Ngành Thủy Sản chờ đợi cơ hội phục hồi

Trong 4Q23, tổng doanh thu xuất khẩu của cá tra và tôm đạt 486 triệu USD (+1,8% n/n) và 856 triệu USD (-9,8% n/n). Ngành cá tra, tổng doanh thu của ngành trong 4Q34 đồng pha với xu hướng tăng trưởng của kim ngạch xuất khẩu cá tra, cụ thể tăng +5.9% n/n. Trong khi đó, tổng doanh thu của các DNXK tôm niêm yết trong 4Q23 ghi nhận mức tăng trưởng +14.2% n/n, nhờ vào sự phục hồi doanh thu của MPC. Tuy nhiên, dưới tác động tiêu cực sự sụt giảm giá bán đã khiến cho LNST-CTM của ngành cá tra và tôm đều bị giảm mạnh trong 4Q23.

Ngành cá tra: Sản lượng tăng bù đắp cho sự sụt giảm giá bán

·Trong 4Q23, kim ngạch xuất khẩu cá tra đạt 486 triệu USD, tăng nhẹ +1.8% n/n. Trong đó, sản lượng xuất khẩu tiếp tục xu hướng hồi phục, với tổng sản lượng xuất khẩu đạt 225,000 tấn (+19.7% n/n). Đáng chú ý, thị trường Trung Quốc có tín hiệu cải thiện tốt nhất nhờ vào sự cải thiện của ngành dịch vụ ăn uống. Trong khi, giá bán trung bình cá tra vẫn tiếp tục giảm, về mức 2.2 USD/kg (-12% n/n/ -4% q/q) trong 4Q23.

·Tổng doanh thu toàn ngành có sự phục hồi so với cùng kỳ, cụ thể tăng +5.9% n/n trong 4Q23. Tuy nhiên, do sự suy giảm của giá bán đã làm giảm biên lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu (DNXK) cá tra. Dưới tác động này, tổng LNST-CTM của toàn ngành giảm mạnh -73.4% n/n.

Ngành tôm: DNXK tôm ảnh hưởng tiêu cực bởi giá bán thấp và chi phí tôm nguyên liệu cao

·Trong 4Q23, kim ngạch xuất khẩu tôm đạt 856 triệu USD (-9.8% n/n). Cụ thể, giá bán trung bình của tôm toàn ngành đạt 8.7 USD/kg (-11.9% n/n / -4.6% q/q) do nhu cầu yếu và sự cạnh tranh gay gắt từ tôm Ấn Độ và tôm Ecuador tại các thị trường chính. Đây là yếu tố chính góp phần làm chậm lại tốc độ phục hồi toànngành, cũng như kết quả kinh doanh của các công ty niêm yết.

·Đáng chú ý, doanh thu của 5 công ty tôm niêm yết trong 4Q23 ghi nhận mức tăng trưởng dương (+14.2% n/n) nhờ vào sự phục hồi doanh thu của MPC. Tuy nhiên, dưới tác động tiêu cực sự sụt giảm giá bán cùng với giá tôm nguyên liệu tăng trong kỳ, đã thu hẹp biên lợi nhuận toàn ngành. Kết quả, LTST-CTM vẫn bị giảm mạnh -68.1% n/n.

Trung lập do điều kiện kinh doanh ảm đạm trong 4Q23

·Dựa trên các phân tích, chúng tôi nhận thấy sự phục hồi về sản lượng xuất khẩu, đồng thời, doanh thu của các công ty niêm yết cũng khả năng tạo đáy và bắt đầu phục hồi trở lại từ 4Q23. Tuy nhiên, một yếu tố quan trọng khác là giá bán trung bình các sản phẩm tôm và cá tra vẫn chưa cho thấy dấu hiệu phục hồi, điều này đang gây áp lực lên biên LN cũng như LNST-CTM các doanh nghiệp niêm yết. Trên cơ sở này, chúng tôi cho rằng cần chờ đợi thêm sự cải thiện của giá bán để xác định khả năng phục hồi lợi nhuận của các doanh nghiệp trong ngành. Sự cải thiện này có thể đến từ một số triển vọng: (1) sự phục hồi của nhu cầu trong các kênh HORECA và bán lẻ các thị trường xuất khẩu, (2) Nguồn cung thu hẹp có thể giúp cải thiện giá bán, và (3) giá thức ăn chăn nuôi có xu hướng hạ nhiệt.