NBC: Tập 2 5x >> 8x. Hãy xem SSI đang làm gì với cổ phiếu Than???!!!

2- Báo cáo của SSI ngày 24.2.2010 về ngành than và điện
Trong bản báo cáo gần nhất cập nhật ngành Điện và Than của chúng tôi vào cuối T12-2009, chúng tôi đã kỳ vọng rằng lần tăng giá than bán cho điện sẽ có thể diễn ra và cuối quý 1-2010, và quyết định cuối cùng sẽ được đưa ra trong một vài ngày tới. Theo nguồn tin báo chí, chính phủ vừa đồng ý về mặt nguyên tắc cho phép tăng giá bán điện, bắt đầu từ 1/3/2010, và do đó giá than bán cho điện cũng sẽ được tăng tương ứng. Tuy nhiên, mức tăng cụ thể của cả giá điện và giá than chưa được quyết định. Bộ Công Thương cho biết phương án cụ thể dự kiến sẽ được công bố vào cuối tuần này.
Trong số các phương án tăng giá được đề xuất, phương án tăng giá điện 6,8% (tương ứng với tăng giá than bán cho điện khoảng 28%) là phương án có nhiều khả năng được chấp thuận nhất, sau khi đã cân nhắc đến ảnh hưởng lên các ngành liên quan, đến tỷ lệ lạm phát và sau khi cân đối lợi ích của cả ngành than và ngành điện. Ảnh hưởng tới các công ty khai thác than
Tăng giá than bán cho điện chắc chắn sẽ có ảnh hưởng tích cực lên lợi nhuận của các công ty khai thác than, do mức tăng 28% so với giá hiện hành cũng là mức tăng đáng kể. Tuy nhiên, do đặc thù của ngành than, điều này có thể không thể hiện ngay vào lợi nhuận của các công ty trong quý 1 hoặc quý 2 2009, do Tập đoàn Than Khoáng sản (TKV) vẫn sẽ áp dụng định mức lợi nhuận 3% trong 2 quý này. Tuy mức giá tăng này có thể sẽ dẫn đến việc TKV nâng định mức lợi nhuận cho các công ty, nhưng điều này sẽ không được thực hiện cho đến cuối năm 2010.
Ngoài ra, các công ty than còn được hưởng lợi từ một số yếu tố khác bao gồm:
(1) Giá than xuất khẩu được kỳ vọng tăng khoảng 25-30% so với mức giá trung bình năm 2009 (TKV đã quyết định nâng mức giá than xuất khẩu tối thiểu lên 31% bắt đầu từ tháng 1/2010).
(2) Giá than bán cho các hộ tiêu thụ lớn trong nước khác như xi măng, giấy, phân bón đã được điều chỉnh theo giá thị trường đảm bảo không thấp hơn giá xuất khẩu quá 10%.
(3) Cũng có một số khả năng giá than bán cho điện sẽ tăng một lần nữa để tiến tới điều chỉnh giá than bán cho điện theo giá thị trường (theo văn bản 244/TB-VPCP của Văn Phòng Chính Phủ). Lần tăng giá than bán cho điện này có lẽ chỉ là lần tăng đầu với mức tăng vừa phải để đảm bảo không gây tác động quá lớn lên nền kinh tế nói chung.
Tóm lại, những yếu tố trên sẽ có tác động tích cực và nhiều khả năng sẽ dẫn tới các công ty than vượt mức lợi nhuận do TKV điều chỉnh tăng định mức lợi nhuận cho cả năm 2010.

3- Báo cáo triển vọng ngành năm 2010 của SSI ngày 8.3.2010 (phần về than)

DIỄN BIẾN CHÍNH 2009

Sản xuất và xuất khẩu than: Năm 2009, ngành than Việt Nam sản xuất khoảng 43 triệu tấn than (tăng 9,8% so với năm 2008), trong đó hơn một nửa là xuất khẩu (25,2 triệu tấn, tăng 28%). Mặc dù khối lượng xuất khẩu tăng đáng kể, giá trị xuất khẩu lại giảm 7%, do giá than thế giới giảm đáng kể. Trung Quốc vẫn là đối tác nhập khẩu than lớn nhất của Việt Nam, chiếm đến 81% tổng khối lượng than xuất khẩu và 70% tổng giá trị. Việc Trung Quốc đẩy mạnh nhập khẩu than của Việt Nam (tăng 40% khối lượng so với năm 2008) là yếu tố thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu than của Việt Nam năm 2009.

Tăng giá bán than trong nước. Trong năm, giá bán than cho các ngành tiêu thụ lớn trong nước như điện, xi măng, giấy, phân bón đã tăng đáng kể, những ngành này đã hưởng lợi khá nhiều từ mức giá than thấp hơn giá thị trường. Cụ thể, giá than bán cho các ngành xi măng, giấy, phân bón đã tăng khoảng 25-30% vào T10/2009 và hiện tại được điều chỉnh đảm bảo không thấp hơn giá than xuất khẩu quá 10%. Giá than bán cho ngành điện tăng 27% vào T3/2009 và sẽ tiếp tục tăng trong năm 2010.

Định mức lợi nhuận tăng từ 2% lên 3%. Tập đoàn Than, Khoáng sản (TKV) ban đầu quy định mức định mức lợi nhuận trước thuế cho các công ty là 2% (so với 5% của năm 2008) do dự kiến bối cảnh không thuận lợi của năm 2009. Tuy nhiên, những diễn biến tốt của sản lượng bán và giá bán than vào cuối năm đã khiến TKV quyết định nâng định mức lợi nhuận lên 3%. Do vậy, các công ty than đều có kết quả kinh doanh quý 4 rất tốt so với 3 quý đầu năm do định mức lợi nhuận được áp dụng vào quý 4. Lưu ý là định mức lợi nhuận điều chỉnh sẽ áp dụng ngược lại cho cả năm do đó tỷ suất lợi nhuận của quý 4 sẽ cao hơn rất nhiều để đảm bảo tỷ suất lợi nhuận cả năm là 3%.

TRIỂN VỌNG 2010

Kế hoạch sản xuất và tiêu thụ năm 2010: Năm 2010, TKV đặt kế hoạch tiêu thụ 43 triệu tấn than (khoảng bằng năm 2009), trong đó 25 triệu tấn sẽ được tiêu thụ trong nước (tăng khoảng 15%) và 18 triệu tấn sẽ được xuất khẩu (giảm 28% so với năm 2009). Theo chiến lược phát triển của Chính phủ, xuất khẩu than sẽ theo xu hướng giảm dần để đảm bảo đáp ứng nhu cầu tiêu thụ trong nước.

Triển vọng giá than. Mặc dù tổng sản lượng than không tăng trưởng nhiều, chúng tôi kỳ vọng giá than trong nước và xuất khẩu có những diễn biến tích cực.

* Giá than quốc tế: Kể từ đầu năm 2010, giá than quốc tế (minh họa bằng giá than Newcastle, Úc) bắt đầu vượt ra khỏi khoảng giá của năm 2009 và đã tăng gần 30% so với giá trung bình của năm 2009. Chúng tôi kỳ vọng giá trung bình năm 2010 sẽ tăng khoảng 25-30% so với giá trung bình năm 2009, do kinh tế thế giới dần hồi phục và nhu cầu tiêu thụ than cho nhiệt điện lớn của Trung Quốc (nước nhập khẩu than lớn nhất của Việt Nam). Mức giá thế giới đã bắt đầu ảnh hưởng tới Việt Nam khi TKV đã quyết định tăng mức giá xuất khẩu tối thiểu với mức cao nhất là 31% (tùy loại) kể từ T1/2010.

* Giá than trong nước. Hiện nay giá than bán cho các ngành sản xuất chính trong nước như điện, xi măng, giấy, phân bón đã được dần từng bước điều chỉnh theo giá thị trường (trước kia bán giá thấp hơn giá thị trường). Năm 2010, giá than bán cho xi măng, giấy, phân bón được xác định không thấp hơn giá xuất khẩu quá 10%. Với giá xuất khẩu được kỳ vọng sẽ tăng, thì giá than bán cho các ngành này cũng sẽ tăng theo. Đối với ngành điện, mặc dù năm nay có thể không điều chỉnh hoàn toàn theo cơ chế thị trường (do như vậy sẽ làm tăng đáng kể chi phí sản xuất của ngành điện và ảnh hưởng lên lạm phát), chúng tôi kỳ vọng mức tăng tối thiểu 28% (tương đương với giá điện tăng 6,8%) trong năm 2010.

Nhu cầu than trong dài hạn. Do Việt Nam sẽ phải phụ thuộc nhiều hơn vào nhiệt điện than để sản xuất điện, nhu cầu tiêu thụ than sẽ rất lớn. Một lượng than cũng sẽ được nhập khẩu cho tiêu dùng trong nước. Một số nhà máy nhiệt điện than sắp chạy hết công suất, như nhà máy Hải Phòng 1 (công suất 600 MW), Quảng Ninh 1 (600MW), Cẩm Phả (600 MW). Cả EVN và TKV đều có các dự án nhiệt điện than lớn trong dài hạn hơn, do đó sẽ tăng nhu cầu tiêu thụ cho ngành than.

Định mức lợi nhuận. TKV tạm thời quy định định mức lợi nhuận cho năm 2010 ở mức 3%. Chúng tôi cho rằng với triển vọng tích cực của giá than, có khả năng TKV sẽ nâng định mức lợi nhuận cho năm 2010 lên như đã làm năm 2009.

Quan điểm Quý 1-2010. Trong quý 1/2010, Do giá bán điện vừa được tăng 6,8% từ 1/3/2010 nên giá than bán cho ngành điện cũng sẽ được tăng tương ứng (khoảng 28%), điều này sẽ ảnh hưởng tích cực lên lợi nhuận ngành than. Tuy nhiên, mức tăng giá than này sẽ không phản ánh ngay trong kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp than trong quý 1 hoặc quý 2, do định mức lợi nhuận sẽ không được điều chỉnh (nếu có) cho đến cuối năm 2010.

Múc thôi, năm nay cp than sẽ lên ngôi:
NBC: cp có chỉ số tốt nhất HNX mà giá chỉ 5x, mục tiêu ngắn hạn là 8x-1xx

Khuyến nghị của SSI:

Năm 2009, ngoại trừ NBC, hầu hết các công ty than khác đều có mức tăng trưởng âm về lợi nhuận so với năm 2008 do giá than giảm, dẫn tới định mức lợi nhuận giảm (3% so với 5% của năm 2008), và ít tăng trưởng sản lượng. Như ở trên đã đề cập, các công ty đều có lợi nhuận cao đáng kể trong quý 4 so với 3 quý đầu, do định mức lợi nhuận mới được áp dụng vào quý 4. NBC khá nổi bật với tăng trưởng lợi nhuận 6.4% do có tăng trưởng về sản lượng (khoảng 4,8 triệu tấn so với 3,7 triệu tấn của năm 2008) và quản lý chi phí tốt, dẫn tới tỷ suất lợi nhuận đạt 4,6%, cao hơn định mức lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận của các công ty than khác. THT cũng đạt kết quả cao hơn kỳ vọng của nhà đầu tư do được khoản thưởng tiến độ/chất lượng từ TKV và hoàn nhập dự phòng giảm giá hàng tồn kho đã trích lập trước đó.

Năm 2010, với kế hoạch sản lượng sản xuất và tiêu thụ tương tự như năm ngoái, sẽ có ít tăng trưởng sản lượng cho các công ty khai thác than. Định mức lợi nhuận tạm thời ở mức 3%, bằng năm 2009, do đó các công ty chỉ có thể có tăng trưởng lợi nhuận từ quản lý chi phí tốt để vượt định mức lợi nhuận. Thêm vào đó, có một số khả năng TKV sẽ nâng định mức lợi nhuận 2010 do những diễn biến tốt của giá than trong nước và quốc tế (đã đề cập ở trên), ảnh hưởng tích cực lên lợi nhuận của các công ty. Với kế hoạch sản lượng/lợi nhuận hiện tại, định giá của các công ty khá hấp dẫn, P/E 2010 dao động trong khoảng 4-7 lần (trừ MDC).

Rủi ro của các cổ phiếu ngành than là tính thanh khoản thấp và rủi ro về mặt chính sách. Trong các công ty than niêm yết, chỉ có NBC và THT là có thanh khoản tương đối tốt. Về rủi ro chính sách, do các công ty hoạt động dưới quy định chặt chẽ của TKV, bất cứ sự thay đổi nào của TKV về sản lượng hay định mức lợi nhuận đều ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của các công ty than.

Trong các công ty niêm yết, NBC là cổ phiếu chúng tôi thích nhất, sau đó là THT do tính thanh khoản tốt.

Con này mà gom xong là phi lên 8x liền ...

NBC đã thay máu xong, tâp 2 chính thức khởi động
1xx thẳng tiến

5 ngành triển vọng trong năm 2010



Nền kinh tế đang trong giai đoạn phục hồi, các lĩnh vực sản xuất bước đầu đi vào ổn định. Vì thế nhu cầu về các loại hàng hóa nguyên liệu đầu vào như sắt thép, cao su tự nhiên, phân bón, nông sản, vật liệu xây dựng. . . sẽ tăng.

Đây là yếu tố hỗ trợ cho hoạt động của các DN khai thác, sản xuất nguyên liệu đầu vào. Bên cạnh đó bất động sản, dịch vụ tài chính... thường là các ngành đi đầu về mức tăng trưởng, sau khi chịu ảnh hưởng mạnh hơn bởi suy thoái. Căn cứ vào năng lực hoạt động cụ thể của từng ngành, chúng tôi khuyến nghị các nhóm ngành cho chiến lược ngắn hạn (dưới 1 năm) là: bất động sản, dầu khí, dịch vụ tài chính, vật liệu cơ bản (vật liệu tự nhiên) và khai khoáng.

Bất động sản

Nhu cầu nhà ở tại Việt Nam rất lớn. Theo Cục Quản lý nhà và bất động sản (Bộ Xây dựng), diện tích nhà ở hiện tại là 1.043 tỷ m2, trung bình 12 m2/người. Diện tích ở của khu vực thành thị khá hạn chế: tại TP.HCM là 13,6 m2/người. Tại Hà Nội là 12 m2/người, dự báo đến năm 2020 là 20 m2/người.

Với tốc độ đô thị hóa 30 - 33%/năm như hiện nay thì mỗi năm cần phải xây dựng 30 - 35 triệu m2 nhà ở. Đây là nguồn cầu lớn cho việc phát triển thị trường bất động sản nhà ở, nhất là các căn hộ có giá bán dưới 2 tỷ đồng.

Đối với lĩnh vực văn phòng cho thuê, cầu sẽ tăng do tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế mạnh mẽ, đầu tư nước ngoài gia tăng, số lượng DN tăng mạnh. Thị trường văn phòng cho thuê tại các thành phố lớn vẫn sẽ là lĩnh vực kinh doanh hiệu quả. Tuy nhiên, DN đang có xu hướng dịch chuyển ra xa trong tâm để tận dụng giá thuê rẻ hơn.

Còn diện tích cho bán lẻ, đặc biệt diện tích có quy mô lớn từ 10.000 m2 trở lên cho việc phát triển các siêu thị lớn vẫn rất khan hiếm. Các DN bất động sản đang niêm yết chiếm 5% số cổ phiếu niêm yết, nhưng chiếm 16,62% giá trị vốn hóa thị trường.

Năm 2009, các DN trong ngành có kết quả kinh doanh ấn tượng là NTL, LCG, SJS, DIG, HAG, ITC. Đây cũng là những DN có quỹ đất lớn và nhiều triển vọng trong năm 2010.

Dầu khí

Dầu khí là một trong những ngành mũi nhọn của đất nước, đóng góp khoảng 20% giá trị xuất khẩu, 24% ngân sách nhà nước và 16% tổng giá trị GDP hàng năm. Các DN ngành này hoạt động khá đa dạng, trong đó một số hoạt động chính là nghiên cứu, tìm kiếm, thăm dò, khai thác, chế biến, tàng trữ, vận chuyển dầu khí làm dịch vụ và kinh doanh các sản phẩm dầu khí.

Sản lượng khai thác dầu của Việt Nam năm 2010 dự kiến đạt 420.000 thùng/ngày và sẽ khai thác ổn định ở mức 400.000 thùng/ngày vào năm 2012. Trong khi đó, sản lượng tiêu thụ năm 2010 dự kiến đạt 490.000 thùng/ngày (năm 2009 là 354.000 thùng/ngày). Với định hướng đảm bảo an ninh năng lượng, nguồn khai thác dầu, khí trong nước sẽ ưu tiên phục vụ cho các nhà máy lọc dầu, cung cấp dầu và khí cho nhu cần sử dụng trong nước. Điển hình là Nhà máy Lọc dầu Dung Quất đi vào hoạt động thử nghiệm năm 2009, cung cấp ra thị trường khoảng 55.000 thùng/ngày, từ năm 2010 đi vào hoạt động chính thức với công suất đạt 130.000 thùng/ngày, đáp ứng khoảng 4,67% nhu cầu thị trường.

Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) đang tích cực hợp tác với các nước trong hoạt động tìm kiếm, thăm dò và khai thác dầu khí tại các khu vực như Đông Nam Á, Nam Mỹ, châu Âu... Do đó, các DN trong ngành sẽ được đảm bảo nguồn đầu vào cũng như đầu ra và hoạt động với công suất tối đa.

Hiện có 17 DN có vốn đầu tư của PVN hoặc trực thuộc các đơn vị thành viên của PVN đang niêm yết và đăng ký giao dịch trên TTCK. So với mức PE của ngành dầu khí Trung Quốc đang ở mức trên 40 lần, Thái Lan khoảng 15 lần, Ấn Độ trên 30 lần, Philippin khoảng trên 20 lần, PE của một số DN hàng đầu trong ngành dầu khí như PVD, PVS và PGD dao động trong khoảng 10-12 là hấp dẫn.

Chứng khoán

TTCK Việt Nam hiện có 105 CTCK, trong đó 8 công ty đã lên niêm yết, bao gồm SSI, HSC, AGR, KLS, BVSC, CTS, SHS và WSS. Trong năm 2010, dòng tiền là vào thị trường dự báo sẽ tăng và tính thanh khoản được cải thiện, do nền kinh tế và TTCK sẽ phát triển hơn, nhất là khi sàn Hà Nội triển khai giao dịch trực tuyến kể từ 8/2 và cơ quan quản lý dự kiến cho phép bán chứng khoán ngày T+2 cùng một số nghiệp vụ khác.

Môi giới và tự doanh sẽ vẫn là hoạt động chủ đạo, đem lại nguồn thu chính cho phần lớn CTCK. Tuy nhiên, so với năm 2009, lợi nhuận của các CTCK sẽ không quá đột biến, bởi dòng tiền vào thị trường nhiều khả năng không "nóng" do ảnh hưởng từ chính sách tiền tệ thắt chặt và không còn nhiều lợi nhuận từ hoàn nhập dự phòng đầu tư chứng khoán.

Vật liệu cơ bản

Trong nhóm ngành vật liệu cơ bản, chúng tôi xin giới thiệu về ngành thép và ngành cao su. Đối với thép, năm 2009, nhiều DN công bố kết quả kinh doanh ấn tượng, chủ yếu là do nhập được nguyên liệu giá thấp tại vùng đáy vào cuối năm 2008 và quý I/2009, bên cạnh đó là chính sách hỗ trợ lãi suất của Chính phủ.

Sản lượng sản xuất và tiêu thụ thép tăng trở lại từ quý II/2009 đến hết quý IV/2009. Tính chung, năm 2009 tăng 25% về sản lượng và tăng 30% về tiêu thụ so với năm 2008. Giá thép cũng tăng mạnh trở lại so với cuối năm 2008 và quý I/2009. Giá thép đã từng xuống gần 10 triệu đồng/tấn và nay đã tăng lại trên 1 1 triệu dồng/tấn.

Năm 2010, với sự phục hồi của nền kinh tế thì giá thép sẽ tiếp tục tăng. Chúng tôi nhận định, giá thép có thể lên mức 600 USD/tấn vào cuối năm. Sản lượng tiêu thụ dự báo tăng khoảng 10% so với năm 2009. Tuy nhiên, sản lượng thép thành phẩm đã vượt xa nhu cầu ở một số dòng sản phẩm, đặc biệt là thép xây dựng.

Trong khi đó, nguồn cung từ thép nhập khẩu giá rẻ đến từ Trung Quốc và các nước Đông Nam Á ngày càng lớn. Bên cạnh đó, lợi thế về hàng giá rẻ sẽ không còn như năm 2009, khi mà giá thép trên thị trường thế giới tiếp tục có chiều hướng tăng và giá thép kỳ hạn tháng 6/2010 đã tăng lên 560 USD/tấn.

Do đó, lợi nhuận năm 2010 của các DN nhiều khả năng vẫn tăng, nhưng khó có sự đột biến. Đối với ngành cao su, có hai mảng chính là cao su tự nhiên sản xuất từ mủ cây cao su và cao su (tổng hợp) được chế biến từ dầu mỏ (hai sản phẩm này có tính thay thế cho nhau).

Hiện nay, nhu cầu tiêu thụ cao su tự nhiên chiếm khoảng 40 - 45% tổng nhu cầu cao su thế giới. Cao su được dùng chủ yếu để sản xuất lốp xe, chính vì vậy, những biến động của ngành công nghiệp thô có ảnh hưởng lớn tới nhu cầu tiêu thụ và giá cao su thế giới. Việt Nam đứng thứ 6 về nguồn cung cấp, thứ 5 về khai thác và thứ 4 về xuất khẩu cao su tự nhiên. Những năm gần đây, cao su luôn là mặt hàng quan trọng trong cơ cấu xuất khẩu, chiếm tỷ trọng khoảng 2 - 3% tổng kim ngạch xuất khẩu.

Theo Tổng cục Thống kê, năm 2009, Việt Nam xuất khẩu 726.000 tấn cao su, tăng 10,3% so với năm 2008; giá trị đạt 1,2 tỷ USD, giảm 25,2%. Diện tích trồng và sản lượng cao su tự nhiên khai thác của Việt Nam luôn tăng qua các năm. Tổng diện tích trồng cao su Việt Nam năm 2008 đạt 618.600 héc-ta, năm 2009 tăng thêm 4,8%, lên 648.600 héc-ta.

Có 8 DN ngành cao su đang niêm yết, trong đó 5 DN có hoạt động kinh doanh chính là trồng, khai thác, chế biến cao su tự nhiên, 'bao gồm: DPR. PHR, HRC, TRC, TNC. Kết quả kinh doanh năm 2009 của các DN trong ngành được đánh giá là khả quan. Đặc biệt, quý IV/2009 có thể có đột biến nhờ giá bán cao su tăng gần 50% so với đầu năm.

Giá cao su hiện ở mức trên 46 triệu đồng/tấn và vẫn đang trong xu hướng tăng. Hiệp hội Các quốc gia sản xuất cao su (ANRPC) dự báo, giá cao su tự nhiên trong năm 2010 có thể tăng 30% so với năm 2009, do sự mất cân bằng về cung cầu cao su tự nhiên, bởi sản lượng sụt giảm, trong khi nhu cầu ngày càng tăng nhờ nền kinh tế thế giới chuyển biến tốt, đặc biệt là ngành công nghiệp mô phục 3 DN cao su niêm yết còn lại là DRC, CSM, SRC, thuộc Tổng công ty Hóa chất Việt Nam (Vinachem), chủ yếu sản xuất săm, lốp; chiếm khoảng 40% thị phần sản phẩm săm, lốp theo doanh số, trong đó thị phần sản xuất lốp mô chiếm trên 50%. Đối với mặt hàng lốp ôtô, trong nước tập trung sản xuất loại lốp Bias, còn loại lốp Radial chủ yếu được nhập khẩu.

Việt Nam đang trong giai đoạn phát triển kinh tế, trong đó lĩnh vực công nghiệp, giao thông vận tải, cơ sở hạ tầng luôn được Chính phủ quan tâm. Với đà phát triển chung, nhu cầu về phương tiện đi lại, vận chuyển hàng hóa, vận hành khai thác nói chung và nhu cầu sử dụng các loại săm, lốp sẽ tiếp tục tăng.
Hiện tại thị trường trong nước khá tập trung với một số ít nhà cung cấp.

Chúng tôi cho rằng, ngành sản xuất săm, lốp có khả năng duy trì hoạt động ổn định và tăng trưởng doanh thu với tốc độ khoảng 10%. Mặc dù biên lợi nhuận gộp trong năm 2010 khó đạt mức đột biến như năm 2009, nhưng có thể duy trì ở mức trung bình (khoảng 15%).

Khai khoáng

Trong lĩnh vực khai khoáng, chúng tôi xin giới thiệu ngành than. Do ảnh hưởng của suy thoái kinh tế, sản xuất, xuất khẩu than và tiêu dùng nội địa năm 2009 có sự sụt giảm. Sau khi nâng mức thuế xuất khẩu than lên 20% vào tháng 6/2008, Bộ Tài chính đã hạ mức thuế này xuống 10% từ ngày 15/2/2009 nhằm hỗ trợ cho ngành than trong bối cảnh tiêu thụ thấp trên toàn cầu.

Lợi nhuận của các công ty khai thác than được xác định dựa trên định mức lợi nhuận theo quy định của Tập đoàn Than - Khoáng sản Việt Nam (TKV). Hiện tại, TKV áp dựng định mức thấp 2% (so với mức 5% của năm 2008), do triển vọng tiêu thụ than thấp và giá bán than thấp. Tuy nhiên, Trung Quốc sẽ vẫn là động lực chính cho xuất khẩu than của Việt Nam trong thời gian tới. Nguyên nhân là các ngành tiêu thụ than phục hồi mạnh hơn dự kiến. Giá than tại Trung Quốc đang cao hơn giá than thế giới cùng chủng loại (lúc cao điểm lên tới hơn 46%) là một lý do kích thích nước này nhập khẩu than nhiều hơn trong thời gian tới.

Nhu cầu tiêu thụ than trong nước cũng sẽ ở mức cao trong thời gian tới. Về ngắn hạn, sẽ có một số nhà máy nhiệt điện than đi vào hoạt động trong năm nay, trong đó các nhà máy thuộc Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) gồm có Hải Phòng 1 (công suất 600 MWI, Quảng Ninh 1 (600 MW), Ô Môn 1 (tổ máy số 1, công suất 330 MW đã đi vào hoạt động). Trong tương lai, nhu cầu than cho sản xuất điện sẽ tăng lên đáng kể khi các nhà máy trên chuyển sang sử dụng than và các nhà máy lớn khác của EVN được khởi công và đi vào hoạt động như Nghi Sơn 1, Mông Dương 1, Duyên Hải 1 và Vĩnh Tân 2 (với tổng công suất 3.800 MW). Nhiều mỏ than đã khai thác hết phần than lộ thiên và bắt đầu chuyển sang khai thác hầm lò. Điều này sẽ khiến chi phí khai thác tăng cao và TKV có lẽ sẽ phải tính toán lại định mức lợi nhuận cho các DN than trong năm nay. (*NBC khai thác lộ thiên đến 2015 mới hết nên chi phí thấp hơn hẳn các doanh nghiệp khác)

Phòng Phân tích, CTCP Chứng khoán Dầu khí (PSI)​

PE cổ phiếu “vàng đen” Việt Nam so với thế giới


- Hiện nay, PE của các doanh nghiệp than Việt Nam trên sàn vào khoảng 3 - 4 lần (thuộc loại rẻ nhất thế giới).
- Một số quốc gia khác có P/E ngành than rất cao, như Trung Quốc lên tới 205 lần, Ấn Độ là 86,71 lần, Indonesia là 77,93 lần…
Trong khi đó, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận năm của ngành than Việt Nam đạt 91,76%, đứng thứ 3 trên thế giới, chỉ sau Tây Ban Nha (384%), Mỹ (128,92%).

Than Việt Nam: Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận đứng thứ 3 thế giới. PE rẻ nhất thế giới, chỉ bằng 1/50 so với Trung Quốc; 1/20 so với Ấn độ và Inđonesia.

Các pác không mua nhanh Tung Của, Ấn độ, Inđô chúng nó sang múc hết bây giờ.

Các dự án CS Hạ tầng của QNC:

1. Đầu tư xây dựng – kinh doanh hạ tầng kỹ thuật CKN Cái Lân

Địa điểm : Khu Công nghiệp Cái Lân, Phường giếng đáy, TP Hạ Long, Quảng Ninh.

Tổng vốn đầu tư : 133,46 Tỷ đồng

Quy mô dự án : 680.000 m2

2. Dự án đầu tư xây dựng Bãi chứa hàng và Dự án cảng KCN Cái Lân

Địa điểm : Phường giếng đáy, TP Hạ Long, Quảng Ninh.

Tổng vốn đầu tư : 254 Tỷ đồng

Quy mô dự án : 114.402 m2

3. Dự án đầu tư xây dựng Bãi bãi tập kết hàng hoá

Địa điểm : Phường giếng đáy, TP Hạ Long, Quảng Ninh.

Tổng vốn đầu tư : 15,72 Tỷ đồng

Quy mô dự án : 45.673,4 m2

4. Dự án đầu tư xây dựng hạ tầng khu tái định cư KCN Cái Lân

Địa điểm : Phường giếng đáy, TP Hạ Long, Quảng Ninh.

Tổng vốn đầu tư : 13,98 Tỷ đồng

Quy mô dự án : 46.609,3 m2

5. Dự án đầu tư xây dựng – kinh doanh hạ tầng khu dân cư đô thị mới Cẩm Thuỷ

Địa điểm : Phường Cẩm Thuỷ - TX Cẩm Phả, Quảng Ninh.

Tổng vốn đầu tư : 31,33 Tỷ đồng

Quy mô dự án : 96.491 m2

6. Dự án đầu tư xây dựng – kinh doanh hạ tầng khu dân cư tự xây _ Cẩm Bình, Cẩm phả

Địa điểm : Phường Cẩm Bình - TX Cẩm Phả, Quảng Ninh.

Tổng vốn đầu tư : 18 Tỷ đồng

Quy mô dự án : 61.062 m2

7. Dự án đầu tư xây dựng – kinh doanh hạ tầng khu dân cư đồi lắp ghép

Địa điểm : Đồi lắp ghép, Phường Quang trung, TX Uông Bí, Quảng Ninh.

Tổng vốn đầu tư : 10,15 Tỷ đồng

Quy mô dự án : 29.197 m2

8. Dự án đầu tư xây dựng – kinh doanh hạ tầng khu thương mại và dân cư Cầu Sến – Uông Bí

Địa điểm : Khu vực cầu Sến, TX Uông Bí, Quảng Ninh.

Tổng vốn đầu tư : 38.61 Tỷ đồng

Quy mô dự án : 129.499,8 m2