MSN _ Tiềm năng tăng giá mới!!!

MCH: đạt doanh thu 7.489 tỷ đồng(+13,8% YoY), duy trì biên lợi nhuận gộp cao ~46,7%;
WCM: đạt 8.785 tỷ đồng doanh thu (+10,4% YoY) và đã có lãi trở lại với 58 tỷ đồng.
MML : đạt 2.070 tỷ đồng doanh thu (+20,4% YoY) và có 116 tỷ đồng
Cả WCM và MML đều ghi nhận lợi nhuận dương lần đầu sau nhiều quý thua lỗ.


Tăng trưởng hữu cơ và sức mạnh cốt lõi
Kết quả Q1/2025 phản ánh đà tăng trưởng hữu cơ rõ nét:


MCH duy trì tăng trưởng hai chữ số (doanh thu +13,8% YoY) với biên lợi nhuận gộp cao. Chiến lược quản trị kênh phân phối và đẩy mạnh bán hàng qua nhà bán lẻ giúp MCH tăng trưởng bền vững (ECIT +13,8% YoY).
WCM và MML tiếp tục mở rộng quy mô: WCM ghi nhận quý thứ 3 liên tiếp có lãi (58 tỷ Q1/2025, so với lỗ nhiều năm trước) nhờ doanh số cùng cửa hàng tăng trưởng và mở rộng cửa hàng; MML cũng có lãi 116 tỷ, đà phục hồi nhờ giá heo hơi tăng và tối ưu danh mục thịt chế biến. WCM và MML có thể là cột trụ tăng trưởng lợi nhuận mới của Masan, đóng góp lớn vào con số lợi nhuận hợp nhất tăng mạnh.

MSN – sức đề kháng tốt trước thuế quan Mỹ
Chính sách thuế đối ứng từ Mỹ áp lên hàng nhập khẩu đã gây lo ngại cho nhiều doanh nghiệp xuất khẩu tại Việt Nam. Tuy nhiên, MSN không chịu tác động trực tiếp đáng kể:

· Mỹ chỉ chiếm <1% doanh thu của MCH, do đó ảnh hưởng trực tiếp là không đáng kể.
· Các sản phẩm của MHT (Masangroup High-Tech Materials) – vốn có chuỗi giá trị tại châu Á – được miễn khỏi danh sách chịu thuế đối ứng.

Tuy không ảnh hưởng trực tiếp, MSN vẫn kế hoạch cho các kịch bản tiêu cực:

· Điều chỉnh giá bán linh hoạt theo thời gian thực, tùy theo chi phí đầu vào và hành vi người tiêu dùng.
· Quản lý danh mục sản phẩm sát sao để giảm rủi ro tồn kho và mất biên.
· Chiến lược bán lẻ của WCM sẽ tập trung vào hàng thiết yếu, thương hiệu riêng, và khách hàng thân thiết thông qua các chương trình khuyến mãi, nhằm giữ chân người tiêu dùng trong giai đoạn kinh tế suy yếu.

Trong bối cảnh khó khăn, người tiêu dùng sẽ ưu tiên chi tiêu tại nhà, và các mặt hàng thiết yếu của MCH và WCM sẽ giữ vững được doanh số nhờ vào tính phòng thủ cao của ngành hàng.

Hiệu suất gần đây

Xet riêng trong ngành tiêu dùng & bán lẻ, MSN hồi phục từ 54.100 - 62.400 VND

Trong khi đó, tinh từ đáy gần nhất (tháng 4/2025):

· MSN hồi phục khoảng 23%
· MWG tăng ~39%, FRT thậm chí lên tới 44.5%

Tính từ đầu năm (YTD)
· MSN: -10.2%
· MWG: +4.2%
· FRT: -4.7%

Khuyến nghị đầu tư
Có thể coi MSN là một cổ phiếu phòng thủ trong thời điểm thị trường nhiều bất ổn hiện tại. Không ảnh hưởng bởi thuế quan – cùng đã tăng trưởng DT, LN bền vững – kèm định giá hợp lý khi so với các cổ phiếu cùng ngành.

Vietcap hiện đang khuyến nghị mua MSN với giá mục tiêu 108,000/cp .