ rộng", báo cáo khẳng định.

Còn nhớ trong bản báo cáo ngày 3.5.2007, HSBC cũng căn cứ vào mức tăng trưởng EPS khoảng 30% năm 2007 và khẳng định "với việc VN-Index giảm xuống mức 924 điểm, thị trường đã vào thời điểm khuyến cáo mua vào một cách nghiêm túc!".

Tuy nhiên, một lý lẽ khác có thể được tìm thấy tại báo cáo của CTCK Sài Gòn (SSI) mới đây. Khi đánh giá về 20 Cty có mức vốn hoá lớn nhất thị trường (HN và TPHCM), báo cáo của SSI chỉ ra rằng tốc độ tăng doanh thu trung bình đạt 58,32%, lớn hơn mức trung bình 3 năm gần đây của 50 Cty lớn nhất thuộc danh sách S&P 500. Mức P/E trung bình của 20 Cty này thời điểm đỉnh 12.3 đạt 54,98 lần và tại đáy 905 điểm (24.4) đạt 41,81 lần.

Báo cáo cho rằng nếu chỉ nhìn P/E thì chỉ số này vẫn cao nhưng khi cân nhắc các chỉ số khác thì các CP dẫn đầu thị trường đã điều chỉnh về mức đáng cân nhắc. Theo quan điểm của SSI, từ điểm xuất phát thấp và phát triển nhanh, các Cty cần tăng một lượng vốn lớn để mở rộng sản xuất (dẫn đến tỉ lệ EPS giảm hoặc tăng trưởng âm nếu thuần túy tính toán số liệu).

Do đó, nếu xét về tăng trưởng, các Cty này chưa được định giá đúng mức cũng như giá CP chưa phản ánh đầy đủ giá trị thực. "Sẽ là công bằng hơn khi đánh giá DN dưới góc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận và một phần nào đó về tỉ lệ lợi nhuận sau thuế trên doanh thu hơn là dùng chỉ số P/E và tỉ lệ tăng trưởng EPS". Rõ ràng các báo cáo phân tích, đánh giá của các tổ chức đều chỉ mang tính tham khảo thị trường mới là người đúng nhất.

Trong hơn một tháng thị trường điều chỉnh giảm gần đây, lượng giao dịch ròng của NĐTNN đã có sự gia tăng đáng kể. Thời điểm từ 1-22.6.2007, khối lượng mua trung bình của khối này đạt 341.000 CK/phiên, tương đương giá trị ròng 50,9 tỉ đồng/phiên. Trong 6 phiên giao dịch gần đây (từ 22.6-2.7), khối lượng đã tăng gần gấp đôi, đạt 671.000 CK/phiên, tương đương giá trị 84,12 tỉ đồng.

VN trong nhóm nền kinh tế năng động nhất thế giới

03/07/2007 -- 10:10 AM

Hà Nội (TTXVN) - Tờ Nhật báo phố Uôn (Mỹ) ngày 2/7 dẫn lời chuyên gia kinh tế của Ngân hàng đầu tư ANZ khẳng định Việt Nam hiện đang là một trong những nền kinh tế năng động nhất không chỉ ở khu vực mà còn trên thế giới.

Ngân hàng ANZ (Ôxtrâylia) dự đoán tốc tộ tăng trưởng của Việt Nam có thể đạt 8,5% trong năm nay và sẽ tiếp tục gia tăng. Thu nhập của người dân tăng góp phần thúc đẩy lĩnh vực công nghiệp và dịch vụ phát triển.

Theo Nhật báo phố Uôn, kinh tế Việt Nam đã tăng tốc đạt 8% trong quý hai (quý 1 tăng 7,7%) vì đầu tư nước ngoài gia tăng.

Tuy nhiên ông Câyti Đin, nhà kinh tế cao cấp thuộc ANZ, lưu ý rằng thách thức của chính phủ Việt Nam hiện nay là bảo đảm nền kinh tế tăng trưởng không quá nóng. Thách thức này đang gia tăng khi thế giới ngày càng biết tới tiềm năng phát triển mạnh mẽ của Việt Nam.

Ông Đin cũng cảnh báo các mối đe dọa đối với nền kinh tế như dịch cúm gia cầm tái bùng phát và khả năng nhu cầu hàng hóa xuất khẩu trên toàn cầu giảm./.

Tiếp tục giảm đến thứ 6, VNI ở mức 930, sang tuần lại lên. Tại sao ư? Vì em 2 hôm nữa vướng thi ĐH, thứ 6 mới lên sàn được.

Này thì nói đại: TĂNG! (chán chả buồn chết)

mai tăng nhá

up làm cái j. xuống nữa . xuống cho nhanh để múc . bao giờ về 900 múc nhá

[Thứ Ba, 03/07/2007, 10:54 (GMT+7)

Tăng lãi suất USD có hút được vốn?


Khách giao dịch tại Sacombank tăng sau khi ngân hàng này tăng lãi suất tiền gởi (chụp ngày 30-6-2007)- Ảnh: SGTT
Huy động USD tăng không cao khiến nhiều ngân hàng đã khởi động tăng lãi suất USD từ tháng 5 đến nay. Gần 10 ngân hàng đã vào cuộc

Động thái này đã nâng lãi suất huy động USD tăng trung bình 0,05%/năm ở các kỳ hạn ngắn, tăng 0,2%/năm cho các kỳ hạn dài. Lãi suất USD kỳ hạn 12 tháng của vài ngân hàng đã vọt lên đến 5,05%/năm, kỳ hạn 24 tháng lên mức 5,25%/năm.

Tiết kiệm: USD thua VND

Với mức điều chỉnh này, lãi suất USD đang rút ngắn khoảng cách với lãi suất tiền đồng. Tuy nhiên, cho dù được nâng lãi suất, USD có vẻ vẫn không hấp dẫn nhiều người.

Chiều 30-6, tại một ngân hàng, sau khi nhận kiều hối, không ít khách hàng đã đổi sang tiền đồng để gởi tiết kiệm. Tính ra, cho dù tăng đến mức kỷ lục thì lợi ích gởi USD cũng chỉ bằng một nửa so với tiền đồng. Với 1.000 USD lãi suất mới, gởi sau một năm chỉ được hơn 800 ngàn đồng; còn đổi sang gởi bằng tiền đồng thì lãi gần gấp đôi.

Điều này cũng bộc lộ qua số liệu huy động trên TP.HCM. Nguồn huy động VND dồi dào khiến lãi suất tiền đồng hầu như không có biến động. Theo số liệu Ngân hàng Nhà nước TP.HCM, 6 tháng đầu năm, nguồn vốn huy động VND tăng 42%, còn huy động ngoại tệ chỉ tăng 17,5%. Trong khi đó, dư nợ tín dụng ngoại tệ lại tăng cao hơn (27%) so với VND (24,7%). Đó là một trong những lý do nhiều ngân hàng phải tăng lãi suất huy động USD.

Theo giám đốc một ngân hàng, vài ngân hàng đang có ý thúc đẩy cho lãi suất USD tiến gần hơn với lãi suất VND. Theo ông, với tốc độ tăng giá (CPI) 6 tháng đầu năm là 5,2%, thì ở mức lãi suất cũ, gởi USD chẳng còn hấp dẫn được mấy người.

Đồng thời, ngoài thị trường tỷ giá USD/VND dần tăng khiến nhiều người đang muốn đổi sang ngoại tệ có giá trị khác. Tại một quầy thu đổi ngoại tệ, một khách hàng mua ngoại tệ đắn đo không biết nên đổi đồng USD hay euro. Cuối cùng, chị chọn USD, nhưng thòng lại một câu: ?oGiá USD tăng nữa chắc phải nhảy qua euro?. Giá USD tăng làm chị thiệt thòi, trong khi đồng euro khá ổn định từ đầu năm, giá trị và phổ biến cũng không kém USD là mấy.

Ngân hàng trong thế giằng co

Lãi suất USD tăng xuất phát sâu xa từ vài nguyên nhân. Từ đầu năm, lượng ngoại tệ chảy vào Việt Nam từ sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán, lượng kiều hối dồi dào... đã làm VND tăng giá so với USD, gây bất lợi cho xuất khẩu.

Đồng thời, nhập khẩu trong mấy tháng đầu năm tăng đột biến đẩy nhu cầu ngoại tệ của doanh nghiệp xuất nhập khẩu tăng cao.

Ngân hàng Nhà nước, trước áp lực trên, cùng với mong muốn nâng cao lượng ngoại tệ dự trữ, đã mua vào khoảng 7 tỉ USD ngoại tệ trong 6 tháng đầu năm. Động thái này đã ?ohút? đi một lượng lớn ngoại tệ ngoài thị trường, nhưng cũng góp phần làm giá VND tăng khoảng 0,15 % so với đồng USD.

Trong khi đó, nguồn cung ngoại tệ trên thị trường liên ngân hàng không đáp ứng đủ nhu cầu ngoại tệ của doanh nghiệp, buộc các ngân hàng thương mại phải có biện pháp kích thích huy động ngoại tệ, mà dễ thấy nhất là điều chỉnh tăng lãi suất tiền gởi USD.

Trưởng phòng khối doanh nghiệp một ngân hàng cho biết, đầu ra cho vay USD đã đội lên thêm 0,2%/năm. Theo ông, chỉ một số ít doanh nghiệp tỏ ý phàn nàn. Tuy nhiên, việc tăng đầu ra hiện nay không hề đơn giản. Ngân hàng khá khó khăn đi thuyết phục doanh nghiệp chấp nhận khoản lãi suất tăng thêm.

Ngoài ra, theo ông giám đốc trên, đối với những khách hàng doanh nghiệp lớn, hầu như lãi suất USD khó có thể đổi. Một doanh nghiệp lớn khi vay và gởi đều với số lượng tiền rất lớn, xê xích lãi suất một phân cũng ảnh hưởng đến túi tiền của họ, nên nhiều ngân hàng không dám ?omanh động? với các VIP này.

Bên cạnh đó, vốn khả dụng của ngân hàng đang trong tình trạng thừa. Do nguồn vốn huy động qua thị trường chứng khoán tăng mạnh, thay vì đi vay vốn ngân hàng như trước, nhiều doanh nghiệp gởi vốn ngược lại ngân hàng.

Thêm vào đó, quyết định của Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc từ 5% lên 10% tác động đến quy mô nguồn vốn, hoạt động tín dụng khiến nhiều ngân hàng đang ?onhức đầu? với bài toán đầu vào ?" đầu ra để bù đắp chi phí gia tăng.

Mai giảm từ 5 - 10 điểm

KHông giảm được nữa, mai tăng 5-10 điểm

GIẢM giảm! để giải tán diễn đàn này m.///e nó đi.