MCH triển vọng từ chuỗi cửa hàng Vinmart

GIỚI THIỆU CHUNG


vHiện nay, Masan Consumer là một trong những công ty hàng tiêu dùng lớn nhất Việt Nam. Masan Consumer sản xuất và kinh doanh các loại thực phẩm và đồ uống bao gồm nước tương, tương ớt, mì ăn liền, cháo ăn liền, cà phê hòa tan, ngũ cốc dinh dưỡng và đồ uống đóng chai với các thương hiệu mạnh như: Omachi, Chinsu, Kokomi, Vinacafe, Wake-up, Tam Thái Tử, Nam Ngư, Wake-up 247.



Giá trị đóng cửa

71.200

Biến động

0.14%

Khối lượng (triệu CP)*

722,924,604


KẾT QUẢ KINH DOANH 2 QUÝ ĐẦU NĂM




Doanh thu thuần Quý 2/2020 tăng 34,5% so với Quý 2/2019 lên 5.650 tỷ đồng nhờ vào tăng trưởng trên tất cả các danh mục của MCH: Doanh thu thực phẩm tiện lợi tăng 40,4%, gia vị tăng 22,4%, thịt chế biến tăng 129,9%, đồ uống không cồn tăng 12%, sản phẩm Chăm sóc cá nhân và gia đình tăng 30,3% và các ngành hàng khác (cà phê, bia, ngũ cốc dinh dưỡng và xuất khẩu) tăng 14,8%.



Gia vị: Ngành hàng đã tăng trưởng trở lại với doanh thu Quý 2/2020 tăng 22,4% so với Quý 2/2019.

·Danh mục nước mắm tăng 16%, các sản phẩm gia vị khác tăng trưởng 38%, được thúc đẩy bởi tăng trưởng mạnh mẽ của tương ớt đạt mức 63% và hạt nêm tăng trưởng 76%.

·Các sản phẩm gia vị khác tăng trưởng 38%, được thúc đẩy bởi tăng trưởng mạnh mẽ của tương ớt đạt mức 63% và hạt nêm tăng trưởng 76%.

Thực phẩm tiện lợi: Quý 2/2020 toàn ngành hàng tăng trưởng 40,4% so với Quý 2/2019. Các giải pháp bữa ăn hoàn chỉnh tăng 2,7 lần so với Quý 2/2019 và hiện chiếm 16% doanh số ngành hàng so với mức chỉ 8% trong vào Quý 2/2019.

Đồ uống: Ngành hàng đã trở lại mức tăng trưởng hai chữ số ở Quý 2/2020 với doanh thu tăng 12,0% dù gặp nhiều khó khăn do kênh hàng quán bị đóng cửa bởi ảnh hưởng của dịch COVID-19.

Thịt chế biến: Doanh thu Quý 2/2020 tăng 2,3 lần so với Quý 2/2019. Thương hiệu ở phân khúc phổ thông “Heo Cao Bồi” tiếp tục tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, đồng thời, xúc xích cao cấp “Ponnie” được tái ra mắt là một động lực thúc đẩy tăng trưởng khác của ngành hàng.

Sản phẩm Chăm sóc cá nhân và Gia đình (HPC): Các sản phẩm Chăm sóc Cá nhân và Gia đình đã đóng góp 365 tỷ đồng (6,4%) doanh thu thuần trong Quý 2/2020 và 494 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2020.

Các ngành hàng khác: Bia tăng trưởng 60% trong Quý 2/2020 và 29% trong nửa đầu năm 2020, Đối với các sản phẩm xuất khẩu, doanh thu tăng vọt lên mức 51%, chủ yếu đến từ các sản phẩm café hòa tan và bột ngũ cốc, gia vị và thực phẩm tiện lợi. Tuy nhiên, doanh số café hòa tan và bột ngũ cốc ở thị trường trong nước sụt giảm 10%do các phát kiến mới trong ngành hàng này được hoãn lại vào nửa cuối năm 2020.


TRIỂN VỌNG ĐẦU TƯ

1.Câu chuyện sáp nhập giữa MSN và VCM, MSN sẽ đẩy mạnh phân phối các sản phẩm của MCH tại các điểm bán hàng trên toàn quốc. VCM hiện đang vận hành 134 siêu thị Vinmart, 2888 cửa hàng Vinmart+ và 14 nông trại công nghệ cao VinEco cung cấp rau củ quả tươi với tổng diện tích lên đến 30.000ha.



2.Ngành thực phẩm tiện lợi tăng trưởng mạnh do nhu cầu tích trữ thực phẩm tại nhà trong mùa dịch: Thời điểm dịch bùng lên, người dân cả nước liên tục có những động thái mua tích trữ thực phẩm như mì gói, nước mắm, dầu ăn…nhiều hơn giúp cho các sản phẩm của MCH được tiêu thụ nhiều hơn trông thấy, điều này thể hiện rõ trên các con số về lượng hàng tiêu thụ của MCH trong 6 tháng đầu năm.

3.Cải tiến sản phẩm đặc biệt trong phân khúc thực phẩm ăn liền, cao cấp hóa danh mục, đẩy mạnh kênh bán lẻ hiện đại. Bên cạnh đó, MCH gia nhập vào nhóm ngành chăm sóc cá nhân và gia đình bằng cách mua lại NET 52%, đóng góp vào DTT của MCH Q2/2020 365 tỷ (6,4%).

Khuyến nghị:

Chúng tôi tiến hành định giá MCH bằng cách sử dụng kết hợp phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do doanh nghiệp (FCFF) và dòng tiền tự do vốn chủ sở hữu (FCFE). Giá trị cổ phiếu MCH có mức bình quân là 90.000 VNĐ/cp, cao hơn 26,4% so với mức giá đóng cửa ngày 18/08/2020. Do đó, chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu MCH cho mục tiêu trung và dài hạn.