Nghị quyết 11 cải tổ nền kinh tế.

Thời kỳ khó khăn nhất có thể đã quaThứ hai, 21/3/2011, 04:20 GMT+7(ATPvietnam.com) -Cùng với sự rung lắc mạnh mẽ trên TTCK Thế giới, TTCK Việt Nam cũng vừa trải qua một tuần giao dịch không mấy dễ chịu đối với NĐT khi Vn-Index đã mất 7,3% so với mức điểm cuối tuần trước đó.

* Các thông tin tác động mạnh tới TTCK những ngày này
* Cập nhật Kết quả kinh doanh Quý IV và cả năm 2010
* Danh mục cổ phiếu các tổ chức đang quan tâm

Thị trường có tuần giao dịch đầy sóng gió

Nguyên nhân dẫn đến sự chao đảo trên thị trường thế giới bắt nguồn từ cơn địa chấn tại Nhật Bản và tình hình chiến sự tại Libya đang nóng lên từng ngày. NĐT Việt Nam cũng bắt đầu nhận thấy sự bất ổn trên thế giới có thể tác động trực tiếp đến nền kinh tế Việt Nam khi Nhật Bản vốn là đối tác thương mại lớn thứ 4 của Việt Nam và là một trong những nước dẫn đầu về đầu tư FDI cũng như ODA. Đặc biệt sự bất ổn trên thế giới khiến khối NĐT nước ngoài tại Việt Nam lo lắng và trong tuần qua họ bắt đầu có xu hướng bán ròng nhằm bảo toàn vốn. Điều này nếu tiếp tục xảy ra nhiều khả năng sẽ tác động đến xu hướng chung của toàn thị trường.

Tuy nhiên, nhìn nhận một cách khách quan, sự lo âu của giới đầu tư trong nước vẫn chủ yếu bắt nguồn từ những vấn đề nội tại của nền kinh tế Việt Nam mà những vấn đề nổi cộm vẫn là lạm phát, lãi suất và vấn đề tỷ giá. NĐT vẫn ám ảnh về việc lạm phát tiếp tục có khả năng tăng mạnh khiến Chính phủ mạnh tay hơn trong việc thắt chặt các chính sách tiền tệ khiến dòng tiền vào TTCK ngày càng có nguy cơ bị thu hẹp và cũng gây khó khăn đối với hoạt động sản xuất của các DN khi khả năng tiếp cận nguồn vốn ngày càng khó hơn.

Mặc dù vậy, với phiên tăng điểm khá ấn tượng trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 18/03/2011, cộng với thanh khoản cũng có mức tăng trưởng đáng kể đã thắp lên hi vọng cho tuần giao dịch tiếp theo.

Thêm vào dó, mức CPI tháng 3 cũng vừa được công bố với mức tăng trong tháng 3 nằm trong dự đoán của giới chuyên gia là 2,2%, nâng tổng mức CPI trong quý I là 6,1% và mức tăng trưởng GDP trong quý I được Chính phủ công bố là 5,5%. Điều này chứng tỏ những nỗ lực của các cơ quan chức năng đã tạo ra những chuyển biến tích cực trong việc đưa nền kinh tế vào đúng quỹ đạo. Nhận định về những kết quả đạt được, Thủ tướng Chính phủ cho rằng kết quả đạt được là rất đáng biểu dương, nhưng trước mắt, nền kinh tế vẫn còn rất nhiều khó khăn.

Với mức CPI trong tháng 3 nói riêng và trong quý I nói chung nằm trong dự đoán của giới đầu tư có thể xem như là một tin tức tích cực đối với TTCK, nhất là tháng 3 được đánh dấu là đỉnh của chu kỳ lạm phát hiện tại. Mặc dù với những con số như vậy thì mục tiêu kìm hãm lạm phát trong năm 2011 ở mức 7% như Chính phủ đề ra sẽ thực sự gặp phải những thách thức không nhỏ.

Chính phủ đang tiếp tục những bước cần thiết nhằm chấm dứt tình trạng Đôla hoá nền kinh tế vốn là nhân tố chính gây bất ổn cho nền kinh tế vĩ mô trong thời gian dài và cũng đã bước đầu thu được những kết quả khả quan.

Vấn đề còn lại là lãi suất thì có thể sẽ chưa thể điều chỉnh giảm như kỳ vọng của giới đầu tư khi trước mắt nền kinh tế sẽ tiếp tục phải đối mặt với nhiều khó khăn.

Trong tuần giao dịch tiếp theo, thị trường có thể tiếp tục đà tăng đã được thiết lập từ cuối tuần trước. Đặc biệt, khi những nghi ngại về sức khoẻ của nền kinh tế cũng đã có câu giải đáp. Đối với tình hình quốc tế, cũng bắt đầu có những tín hiệu tích cực hơn khi cộng đồng quốc tế đã bắt đầu những động thái nhằm giải quyết dứt điểm tình hình lộn xộn tại khu vực Bắc Phi và Trung Đông. Bên cạnh đó, những nỗ lực của Nhật Bản trong việc khắc phục những hậu quả từ cơn địa chấn vừa qua cũng bước đầu đem lại những tín hiệu tích cực nhất định. Những điều này có thể sẽ tác động tích cực đến TTCK Thế giới, qua đó phần nào tác động tốt tới TTCK Việt Nam.

Và thời kỳ khó khăn nhất đã qua

Nhận định thị trường trong tuần giao dịch từ 21/3 đến 25/3 hầu hết các chuyên gia đều đã có những cái nhìn tích cực hơn khi cho rằng rủi ro vẫn tiềm ẩn nhưng thời kỳ khó khăn nhất có thể đã qua.

CTCK TP HCM-HSC nhận định: thời kỳ khó khăn nhất đã qua và thị trường chứng khoán chắc chắn sẽ phản ánh sự cải thiện này trong triển vọng vĩ mô. Tuy nhiên, thị trường sẽ phản ứng một cách khéo léo.

Trên thực tế, trong khi các mã có giá cao tiếp tục giảm do áp lực bán ra mang tính kỹ thuật từ một số nhà đầu tư thì thị trường nói chung đã có một phiên giao dịch khả quan trong ngày hôm nay, thể hiện rõ nhất là trên sàn Hà Nội. Hiện tại, HNindex phản ánh sát hơn với tâm lý thực của thị trường chung so với VNindex vốn bị ảnh hưởng mạnh bởi các mã lớn như BVH và MSN; và cả 2 mã này vẫn đang đi ngược lại xu hướng chung của thị trường. Chúng tôi vẫn lạc quan trong cả ngắn, trung và dài hạn và theo chúng tôi, thị trường sẽ tiếp tục tăng trong tuần sau.

CTCK Sacombank-SBS: với thanh khoản tăng mạnh trên cả 2 sàn, thị trường đã lấy lại được sự hưng phấn trong phiên giao dịch cuối tuần. Điều này cho thấy khả năng thị trường sẽ tiếp tục mở cửa trong xu hướng tăng vào phiên giao dịch đầu tuần. Tuy nhiên, việc dòng tiền chảy vào thị trường trong bối cảnh vĩ mô hiện tại khiến chúng tôi lo ngại về tính bền vững của nó.

Hiện tại, với việc các thị trường thế giới tiếp tục chìm trong sắc đỏ và các chính sách bình ổn vĩ mô vẫn chưa phát huy tác dụng, chúng tôi cho rằng xu hướng (nếu có) sẽ khó bền vững và tiềm ẩn nhiều rủi ro cho các NĐT.

CTCK BIDV-BSC: Phiên tăng điểm mạnh cuối tuần khiến thị trường lạc quan về một đợt hồi phục mạnh, tuy nhiên chúng tôi cho rằng đợt hồi phục này không mạnh như những đợt gần đây. Các đợt hồi phục riêng lẻ có xu hướng yếu dần. Khả năng HNX-Index vượt qua vùng 100-105 rất thấp, do đó NĐT nên cân nhắc nếu thị trường tiến gần đến vùng này. Về phía giảm, chúng tôi cho rằng thị trường cần thêm nhiều thời gian để giảm xuống dưới 90 điểm (nếu có).

CTCK Bảo Việt-BVSC: mức tăng CPI tháng 3 là 2,2%, chúng tôi đánh giá Chính phủ sẽ không đưa thêm các biện pháp thắt chặt tiền tệ thêm nữa. Trong trường hợp này, thị trường sẽ có diễn biến khả quan hơn bởi các tin xấu đã phản ánh phần lớn vào diễn biến thị trường và dòng tiền đầu cơ sẽ có cơ hội tìm tới những cổ phiếu sụt giảm mạnh trong thời gian qua.

CTCK Trí Việt-TVSC: Các diễn biến ở những phiên cuối tuần này có vẻ như đang ủng hộ cho việc tăng giá trong ngắn hạn trong ít nhất là nửa đầu tuần sau. Tuy nhiên, nếu tăng thêm một chút nữa thì 2 sàn sẽ gặp phải các mức cản trung hạn mà việc vượt lên là gặp rất nhiều khó khăn: Đối với VN-Index là vùng 470-480 trong khi của HNX-Index và vùng quanh mức 100 điểm, đây là các vùng mà 2 chỉ số có chạm tới vào giữa tuần sau.

CTCK Quốc tế Việt Nam-VIS: những căng thẳng về chính trị đang diễn ra tại Libya, những hệ quả từ các thiên tai tại Nhật bản sẽ tiếp tục ảnh hưởng mạnh đến tâm lý của các NĐT, đặc biệt là các NĐT nước ngoài tại TTCK Việt Nam. Theo VIS, ở thời điểm hiện tại, do sự hấp dẫn về giá, các NĐT có thể sử dụng tiền mặt để mua vào các cổ phiếu có cơ bản tốt, tuy nhiên, việc sử dụng lượng tiền đầu tư từ đòn bẩy tài chính ở thời điểm hiện tại là khá rủi ro.

CTCK Phương Đông-ORS: Phiên giao dịch cuối tuần vừa qua thực sự làm cho nhiều người cảm thấy hết sức ngạc nhiên cùng tâm lý có phần phấn chấn khi, một lượng tiền rất lớn chảy vào chứng khoán chỉ trong khoảng 30 cuối của phiên giao dịch. Lượng tiền này tập trung vào rất nhiều mã khác nhau nhưng chủ yếu vẫn là nhóm cổ phiếu ngành Ngân hàng và chứng khoán. Tuy chưa thể kéo được thị trường bật tăng mạnh như trước đây do gặp phải vật cản khá lớn là BVH, PVF và MSN đều giảm điểm mạnh, nhưng cũng đủ để nhiều nhà đầu tư mạnh dạn hơn trong những phiên tới. Theo đó, trong tuần giao dịch tiếp theo có thể dòng tiền nóng này sẽ còn xuất hiện trên thị trường và gây được nhiều bất ngờ hơn nữa cho nhà đầu tư. Chúng tôi nhận thấy thị trường sẽ có một đợt tăng điểm ngắn hạn vào tuần sau và rải đều trên hầu hết các mã, nhất là các mã mid-cap và penny.

CTCK Vndirect-VND: Với hơn 1.300 tỷ giao dịch và một số cổ phiếu thường dẫn dắt thị trường như SSI, VCB tăng trần trong phiên hôm nay mở ra khả năng thị trường sẽ có nhịp hồi phục ngắn.

Với HNX, sự phục hồi của thị trường thể hiện rõ ràng hơn. Kịch bản thị trường đang có nét tương đồng so với thời điểm cuối tháng 11 năm ngoái với các phiên giao dịch tăng đi kèm thanh khoản tăng. Sàn Hà Nội sau thời gian rơi mạnh hơn VNINDEX, lại có biên độ rộng hơn, sẽ có khả năng bật lại rõ hơn.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng thị trường chỉ thể hiện sự phục hồi ở một số cổ phiếu và thanh khoản thị trường tăng mạnh cũng chỉ tập trung vào các cổ phiếu này. Phần còn lại của thị trường vẫn chưa có chuyển biến đáng kể. Do đó, chúng tôi nhận định, nhịp nảy lại của thị trường chỉ mang tính ngắn hạn.

Trong nhịp nảy lên ngắn hạn của thị trường, vẫn cơ hội tìm kiếm lợi nhuận với các cổ phiếu có biến động giá mạnh và thanh khoản tốt. Thị trường vẫn tiềm ẩn những diễn biến khó lường do tín hiệu tốt chỉ xuất hiện ở một số cổ phiếu chứ chưa đồng đều trên cả hai sàn. Vì vậy việc tìm kiếm lợi nhuận tại thời điểm này chỉ mang tính chất ngắn hạn, nhà đầu tư nên sớm thực hóa lợi nhuận khi cổ phiếu về tài khoản.

CTCK Rồng Việt-VDSC: Xu hướng đầu cơ có vẻ đang hình thành ngày càng rõ nét hơn trong hoạt động đầu tư của NĐT nước ngoài lẫn NĐT trong nước. Liên tiếp trong 4 phiên, khối ngoại đã bán ròng lượng lớn bluechips trên HSX, vốn được khối này ưa thích và nắm giữ trong năm 2010, đồng thời đẩy mạnh mua ròng trên HNX với khối lượng gia tăng đều đặn qua từng phiên. Giao dịch trên sàn Hà Nội tỏ rõ sự sôi động hơn hẳn sàn HSX.

Sự tăng trưởng của thị trường hiện đang đối mặt với nhiều thách thức bởi những tác động trong nước lẫn thế giới. Việc tranh mua cổ phiếu đầu cơ ở những phiên tiếp theo có thể sẽ mang đến rủi ro T+. NĐT ngắn hạn với khả năng chấp nhận rủi ro lớn chỉ nên lướt sóng ở những cổ phiếu mình quen thuộc và có thanh khoản tốt. Tuy vậy, cần tránh sử dụng đòn bẩy trong giai đoạn này.

Hồng Minh

Quan trọng nhất là volume đã cải thiện tích cực.

Không quyết liệt thì loạn hết.