MSR và điểm mua cá mập giá 12

MSR và điểm mua cá mập

================
Masan High-Tech Materials (MHT) thu hút sự chú ý với câu chuyện thoái vốn và bán sản phẩm cho VinFast.
1 Hoạt động kinh doanh và sản phẩm chính

MHT hoạt động trong khai thác và chế biến vật liệu công nghệ cao, chủ yếu là kim loại VF (Vonfram).
Công ty sở hữu mỏ Núi Pháo (Thái Nguyên) – một trong những mỏ lớn nhất thế giới ngoài Trung Quốc.
Tình hình tài chính: Doanh thu tăng nhưng lợi nhuận giảm

Dù doanh thu tăng, lợi nhuận của MHT giảm dần qua các năm.
Từ năm 2023, công ty bắt đầu báo lỗ; nửa đầu 2024 lỗ hơn 1.000 tỷ đồng.

2 Nguyên nhân kinh doanh suy giảm

Gián đoạn khai thác do nhà thầu nổ mìn rút lui từ tháng 4/2023.
Phải sử dụng quặng dự trữ lâu năm, làm giảm hiệu suất và tăng chi phí sản xuất.
Sản lượng giảm mạnh, đặc biệt Florid (-32%) và Cobalt (-50%).

3 Kỳ vọng cải thiện từ năm 2025

Hoạt động nổ mìn trở lại từ tháng 3/2024 với chi phí giảm 20%.
MHT đang xin cấp phép mở rộng khai thác, kéo dài thời gian khai thác thêm 12 năm.

4 Tác động của giá kim loại trên thị trường

Giá VF (APT) phụ thuộc lớn vào Trung Quốc, đã giảm mạnh trong 2022-2023 do suy giảm nhu cầu.
Đầu 2024, giá phục hồi hơn 10%, giúp biên lợi nhuận MHT tăng nhẹ (~2%).

5 Tình trạng tiêu thụ quặng đồng

MHT không thể xuất khẩu quặng đồng từ 2016, gặp khó khăn trong tiêu thụ nội địa.
2023, tiêu thụ cải thiện, ký hợp đồng bán 45.000 tấn quặng đồng năm 2024.

6 Quyết định thoái vốn khỏi HCS

MHT từng thâu tóm HCS (công ty Đức) để tham gia chuỗi giá trị toàn cầu.
Tuy nhiên, việc mở rộng khiến công ty gánh nợ lớn, chi phí lãi vay cao.
Tháng 5/2024, Masan bán toàn bộ HCS cho Mitsubishi, giữ lại mỏ Núi Pháo.
Hợp tác chiến lược với Mitsubishi

Dù không còn là cổ đông, Mitsubishi vẫn bao tiêu sản lượng VF của MHT.
Masan giữ quyền sở hữu startup NAOB và hưởng lợi từ công nghệ tái chế của HCS.

7 Lợi ích của tái cấu trúc

Giảm chi phí quản lý, tinh gọn bộ máy.
Củng cố tài chính, tập trung vào mỏ Núi Pháo và sản xuất VF.
Duy trì hợp tác chiến lược với Mitsubishi, tận dụng lợi thế thương mại.