Mọi nguồn Tiền đều đang chảy vào thị trường CK.......

Chứng khoán bớt lo lạm phát


Đà tăng giá chưa dừng, sau điện, nước, xăng... nay thêm dịch vụ là vé máy bay nhưng chứng khoán phiên cuối tuần đã tăng lại khi nhà đầu tư đã bớt đi nỗi lo về giá cả.

Việc Ngân hàng Nhà nước sớm công bố lãi suất cơ bản tháng 3-2010 đã tạo cơ sở để nhà đầu tư quẳng bớt gánh lo về lạm phát.
Dù lãi suất cơ bản không còn chi phối lớn đến thị trường tiền tệ, chỉ mang ý nghĩa tham khảo nhưng nhà đầu tư cũng đã nhận ra rằng giá tăng các sức ép lên giá cả và lạm phát không phải trực tiếp từ yếu tố tiền tệ, chủ yếu là do yếu tố giá cả. Phải tăng giá điện, nước, vé máy bay theo lộ trình để hạch toán đúng, đủ chi phí, có lợi nhuận cho nhà sản xuất - cung cấp dịch vụ, chứ không phải do quá nhiều tiền trong lưu thông khiến sức mua của đồng tiền giảm.
Việc tăng giá này là chủ động, đã được tính toán trước. Bệnh nào bốc thuốc đó, lạm phát do giá cả thì phải tăng sản xuất, tiết kiệm chi phí để giảm giá thành, tạo môi trường cạnh tranh giữa các nhà cung cấp để có mức giá hợp lý... Như vậy, ít có khả năng Ngân hàng Nhà nước phải điều chỉnh chính sách tiền tệ để kiểm soát lạm phát và do vậy dòng tiền ra vào chứng khoán và doanh nghiệp không bị ảnh hưởng.
Khi bớt lo về việc điều chỉnh chính sách tiền tệ, nhà đầu tư cũng đã tin rằng Ngân hàng Nhà nước nay phải lo nhiệm vụ chính của mình là đáp ứng đủ vốn cho nền kinh tế, lo sao cho tín dụng tăng nhịp nhàng... Mục tiêu kiểm soát lạm phát ở mức 7% xem ra cũng không quan trọng bằng việc phải đạt cho được chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 6,5%. Nền kinh tế thiếu vốn, tăng trưởng chậm, trách nhiệm thuộc về Ngân hàng Nhà nước.
Chưa kể với chứng khoán, giá hàng hóa - dịch vụ tăng là tin xấu nhưng cũng là tin tốt với nhiều nhà đầu tư. Cổ phiếu ngành điện, thực phẩm... đang có xu hướng tăng giá vì các đơn vị này có thể sẽ được hưởng lợi khi giá tăng. Hoạt động ngân hàng cũng sẽ thuận lợi hơn khi Ngân hàng Nhà nước ổn định chính sách tiền tệ và cho áp dụng lãi suất thỏa thuận khi cho vay vốn trung, dài hạn.
Nhà đầu tư nước ngoài và một số nhà đầu tư trong nước có tầm nhìn dài hạn và bình tĩnh hơn đã nhanh tay mua chứng khoán. Hoạt động này đã bộc lộ mạnh ở cuối phiên giao dịch chứng khoán ngày 25-2.

@Nhận đinh về phiên giao dich ngày 25/2/2010
- Tiêu điểm của hôm nay là việc đánh nhau giữa bên mua và bên bán diễn ra ở khắp các cp . Vì thế hôm nay em sẽ phá lê công khai pót số liêu mua bán của các Cty CK để các bác yên tâm :
+ STB : Bản Việt , SHS, Âu Lạc mua ròng .
+ SSI : HSBC , DB, CiTy mua ròng
+ VNM : SSI , Tràng An bán ròng . Âu Lạc, Thiên Viêt, HSBC City mua ròng .
+ SJS : ARG và SHS mua ròng.
+ Công ty CK SHS mua ròng manh nhất . liên tuc trong bốn phiên và trải khắp các nhóm ngành ( chủ yếu là ITA, HVG, BHS, HSG và SKS )

Dòng tiền vào chứng khoán có thể được khai thông

Việc ngân hàng nhà nước giữ lãi suất cơ bản và cho phép cho vay với lãi suất thỏa thuận được các công ty chứng khoán nhận định sẽ tác động tích cực đến thị trường. Vn-Index được dự báo tăng điểm trong tuần này.

Công ty chứng khoán Quốc Tế Việt Nam (VIS)

Một số mặt hàng bắt đầu tăng giá từ tháng 3, khiến một số nhà đầu tư thận trọng. Ngoài ra, những khó khăn của một số nền kinh tế lớn trên thế giới như Mỹ hay EU cũng là điều đáng quan tâm đối với nhà đầu tư nội. Tuần qua cũng là tuần đầu tiên khối ngoại bán ròng với giá trị trên 100 tỷ. Tuy nhiên, động thái này được hiểu là hiện tượng chốt lời và cơ cấu lại danh mục, sau thời gian dài mua ròng liên tiếp của khối này.

Hiện tại, các thông tin liên quan đến kết quả hoạt động kinh doanh năm 2009 của các doanh nghiệp đã được công bố hết. Do đó, các thông tin về kết quả kinh doanh 2 tháng đầu năm của các doanh nghiệp niêm yết; chia cổ tức; thưởng, phát hành thêm sẽ là là những yếu tố hỗ trợ cho sự gia tăng lực cầu ở một số mã chứng khoán nhất định.

Ngoài ra, thanh khoản toàn thị trường có thể tiếp tục tăng lên trong thời gian tới. Một số thông tin khá tốt của thị trường tiền tệ: lãi suất cơ bản tháng 3 tiếp tục được giữ nguyên, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc bằng VND, lãi suất liên ngân hàng cũng như lãi suất tiền gửi bằng VND đang có dấu hiện giảm.

Về mặt kỹ thuật, Vn-Index đã giảm điểm khá mạnh trong tuần giao dịch đầu tiên của năm mới, nhưng vẫn đang vận động trong kênh giá tăng. Với hai phiên tăng điểm cuối tuần, khả năng tăng điểm ngắn hạn cho Vn-Index mở ra. Tuy nhiên, Vn-Index vẫn chuyển động trong vùng bands hẹp của dải Bollinger bands. Do đó, nhà đầu tư nên chờ đợi dấu hiệu về sự mở rộng Bollinger bands và sự tăng lên của thanh khoản thị trường để chắc chắn hơn về xu hướng tăng điểm của Vn-Index.

Dự báo, phiên giao dịch tuần này, nhiều khả năng Vn-Index sẽ chuyển động trong vùng 490-508 điểm, thanh khoản gia tăng.

Công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI)

Thị trường chứng khoán thế giới đã tăng điểm trở lại trong tháng 2 và đây cũng là tháng tăng điểm mạnh nhất trong 3 tháng gần đây, sau những phản ứng thái quá ở tháng 1. Trong tháng 3, khi mà kỳ vọng vào các số liệu kinh tế vĩ mô ở mức thấp và ít khả năng sẽ có biến động lớn về chính sách tiền tệ tại các nền kinh tế lớn, sẽ có cơ hội để các chỉ số của thị trường chứng khoán thế giới tăng điểm.

Ở Việt Nam, các kết quả về GDP cũng như kết quả kinh doanh của các công ty niêm yết trong quý I, kết quả lạm phát và phản ứng của chính sách tiền tê, diễn biến thị trường tiền tệ sẽ có ảnh hưởng lớn đến xu thế thị trường trong tháng 3. Hành động của nhà đầu tư nước ngoài với tác động của kỳ chốt NAV vào cuối quý I cũng có thể có tác động nhất định.

Những rủi ro trước mắt trong tháng 3 không ít bởi những tín hiệu chưa rõ ràng trong yếu tố vĩ mô. Thị trường sẽ khó có những đợt lên điểm dài và liên tục như cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên khả năng giảm sâu cũng khó xảy ra. Trong hoàn cảnh này, nhà đầu tư nên duy trì tỷ lệ tiền mặt và cổ phiếu ở mức cân bằng. Những phiên điều chỉnh, đặc biệt những phiên điều chỉnh sâu là cơ hội để tăng tỷ trọng cổ phiếu và sau đó chốt lời với mức sinh lời kỳ vọng vừa phải để trở về trạng thái cân bằng. Nhà đầu tư cũng nên thận trọng với những tin đồn hay mua vào ở vùng giá cao bởi sẽ gặp nhiều rủi ro T+4.

Về kỹ thuật, khi tiệm cận sát với đường hỗ trợ xu hướng, Vn-Index đứng trước nguy cơ hình thành xu thế giảm về trung hạn. Hiện tại, thị trường vẫn được nâng đỡ, chưa phá vỡ đường hỗ trợ xu hướng và thị trường vẫn còn đôi chút kỳ vọng sẽ hồi phục lên trên mức hỗ trợ này. Chấp nhận rủi ro và duy trì sự cân bằng của danh mục sẽ khiến cho một số nhà đầu tư tiếp tục mua vào để kỳ vọng cho sự tăng giá và bán ra khi đạt mức kỳ vọng.

Chứng khoán tuần này có thể sẽ hồi phục nhẹ trở lại vào 1 đến 2 phiên đầu tuần, men theo đường hỗ trợ xu hướng và sau đó bên bán nhiều khả năng sẽ lại ra tăng mạnh thêm một lần nữa. Đối với nhà đầu tư ngắn hạn và lướt sóng nên thận trọng, hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính và cân bằng tỷ lệ tiền mặt, cổ phiếu ở mức hợp lý

Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC)

Thị trường chứng khoán Việt Nam có một tuần giao dịch tương đối giằng co với biên độ hẹp. Vn-Index đóng cửa cuối tuần giảm gần 2% so với phiên đóng cửa tuần trước. Thị trường đang có những dấu hiệu của sự hồi phục cả về mặt điểm số cũng như tính thanh khoản. Hiện thị trường được dẫn dắt bởi các blue-chip vốn hóa lớn như VNM, BVH, CTG, VCB... và biến động của những cổ phiếu này được phản ánh rõ nét lên xu hướng của Vn-Index.

Khá nhiều thông tin vĩ mô được công bố trong tuần qua như chỉ số CPI tháng 2 cả nước (tăng 1,96%), giữ nguyên lãi suất cơ bản (8%), cho phép ngân hàng được áp dụng mức lãi suất thỏa thuận đối với các khoản vay trung và dài hạn… Tuy nhiên khối lượng giao dịch toàn thị trường chỉ được cải thiện nhẹ và Vn-Index cũng ít có biến động do tâm lý nhà đầu tư tỏ ra nghi ngại khi khả năng thắt chặt tiền tệ trong thời gian tới vẫn bị bỏ ngỏ.

Diễn biến giao dịch của nhà đầu tư ngoại trong tuần qua được đẩy mạnh khi tổng giá trị giao dịch của nhà đầu tư ngoại chiếm tỷ trọng đáng kể trong tổng giá trị giao dịch toàn thị trường. Trước sự lo ngại về CPI của Việt Nam tiếp tục tăng cao, một bộ phận các nhà đầu tư ngoại đã đẩy mạnh bán ra trong tuần qua khá nhiều blue-chip đã được mua mạnh trong đợt trước như DPM, HAG, ITA... Tuy nhiên, họ vẫn duy trì lượng mua vào khá ổn định và tập trung phần lớn vào các mã cổ phiếu ngành tài chính. Điều này cho thấy đã có một sự phân hóa trong chiến lược đầu tư của các nhà đầu tư nước ngoài cũng như xu hướng thay đổi cơ cấu ngành trong danh mục đầu tư của họ.

Việc Ngân hàng Nhà nước cho phép các ngân hàng áp dụng lãi suất thỏa thuận với các khoản vay trung và dài hạn sẽ góp phần khơi thông kênh tín dụng bị thắt chặt trong thời gian qua, khi các mức lãi suất đầu ra được hợp thức hóa và được áp dụng bình đẳng đối với toàn hệ thống ngân hàng. Hơn nữa, vấn đề nguồn tiền của hệ thống ngân hàng cũng đã bắt đầu cho những tín hiệu cải thiện khi một số ngân hàng thương mại cổ phần lớn bắt đầu có động thái giảm các mức lãi suất huy động xuống dưới trần 10,5%. Nếu các ngân hàng duy trì được độ chênh lệch giữa lãi suất đầu vào và lãi suất đầu ra ở mức xấp xỉ từ 4% đến 5% như trên thực tế hiện nay, ngành ngân hàng sẽ có nhiều thuận lợi về kết quả kinh doanh và đây có thể được xem là một cơ hội đầu tư tiềm năng cho các nhà đầu tư trung và dài hạn.

Bên cạnh đó, với việc tăng giá than, giá điện, giá xăng làm tăng chi phí đầu vào của các doanh nghiệp thì các doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn hơn trong vấn đề duy trì tốc độ tăng trưởng. Đây cũng là một yếu tố mà Chính phủ phải tính đến trong việc phấn đấu đạt được mục tiêu tăng trưởng năm nay. Khả năng thắt chặt tiền tệ trong thời gian tới nhằm kiểm soát lạm phát cũng sẽ ở mức độ thấp và được thực hiện một cách từ từ.

Đối với diễn biến thị trường trong tuần này, nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục chịu tác động bởi những động thái của nhà đầu tư ngoại và chịu sự ảnh hưởng chung của diễn biến thị trường thế giới. Những tín hiệu không mấy khả quan về tình hình lạm phát có thể sẽ khiến nhà đầu tư ngoại phần nào thận trọng hơn đối với thị trường Việt Nam. Song cũng không bi quan bởi nền kinh tế nhìn chung vẫn đang duy trì được đà hồi phục khá ổn định, dòng tiền của hệ thống ngân hàng được khơi thông hơn. Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư nắm giữ danh mục trong thời gian tới và hướng tới mục đích đầu tư trung, dài hạn.

Công ty chứng khoán VnDirect

Thị trường chứng khoán trong nước đã trải qua một tuần với nhiều sự kiện đáng ghi nhớ. Phiên đầu tiên năm Canh Dần đã không thể bứt phá mặc dù được hỗ trợ bởi 1 tuần tăng điểm mạnh của chứng khoán thế giới và tâm lý lạc quan sau kỳ nghỉ lễ dài làm gián đoạn 3 ngày tăng điểm liên tiếp trước đó của Vn-Index và HNX-Index .

Đến phiên ngày thứ 3, Vn-Index giảm điểm mạnh do tin tăng giá điện 6,8% và chỉ số CPI tháng 2 của Hà Nội tăng 2,6%. Hai ngày cuối tuần chứng kiến sự phục hồi nhẹ khi xuất hiện các tin tức hỗ trợ tích cực như nhập siêu giảm tháng thứ 3 liên tục và ngân hàng nhà nước giữ nguyên lãi suất cơ bản. Mặc dù có đến 3 ngày tăng điểm nhưng Vn-Index vẫn mất tới 10,09 điểm (-1,99 %) kết thúc tuần tại 496,91 điểm.

Thị trường hiện nay có nhiều tín hiệu tích cực, hỗ trợ cho một tuần tăng điểm. Thứ nhất việc Vn-Index tạo đáy trong tuần ở mức trên 490 điểm một lần nữa xác định kênh xu hướng tăng giá trong suốt 3 tuần vừa qua.

Tiếp đến là khối lượng giao dịch tăng so với tuần trước với 126,124,816 đơn vị (tăng 29,664,656 đơn vị tương đương 30,75%). Đặc biệt trong hai ngày cuối tuần, dòng tiền dường như đã bắt đầu quay trở lại với số lượng lệnh mua tăng mạnh vào cuối phiên. Có thể coi tháng hai là thời gian tích lũy của các cổ phiếu chờ các thông tin hỗ trợ để bứt phá.

Thứ ba việc ngân hàng nhà nước giữ nguyên lãi suất cơ bản và cho phép các ngân hàng cho vay với lãi suất thỏa thuận cũng là một yếu tố giúp khơi thông dòng tiền tín dụng.

Các nhà đầu tư nên tiếp tục mua vào tăng tỷ lệ cổ phiếu nắm giữ với mục tiêu trong tuần là mốc 517 điểm của Vn-Index

Các ngân hàng (NH) thương mại đang nhắm đến các kênh đầu tư, trong đó chủ yếu tập trung vào bất động sản và một phần vào chứng khoán khi NH Nhà nước cho phép áp dụng lãi suất thỏa thuận với các khoản vay trung và dài hạn.

Trước kia dòng vốn vào các kênh này bị tắc khi NH Nhà nước chỉ cho phép áp dụng lãi suất thỏa thuận với trường hợp có nhu cầu thật sự về nhà ở và nguồn thu nhập để trả nợ từ lương, nhưng nay có thể mở ra cho nhà đầu tư.

Lãi suất thỏa thuận trên 16%/năm

Tại Sacombank, khách vay là doanh nghiệp lãi suất mềm hơn, khoảng 15% nếu vay để đầu tư nhà xưởng, mua sắm máy móc, thiết bị. Mức lãi suất còn tùy thuộc vào hiệu quả của dự án cũng như các dịch vụ mà doanh nghiệp sử dụng của NH.

Với khách hàng cá nhân, lãi suất vay khoảng 16-17%/năm. Tại NH Việt Á, lãi suất cho vay cá nhân từ 16%/năm trở lên, tùy theo từng khách hàng. Ở NH An Bình, lãi suất cho vay cá nhân từ 17,5-18,5%/năm.

Giải thích về mức lãi suất trên, đại diện nhiều NH cho biết lãi suất huy động, gồm cả khuyến mãi là trên 12%/năm, cộng với các chi phí khi cho vay 3-3,5% mới đảm bảo NH có lãi, tính ra lãi suất vay phải từ 16%/năm trở lên.

Tuy nhiên, các NH cũng cho biết không phải khách hàng nào cũng phải vay với lãi suất cao, sẽ có những khách hàng có mức lãi vay thấp hơn. Mức lãi suất cho vay còn phụ thuộc vào lãi suất huy động và nguồn vốn mà NH huy động được. Hiện chỉ có một số NH quy mô lớn có rủng rỉnh vốn thu hồi từ thị trường liên NH để cho vay.

Thống kê của NH Nhà nước TP.HCM cho thấy trong tháng 2-2010, huy động vốn giảm 1,3% kéo dư nợ cho vay giảm 0,35%. Tuy nhiên, các NH cũng kỳ vọng trong tháng 3-2010 nguồn vốn huy động sẽ dồi dào hơn.

Tính toán cho vay

Ông Hồ Xuân Nghiễm, phó tổng giám đốc Ngân hàng Sài Gòn Thương Tín (Sacombank), cho biết khách hàng có nhu cầu vay vốn trung, dài hạn rơi vào các nhóm sau: với khách hàng doanh nghiệp là để đầu tư dự án, mua sắm máy móc, thiết bị sản xuất.

Với cá nhân chủ yếu là các khoản cho vay tiêu dùng như vay mua nhà, đất hoặc sửa sang nhà cửa, mua sắm xe. Số ít là các hộ sản xuất kinh doanh nhỏ vay trả góp.

Tổng giám đốc một NH cổ phần tại quận 1, TP.HCM cho biết sản phẩm cho vay trung, dài hạn sẽ thiên về nhu cầu cho vay cá nhân, đặc biệt là kênh bất động sản và vay tiêu dùng.

Sau thời gian hạn chế tối đa, nhiều NH đã trở lại cho vay tiêu dùng mua sắm nhà, xe với thời gian cho vay dài hơi, giá trị khoản vay cũng cao hơn. Như NH Quốc tế (VIB) cho vay mua xe Ford, tối đa lên đến 80% giá trị xe, dài nhất 8 năm, giải ngân 48 giờ sau khi nhận đủ hồ sơ...

Không lo “bong bóng”

Theo các chuyên gia, không lo bong bóng chứng khoán, bất động sản khi NH mở ra cho vay kênh này do hiện NH Nhà nước vẫn ràng buộc tỉ lệ cho vay trung, dài hạn không được vượt quá 30% vốn ngắn hạn. Thêm vào đó, các NH cũng phải cân nhắc vì vốn cho vay chứng khoán không được vượt quá 20% vốn điều lệ.
Ngay sau khi NH Nhà nước cho áp dụng lãi suất thỏa thuận với các khoản cho vay trung và dài hạn, nhiều NH đã bắt tay vào thiết kế các sản phẩm cho vay theo quy định mới.

Cơ hội cho chứng khoán, bất động sản

Theo các chuyên gia, việc cho phép các NH thương mại áp dụng lãi suất cho vay thỏa thuận với các khoản vay trung, dài hạn không đơn thuần giải quyết vấn đề tắc vốn.

Theo Ngân hàng Nhà nước, việc mở rộng hơn cơ chế cho vay này nhằm đáp ứng nhu cầu vốn sản xuất, kinh doanh, dịch vụ và đầu tư phát triển. Như vậy, các NH có quyền thiết kế các sản phẩm cho vay với mục đích kinh doanh dài hơi hơn, cũng không loại trừ nguồn vốn sẽ đổ vào thị trường bất động sản, chứng khoán.

Thời gian qua, thị trường bất động sản trầm lắng một phần do NH chỉ khuyến khích cho vay với các nhu cầu nhà ở thật sự. Khi được cho vay với thời gian dài, cũng có nghĩa người vay có thể nắm giữ chứng khoán, bất động sản dài hơn là phải lướt sóng như hiện nay.

Thông qua cho vay trung, dài hạn sẽ mở ra cơ hội đầu tư dài hơi vào chứng khoán, bất động sản bằng vốn vay của NH cho một số nhà đầu tư.

Ông Nguyễn Đức Thành, giám đốc Trung tâm Nghiên cứu kinh tế và chính sách, cho rằng một khi NH Nhà nước đã mở đầu ra thì tất yếu NH sẽ biết hướng đồng vốn vào đâu cho hiệu quả.

Theo ông Thành, việc áp dụng lãi suất thỏa thuận với các khoản vay trung, dài hạn chỉ mới là bước thăm dò. Trong thời gian tới khi NH Nhà nước thực hiện những bước điều chỉnh tiếp theo, dòng vốn trên thị trường sẽ thông thoáng hơn, không ít thì nhiều thị trường bất động sản, chứng khoán sẽ sôi động hơn.

CÓ TỔ CHỨC CÒN CHƠI CẢ T+0. hìhif

Tín dụng bắt đầu tăng trưởng mạnh
Tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng tháng 2 vừa qua tăng 1,14%, cao nhất trong vòng 3 tháng qua. Xu hướng này dự báo sẽ mạnh lên từ tháng 3.

Ngày 3/3, Ngân hàng Nhà nước công bố tài liệu và những dữ liệu khá chi tiết liên quan đến việc điều chỉnh chính sách tiền tệ, tình hình hoạt động của các ngân hàng thương mại trong hai tháng đầu năm 2010.

Điểm đáng chú ý là thông tin công bố cho thấy tăng trưởng tín dụng trong tháng 2 đã bắt đầu tăng trở lại, đạt 1,14%, trong khi tháng 1 chỉ tăng 0,26%, tháng 12/2009 chỉ tăng 0,72% (trước đó, số liệu Ngân hàng Nhà nước ước tính tăng trưởng tín dụng trong tháng 1/2010 ở khoảng 1%).

Diễn biến tăng trưởng tín dụng những năm gần đây cho thấy, thường hai tháng đầu năm có mức tăng thấp hơn so với các tháng còn lại. Đây cũng là thời điểm chuyển giao các kế hoạch kinh doanh với các chỉ tiêu cho năm mới của ngân hàng và doanh nghiệp, cũng như có ảnh hưởng từ các kỳ nghỉ lễ khá dài.

Trong hai tháng đầu năm nay, tăng trưởng tín dụng tính chung ước tăng 1,4%; hai tháng cùng kỳ năm 2009 cũng chỉ tăng 1,82%; cá biệt trong năm 2006 là mức giảm 1,45%. Trong năm 2009, tăng trưởng tín dụng bắt đầu tăng mạnh từ tháng 3 và duy trì ở mức cao trong quý 2. Năm nay, dự báo đà tăng cũng sẽ bắt đầu mạnh hơn từ tháng 3 này.

Cơ sở cho dự báo trên là thanh khoản của hệ thống ngân hàng đã được cải thiện. Nếu trước Tết Nguyên đán, vốn khả dụng dư thừa của hệ thống ở khoảng 13.000 tỷ đồng, thì hiện đã có khoảng 30.000 tỷ đồng. Đáng chú ý, khi Ngân hàng Nhà nước chính thức cho vay trung và dài hạn theo cơ chế thỏa thuận, ngân hàng và doanh nghiệp, người vay vốn có điều kiện thuận lợi hơn để gặp nhau, khơi thông nhanh hơn nguồn vốn cho sản xuất kinh doanh và tiêu dùng.

Thông tin khác được chú ý trong ngày 3/3 là nhiều khả năng Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục xem xét để có thể mở rộng cơ chế lãi suất thỏa thuận khi cho vay các khoản ngắn hạn…


Cũng theo thông tin từ Ngân hàng Nhà nước, nguồn vốn huy động của hệ thống ngân hàng trong hai tháng đầu năm 2010 đã giảm 0,17%. Điều này được nhà điều hành giải thích là có từ sự sụt giảm mạnh của lượng tiền gửi từ các tổ chức kinh tế (giảm 5,94%), do các doanh nghiệp tập trung tăng đầu tư từ đầu năm. Điều này cũng thường thấy ở những tháng đầu năm trước đây. Bù lại, lượng tiền gửi của dân cư trong tháng 1 và 2 vừa qua đã tăng mạnh trở lại (tăng 5,57%).

Một nguồn vốn bổ sung khác cho các tổ chức tín dụng đầu năm đáng kể là từ quyết định giảm mạnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ từ 7% xuống còn 4% đối với kỳ hạn dưới 12 tháng, từ 3% xuống 2% đối với kỳ hạn trên 12 tháng. Điều chỉnh này đã làm tăng nguồn vốn để cho vay khoảng 500 triệu USD (tương đương với khoảng 9.000 tỷ đồng) cho các tổ chức tín dụng, giúp giảm chi phí huy động vốn khoảng 0,1% và tác động ổn định tỷ giá.

Liên quan đến chất lượng tín dụng của hệ thống ngân hàng, Ngân hàng Nhà nước cho biết, cuối năm 2009 tỷ lệ nợ xấu là 2,03%, đến tháng 2/2010 ở khoảng 2,09%.

Trong thời gian tới, Ngân hàng Nhà nước xác định sẽ điều hành linh hoạt và theo nguyên tắc thị trường công cụ nghiệp vụ thị trường mở, tái cấp vốn, hoán đổi ngoại tệ, công cụ dự trữ bắt buộc; điều chỉnh linh hoạt và thận trọng lãi suất cơ bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất chiết khấu, kết hợp với kiểm soát tín dụng theo mục tiêu.

Năm 2010, Ngân hàng Nhà nước dự kiến tăng trưởng tín dụng sẽ ở khoảng 25%. Năm 2009 tăng trưởng tín dụng là 37,73%.

Buổi giao dịch 2,000 tỷ đến sớm vậy.................
Dòng tiền đầu cơ đã xuất kích ................. chú ý nhé bà con..

Như vậy, tổng khối lượng giao dịch toàn phiên đạt 50.962.670 đơn vị (+34,71%) và tổng giá trị giao dịch đạt 2.312,564 tỷ đồng (+49,55%).

Dòng tiền quay trở lại
Giá trị giao dịch tăng đột biến trong ngày 4/3, đạt hơn 2.000 tỷ đồng trên sàn TP. HCM, gấp đôi các phiên giao dịch trước, được nhận định là dấu hiệu của dòng tiền đã quay trở lại TTCK.

Hiện tại, các thông tin ở khối ngân hàng đang hỗ trợ cho thanh khoản của thị trường. Trước hết, tín dụng bắt đầu tăng trưởng trở lại, đạt 1,14%, cao nhất trong 3 tháng qua. Theo thông lệ, tín dụng sẽ tăng dần trong các tháng còn lại của năm.

Vốn khả dụng của hệ thống ngân hàng đã tăng từ 13.000 tỷ đồng thời điểm trước Tết lên khoảng 30.000 tỷ đồng. Các ngân hàng đã thoát khỏi tình trạng yếu thanh khoản do yếu tố mùa vụ.

Sau khi cho phép các ngân hàng áp dụng lãi suất thỏa thuận với cho vay trung hạn và dài hạn, Ngân hàng Nhà nước đang nghiên cứu theo hướng có thể lãi suất vay ngắn hạn cũng được thỏa thuận và tìm biện pháp để gỡ bỏ lãi suất trần huy động 10,5%/năm.

Nhìn chung, hoạt động cho vay của các ngân hàng đang được "cởi trói". Các khoản "phí" cho vay hiện nay sẽ được tính vào lãi suất cho vay một cách chính thức.

Với mặt bằng lãi suất cao hiện tại, có thể nói, chỉ những doanh nghiệp đảm bảo được tỷ suất lợi nhuận cao hơn lãi vay mới dám vay vốn, hoặc những doanh nghiệp nào gặp khó khăn mới phải vay để duy trì hoạt động. Các ngân hàng sẽ phải tự sàng lọc khách hàng để đảm bảo an toàn cho đồng vốn của mình. Nếu chất lượng các khoản vay được đảm bảo, lợi nhuận của khối ngân hàng trong các tháng còn lại của năm sẽ khả quan. Xét về giá trị giao dịch tăng đột biến ngày hôm qua, giám đốc đầu tư của một CTCK nhận định, dòng tiền nằm chờ từ tài khoản của các NĐT bắt đầu được giải ngân. Theo vị giám đốc này, chưa có dấu hiệu của nguồn vốn vay hay đòn bẩy tài chính.

Theo tìm hiểu của ĐTCK, một số CTCK đã giải ngân vốn tự doanh trong ngày thứ Ba, khi nhận thấy tín hiệu cải thiện về thanh khoản của thị trường. Câu hỏi hiện tại là sự quay trở lại của dòng tiền có bị đứt quãng, khi mà lợi nhuận quý I của các doanh nghiệp được dự báo là kém khả quan? Không ít ý kiến cho rằng, phải đến quý II, khi tín dụng tăng trưởng trở lại, thì kết quả sản xuất - kinh doanh của các công ty niêm yết mới được cải thiện.

Nhìn về dài hạn, lạm phát là tăng cao là điều đáng lo ngại với TTCK. Nhưng đối với nền kinh tế nói chung, theo các chuyên gia, lạm phát quay trở lại nghĩa là kinh tế đang phục hồi và bắt đầu tăng trưởng. Lạm phát và việc đối phó với lạm phát còn dễ chịu hơn là giảm phát. Chứng khoán không có khả năng tăng trưởng khi kinh tế giảm phát.

Những phiên giao dịch trên 3.000 tỷ đồng đã thành hiện thực sau thời gian dài được kỳ vọng. Tác nhân khiến thanh khoản nới rộng, ngoài những thay đổi trên thị trường tài chính tiền tệ, còn có bóng dáng của đòn bẩy.

[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Chia tay những phiên giao dịch èo uột với khoảng 1.000 tỷ đồng lưu chuyển trên cả hai sàn giai đoạn trước Tết, thị trường chứng khoán kể từ đầu tháng 3 đến nay bừng tỉnh. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Thanh khoản bung ra với lượng chuyển nhượng phổ biến trên 2.000, thậm chí vượt 3.000 tỷ đồng chỉ trong một phiên giao dịch, tăng gấp hai ba lần so với cách đây một tháng.[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Thị trường chứng khoán quay ngoắt 180 độ sau khi cơ chế lãi suất thỏa thuận được áp dụng với các khoản vay trung dài hạn, mở lối cho doanh nghiệp tiếp cận vốn vay ngân hàng thuận lợi hơn. Điều này đã tác động tích cực đến tâm lý nhà đầu tư. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Có thể dỡ bỏ trần cho vay nên khả năng chấm dứt trần lãi suất huy động được nhiều nhà đầu tư "cá cược" sẽ thành hiện thực. "Thị trường chứng khoán càng có cơ sở để kỳ vọng dòng tiền mới đổ vào sẽ ngày một rõ ràng hơn", Phó Tổng giám đốc Công ty chứng khoán Kim Long Phạm Vĩnh Thành cho biết.[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng giữa chính sách và thực tế có độ trễ, dòng tín dụng khơi thông ở mức như thế nào phải cần thêm thời gian kiểm chứng. Còn hiện tại, những phản ứng tích cực về diễn biến của thị trường chủ yếu do tâm lý hứng khởi của nhà đầu tư chi phối. Khối nội tin tưởng vào triển vọng nền kinh tế sẽ tốt hơn khi doanh nghiệp có đủ vốn làm ăn và thị trường chứng khoán cũng được hưởng lợi ít nhiều.[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Phó tổng giám đốc Công ty chứng khoán Âu Việt Nguyễn Anh Thi cũng cho rằng: "Những thông tin xấu gần như không còn, trong khi các tín hiệu tích cực không ngừng lộ diện". Đơn cử như tăng trưởng GDP quý I dự kiến ở mức khả quan (tăng xấp xỉ 6% so vớ[/FONT][FONT=arial, helvetica, sans-serif]i cùng kỳ năm ngoái), room cho tăng trưởng tín dụng còn nhiều, vốn khả dụng của các ngân hàng thương mại còn dư khoảng 30.000 tỷ đồng... khiến nhiều người kỳ vọng tín dụng có thể được mở rộng.[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Tham gia vào những phiên hàng nghìn tỷ trong hơn tuần qua, ngoài lượng nhà đầu tư cũ đồng hành cùng những thăng trầm của thị trường, còn có những nhà đầu tư mới nhập cuộc và các doanh nghiệp. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Theo ông Phạm Vũ Đồng Chuyên viên phân tích Công ty chứng khoán VnDirect: "Trước Tết, phần lớn các doanh nghiệp đều tập trung vốn cho các lĩnh vực sản xuất kinh doanh. Sau Tết là thời điểm các doanh nghiệp này thu lại được vốn và có thể nghĩ tới việc đầu tư tài chính".[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Thời điểm Vn-Index duy trì khá lâu dưới mốc 500 lại không nhiều nhà đầu tư quyết tâm mua vào, giá mua bán vênh nhau khá lớn, nên lượng khớp lệnh ở mức thấp. Trong khi đó, hàng loạt cổ phiếu những phiên qua (khi chỉ số sàn TP HCM vươn khỏi ngưỡng 500) xuất hiện tình trạng chen nhau mua. Phó tổng giám đốc Công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI) Nguyễn Hồng Nam nhận định: "Lượng tiền vốn bị nén lại trong túi nhà đầu tư từ trước Tết để chờ cơ hội đổ vào, nay đã bung ra". [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Ngoài những thay đổi về chính sách tài chính tiền tệ, chứng khoán thế giới tràn đầy khí thế đi lên, thì diễn biến sôi động của hai sàn chứng khoán còn xuất phát từ nguyên nhân nội tại của thị trường. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Theo phân tích của ông Thành: "Giai đoạn mà Vn-Index nằm trong khoảng 480 – 500 điểm kéo dài khá lâu, suốt nhiều tháng cuối năm 2009. Điều này khuyến giới phân tích cũng như nhà đầu tư coi đây là đáy và khi gặp tín hiệu tốt, thị trường tất yếu sẽ đi lên".[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Vẫn có bóng dáng của đòn bẩy tài chính, trong những phiên giao dịch vừa qua. Tuy nhiên, theo Phó tổng giám đốc Nguyễn Anh Thi: "Chỉ một số ít nhà đầu tư sử dụng công cụ này". Công cụ hỗ trợ thanh khoản này đã từng "làm mưa làm gió" vào tháng 9, tháng 10 năm ngoái. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Bởi việc lạm dụng đòn bẩy khiến thanh khoản khuếch đại với con số 70-90 triệu, thậm chí vượt trên 100 triệu chứng khoán chuyển nhượng một phiên. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Song, ngay khi thị trường diễn biến kém tích cực, tâm lý nhà đầu tư trở nên bất ổn, bán tháo bằng mọi giá, nhiều người thua nặng, trở tay không kịp. Bài học vẫn còn đó, nên giới chuyên gia cho rằng, số nhà đầu tư dùng đòn bẩy để gia tăng lợi nhuận hiện không nhiều.[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Khó có thể nói trước Vn-Index sẽ tăng giảm điểm ra sao trong thời gian tới. Tuy nhiên, thị trường hiện nay lên điểm không quá “căng”, thanh khoản lại được cải thiện qua từng phiên. "Các chỉ số có thể tăng hôm nay, giảm ngày mai. Điều đó không quá quan trọng. Nhưng thanh khoản được cải thiện luôn là tín hiệu tốt với thị trường", ông Thành nói.[/FONT]
​