Ngành Phân bón - Thiên thời 2022

Cục bfc đẹp thế bác

Tuần trước 2 cục DDV và LAS của tớ đã có le lói TÍM…..(táo bón)

http://f319.com/threads/ddv-gia-nao-nam-2022-2023-sau-khi-thoai-von.1679509/page-43

>DDV



>LAS






>BFC ….để tuần tới kiểm chứng ….

Căng thẳng Nga - Ukraine tác động như thế nào đến thị trường phân bón?

Thị trường phân bón thế giới thời gian qua trải qua cơn bão giá trong bối cảnh chi phí sản xuất đi lên do khủng hoảng lượng và tắc nghẽn vận chuyển. Nhu cầu hàng loạt nông sản tăng sau khi các nền kinh tế mở cửa trở lại, kéo theo cầu phân bón cho sản xuất nông nghiệp.

Mặt khác, thị trường này còn chịu tác động lớn từ chiến sự tại Ukraine. Ngày 24/2, Nga bắt đầu tấn công Ukraine. Mỹ, Anh và châu Âu đã thông qua các biện pháp trừng phạt đối với Moscow. Nga là một trong những nhà cung cấp lớn nhất thế giới về phân bón và các nguyên liệu thô liên quan như lưu huỳnh nên chiến sự tại Ukraine sẽ tác động đến thị trường thế giới.

Năm 2021, Nga là quốc gia xuất khẩu nhiều ure, NPK nhất thế giới. Về lưu huỳnh, nước này xếp thứ 4 toàn cầu về sản lượng xuất khẩu. Với mức giá hiện tại, mỗi tháng Moscow thu về hơn 2 tỷ USD từ xuất khẩu phân bón.

Các thị trường xuất khẩu chính của Nga là Brazil, EU và Mỹ. Phân bón quan trọng đối với châu Âu vì cung cấp chất dinh dưỡng cho cây trồng trong vụ xuân, sau khi một số nhà máy sản xuất ở châu Âu phải ngừng hoạt động vì giá khí đốt quá cao. Giá khí đốt trên sàn TTF của Hà Lan ngày 24/2 ở mức 118 euro/mwh, tăng hơn 33% so với ngày 23/2. Giá khí đốt tại Anh là 290 xu Anh/therm, tăng 36 % so với ngày 23/2.

Sản lượng phân bón hàng năm của Nga đạt hơn 50 triệu tấn, tương đương 13% tổng nguồn cung toàn cầu. Trong đó, Phosagro, Uralchem, Uralkali, Acron và Eurochem là những nhà sản xuất lớn nhất và chủ yếu xuất khẩu hàng sang châu Á và Brazil.

Do tác động căng thẳng Nga - Ukraine, giá ure tại New Orlean, Mỹ tăng 36,3 USD/tấn sau lệnh trừng phạt của Mỹ, EU đối với Nga.

Theo DTN, giá phân bón DAP, kali, ure trong tuần kết thúc vào 18/2 lần lượt là 874 USD/tấn, 815 USD/tấn, 891 USD/tấn. So với cùng kỳ năm ngoái, giá các loại trên tăng lần lượt 46%, 102% và 95%.



Tác động đến thị trường Việt Nam

Theo số liệu thống kê của Tổng cục Hải quan, trong tháng 1, Việt Nam nhập khẩu 322.731 tấn phân bón, tương đương 153,6 triệu USD. Trong đó, Việt Nam mua 53.773 tấn từ Nga, tương đương gần 29,6 triệu USD chiếm 16,7% trong tổng lượng và chiếm 19,3% trong tổng kim ngạch so với tháng 12/2021. Trong năm 2021, Việt Nam chi 143,5 triệu USD nhập mặt hàng này từ Nga, tương đương với 386.193 tấn. Về kim ngạch, nhập khẩu từ Nga chiếm 10% của cả nước.

Theo báo của của CTCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC), so với thời điểm đầu năm 2021, giá sản xuất trong nước và nhập khẩu đã tăng 80-130%. Trong đó, ure là mặt hàng có biến động mạnh nhất khi tăng khoảng 130%, lên mức 15,5-16 triệu đồng/tấn tại TP HCM.

Giá nhập khẩu tháng 1là 461,6 USD/tấn, so với 262,4 USD/tấn cùng kỳ năm trước, tăng 76%.

Ông Đinh Công Nghiệp, Phó giám đốc Công ty Dịch vụ nông nghiệp Lộc Trời nhận định đứt gãy chuỗi cung ứng trong thời gian vừa qua là một phần nguyên nhân đẩy giá phân bón tăng cao kéo theo chi phí sản xuất của nông dân. Trong khi đó, giá lúa lại giảm. Điều này ảnh hưởng đến hiệu quả sản xuất của bà con nông dân. Giá phân bón tăng khiến chi phí đầu vào của sản xuất lúa tăng khoảng 20%. Bên cạnh đó chi phí của thuốc bảo vệ thực vật và các dịch vụ nông nghiệp cũng tăng.

Ngành sản xuất phân bón: Giá khí, dầu thô và than tăng cao hỗ trợ mức giá urê cao

*** Chúng tôi điều chỉnh giảm giả định về giá urê toàn cầu nhưng kỳ vọng giá khí đốt, dầu thô và than cao sẽ hỗ trợ giá urê ở mức cao trong năm 2022. Tính đến giữa tháng 2/2022**, giá urê toàn cầu giảm 30%-40% so với mức đỉnh vào tháng 12/2021, mà chúng tôi tin rằng là do việc gián đoạn nguồn cung giảm bớt và các vị thế đầu cơ được giảm dần; tuy nhiên, những mức giá này gần đây đã tăng trở lại do xung đột Nga-Ukraine đã đẩy giá dầu thô, khí đốt, than và nông sản lên cao hơn. Trong báo cáo quý 1/2022, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã nâng dự báo giá khí đốt trung bình năm 2022 lên 60% so với báo cáo quý 4/2021 lên 19 USD/MMBTU. Do triển vọng giá hàng hóa trong ngắn hạn vẫn còn nhiều bất ổn, chúng tôi đã điều chỉnh giảm dự báo giá urê toàn cầu 2022 trung bình 12% từ 625 USD/tấn xuống còn 550 USD/tấn và giảm 7% giả định giá của chúng tôi cho giai đoạn 2023-2026

*** Chúng tôi dự báo giá urê toàn cầu trung bình năm 2022 đạt 550 USD/tấn - cao hơn 10% so với năm 2021 - mặc dù kỳ vọng xu hướng giảm sẽ diễn ra trong năm 2022**. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng giá urê toàn cầu trong 6 tháng cuối năm 2022 sẽ thấp hơn so với 6 tháng đầu năm 2022. Chúng tôi duy trì quan điểm rằng ngành urê toàn cầu sẽ thiếu cung trong năm 2022 do 1) hiệu suất hoạt động của các nhà máy urê trên toàn cầu có khả năng thấp hơn do giá khí đốt cao và chi phí lao động tăng dẫn đến hầu hết các nhà sản xuất urê ở Châu Âu phải đóng cửa các nhà máy; 2) Lệnh cấm xuất khẩu hiện tại của Trung Quốc và các giới hạn đối với xuất khẩu của Nga được công bố vào tháng 11/2021 tiếp tục cho đến giữa năm 2022; và 3) triển vọng nhu cầu năm 2022 ổn định - đặc biệt là cho mục đích sử dụng trong công nghiệp

*** Chúng tôi điều chỉnh giảm mức chiết khấu giả định giữa giá urê trong nước và giá urê thế giới từ 20% xuống khoản 15% và thận trọng dự báo giá bán của DPM/DCM đi ngang YoY**. Chúng tôi điều chỉnh giảm giảm 8% dự báo giá bán trung bình của DPM/DCM trong năm 2022 từ 493 USD xuống 453 USD/tấn và giảm khoảng 3%-4% trong giai đoạn 2023-2026. Dự báo giá bán trung bình của chúng tôi có khả năng được điều chỉnh tăng từ mức chiết khấu thấp hơn do các công ty phân bón kỳ vọng mức chiết khấu không đáng kể so với giá urê toàn cầu.

*** Giá urê trong nước vẫn tăng trong quý 1/2022; xuất khẩu tích cực hỗ trợ một quý diễn biến mạnh mẽ nữa cho DPM và DCM**. Giá urê trong nước hiện là 16.500 đồng/kg (700 USD/tấn). Chúng tôi giữ nguyên dự báo DPM sẽ đạt LNST 1,4 nghìn tỷ đồng trong quý 1/2022 (+7 lần YoY), hoàn thành 45,0% dự báo LNST điều chỉnh năm 2022 của chúng tôi. Chúng tôi cũng duy trì dự báo LNST của DCM sẽ đạt 1,0 nghìn tỷ đồng trong quý 1/2022 (+6 lần YoY), hoàn thành 47,6% so với dự báo LNST điều chỉnh năm 2022 của chúng tôi.

*** Chúng tôi điều chỉnh giảm khoảng 5% giá mục tiêu cho DPM từ 64.400 đồng/cổ phiếu còn 60.900 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị MUA**. Dựa trên các giả định về giá urê đã điều chỉnh của chúng tôi, chúng tôi điều chỉnh giảm 11% dự báo LNST năm 2022 và 3% dự báo LNST tổng hợp 2023-2026. Chúng tôi tăng dự phóng DPS năm 2021 từ 3.000 đồng lên 3.500 đồng theo kế hoạch gần đây của công ty và duy trì dự báo DPS 2022/2023 của chúng tôi tương ứng là 4.000/5.000 đồng, tương ứng lợi suất cổ tức từ 6%-10%. DPM đang giao dịch với P/E dự phóng 2022 là 8,2 lần và EV/EBITDA là 3,4 lần, dựa theo dự báo của chúng tôi.

*** Chúng tôi điều chỉnh giảm khoảng 9% giá mục tiêu cho DCM từ 49.600 đồng/cổ phiếu còn 45.200 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị MUA**. Dựa trên các giả định về giá urê đã điều chỉnh của chúng tôi, chúng tôi cắt giảm 12% dự báo LNST năm 2022 và 5% dự báo LNST tổng hợp 2023-202F năm 2023-2026. DCM đang giao dịch với P/E dự phóng 2022 là 9,5 lần, EV/EBITDA là 3,5 lần và lợi suất cổ tức là 4%, dựa trên dự báo của chúng tôi.

*** Yếu tố hỗ trợ* Cổ tức tiền mặt cao hơn dự kiến; mức chiết khấu thấp hơn dự kiến giữa giá thế giới và giá trong nước; Xung đột Nga-Ukraine khiến giá khí đốt ở EU tăng cao, làm giảm nguồn cung urê và đẩy giá urê lên cao hơn dự kiến.

*** Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi**: 1) giá urê toàn cầu trung bình năm 2022 hạ nhiệt cap hơn dự kiến; 2) giá dầu nhiên liệu cao hơn dự kiến và chi phí khí đầu vào. Đối với vấn đề thứ hai, chúng tôi tin rằng có thể được bù đắp bởi giá urê cao hơn do chi phí vận chuyển urê quốc tế cao hơn. Chúng tôi cho rằng giai đoạn 2021-2022 sẽ là một giai đoạn bất thường khi giá đầu vào của các công ty phân bón Việt Nam (có liên quan đến giá dầu thô) sẽ tăng ít hơn so với giá khí quốc tế - ngược lại với những năm trước khi LNST của DPM và DCM bị ảnh hưởng khi giá dầu thô tăng.
Tổng hợp

Bùng nổ sóng phân, múc. Vote DPM, DCM, LAS.

Giá phân ure trong tuần kết thúc vào 21/1 ở mức 916 USD/tấn, tăng 0,3% so với tuần trước và lập kỷ lục mới. So với từ đầu năm tới nay, các loại phân bón chỉ biến động nhẹ. UAN32 và phân lót 10-34-0 lần lượt ở mức 683 USD/tấn, 800 USD/tấn, cùng tăng 0,6%. Còn kali thì giảm 0,2% và ở mức 807 USD/tấn vào tuần kết thúc vào ngày 21/1.

--- Gộp bài viết, 28/02/2022, Bài cũ: 28/02/2022 ---

DCM giá vẫn rẻ

DPM, DCM Phân CE khét lẹt hết rồi, còn LAS đang chân sóng to.

https://dpm.vn/tin-tuc-dau-tu/cong-...-doi-bo-sung-02-hop-dong-mua-ban-khi-nam-2020
Giá đầu vào vẫn còn nguyên, trong khi giá thế giới tăng vùn vụt. Kỳ này còn tím dài dài.

Các bác cho hỏi, mấy em Phân sao toàn đặt kế hoạch năm 2022 hèn hèn vậy nhỉ?

DCM DPM và một số em khác Nhà nước chiếm CP đa số, nên họ chỉ đặt và giao kế hoạch theo chỉ đạo ở trên thôi. Thị trường thực tế như nào chả cần biết