Masan chờ thời trỗi dậy

BỐI CẢNH VÀ TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG CỦA MSN


1. Cập nhật tình hình KQHĐKD của MSN



Hình 1: Tình hình KQHĐKD của MSN giai đoạn 2019-2023 (tỷ đồng)

· Kết thúc năm 2023, MSN đạt doanh thu thuần 78251,6 tỷ đồng tăng 2.7%, biên LNG đạt 28.3% % tăng 5.16% so với năm 2022, nhờ các mảng kinh doanh chủ lực như WCM và MCH liên tục cải thiện biên lợi nhuận.

· Tuy nhiên lợi nhuận trước thuế giảm mạnh 50% từ 5147,1 tỷ đổng về 2563 tỷ đồng. LNST giảm hơn 60% về 1869.9 tỷ đồng so với 4754.4 tỷ đồng năm 2022.

· Chủ yếu là do chi phí tài chính tăng mạnh làm bào mòn đi lợi nhuận của doanh nghiệp.

· Điểm sáng tích cực khi Doanh thu vẫn được duy trì và tăng nhẹ so với năm trước, LN biên gộp được cải thiện từ 27.6% lên 28.3%.




Hình 2 – Tăng trưởng DT và Lợi nhuận của MSN 2022-2023

2. Cơ cấu doanh thu MSN năm 2023

Sản phẩm tiêu dùng có thương hiệu


MEATLife


Vật liệu công nghệ cao


Bán lẻ tiêu dùng


Khác

27500.834


5001.712


14093.253


29894.724


1761.096

ĐVT: Tỷ VND




Hình 3 – Cơ cấu doanh thu của MSN năm 2023



Hình 4 – Cơ cấu doanh thu của MSN năm 2022


Nhận xét:

- Xét trong tổng cơ cấu DT có thể nhận thấy trong cả 2 năm mảng tiêu dùng và bán lẻ chiếm trọng số lớn trong tổng DT (chiếm 80%) đây là mảng kinh doanh cốt lõi và tạo ra doanh thu đều đặn cho doanh nghiệp.

- Đây là ngành còn rất nhiều tiềm năng phát triển trong tương lai.

- Với vị thế số 1 trong mảng bán lẻ khi thị trường tiêu thụ có sự hồi phục trở lại sẽ là cơ hội tăng trưởng rất tốt cho MSN.


3. Tiềm năng tăng trưởng của MSN thời gian tới

- Dù môi trường kinh tế vĩ mô còn nhiều thách thức, sức mua phục hồi còn khá chậm Hệ sinh thái bán lẻ - tiêu dùng của MSN (MCH, WCM và MML) đều ghi nhận những tín hiệu tích cực

- Bain Capital đầu tư 250 triệu USD vào MSN số tiền thu được từ giao dịch này sẽ giúp giảm đòn bẩy tài chính, tối ưu bảng cân đối kế toán, giảm bớt nỗi lo về vấn đề thanh khoản trong thời gian tới.

- MSN và SK Group đều đã lên tiếng bác bỏ tin đồn về việc thoái vốn, giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư, giảm lo ngại về vấn đề thanh khoản

- Lãi suất cho vay giảm, làm giảm gánh nặng chi phí tài chính gián tiếp làm tăng lợi.

èMặc dù doanh thu duy trì tuy nhiên trong bối cảnh lãi suất cao với lượng nợ vay lớn đã ăn mòn phần lớn lợi nhuận của tập đoàn. Kỳ vọng năm 2024 khi nền kinh tế hồi phục với trụ cột bán lẻ - tiêu dùng hồi phục theo sức mua của nền kinh tế, mặt bằng lãi suất thấp cùng với kỳ vọng chuỗi WCM đạt điểm hoà vốn, MSN sẽ có sự hồi phục và tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2024.

4. Phân tích kỹ thuật.



- Giá cổ phiếu đã chiết khấu khá sâu trên 60% từ đỉnh cao nhất hồi cuối tháng 12 năm 2021.

- Hiện tại giá đã đi ngang tích luỹ trong vùng giá 61-68.5 được hơn 4 tháng và khối lượng giao dịch ở những tuần giảm điểm đang có dấu hiệu thu hẹp lại.

- Trong tuần hiện tại đang có khối lượng giao dịch cao đột biến cao nhất trong gần 2 năm trở lại đây. Cho thấy đã có dấu hiệu của dòng tiền lớn tham gia.

- Hỗ trợ ngắn hạn ở vùng giá 64.5

- Hỗ trợ trung hạn ở vùng giá 56

- Kháng cự ngắn hạn ở vùng giá 76

- Kháng cự trung hạn ở vùng giá 88