Ngân hàng Nhà nước “bơm” tiền, “cứu” thanh khoản (08/02, 09:23)

Nhà đầu tư và giấc mơ tỷ phú! (08/02, 09:46)

Tin liên quan​

HOSE cảnh báo 4 cổ phiếu lỗ năm 2009


AVSC được kết nối giao dịch trực tuyến với HNX


Thuế thu nhập cá nhân: Nhà đầu tư sợ... đau đầu

​

Năm Kỷ Sửu sắp qua, nhưng với giới đầu tư trong nước, đây là một năm đáng nhớ. Bên thềm Xuân Canh Dần 2010, thử cùng ngẫm lại những được, mất, hay đơn giản chỉ là chuyện buồn, vui của giới đầu tư…

[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Năm 2009, sự phục hồi của thị trường chứng khoán đã giúp nhiều nhà đầu tư trở nên giàu có, nhưng cũng khiến không ít người trắng tay vì lao vào đúng lúc thị trường nổi "cơn sóng dữ". Những biến động đầy kịch tính không thể lường trước của thị trường vàng đã làm cho nhiều nhà đầu tư tưởng mình có lãi, song lại ăn nhầm "quả đắng". Hay sự sôi sục của người người vào bất động sản đã khiến thị trường này trở lại với thời kỳ "bong bóng", nhiều nhà đầu tư thiếu hiểu biết lâm vào cảnh "cười ra nước mắt" với những mảnh đất giá cao mà không có tính thanh khoản. Ngay cả với loại ngoại tệ được coi là ổn định và mạnh như đô la Mỹ, người ta cũng khó có thể tưởng tượng nổi giá lại thay đổi nhanh đến thế…

Giàu nhờ chứng khoán?[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Năm Kỷ Sửu, thị trường chứng khoán đã có một "bước nhảy" thần kỳ. Từ ngưỡng dưới 300 điểm, VN-Index đã leo lên 400, 500, rồi hơn 600 điểm (phiên 22-10, đạt 624,1 điểm) trước sự ngỡ ngàng, mừng rỡ của nhà đầu tư. Sự hồi phục của thị trường này mang lại niềm tin của giới đầu tư đối với thị trường tài chính nói riêng và nền kinh tế đất nước nói chung. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Nhiều nhà đầu tư dự đoán trước được tương lai của thị trường từ ở mức "đáy" để gom cổ phiếu, kiếm tiền tỷ. Tuy nhiên, không phải ai cũng có đủ kiên nhẫn để chờ đến lúc thị trường lên hơn 600 điểm mới "đẩy" cổ phiếu đi, phần lớn đã bán khi chỉ số VN-Index ở 400-500 điểm, sau đó lại ngẩn ngơ tiếc. Song, không phải ai cũng có lãi. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Đầu tư cổ phiếu là kênh nhiều may rủi, bởi thị trường không phải lúc nào cũng dự đoán được. Nhà đầu tư trong nước giờ đây đã có vẻ chuyên nghiệp hơn, nhưng không tránh khỏi có lúc thua lỗ cũng vì không thể chế ngự được lòng tham, lao vào mua cổ phiếu lúc giá cao bằng mọi giá, kể cả vay nợ, ký quỹ… để khi thị trường trượt dài, bị đẩy đến chỗ không còn đường lui vì đã đến hạn trả nợ, phải bán tháo.

"Chết điếng" vì vàng, méo mặt với "đô"

Chuyện giá vàng gây ra không ít bàn cãi đối với cả cơ quan chức năng lẫn nhà đầu tư. Sự trôi nổi của giá vàng trước những biến động bất thường của nền kinh tế thế giới đã tác động không nhỏ tới nhà đầu tư trong nước. Ai cũng biết biên độ dao động của giá vàng lớn, nhà đầu tư có thể có lãi lớn nếu mua lúc giá thấp, bán lúc giá cao. Song, lãi lớn luôn đi kèm với độ rủi ro cao. Có lẽ nhà đầu tư sẽ không thể nào quên được cái ngày "đen tối" của giá vàng khi giá được đẩy lên đỉnh 2,93 triệu đồng/chỉ (ngày 11-11), cao hơn giá thế giới vài trăm nghìn đồng/chỉ trong vài tiếng đồng hồ. Bài học lớn đã được nhiều nhà đầu tư rút ra là không nên chạy theo đám đông, tin vào những lời đồn đoán của giới đầu cơ. Sự leo thang vô lý của giá vàng đã khiến không ít người thua lỗ vì trót mua lúc giá lên mức đỉnh, để ngày hôm sau xếp hàng đi bán. Nhiều người vẫn tưởng mình có lãi khi bán được vàng với giá chênh vài trăm nghìn đồng, thậm chí hàng triệu đồng so với giá mua, nhưng phải mếu dở vì tiếc khi giá ngày hôm sau lại phá vỡ đỉnh của ngày hôm trước.

Không "ăn thua" với vàng, chứng khoán, nhiều nhà đầu tư quay ra buôn "đô" trong khi giá "đô" thế giới rớt giá, thì giá trong nước lại tăng. Trên thị trường tự do, có thời điểm giá "đô" vượt mức trần tới 10-20%, không phải 5% hay 3% như quy định của cơ quan chức năng. Tuy không lãi nhanh như vàng, nhưng theo nhiều nhà đầu tư, buôn "đô" chắc chắn hơn. Có những người không kinh doanh, nhưng lại nghe theo tin đồn "đồng tiền Việt Nam mất giá", cũng tích trữ "đô" khiến thị trường tự do nóng lên từng giờ một cách vô lý. Sau đó, khi cơ quan chức năng lên tiếng, giá "đô" tự do giảm, nhiều người lại lo sợ và đổ xô đi bán nên bị thua lỗ…

"Đau đầu" vì đất…

Chạy theo "cơn sốt" bất động sản năm 2009, không ít nhà đầu tư đã phải dở khóc dở cười. Có người sau nhiều năm lăn lộn ở nước ngoài, mang ít vốn liếng về nước đã dồn hết vào đất. Nhưng, thay vì tự mình tìm hiểu thông tin, nhà đầu tư lại giao túi tiền của mình cho mấy anh "cò", nhờ chỉ nơi mua, nơi bán. Lợi dụng sự thiếu hiểu biết của họ, "cò" đã dùng chiêu lừa khá ngoạn mục là nhờ chính người nhà mình giả vờ đi tìm nhà, rồi mách nhà đầu tư kia mua giá cao với lý do có người đang cần mua nhà gấp. Với cách làm này, chênh lệch giá mà "cò" bán được so với mức thống nhất với chủ nhà tới vài trăm triệu, có khi đến cả tỷ đồng. Còn nhà đầu tư kia thì không bán được nhà như mức giá mà "cò" hứa vì người mua đã cao chạy xa bay. Lại có người chạy theo đám đông, tìm mọi cách đi vay tiền, vàng để mua đất. Khi đi vay, giá vàng mới ở mức 20 triệu đồng/lượng, cuối năm là hạn phải trả nợ, giá đã lên ngưỡng gần 30 triệu đồng/lượng. Vậy là lãi chưa thấy đâu, chỉ thấy nhà đầu tư còng lưng trả nợ, giấc mơ tỷ phú mãi vẫn chỉ là giấc mơ.[/FONT]

[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Thanh Nga [/FONT]​

Theo Thanh Niên ​

​

Cân nhắc giải ngân tại thời điểm điều chỉnh (05/02, 09:45)

Tin liên quan​

Nhà đầu tư và giấc mơ tỷ phú!


HOSE cảnh báo 4 cổ phiếu lỗ năm 2009


AVSC được kết nối giao dịch trực tuyến với HNX

​

“Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân tại thời điểm thị trường xuất hiện điều chỉnh và cơ cấu danh mục phù hợp hơn", ông Ngô Anh Tuấn, Phòng Phân tích, CTCK FPT

Phiên giao dịch ngày 4/2, VN-Index mở cửa với mức tăng điểm nhẹ, nhưng sự sốt ruột của bên mua đã kẻo điểm số nhích dần lên. Ngưỡng 500 điểm khá nhạy cảm và trong phiên hôm qua, VN-Index đã giằng co mạnh quanh ngưỡng này trong một thời gian khá dài. Tuy nhiên, sức cầu tiếp tục tăng dần về cuối phiên giúp VN-Index vượt qua ngưỡng 500 điểm thành công, với xu hướng thị trường nghiêng hẳn về bên mua, thanh khoản cũng được cải thiện rõ rệt.

Trong khi tâm lý nhà đầu tư trong nước đang khá thận trọng trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán dài, thì nhà đầu tư nước ngoài đang dẫn dắt thị trường bằng động thái mua ròng liên tục với giá trị mua vào ngày càng tăng. Phiên giao dịch ngày 4/2 đã có thêm những tín hiệu tích cực khi thanh khoản tăng khá cùng với sự gia tăng của điểm số. Diễn biến này cho thấy tín hiệu gần nhập cuộc của dòng tiền đầu cơ.

Ở góc độ phân tích kỹ thuật, VN-Index vượt qua ngưỡng 500 điểm đã tạo ra một loạt tín hiệu đảo chiều từ MACD và Parabolic SAR. Đây là những chỉ báo thường đưa ra tín hiệu chậm nhưng độ an toàn là khá cao. Tuy nhiên, đường giá đã tiến sát đến dải trên của Bollinger Bang và trong những phiên tới, khả năng VN-Index điều chỉnh hoặc dao động nhẹ là rất cao.

510 - 512 điểm là ngưỡng cản gần nhất nhà đầu tư cần chú ý. Trong những giai đoạn như hiện nay, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân tại thời điểm thị trường xuất hiện sự điều chỉnh và cơ cấu danh mục phù hợp hơn.

Theo quan sát của chúng tôi, trong thời điểm này, nếu giải ngân, nhà đầu tư nên ưu tiên cho các blue- chíp, cổ phiếu có yếu tố cơ bản tất và nhanh khoản cao hơn là các penny.

Anh Việt thực hiện​

Theo ĐTCK ​

​

Thời của đầu tư giá trị? 08/02/2010 9:40:41 AM



Liên tiếp ba tuần giao dịch gần đây, thị trường không nhiều biến động, thanh khoản giảm, khiến đa số NĐT chán nản, hoạt động lướt sóng nhanh không mấy hiệu quả. Tuy nhiên, thị trường cũng không thể giảm sâu hơn mức 470-480 điểm.
Mỗi khi giá rơi xuống vùng hỗ trợ này, lực mua lại mạnh lên rõ rệt. Đó là biểu hiện xu hướng tích luỹ của NĐT đầu tư theo giá trị.

Xu hướng thị trường sẽ ra sao?

Cuối tuần qua, CTCK Thăng Long đã tổ chức cuộc hội thảo với chủ đề “Triển vọng TTCK 2010”. Theo những đánh giá của các chuyên gia phân tích, thị trường năm nay có nhiều điểm thuận lợi và VN-Index có thể đạt mốc 700 điểm. Dĩ nhiên con đường để đạt đến độ cao đó cần có thời gian và các yếu tố hỗ trợ.

Theo các phân tích, ít nhất 3 yếu tố đang hỗ trợ cho xu hướng trung và dài hạn là: 1/Xu hướng chủ đạo của nền kinh tế là tăng trưởng cao hơn năm 2009. Mục tiêu tăng GDP năm 2010 là 6,5% và chính sách tín dụng linh hoạt hướng đến mục tiêu này. 2/Các dòng vốn nước ngoài vẫn đang chảy vào thị trường và có khả năng sẽ còn tiếp tục mạnh trong thời gian tới. 3/Với kết quả kinh doanh quý IV đã công bố, thị trường đang khá rẻ so với thế giới.

Một điểm khá thú vị là rất đông NĐT đều không mấy băn khoăn về xu hướng thị trường sẽ ra sao trong tuần tới, mà quan tâm nhiều đến những CP của DN làm ăn tốt và đang được định giá thấp. Nhìn rộng hơn, rất nhiều báo cáo phân tích của các CTCK trong hai tuần qua đều khuyên NĐT ngắn hạn nên giữ quan điểm thận trọng. Tuy nhiên, NĐT dài hạn có thể mua vào trong những phiên giảm điểm.

Theo ý kiến của một NĐT, hoạt động mua theo xu hướng đầu tư giá trị thường không tạo ra “sóng” và khá âm thầm. Điều này khiến không ít NĐT theo trường phái đầu cơ nóng ruột, thậm chí là chán nản: “Tuy nhiên, nếu NĐT có cái nhìn xa hơn một chút sẽ không còn phải “đau đầu” vì diễn biến lình sình “hai tăng, một giảm” đang diễn ra. Nếu nhìn nhận đây là thời điểm của một chu kỳ phục hồi dài hơi hậu khủng hoảng thì sẽ thấy không ít CP đang có giá khá rẻ và tiềm năng tăng trưởng tốt”.

Suy luận của NĐT trên TTCK rất khác thường mà biểu hiện phổ biến là tâm lý nghi ngờ. Họ không nhìn vào những thông tin hay động thái hiện tại, mà lại suy luận điều gì đằng sau những biểu hiện đó.

Chẳng hạn kết quả kinh doanh rất khả quan của đa số DN đang công bố không đem lại cho NĐT sự tin tưởng, vì họ suy luận rằng kết quả kinh doanh đó tốt chủ yếu là nhờ gói hỗ trợ của Chính phủ. Từ đó hệ quả tất yếu được rút ra là nếu thời gian tới gói hỗ trợ này không còn “hà hơi” cho DN nữa thì kết quả kinh doanh sẽ không được khả quan.

Đó là chưa kể đến các yếu tố bất thường trong lợi nhuận như hoàn nhập dự phòng đầu tư... “Suy luận đó không sai nhưng một điều chắc chắn rằng nếu không vướng phải những khó khăn đó, giá CP đã không suy giảm như vậy. Nói cách khác, những khó khăn đó đã khiến thị trường định giá lại CP” - NĐT này nhận xét.

Khả quan

Mặc dù hiện tại các DN vẫn chưa công bố báo cáo kiểm toán kết quả kinh doanh 2009, nhưng với số liệu kế toán đã công bố, rất nhiều blue-chips trên cả hai sàn đang có một mức P/E rất thấp. Mức P/E chung của sàn HoSE vào khoảng hơn 11 lần, được cho là tương đối rẻ so với bình quân thế giới.

“Với những NĐT trung và dài hạn kết quả kinh doanh quý 4 đã là một căn cứ rất tốt để lựa chọn CP thuộc những ngành nghề có tiềm năng tăng trưởng trong năm nay. Mặt khác, đầu tư dài hạn thường sử dụng nguồn vốn tự có hơn là vay mượn nên thị trường sẽ ổn định hơn”.

Trong báo cáo về TTCK toàn cầu do HSBC công bố hôm 5.2 vừa qua, mặc dù các chỉ số chính của những TTCK lớn đã phục hồi rất khả quan nhưng vẫn là “diễn biến đi lên trong sự nghi ngờ”.

Điểm sáng được thừa nhận là các yếu tố thuộc về phân tích cơ bản, đặc biệt là kết quả kinh doanh, thậm chí còn phục hồi nhanh hơn các dự đoán phân tích. Thực ra yếu tố này cũng đã được chứng minh đối với các DN niêm yết tại TTCK VN khi nhiều DN tiếp tục có lãi cả trong năm 2008 và 2009: DN có sức đề kháng tốt hơn dự đoán.

Theo các chuyên gia phân tích của Thăng Long, sự phục hồi của nền kinh tế hoàn toàn có thể đạt được vào cuối quý III/2010. Các điều kiện tiền tệ cũng sẽ có xu hướng tốt hơn cho thị trường kể từ quý II.

Đây cũng là điểm các NĐT dài hạn kỳ vọng lớn vì một trong những định hướng của chính sách tiền tệ năm 2010 là mở rộng tín dụng phù hợp với mục tiêu tăng trưởng kinh tế vĩ mô theo hướng tập trung vốn cho các lĩnh vực sản xuất để tạo việc làm, thúc đẩy tăng trưởng bền vững.

Định hướng này mới đây đã được triển khai cụ thể khi NHNN chỉ đạo các NHTM ngừng ngay việc cho vay đối với nhu cầu vốn để đầu tư kinh doanh trên sàn giao dịch vàng và thu hồi nợ vay đối với các khoản vay đã giải ngân để đầu tư kinh doanh trên sàn giao dịch vàng. Các sàn vàng cũng sẽ chuẩn bị chấm dứt hoàn toàn hoạt động trong một vài tháng nữa.

Trong ngắn hạn, TTCK có thể sẽ còn chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố, nhất là khả năng lạm phát tăng trở lại và đi kèm với đó là sự thay đổi trong chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, vấn đề cơ bản nhất vẫn là định hướng 2010 hướng đến sự tăng trưởng và nếu biết “đãi cát tìm vàng”, cơ hội kiếm lợi nhuận trong khủng hoảng còn lớn hơn cả giai đoạn phát triển bình thường của thị trường.

(Theo LĐ)​

Trong tuần giao dịch đầu tiên của tháng Hai, nhà đầu tư ngoại đã mua ròng 707 tỷ đồng tại HoSE và 22 tỷ đồng tại HNX. Những mã được mua nhiều nhất là VNM, SSI và HAG.




Trong tuần giao qua, thị trường đã ghi nhận sự đột biến trong lượng mua vào của nhà đầu tư nước ngoài. Lượng mua vào của họ tăng gấp rưỡi lên 18,25 triệu đơn vị. Tuy nhiên, giá trị mua vào lại tăng hơn gấp đôi, tương ứng tăng 562 tỷ lên 1.111 tỷ đồng.
Trước động thái này, trên thị trường đã xuất hiện những thông tin về một dòng vốn ngoại lớn sẽ đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Điều này cũng đã có tác động tích cực đến diễn biến thị trường trong những phiên đầu tuần.
Giống như những tuần vừa qua, khối ngoại vẫn kiên trì tập trung mua vào những cổ phiếu chủ chốt và các cổ phiếu bluechip. Điều này cho thấy họ khá lạc quan vào triển vọng của thị trường trong dài hạn
Lượng bán ra cũng tăng hơn 1 triệu đơn vị lên 8,74 triệu đơn vị, trị giá 404 tỷ đồng.
Chênh lệch mua bán đạt hơn 9,5 triệu đơn vị, tương đương 707 tỷ đồng. Đây là tuần mua ròng thứ 4 liên tiếp của khối ngoại và là tuần mua ròng mạnh nhất trong hơn một năm qua.
Tính từ 11/1-5/2, khối ngoại đã có 20 phiên mua ròng liên tiếp tại HoSE với tổng giá trị đạt 1.416 tỷ đồng.
link :http://cafef.vn/2010020711405447CA31/khoi-ngoai-co-tuan-mua-rong-manh-nhat-trong-hon-mot-nam-qua.chn

[r2)][r2)][r2)][r2)][r2)]

HSBC: Còn quá sớm để quay đầu (09/02, 01:55)

Tin liên quan​

VN-Index sau Tết Nguyên đán: Cơ hội hay rủi ro?


Để VN-Index hình thành xu hướng đi lên


Thời của đầu tư giá trị?

​

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trở thành thị trường chứng khoán giảm mạnh nhất tại châu Á trong 3 tháng qua. Chỉ số này giảm 8% trong khi chỉ sô MSCI Châu Á Thái Bình Dương tăng 3% tại Nhật Bản.

[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Giá trị giao dịch giảm 58%[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Giá trị giao dịch trên sàn TP. Hồ Chí Minh cũng giảm mạnh theo. Giao dịch trung bình trong 20 ngày giảm xuống còn 91 triệu USD, giảm 58% so với mức trung bình của tháng 11/2009. Tại sàn Hà Nội, tình hình sụt giảm cũng tương tự, giao dịch trung bình 20 ngày còn 44 triệu USD tính đến ngày 3/2/2010.[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Do sự điều chỉnh của thị trường trong thời gian gần đây, con số công ty có vốn hóa thị trường trên 200 triệu USD giảm xuống còn 24, so với mức kỷ lục 32 công ty vào tháng 11/2009. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Tuy nhiên các nhà đầu tư nước ngoài thực hiện mua ròng kể từ tháng 12/2009, trùng với thời điểm hội thảo về tài chính do Euromoney tổ chức tại Hà Nội. Trong 600 khách tham gia thì có 400 khách là nhà đầu tư nước ngoài.[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Các nhà đầu tư nước ngoài sở hữu 15% lượng cổ phiếu với giá trị chiếm khoảng 8% toàn thị trường. Các cổ phiếu đã chạm mức trần room sở hữu nước ngoài là ( EIB, STB, ST8, TKU). Theo HSBC, thị trường sẽ đi vào ổn định, nhưng còn quá sớm để quay đầu.[/FONT]

Nguyên Bùi​

Theo HSBC ​

​

Rủi ro hiện hữu đang thấp hơn mức sinh lời (09/02, 10:22)

Tin liên quan​

Closemarket 09/2: Chỉ số giảm sâu hơn mức dao động thông thường của dịp Tết


Premarket 09/2: Giao dịch giảm mạnh giúp duy trì chỉ số ở mức dao động nhẹ


Thị trường sẽ khó có đột biến

​

Trong bản tin tuần mới công bố hôm qua (8/2) CTCK Bản Việt (VCSC) cho rằng nhà đầu tư có thể xem xét giải ngân khi thị trường xoay quanh ngưỡng 480 điểm và xác định ngưỡng chốt lời ở mức 520 – 530 điểm.

Thị trường sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp

Hiện tại, thị trường đang chịu tác động của đợt nghỉ dài vào dịp Tết nguyên đán và những thông tin về lãi suất cơ bản, thanh khoản ngân hàng.

Phần lớn nhà đầu tư vẫn chưa thực sự hăng hái tham gia vào thị trường: người mua vẫn kiên nhẫn duy trì chiến lược mua vào ở mức giá thấp; trong khi đó, lượng bán ra ở mức giá cao hơn giá tham chiếu vẫn khá lớn.

Thắt chặt tín dụng đang diễn ra, nhưng tín dụng có thể sẽ tăng trưởng trở lại sau khi tăng trưởng tín dụng của tháng 1 chỉ có 1% và chỉ số CPI của tháng 2 dự báo tăng khoảng 1,5-2% so với tháng 1/2010. Với việc hạn chế cho vay hiện tại, tăng trưởng dư nợ tín dụng của tháng 2 cũng sẽ không cao.

Như vậy, nếu việc lãi suất được điều chỉnh, hoạt động huy động và tín dụng sẽ có đà phục hồi. Và khi đó, động lực cho thanh khoản của chứng khoán sẽ rõ ràng hơn.

KQKD năm 2009 có sự phân hóa khá lớn

Các doanh nghiệp đạt kết quả khả quan trong quý IV như doanh nghiệp ngành mía đường do giá đường tăng mạnh (BHS, LSS), doanh nghiệp cao su thiên nhiên từ biến động tăng của giá bán (TRC, DRC), doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản từ biến động của tỷ giá (VHC, ACL).

Tuy vậy, một số doanh nghiệp khác lại chịu tác động của việc nguyên liệu đầu vào giá cao và biến động của tỷ giá như cao su chế biến, doanh nghiệp sản xuất bánh kẹo, sữa và các doanh nghiệp phải nhập khẩu nhiều nguyên vật liệu như dược phẩm.

Do vậy, triển vọng kinh doanh 2010 sẽ khác nhau đối với các ngành và chiến lược kinh doanh của từng doanh nghiệp.

Rủi ro hiện hữu đang thấp hơn mức sinh lợi có thể đạt được

Với giả thuyết nhà đầu tư giải ngân ở thời điểm thị trường xoay quanh ngưỡng 480 điểm -mức định giá khá hợp lý của thị trường - khả năng bị mất 10% (tương đương thị trường rơi về ngưỡng 430 điểm) sẽ thấp hơn mức sinh lợi kỳ vọng 10% (tương đương thị trường đạt mức 530 điểm).

Điều này là do với việc đầu tư bằng nguồn tiền thật, các nhà đầu tư đã không còn áp lực bán tháo khi thị trường giảm điểm, ngược lại, khả năng bên giữ cổ phiếu chờ đợi một mức sinh lời hợp lý sẽ khiến nguồn cung bị thu hẹp.

Trong khi đó, với biến động của diễn biến dòng tiền trước và sau Tết, nhân tố rủi ro chỉ còn lại là lãi suất. Thị trường đang ở mức giá hợp lý và chỉ số P/E hiện tại của thị trường và P/E 2010 của nhiều cổ phiếu tốt đang ở mức khá hấp dẫn (<10).

Bên cạnh đó, triển vọng kinh doanh của năm 2010 đang mở ra với nhiều hứa hẹn tốt hơn cho các doanh nghiệp. Khối ngoại vẫn tiếp tục duy trì trạng thái mua ròng.

Do đó, những nhà đầu tư còn giữ lượng tiền mặt dồi dào và muốn tham gia thị trường có thể cân nhắc giải ngân vào những tuần ngay trước và sau tết vào cổ phiếu của các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh 2009 tốt và triển vọng năm 2010 khả quan.

Phương Nguyễn
​

Theo VCSC ​

​

Thị trường chứng khoán sẽ phát triển bền vững (09/02, 10:29)

Tin liên quan​

Chứng khoán sẽ "vùng dậy" sau Tết


Thị trường tiền tệ vận hành ổn định


Chính sách tỷ giá: Tâm điểm vĩ mô 2010

​

Trong quý II và III/2009, TTCK được hỗ trợ tích cực bởi kết quả kinh doanh khả quan của các doanh nghiệp niêm yết (DNNY). Liệu VN-Index có tăng điểm trước “bức tranh đẹp” của báo cáo tài chính quý IV/2009?

Đột biến lợi nhuận
Những kết quả thống kê cho thấy tình hình lợi nhuận của các DNNY khá sáng sủa, rất ít DN làm ăn thua lỗ. Khảo sát 135 trong tổng số 215 DNNY trên sàn HOSE (chiếm trên 65% giá trị vốn hóa toàn thị trường), có 9/135 DN báo cáo lỗ trong quý IV.
Tính chung cả năm 2009, chỉ có 4/135 DN thua lỗ. So với cùng kỳ năm 2008, số lượng DN có lợi nhuận âm giảm đi đáng kể. Đáng chú ý, kết quả thống kê cho thấy nhiều DN có mức lợi nhuận đột biến trong quý IV. So với lợi nhuận cả năm 2009, lợi nhuận quý IV của các DN này chiếm đến 40-50%. Thậm chí, một số DN có lợi nhuận quý IV gấp 2-3 lần tổng lợi nhuận cả năm. Đây chính trường hợp của các DN đảo chiều đột ngột từ lỗ sang lãi như TAC, PVT...
Có lẽ vì lý do đó, CP của các DN này có nhiều phiên tăng trần liên tiếp bất chấp xu hướng giảm giá của thị trường. Hiện tượng đột biến lợi nhuận trong quý IV không phải chuyện hiếm khi có đến 27 trên tổng số 111 DN được khảo sát (tỷ lệ 24,3%) có lợi nhuận cao bất thường trong quý IV so với xu hướng 3 quý trước đó. Xét chung cả năm 2009, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của 111 DN là 134% so với năm ngoái. Đây là mức tăng trưởng khá cao so với mức tăng trưởng 50% của VN-Index.
Trong quý II và III-2009, TTCK được hỗ trợ tích cực bởi kết quả kinh doanh khả quan của các DNNY. Do đó, nhiều khả năng thị trường sắp tới có thể tăng điểm nhờ bức tranh tài chính quý IV khá đẹp.
Mức giá hấp dẫn
Khả năng tăng điểm của thị trường trong thời gian tới được ủng hộ về mặt định giá. Với mức P/E hiện tại 11,51 lần, VN-Index đang rẻ hơn mức trung bình 20 lần của các thị trường khác. Nếu chúng ta chấp nhận mức P/E (mức P/E bình quân của chỉ số S&P từ trước đến nay) bằng 15,7 lần cho VN-Index, mức giá hiện nay vẫn khá hấp dẫn để đầu tư. Cụ thể, VN-Index kết thúc năm 2009 ở mức 494,77 điểm, nếu như P/E tăng 36,4% (từ 11,51 lần lên mức 15,7 lần), chỉ số VN-Index có thể đạt mức 674 điểm.
Các giao dịch gần đây của khối ngoại cũng cho thấy tín hiệu tích cực. Thống kê cho thấy khối ngoại đang mua ròng 19 phiên liên tiếp tại HOSE với giá trị 1.359 tỷ đồng. Điều này cho thấy khối ngoại đang đánh giá tích cực TTCK Việt Nam. Đáng chú ý, hiệu quả giao dịch của khối ngoại trong năm 2009 khá cao khi mua ở vùng giá thấp và bán ở vùng giá cao. Do đó, động thái mua ròng của các NĐTNN trong thời gian gần đây có thể gợi ý khả năng tăng điểm cho VN-Index.
Không nên quá lạc quan
Mặc dù VN-Index có khả năng tăng điểm trong thời gian sắp tới, NĐT không nên lạc quan thái quá. VN-Index khó lặp lại kịch bản tăng mạnh như năm 2009 do tình hình kinh tế vĩ mô năm 2010 chưa thực sự bền vững. Nhận định của các chuyên gia kinh tế cho thấy lạm phát hoàn toàn có khả năng tăng cao trở lại, VNĐ chịu áp lực giảm giá cùng với đà tăng trưởng của nền kinh tế. Xu hướng thận trọng cũng là nét chính của kinh tế thế giới trong năm 2010. Theo nhận định của IMF và WB, tăng trưởng kinh tế năm 2010 “chưa thực sự bền vững, dễ vỡ và hoàn toàn có khả năng xảy ra khủng hoảng kép”.
Năm 2010, các chính sách tiền tệ và tài khóa sẽ được Chính phủ và NHNN cân nhắc nhằm đảm bảo cho sự ổn định của kinh tế vĩ mô hơn ưu tiên cho tăng trưởng. Các chính sách điều hành sẽ cố gắng cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát. Do đó, chính sách ưu tiên cho sự ổn định có thể tạo ra kịch bản có nhiều răng cưa (nhiều đợt sóng) trên TTCK. Theo đó, VN-Index chuyển động với nhiều đợt sóng trong khung 900-1.100 khi Việt Nam cố gắng dung hòa giữa hai mục tiêu tăng trưởng kinh tế và lạm phát.
Ở góc độ các ngành, rủi ro cũng khá lớn. Hiện nay, TTCK Việt Nam được dẫn dắt bởi 3 nhóm ngành lớn là bất động sản, ngân hàng và CK. Sự dẫn dắt của khối tài chính do giá trị vốn hóa của khối này khá lớn, chiếm khoảng 30% giá trị vốn hóa toàn thị trường. Hơn nữa, tính thanh khoản CP của khối tài chính cao nên được NĐT ưa chuộng.
Năm 2010, ngành ngân hàng đối diện rủi ro thanh khoản do sự mở rộng tín dụng (37%) trong năm 2009 cao hơn nhiều so với tốc độ huy động vốn (28%). Thống kê cho thấy, một số ngân hàng hiện đang niêm yết trên sàn có chỉ tiêu dư nợ cho vay/huy động vốn ở mức trên 90%. Do đó, tăng trưởng của ngành ngân hàng sẽ bị hạn chế trong năm 2010 bởi vấn đề an toàn thanh khoản. Trong khi đó, hoạt động của ngành bất động sản chịu tác động lớn của tăng trưởng tín dụng. Nếu như tình hình vĩ mô biến động xấu buộc NHNN phải thắt chặt tín dụng trong năm 2010, ngành bất động sản có thể bị ảnh hưởng tiêu cực.

Lê Đạt Chí - Trưởng bộ môn Đầu tư tài chính ĐH Kinh tế TPHCM​

Theo SGGP-ĐTTC ​

​