Ngành Thủy Sản – Trở lại quỹ đạo tăng trưởng

Quý III/2024 ngành cá tra: Triển vọng phân hóa giữa các thị trường

Trong 8T24, tổng kim ngạch xuất khẩu cá tra đạt 1.3 tỷ đô (tăng +7.3% n/n), nhờ vào sự tăng trưởng về sản lượng xuất khẩu (tăng +17.4% n/n). Tuy nhiên, giá bán bình quân của cá tra vẫn ở mức thấp, đạt mức USD2.16/kg (giảm -8.6% n/n). Trong 3Q24F, chúng tôi dự báo rằng thị trường Mỹ có thể duy trì mức tăng trưởng tích cực nhờ vào việc gia tăng thị phần cá phi-lê tại Mỹ. Ngược lại, thị trường Trung Quốc và EU sẽ tiếp tục ảm đạm do một số trở ngại. Về chi phí đầu vào, chúng tôi kỳ vọng rằng giá thức ăn thủy sản và giá cá tra nguyên liệu có thể duy trì ở mức thấp trong 3Q24F, góp phần hỗ trợ biên LN gộp của ngành.

Quý III/2024 ngành tôm: Chờ đợi tín hiệu phục hồi rõ ràng hơn

Trong 8T24, tổng kim ngạch xuất khẩu tôm đạt 2.35 tỷ đô (tăng +8.1% n/n). Đặc biệt, sản lượng xuất khẩu tăng +12.3% n/n, nhưng giá bán tôm giảm nhẹ -3.8% n/n, xuống còn USD8.94/kg. Trong 3Q24F, chúng tôi dự báo kim ngạch xuất khẩu tôm có thể đạt 1.08 tỷ đô nhờ vào sự phục hồi của sản lượng xuất khẩu ( tăng khoảng +15% n/n), trong khi giá bán tôm có khả năng duy trì ở mức 8.8~9.0 USD/kg (giảm -2~3% n/n). Sản lượng kỳ vọng sẽ tiếp tục phục hồi, trong khi giá bán vẫn sẽ chịu áp lực do nguồn cung dồi dào tại các thị trường chính. Biên LN gộp của các doanh nghiệp xuất khẩu tôm có thể đối mặt với rủi ro bị thu hẹp do chi phí tôm nguyên liệu cao trong 3Q24F.

Lợi nhuận toàn ngành phục hồi nhờ mức nền thấp cùng kỳ

Về kết quả kinh doanh của các công ty niêm yết, chúng tôi dự phóng lợi nhuận 3Q24F của hầu hết các doanh nghiệp trong ngành có thể tăng trưởng cao nhờ vào mức nền thấp cùng kỳ. Đối với ngành cá tra, VHC có thể ghi nhận tăng trưởng cả về sản lượng và giá bán cá tra trong 3Q24F. Trong khi đó, ANV và IDI đang gặp một số thách thức tại thị trường Trung Quốc (thị trường trọng điểm). Vì vậy, ANV và IDI sẽ duy trì chiến lược giá thấp để kích thích các đơn hàng xuất khẩu. Đối với ngành tôm, FMC đang tận dụng khai thác vùng nuôi tự chủ hiệu quả để giảm chi phí đầu vào và đáp ứng đủ đơn hàng xuất khẩu trong 3Q24F. Tuy nhiên, áp lực từ nguồn cung tôm toàn cầu vẫn còn cao, khiến giá bán tôm của FMC khó có thể tăng mạnh trong ngắn hạn.

Khuyến nghị

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với VHC (GMT: 88,400 đồng; tăng: +25% so với giá đóng cửa ngày 01/10/2024) và ANV (GMT: 38,150 đồng; tăng: +14% so với giá đóng cửa ngày 01/10/2024), nhưng duy trì khuyến nghị NẮM GIỮ đối với IDI. Chúng tôi tái khẳng định khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu FMC do những lo ngại áp lực cạnh tranh cao, có thể ảnh hưởng đến giá bán tôm.