✅Một vài tháng 9 làm hỏng tất cả tháng 9, bạn nghĩ sao?

1. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ
1.1. Những điểm chính

• Tháng 9 là tháng dương lịch duy nhất có mức lợi nhuận trung bình âm trong 98 năm qua.
• Tuy nhiên, trong thế kỷ qua, S&P 500 thường có xu hướng tăng vào tháng 9 nhiều hơn là giảm.
• Cổ phiếu có xu hướng hoạt động tốt hơn vào tháng 9 trước thềm cuộc bầu cử tổng thống.

Thị trường trở nên căng thẳng vào thứ Ba khi giá cổ phiếu lao dốc , mở đầu tháng được coi là tồi tệ nhất trong lịch sử của Phố Wall.

Hiệu ứng tháng 9 ám chỉ đến sự kém hiệu quả trong lịch sử của thị trường chứng khoán trong tháng. Theo Ryan Detrick, Trưởng nhóm chiến lược thị trường tại công ty tư vấn Carson Group, tháng 9 là tháng có hiệu suất kém nhất của thị trường trong 10 năm, 20 năm qua và kể từ năm 1950. Theo Fisher Investments, đây cũng là tháng duy nhất có mức lợi nhuận trung bình âm kể từ năm 1925 (-0,78%).

1.2. Nguyên nhân nào dẫn đến hiệu ứng tháng 9?

Có một số lý thuyết giải thích mô hình lịch sử này. Một lý thuyết cho rằng các nhà giao dịch, trở lại làm việc sau kỳ nghỉ hè, sẽ cân bằng lại danh mục đầu tư vào tháng 9, tăng khối lượng bán và gây áp lực lên giá cổ phiếu.

Một lý thuyết khác cho rằng việc chào bán trái phiếu tăng vào tháng 9 khi kỳ nghỉ hè kết thúc; những đợt bán trái phiếu đó thu hút tiền mà nếu không thì sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu. Một lý thuyết khác lại đổ lỗi cho các quỹ tương hỗ, những quỹ mà năm tài chính thường kết thúc vào ngày 31 tháng 10. Theo lý thuyết này, các quỹ sẽ đóng các vị thế thua lỗ vào những tháng cuối năm tài chính của họ vì mục đích thuế.

Không có lời giải thích nào trong số này là chắc chắn. Mặc dù hoạt động giao dịch có xu hướng giảm trong những tháng nghỉ lễ cao điểm, giao dịch theo thuật toán và tính di động của công việc trong thời đại điện thoại thông minh đã phần nào làm giảm tác động của kỳ nghỉ hè đối với cổ phiếu. Và nghiên cứu đã chỉ ra rằng các quỹ tương hỗ có xu hướng dự đoán áp lực giá của việc bán theo mùa và điều chỉnh cho phù hợp.

1.3. Một vài tháng 9 tồi tệ làm hỏng cả tháng

Tiếng xấu của tháng 9 dường như bắt nguồn từ một vài năm không may mắn hơn là từ một nguyên nhân cụ thể. Vào tháng 9 năm 1931, đỉnh điểm của cuộc Đại suy thoái, S&P 500 đã mất 29,6%, tháng tồi tệ nhất trong lịch sử. Một tháng 9 tồi tệ khác xảy ra vào năm 2008, khi chỉ số này mất gần 9% khi Lehman Brothers sụp đổ.

Với bản chất bất thường của lợi nhuận tháng 9, có rất nhiều lý do để ở lại thị trường . Trong thế kỷ qua, cổ phiếu tăng vào tháng 9 thường xuyên hơn một chút so với giảm (51% so với 49%), nghĩa là việc ngồi ngoài trong tháng này khó có thể đảm bảo thành công.

Trên thực tế, lợi nhuận trung bình của tháng 9 , trung hòa các giá trị ngoại lệ tích cực và tiêu cực, chính xác là 0% trong 98 năm qua, theo Fisher Investments.

1.4. Hiệu ứng tháng 9 trong những năm bầu cử

Năm nay, các nhà đầu tư lo ngại về tháng 9 có thể còn lo lắng hơn nữa vì con voi (và con lừa) trong phòng: cuộc bầu cử tổng thống sắp tới. Sự không chắc chắn về kết quả của cuộc bầu cử có thể bao trùm cổ phiếu trong hai tháng tới.

Tuy nhiên, theo lịch sử, các cuộc bầu cử tổng thống không khiến tháng 9 trở nên tệ hơn đối với cổ phiếu. Cổ phiếu đã tăng giá trong gần một phần ba (62,5%) tháng 9 trước thềm cuộc bầu cử tổng thống (15 trong số 24 cuộc bầu cử kể từ năm 1925). Điều đó tốt hơn đáng kể so với mức trung bình chung và chỉ thấp hơn một phần trăm so với mức trung bình của cả tháng. Lợi nhuận trung bình của tháng 9 trong những năm bầu cử tổng thống là 0,3%.

Nói như vậy, thị trường phản ứng hàng ngày với quan điểm về sức khỏe của nền kinh tế và kỳ vọng của nhà đầu tư, chứ không phải các mô hình lịch sử. Đánh giá của nhà đầu tư về chu kỳ bầu cử cụ thể này và hậu quả nhận thấy được của các đề xuất kinh tế của mỗi ứng cử viên có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của cổ phiếu trong tháng này.

Bên cạnh cuộc bầu cử, một số bất ổn khác đang nổi lên. Sức khỏe củathị trường lao động, lạm phát vànhững động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bangcó nhiều khả năng thúc đẩy hành động của cổ phiếu trong tháng này hơn là ý tưởng về Hiệu ứng tháng 9.

2. Thị trường chứng khoán Việt Nam.

2.1. Tổng quan:

• Biến động phức tạp: Giống như nhiều thị trường chứng khoán khác, VN-Index trong tháng 9 của giai đoạn 2019-2023 đã trải qua nhiều biến động, không có một xu hướng nhất quán tăng hoặc giảm.
• Ảnh hưởng của yếu tố vĩ mô: Kết quả của thị trường trong tháng 9 chịu tác động mạnh mẽ từ các yếu tố vĩ mô như:
  • Chính sách tiền tệ: Các quyết định về lãi suất, chính sách nới lỏng hoặc thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước có ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền vào thị trường.
  • Tình hình kinh tế vĩ mô: Tốc độ tăng trưởng GDP, lạm phát, tỷ giá hối đoái... đều tác động đến tâm lý nhà đầu tư và quyết định đầu tư của họ.
  • Sự kiện quốc tế: Các sự kiện chính trị, kinh tế toàn cầu cũng ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Việt Nam.
• Tâm lý nhà đầu tư: Tâm lý nhà đầu tư luôn đóng vai trò quan trọng. Cuối quý 3 thường là thời điểm nhà đầu tư chốt lời hoặc điều chỉnh danh mục, gây ra những biến động nhất định trên thị trường.

2.2. Diễn biến chi tiết từng năm (dựa trên thông tin đã công bố):

• Năm 2019: VN-Index có xu hướng tăng điểm trong tháng 9. Nhiều yếu tố tích cực như các cân đối vĩ mô ổn định, chính sách tài khóa ổn định, và chính sách tiền tệ được điều hành theo hướng nới lỏng đã hỗ trợ thị trường.
• Năm 2020: Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2020 chịu ảnh hưởng lớn từ dịch COVID-19. Tháng 9/2020, VN-Index có thể đã ghi nhận sự phục hồi sau giai đoạn khó khăn trước đó, tuy nhiên mức độ tăng trưởng có thể khác nhau so với các năm khác.
• Năm 2021: Năm 2021 chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Việt Nam. Tháng 9/2021, VN-Index có thể đã tiếp tục đà tăng trưởng này, tuy nhiên cần lưu ý đến các yếu tố rủi ro như lạm phát và biến chủng mới của COVID-19.
• Năm 2022: Năm 2022, thị trường chứng khoán thế giới nói chung và Việt Nam nói riêng đều đối mặt với nhiều thách thức. Lãi suất tăng, lạm phát cao, và căng thẳng địa chính trị đã tác động tiêu cực đến thị trường. Tháng 9/2022, VN-Index có thể đã ghi nhận sự điều chỉnh giảm.
• Năm 2023: Năm 2023, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục đối mặt với nhiều biến động. Tháng 9/2023, VN-Index có thể đã chịu ảnh hưởng từ các yếu tố như: chính sách tiền tệ thắt chặt của các ngân hàng trung ương lớn, tình hình kinh tế toàn cầu bất ổn, và các yếu tố nội tại của thị trường Việt Nam.

ST & Lược dịch.

Xin mời ACE chém nhé.