** Mở bát TTVN sáng thứ Ba 23/9: sự ồn ào sôi nổi thường ngày biến mất nhường chỗ cho khoảnh khắc tr

vâng đúng, và người ta thường nói 1 câu cho nghề văn:

"NHÀ VĂN NÓI.... NHÀ BÁO NÓI...."

Biến động tiê?n tệ Mỹ tác động tới VN


Việt Nam ky? vọng cao tư? hội nhập kinh tế với thế giới va? nguô?n vốn tư? Wall Street

Một quan chức của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam nói khủng hoảng tài chính ở Mỹ có tác động ?okhá mạnh? đến kinh tế Việt Nam.
Tiến sĩ Lê Xuân Nghĩa, Vụ trưởng Vụ Chiến lược Phát triển Ngân hàng, cho BBC biết giới chức có thể phải chuẩn bị hỗ trợ cho thị trường bất động sản và xử lý nợ xấu của các ngân hàng.

Trong cuộc trả lời phỏng vấn thẳng thắn ngày 18 tháng Chín, ông Lê Xuân Nghĩa nói theo dự đoán, xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ sẽ giảm mạnh và tăng trưởng kinh tế chỉ ở khoảng 5.5% vào năm 2009.

Lê Xuân Nghĩa: Tác động trực tiếp thì không lớn vì Việt Nam không có định chế tài chính nào đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu của các tập đoàn ấy [Lehman Brothers, AIG...]. Nhưng tác động gián tiếp khá mạnh. Trước mắt có những vấn đề, ví dụ lãi suất cho vay liên ngân hàng quốc tế - LIBOR và SIBOR ?" đang tăng. Nó có thể ảnh hưởng tới nợ ngắn hạn của Việt Nam tại các ngân hàng thương mại và doanh nghiệp. Mặc dù nợ này không lớn, khoảng hai tỷ đôla, nhưng người ta buộc phải tái cấu trúc kỳ hạn và lãi suất, và như thế có thể ảnh hưởng tình hình tài chính của một số ngân hàng và doanh nghiệp.

Khủng hoảng ở Mỹ có thể làm người dân dự đoán đồng đôla sẽ xuống giá nghiêm trọng, và họ có thể rút đôla khỏi ngân hàng, hoặc bán đôla mua tiền Việt gửi vào. Nó có thể làm cấu trúc tài sản của các ngân hàng rơi vào bất lợi.

Giá bất động sản, thị trường chứng khoán cũng có thể xuống thấp hơn nữa. Mà bất động sản xuống thì tài sản ngân hàng cũng xuống theo và nợ xấu có thể tăng lên. Kết quả tài chính của nhiều ngân hàng thương mại có thể không được như mong muốn vào cuối năm nay.

Đấy là những tác động ngắn hạn. Về dài hạn, khủng hoảng ở Mỹ có thể khiến các cam kết đầu tư vào Việt Nam sẽ chỉ giải ngân chậm chạp, hạn chế.

Xuất khẩu của Việt Nam dự kiến cũng có thể giảm mạnh. Có hai lý do: giá các nguyên liệu thô trên thị trường thế giới đang giảm, kể cả khi không có khủng hoảng ở Mỹ. Thứ hai là sự eo hẹp của thị trường tài chính dẫn đến eo hẹp thị trường hàng hóa, và dẫn đến nhu cầu về hàng xuất khẩu của Việt Nam giảm đi.

Tất cả những điều đó có thể khiến tăng trưởng kinh tế chậm lại. Trong nước hiện nay, người ta dự báo tăng trưởng có thể chỉ còn 5.5 ?" 5.6% trong năm 2009.

BBC:Sau một đêm, giá vàng tăng đến 1.3 triệu đồng một lượng. Liệu chuyện này có ảnh hưởng nhiều đến số tiền gửi trong ngân hàng?

Thời gian còn ngắn, chưa đủ để thấy rõ hiệu ứng. Nhưng điều đó chắc chắn sẽ diễn ra. Dân chúng có thể bắt đầu thay đổi công cụ tài chính họ dùng để tiết kiệm. Ví dụ, thay vì tiết kiệm bằng bất động sản, chứng khoán, ngoại tệ, tiền Việt thì bây giờ có thể có thay đổi nhất định.


Khủng hoảng ở Mỹ có thể khiến các cam kết đầu tư vào Việt Nam sẽ chỉ giải ngân chậm chạp, hạn chế



Tôi dự đoán người dân sẽ dự trữ vàng nhiều hơn. Điều đó có thể ảnh hưởng nhất định đến tăng trưởng tiền gửi tiết kiệm của dân cư ở ngân hàng.

BBC: Nó có dẫn đến tình trạng thiếu tiền mặt ở các ngân hàng, thưa ông?

Chưa có hiện tượng đó vì hiện nay các ngân hàng đang có dư thừa về thanh khoản (liquidity surplus). Nhưng trong mấy tháng tới, chưa biết thế nào.

BBC:Theo ông, khu vực ngân hàng của Việt Nam sẽ gặp nhiều khó khăn hơn không?

Không phải quá lớn. Tôi không nghĩ sẽ có đổ bể nghiêm trọng của hệ thống tài chính Việt Nam.

Nhưng lợi nhuận của nhiều ngân hàng có thể giảm, thậm chí một số có thể lỗ. Đến cuối năm nợ xấu có thể tăng lên và lúc bấy giờ chính phủ có thể buộc phải có giải pháp để xử lý các khoản nợ xấu. Gần đây do lạm phát và khó khăn trong nước, lại có điểm lợi là hệ thống tài chính được chấn chỉnh, củng cố khá tốt, thanh khoản được cải thiện. Giám sát tín dụng và nợ xấu đã khá chặt chẽ.

BBC:Những cam kết đầu tư vào Việt Nam sẽ bị ảnh hưởng vì cuộc khủng hoảng tại Mỹ.

Cam kết rất lớn, nhưng thực hiện có thể thấp. Dĩ nhiên cho đến nay, việc thực hiện rất tốt, giải ngân FDI đã đạt tám tỷ đôla cao hơn năm ngoái (6.5 tỷ đôla). Nhưng trước chúng tôi kỳ vọng cả năm nay, việc giải ngân FDI trên 10 tỷ, cộng cả ODA là 12 tỷ, để đỡ cho thâm hụt thương mại. Nhưng tình hình thế này, việc giải ngân ba tháng cuối năm chắc gặp khó khăn.

BBC:Như vậy nó có làm dự đoán lạm phát cao hơn không, thưa ông?

Lại có một khía cạnh khác trong lạm phát: nó phụ thuộc chính sách thắt chặt tiền tệ. Hiện nay, chính sách ấy gần như chưa có gì thay đổi. Vì thế, tôi nghĩ lạm phát vẫn tiếp tục xu hướng giảm do việc thắt chặt tiền tệ.

Giải pháp và bài học

BBC:Trên đây là những nguy cơ cho kinh tế Việt Nam, sau khủng hoảng ở Mỹ. Nhưng Việt Nam có thể làm gì để tránh những nguy cơ đó?

Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước đang có những chuẩn bị để giảm thiểu nguy cơ. Trước hết, chúng tôi đang giám sát chặt chẽ và chuẩn bị những hỗ trợ cần thiết cho thanh khoản của các ngân hàng thương mại.


Thị trường bất động sản Việt Nam đang gặp khó khăn

Đồng thời kiểm tra lại chất lượng tín dụng của các ngân hàng thương mại, đặc biệt là tín dụng dành cho bất động sản.

Chính phủ cũng có thể phải chuẩn bị các gói biện pháp để hỗ trợ thị trường bất động sản và hỗ trợ việc xử lý nợ xấu của các ngân hàng thương mại trong thời gian tới nếu nó xảy ra một cách nghiêm trọng.

BBC:Từ cuộc khủng hoảng ở Mỹ hiện nay, ở góc độ nhà quản lý và chuyên gia ngân hàng, ông thấy có thể rút ra bài học gì cho Việt Nam?

Theo tôi, điều quan trọng nhất là sự giám sát của chính phủ đối với hệ thống tài chính, đặc biệt là hoạt động của ngân hàng đầu tư và quỹ đầu tư thanh khoản (hedge fund). Hoạt động này có thể làm nóng thị trường bất động sản, làm nóng nền kinh tế và vì thế ảnh hưởng trực tiếp với các ngân hàng thương mại. Để tạo nên ?obức tường lửa? giữa hệ thống ngân hàng đầu tư, hedge fund với các ngân hàng thương mại là điều rất khó khăn.

Nhìn lại khủng hoảng châu Á 1997, các ngân hàng đầu tư và hedge fund đã đầu tư ào ạt rồi tạo ra bong bóng ở đó. Bong bóng châu Á vỡ thì họ kéo về Mỹ, Tây Âu, làm nó nóng lên và bây giờ bong bóng ở nhà họ lại nổ.

Nó cho thấy sự bùng nổ của ngân hàng đầu tư và hedge fund thời gian qua đã làm giảm đáng kể khả năng chi phối thị trường của các ngân hàng trung ương và chính phủ. Đấy là kinh nghiệm không chỉ cho Việt Nam mà cả nhiều nước, từ nay về sau, phải rất cảnh giác với các định chế tài chính phi ngân hàng đầu cơ rủi ro trên thị trường tài chính

http://www10.ttvnol.com/forum/post.asp?method=Reply&TOPIC_ID=1095566&refer=/forum/f_319/1095566/trang-3.ttvn

Bổ sung thêm một chút về tình hình liên quan đến thị trường tuần tới 22-26/9:

Newbie tôi không biết, đa số các nhà đầu cơ nhỏ lẻ chưa biết, nhưng một số người thạo tin có thể đã biết những tin tức "nhạy cảm" có thể sắp được ban hành có tác động mạnh lên thị trường chứng khoán. Có điều những người nắm được tin "mật" này lại đang ôm cổ phiếu hoặc mới mua vào nên không dám tung ra mà âm thầm chờ đợi cơ hội xả hàng chạy trước thật nhanh trước khi tin chính thức vỡ ra chăng?

Căn cứ:

- những phát biểu mạnh mẽ của các bác Lờ đờ quyết tâm đặt vấn đề kiểm soát lạm phát lên ưu tiên hàng đầu, dù có chấp nhận phải giảm mục tiêu tăng trưởng, quyết tâm kiểm soát rủi ro tín dụng không để xảy ra sự cố như các ngân hàng Mẽo, kiên định chính sách thắt chặt tiền tệ không hề lơi lỏng...

- báo chí truyền thông tích cực hỗ trợ cho những quyết sách chiến lược đó của các Lờ đờ bằng hàng loạt tin bài PR, cổ vũ, rào đón trước... Thời gian gần đây, chắc không khó để tìm thấy những thông tin nóng hổi đề cập trên hầu như tất cả các loại báo về nhiều vấn đề: kiên định chính sách thắt chặt tiền tệ, không được lơi lỏng chủ quan mất cảnh giác về kiểm soát tiền tệ, ngân hàng nhà nước mua vào USD để bình ổn tỷ giá đang ở mức rất thấp (đi kèm đó là vấn đề cần hút bớt tiền đồng trong lưu thông trước khi mua USD để tránh lạm phát), cần tăng cường rà soát tín dụng bất động sản để tránh bài học từ các ngân hàng Mỹ, tiền đồng đang lưu thông lại đang thừa cần phải "hút" nhanh về để tránh tiêu cực lạm phát (bài trên CafeF ngay phía trên), cả tiền USD cũng đang dư thừa một cách không cần thiết và thiếu hiệu quả, rồi việc các ngân hàng nước ngoài tại VN vừa mới tuần trước còn bán ra USD thì tuần này lại mua vào USD và ko bán ra nữa, đặt ra câu hỏi liệu họ cũng phải đang phải nỗ lực cứu chúa ở mẫu quốc ko, rồi vấn đề nhà đầu tư nước ngoài tăng cường bán mạnh chứng khoán dù thị trường tăng hay giảm, liên quan đến việc liệu có phải một số nhà ĐTNN phải rút vốn để hỗ trợ HQs không, rồi hàng loạt các chiên gia kinh tế phụ hoạ góp ý đề xuất cần tiếp tục duy trì và đẩy mạnh các chính sách "bóp", "thắt", "hút"...

Ai cũng biết là ở mình trước khi đưa ra cái gì đấy mới mẻ có thể mạnh tay hoặc gây sốc thì thường có màn PR rào đón tuyên truyền mạnh mẽ trước để chuẩn bị tinh thần cho công luận, như những lần trước khi đưa ra quyết định tăng LSCB, tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, hay tăng giá xăng mạnh... gần đây chẳng hạn.

Không biết là sắp tới liệu có thêm quyết sách quan trọng nào nữa không mà báo chí và Lờ đờ PR rào đón trước nhiều thế nhỉ?

Không biết là Tây gần đây bán mạnh ra là vì kíu chúa ở mẫu quốc hay vì mũi thính đánh hơi được trước điều gì? Thật vô lý khi chứng khoán toàn thế giới khởi sắc mạnh, VN ăn theo tăng mạnh đến bất ngờ vào thứ Sáu 19/9 mà Tây vẫn vội vã mạnh tay bán ra trong phiên đó mà ko chờ đợi thêm đến đầu tuần sau hãy bán để được giá hời hơn khi tin CPI tháng 9 đã chính thức tung ra.

Cẩn tắc vô ưu.

Trong lúc rối ren chưa rõ tình hình tài chính thế giới và chứng khoán VN sẽ diễn biến theo chiều hướng nào thì tốt nhất là nên án binh bất động, nguyên tắc bảo toàn vốn đặt lên hàng đầu, cầm tiền cho an toàn

Hơn 1 tuần rực đỏ mất thanh khoản vừa rồi đã cho tất cả một bài học quý giá:

CẦM TIỀN LÀ VUA

Nực cười thay cho những anh đang cầm cổ hoặc chờ cổ về tuần sau giờ đang cuống quýt sợ hãi lo tuần sau không bán được hàng, lo người cầm tiền e dè sợ không mua hộ cho thoát kẹp nên ra sức PR hô hào kêu gọi mọi người mua vào, tung ra đủ các thể loại tin "hot" để câu kéo dụ gà. Xin nhắc nhở:

- Mở Room ngân hàng ư? Còn lâu nhé, đang tiếp tục siết chặt tiền tệ, lại đang dư cung USD và đang thừa tiền đồng. Chưa nói là các ngân hàng đang phải được kiểm soát nghiêm ngặt để tránh đổ vỡ rủi ro như các NH Mẽo

- Giảm lãi suất cơ bản hả? Đúng là trò đùa ngây thơ đến trẻ con cũng chẳng thèm tin. Đang ra sức kiểm soát lạm phát bằng thắt chặt tiền tệ tín dụng, không tăng thêm lãi suất cơ bản là may lắm rồi. Các quan chức và chuyên gia gần đây đã liên tục tái khẳng định cần tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ trong 1 thời gian dài nữa

- Giảm giá xăng à? Ngồi đó mà mơ. Giá dầu thế giới đã leo lại trên 100 và chưa ổn định rõ xu thế. Nếu giảm thì đã giảm ngay từ lúc giảm giá dầu Diesel 450đ rồi, lúc đấy giá dầu thế giới còn đang tụt xuống có 90$ kìa. Giá dầu thế giới giảm thì đã áp thuế nhập khẩu xăng dầu từ 0% lên 5% và trao quyền tự chủ về giá cho doanh nghiệp xăng dầu rồi. Lô xăng dầu đầu tiên chịu thuế 5% từ sau 15/9, doanh nghiệp xăng dầu còn tính toán lỗ lãi chán, còn khuya mới giảm giá ngay nhá. Chưa kể là giá dầu thế giới còn nhấp nhổm lắm

- CPI tháng 9 thấp à? Ừ, đúng rồi. Nhưng tin đấy ai cũng biết tỏng trước rồi, chẳng có gì bất ngờ cả. Hơn nữa, CPI giảm, nhưng vẫn còn nhiều nỗi lo đấy: lạm phát chung cả năm vẫn cao, bắt đầu những tháng cuối năm này các doanh nghiệp mới thực sự "ngấm" khó khăn thử thách vì vi mô thường chậm hơn vĩ mô 6 tháng trở lên cơ, nợ xấu bất động sản còn đè nặng chưa giải quyết được đâu, tình hình tín dụng ngân hàng còn nhiều điều đáng lưu tâm... Ai cũng biết là CPI tháng 9 thấp, nếu bình thường thị trường phải tăng trước đón đầu hàng tuần rồi cơ, nhưng không, chỉ đến phiên cuối tuần thị trường mới ăn theo thế giới tăng được, và đó chính là Bull Trap chuẩn bị cho phiên TỔNG XẢ HÀNG đầu tuần sau, vì tin CPI chính thức đã tung ra hôm qua rồi. Tây bán mạnh ngay cả khi thị trường đột ngột đảo chiều và biết chắc tin CPI thấp.

Cho nên, lúc này chim Bìm Bịp và Trym kẹp đang bay rợp trời để mong bán chạy tháo được hết hàng vào tuần sau thôi, đang mong có nhiều người mua để thoát kẹp thôi

Nhưng mà: bài học giảm mạnh mất thanh khoản còn nóng hổi, mấy ai dám tham lam quá mức để dính bẫy nguy cơ kẹp nặng tiếp đây?

CẦM TIỀN LÀ VUA

chữ NHẪN dành cho nhà đầu cơ nhỏ lẻ:

Nhịn được NỖI THAM một lúc, tránh được MỐI LO TRĂM NGÀY

Muốn BẢO TOÀN ĐƯỢC VỐN, nhẫn nhịn đứng hàng đầu

ĐẦU TƯ TRĂM LỐI, nết nhẫn nhịn là cao

Người mà chưa biết NHẪN, chưa phải nhà đầu tư

FPTleader kêu nhịn TZ bảo chơi biết nghe ai đây?

from axela
Đúng vậy, thị trường đảo chiều quá đột ngột không mấy ai ngờ, đảo chiều xong thì lại nhận được thông tin tích cực từ Mẽo và các thị trường khác, xong thì lại nhận được tin CPI, thế thì trở tay thế nào kịp

[

Chi chơi hàng T+

Các dòng tiền đã quay trở lại với chứng khoán trên nền của tâm lý đầu tư ngắn hạn.


Cuối tháng 8-2008 thị trường vẫn còn trên đà tăng, nhưng chỉ hai tuần sau, sự đổi chiều của giá cổ phiếu đã diễn ra ở cả hai sàn. Vì sao?



Ngắn hạn



Các dòng tiền đã quay trở lại với chứng khoán trên nền của tâm lý đầu tư ngắn hạn. Sự ngắn hạn bao trùm thị trường, trước hết bởi 70-80% người mua - bán là nhà đầu tư ngắn hạn. Không thể trách cứ họ bởi sự ngắn hạn hoàn toàn phù hợp với tình hình thị trường hiện nay.



Bức tranh kinh tế vĩ mô vẫn chưa thật rõ ràng. Khi lạm phát cả năm vẫn đang ở mức cao, khó có thể hy vọng một sự tăng trưởng kinh tế ổn định như năm ngoái. Có lẽ chính điều này đã khiến nhà đầu tư lưỡng lự, băn khoăn trong việc nắm giữ cổ phiếu lâu dài.



Đa số họ ở trong tình trạng chân trong chân ngoài. Khi thị trường giao dịch tích cực, chân bên ngoài có thể chuyển vào trong, nhưng khi giá trị giao dịch sụt giảm, chân trong sẵn sàng rút ra bất cứ lúc nào. Trong bối cảnh đó, sự sụt giảm của thị trường không có gì quá bất ngờ.



Một công ty niêm yết trên sàn TPHCM tuần qua tổ chức đại hội cổ đông bất thường. Ngoài việc xin ý kiến cổ đông điều chỉnh chỉ tiêu lợi nhuận năm, ban lãnh đạo công ty cũng đề nghị cổ đông biểu quyết việc xử lý các khoản đầu tư tài chính để có tiền bổ sung vốn lưu động cho doanh nghiệp.



Chủ tịch hội đồng quản trị công ty nói: ?oChúng tôi chờ đợi VN-Index lên 550-600 điểm là ?ogiải phóng? danh mục đầu tư. Dù có lỗ chút ít cũng xử lý, để có vốn hoạt động. Vay ngân hàng bây giờ không khó, nhưng lãi suất cao quá, doanh nghiệp không chịu nổi?.



Không chỉ công ty trên, nhiều doanh nghiệp chực chờ ?oxả hàng? ở mốc 550 điểm. Với nguồn cung được tăng cường như vậy, VN-Index chỉ đứng được ở mốc 550 điểm vài phiên là chuyện dễ hiểu.



Thắt chặt hay nới lỏng?



Khi doanh nghiệp sẵn sàng thanh lý chứng khoán với ít nhiều lời lỗ để có vốn hoạt động thay vì tiếp cận vốn vay, thì có nghĩa lãi suất đang có vấn đề.



Qua mặt chỉ số CPI, qua mặt sự tăng giảm giá xăng dầu, lãi suất đang nổi lên là yếu tố then chốt quyết định đường hướng của VN-Index. Trước khi VN-Index rời bỏ cột mốc 500 điểm, thị trường lan truyền kỳ vọng lãi suất cơ bản sẽ giảm trong tháng 10-2008.



Trên thực tế các ngân hàng bắt đầu thừa vốn khả dụng. Khoảng 20.000-30.000 tỉ đồng trái phiếu do ngân hàng sở hữu sẽ đáo hạn trong tháng 9-10, cung cấp cho ngân hàng một lượng tiền đồng dồi dào nhất kể từ đầu năm đến nay. Trong khi đó, dư nợ tháng 8-2008 tăng chậm. Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng đang giảm một cách đều đặn từng tuần, từng ngày ở tất cả các kỳ hạn. Ngân hàng thừa vốn, nhưng không thể giảm lãi suất cho vay, bởi lãi suất huy động đã và tiếp tục đứng ở mức cao.



?oDoanh nghiệp cần vốn, nền kinh tế cần vốn, nhưng đưa tiền ra với lãi suất cao không giải quyết được vấn đề vì người ta không vay. Kinh doanh, sản xuất gì để có lời hơn 20% trả lãi ngân hàng và chi phí bây giờ?? - tổng giám đốc một ngân hàng nói - ?oSắp tới, có thể lãi suất sẽ giảm để vốn ra nhiều hơn, tạo đà cho tăng trưởng kinh tế quí 4 và năm sau?.



Đó là một hướng suy nghĩ logic khi tăng trưởng GDP quí 3-2008 có dấu hiệu thấp hơn sáu tháng đầu năm. Thị trường chứng khoán cũng ngóng trông điều đó.



Tuy nhiên Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã không phát đi bất cứ tín hiệu nào về nới lỏng tiền tệ.



Thắt chặt tiền tệ là con đường tiếp tục phải đi để xử lý rốt ráo lạm phát. Nhưng mới đây Chính phủ đã quyết định ?othắt chặt tiền tệ linh hoạt?. NHNN công bố tám tháng đầu năm nay tổng phương tiện thanh toán tăng 5,7% so với cuối năm 2007. Đó là mức tăng tổng phương tiện thanh toán của thời kỳ ?othắt chặt tiền tệ?, còn ?othắt chặt tiền tệ linh hoạt? đòi hỏi một mức tăng tổng phương tiện thanh toán là bao nhiêu? Đây là câu hỏi mà giới tài chính đang quan tâm. Có thể một mức tăng tổng phương tiện thanh toán cao hơn sẽ là điều hợp lý với thị trường?



Khi lời giải cho các câu hỏi còn chưa rõ ràng, sự tăng trưởng ổn định sẽ khó mà có trên thị trường chứng khoán. Hành động đơn giản mà các nhà đầu tư đang thực hiện là giảm lượng cổ phiếu mua vào hoặc tạm thời ngừng mua.



Trong khi nguồn cung đang tăng lên (nhà đầu tư nước ngoài bán ra, cổ đông nhà nước thoái vốn ở một số doanh nghiệp niêm yết, hơn 40 công ty chuẩn bị lên sàn, một số đơn vị trả cổ tức bằng cổ phiếu và đưa vào giao dịch cổ phiếu bổ sung...), mà cầu chững lại, tất yếu thị trường phải thoái trào.