MCP! Tiềm năng chưa được khai khác

Vừa chạy xong phần định giá DCF, kết quả khoảng 7x. Đó là fair value. Nếu thị trường hào hứng, khi bullish vào giao đoạn cuối năm, và nếu MCP công bố lợi nhuận vượt mong đợi, khả năng có thể lên đến 9x -10x. Hôm nào rảnh em chỉnh sửa lại một ít rồi post lên cho các bác cùng tham khảo.

please do it, sir



Được MA7777 sửa chữa / chuyển vào 04:38 ngày 16/08/2007

Này bác, 7x là sao? Bác phải cho em số cụ thể để em còn mua với bán nữa chứ?

Không phải là không có con số chính xác cho bác, nhưng mà bởi vì các assumption có thể thay đổi nên tôi mới nói khoảng giá là ở độ 7x. Đó là tôi đã điều chỉnh các giả định ở mức thận trọng và chiết khấu với discount rate khá cao nhằm đảm bảo mình không đánh giá quá cao (over-value) công ty được định giá.

Coi bộ một lượng lớn cổ phiếu đã bị thu gom, trên thị trường chỉ còn ít cổ đông yếu bóng vía...bằng chứng là lượng giao dịch quá thấp vì người ta cũng biết MCP đang ở duới giá trị thật quá nhiều rồi...có điều thị trường u ám thì mọi thứ đều bị ảnh hưởng....ai bán cứ bán...đến khi nó up rồi lại khóc tiếc không kịp...

Cũng khó nói lắm bác. Tôi thì vẫn tin rằng thị trường vẫn chưa nhiều người biết đến MCP. Bởi vậy mà nó vẫn chưa bứt phá được. Nếu công ty chịu khó PR một ít, chẳng han như xuất hiện trên báo chí một tí thì thế nào cũng sẽ bùm mà thôi. Các cổ đông hiện tại của MCP dù đa phần đều nắm fundamental về chú này nhưng số lượng còn hạn chế lắm. Không mấy ai nhìn ra được anh hùng trong thời loạn lạc. Nhưng mà phần thưởng cho những "khai quốc công thần" thì không bao giờ nhỏ cả!



Được nverstop sửa chữa / chuyển vào 09:24 ngày 18/08/2007

Này các bác, sao ngày nào em cũng thấy có một lệnh bán 5000 giá 42 xuất hiện ngay từ phiên một hết vậy ta?

Chắc là một bác mới tập tễnh chơi chứng khoán lỡ mua 5,000 MCP nhưng k chịu nổi nhiệt thị trường mà cũng không muốn bán lỗ nên cứ đặt lệnh bán giá 42, đúng bằng giá mua. Khi nào MCP k còn những cổ đông amateur như thế nữa thì là lúc MCP thẳng tiến.



Được MA7777 sửa chữa / chuyển vào 20:38 ngày 19/08/2007

He, chắc chắn không phải em! Nhưng mà em nghĩ cũng tội cho bác ấy. Không biết đã bán hay chưa. Nếu mà bán rồi thì vài tháng nữa chắc bác ấy cắn lưỡi tức tuởi ấy chứ!

Định giá MCP theo phương pháp chiết khấu dòng tiền

Một số giả định
1. Doanh thu: Do đặc trưng ngành hàng công nghiệp B2B nên tốc độ tăng trưởng của ngành bao bì kim loại thường đi sau, hay nói cách khác là thấp hơn so với các nhóm ngành hàng đầu ra. Các khách hàng chính của MCP là các công ty thực phẩm, đồ uống hay nói chung là ngành hàng thực phẩm, có tốc độ tăng trưởng tương đối ổn địnhở mức 2 con số. Vì vậy tốc độ tăng trưởng doanh thu của MCP chỉ nên ở mức 9% một năm. Đây là tốc độ tăng trưởng của trong quá khứ, được kì vọng sẽ tiếp tục trong những năm sắp tới.
Tuy nhiên, tăng trưởng doanh thu năm 2008 dự đóan sẽ nhảy vọt so với năm nay, đạt mức 20%. Nguyên nhân là bởi vì dự án nhà máy mới sẽ được đưa vào hoạt động từ tháng 11 năm nay. Theo ước tính của phía công ty thì ít nhất nhà máy này sẽ tăng khoảng 20% công suất so với hiện tại.
Các năm sau từ 2009-2011 tăng trưởng đều ở mức 9%.

2. Lợi nhuận sau thuế
LNST ước tính dựa trên kết quả khả quan về việc thay đổi cơ cấu dòng sản phẩm đã đưa biên lợi nhuận sau thuế của công ty tăng hơn gấp đôi lên 8.7% so với năm 2006. Biên lợi nhuận này giả sử không đổi trong suốt thời hạn tính toán.

3. Mức khấu hao hàng năm của công ty ước tính dựa trên lịch khấu hao mà tôi tự tính theo chi tiết máy móc thiết bị mà công ty cung cấp.

4. Chi phí tái đầu tư vào tài sản để duy trì cũng như mở rộng năng lực sản xuất trong các năm tới. Chi phí tái đầu tư năm 2007-2008 khá cao, ở mức trên 10 tỷ, sau đó giảm dần theo tốc độ tăng trưởng doanh thu.

5. Sau năm 2011 giả sử thị trường đã đi vào giai đoạn phát triển ổn định. Dựa trên một số valuation ratio của các công ty tương tự trên thế giới, ước tính giá trị công ty vào thời điểm này ở mức 10 lần FCF.

6. Suất chiết khấu là 15%.

Kết quả tính toán

Kết quả tính toán cho thấy giá trị vốn chủ sở hữu của công ty vào khoảng 248 tỷ, tức là khoảng 83.000 mỗi cổ phiếu.
Cũng cần nói thêm rằng các giả định được đưa ra ở đây mang tính tương đối cẩn trọng. Trên thực tế, giá có thể lên đến 12x nếu thay đổi một số giả định theo hướng lạc quan. Tuy nhiên, để an tâm thì tôi cứ "cẩn tắc vô áy náy".




Được phiyen778 sửa chữa / chuyển vào 21:50 ngày 19/08/2007