MFS: Mobifone xuất chiêu - Hành trình 9x...

Cũng có lý. Thời gian sẽ trả lời.
Em cũng thấy cổ mới chào sàn thì cần thời gian tích luỹ, trừ khi giá chào sàn là quá thấp so với định giá

Con này đánh giá qua số liệu báo cáo cũ thì rất ổn.

Nhưng phần phát triển tương lai, các kế hoạch dài hơi hầu như rất khó định lượng.

Chỉ có thể mơ hồ phán đoán dựa vào sự phát triển của hệ thống Mobi phone và mạng viễn thông khác ở VN.

Cái này cần người trong ngành mới hiểu.

Có bác nào có bài phân tích cty mẹ nó là mobi phone không nhỉ?

Mô hình kinh doanh phụ thuộc mẹ Mobi nhiều...Khó định giá theo cách thông thường...Ko loại trừ lợi nhuận được định mức

Ừ, quá khó cho người ngoài ngành.
Nhưng đơn giản là nếu giữ CORE năm nay cộng với Khấu hao hàng năm thành lãi thì EPS cũng đạt tầm 9k-10k rồi.

Với cổ ngành này mà có định giá PE foward =3 theo mức thị giá hiện nay là đáng để xuống tiền.

Giải thích cho lực bán ngay khi mới niêm yết là do vụ Phạm Nhật Vũ và AVG nên họ sợ động.

Em cho là cái này đã diễn ra hàng năm nay rồi nên giờ không còn tác động đáng kể nữa.

Thường khi không xác định được rõ ràng tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp trong tương lai tôi sẽ định giá theo tổng dòng tiền và chất lượng tài sản chứ không cố gắng tìm hiểu thêm về bước phát triển sắp tới, kết hợp vào sự ổn định của những năm cũ trong ngành này để áp dụng vào cách định giá tạm thời.





Ví dụ với MFS là 1 ngành dịch vụ viễn thông có mức độ ổn định cao, lợi nhuận tăng trưởng đều, doanh thu 2018 giảm do cơ cấu lại các lĩnh vực biên lợi nhuận thấp sang cao để tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế vẫn tăng trưởng.

Từ đấy có thể kết luận công ty hoạt động rất ổn định trong quá khứ.

Dòng tiền làm ra năm 2018 là 71,5 tỷ trừ chi phí lãi vay và mua sắm tài sản cố định tầm 3,7 tỷ.
Nhưng năm nay khi hết khấu hao tài sản cố định, chi phí lãi vay không còn mấy, không đầu tư tscd mới thì dòng tiền làm ra sẽ tầm 70 tỷ hàng năm với giả định không tăng trưởng.

Chiết khấu 10% mỗi năm thì tổng dòng tiền sau 10 năm
70+63,6+57,85+52,6+47,81+43,46+39,51+35,92+32,66+29,69 = 463,1 tỷ / 7 triệu cp ~ 65k/cp

Nếu công ty đầu tư tscd mới dẫn tới ảnh hưởng dòng tiền thì tất nhiên hiệu quả kinh doanh cũng sẽ khác.
Như vậy nếu bỏ qua mức độ tăng trưởng, thanh lý lại công ty sau 10 năm với thương hiệu Mobifone đắt giá, tiền mặt hiện có,... thì mới tính sơ qua đã thấy bạn đang mua 1 đồng với giá 3,5 xu. Chưa cần phân tích gì thêm nữa.

Logic quá bác. DCF at rate 10% thì sợ 10% hơi thấp. Em nghĩ dùng tầm 12% hợp lý hơn. Thực tế hiện tại các dự án vay dài hạn để đầu tư mức lãi cũng từ 10.5%-12.5%/năm

--- Gộp bài viết, 20/04/2019, Bài cũ: 20/04/2019 ---

Bác dùng mô hình DCF đánh giá như này là đơn giản và logic rồi.

Tuy nhiên theo em nó lại ko đánh giá được tiềm năng tương lai của MFS, nên đã bỏ qua đoạn ngon nhất của mô hình tăng trưởng (nếu có). Ngay trong cáo bạch cũng cho thấy một phần khi kế hoạch Dthu 2020 là 1000 tỷ.

3 phần lõi của MFS là cung cấp dịch vụ hạ tầng viễn thông, cung cấp dịch vụ chăm sóc khách hàng và cung cấp dịch vụ giá trị gia tăng thì 2 cái sau đang phát triển rất vũ bão.

Sau tất cả các giả định, phân tích...
Chốt giùm 1 câu: giá mục tiêu bao nhiêu

Vâng bác, khi nào MFS đạt giá 6x nghĩa là đang đi đúng hướng phân tích của tôi, các tiềm năng tăng trưởng rõ ràng hơn, nhiều thông tin hơn tôi sẽ định giá lại sau. Trước mắt để đến giá ấy còn cả 1 quãng đường dài nhiều chông gai lắm.
Còn phần chiết khấu bao nhiêu % theo tôi cũng là tương đối, và định giá cp cũng là tương đối nên tôi k đặt nặng vấn đề này lắm, quan trọng có giữ được đến giá ấy không thôi!

Tính tôi khá thực tế nên tôi k đặt ra nhiều giả định lạc quan, chỉ thấy hiện tại rẻ là tôi mua trước đã. Còn nếu doanh nghiệp hoạt động tốt hơn thể hiện qua BCTC hàng quý thì điều ấy càng đáng mừng và định giá sẽ tăng dần lên. Được vậy thì không còn gì bằng rồi!

Mfs trước khi lên sàn nhân viên Mobifone đua nhau bán rẻ như cho. 10 12k đầy. Bh mới lên sàn chưa mấy định giá gấp 2 3 lần nửa năm trước. Chuyên gian khen nức nở. Các bác đừng có hứng quá hoặc tô vẽ cho cp quá mức. Thị phần chung của Mobi càng ngày càng giảm sút sau biến AVG. Mbf cũng đang xoay đủ đường tìm doanh thu. Tôi từng làm việc vs mfs thời gian 3 năm.
Giá cp có thể lên xuống ko theo phân tích này nhưng MFS tăng trưởng cho được là hơi bị khó. Các bác đtu tìm hiểu người bên trong nói gì chứng đừng nhìn mỗi bctc

tôi ko quan tâm MFS thế nào, tôi chỉ phản biện bác việc làm tại đó là hiểu rõ thế nào nhé
còn việc CBCNV họ bán là việc của họ
có công ty mà kế toán trưởng còn không biết công ty họ đang làm thế nào , đem bán giá rẻ mạt tầm 8x, sau đó cp đó tăng hơn 200k
còn các nhà đầu tư họ căn cứ vào BCTC , chứ nhìn vào gì để mua cp hả bác, trong khi nó mới lên sàn