Nghiêm trọng hay Bình thường ?

sock_vnexpress post lộn chart..sorry nhé..post lại.

liều ăn nhiều có éo gì phải sợ.được ăn cả ngã về 0 thích thì chơi lại ván mới.các ông náo chơi cổ mà sợ thì cầm tiền gửi ngân hàng cho chắc cú.

Xu hướng tăng là khá rõ, Bắt đầu từ ngày mai , chứng khoán toàn cầu sẽ lấy lại những gì đã mất ngay trong tuần này

liều ăn nhiều là quá chuẩn, nhưng liều có cơ sở hay nhắm mắt nhắm mũi liều không cần biết gì thì khác nhau đấy bác ạ

bảo lưu quan điểm là lành ít dữ nhiều,nâng dần tỉ lệ tiền mặt và chờ cơ hội

Liệu có phương án lạc quan nào hơn cho Hi lạp và châu Âu không? Wolfgang Munchau so sánh các đòi hỏi thắt chặt budget của Hi lạp trong thỏa thuận vừa rồi giống như những gì xảy ra với Pháp thời 1930. Tôi thì thấy nó giống với những gì IMF đã yêu cầu các nước ĐNA thực hiện trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á cách đây hơn 10 năm. Điểm khác biệt duy nhất là các nước ĐNA có thể devalue đồng tiền của mình 30-50% và đã vực dậy được nhờ xuất khẩu. Việc Hi lạp không control được monetary policy và exchange rate là điều Simon Johnson và Paul Krugman đã nêu ra trước đây khi so sánh Hi lạp với Argentina và Mexico.

Cả hai nhà kinh tế này đều đề nghị Hi lạp (tạm thời) rút khỏi EMU và phát hành lại đồng dragma của mình. Krugman đã nhắc lại kinh nghiệm của Argentina năm 2001 dùng những qui định rút tiền cực kỳ khó khăn để tránh bank run. Nick Rowe cũng đưa ra khả năng phát hành script, một dạng "nội tệ" đặc biệt để Hi lạp có thể tạm thời tăng liquidity trong nước (tuy nhiên có người đã phản bác phương án này cho rằng California làm được vì bang này chỉ bị liquidity crisis chứ không phải như Hi lạp đã bị insolvency crisis).

Cũng đã có đề nghị ECB cắt khẩn cấp lãi suất xuống 0.5% và sử dụng "nuclear weapon", tiếng lóng ám chỉ việc ECB sẽ mua Greek bonds trực tiếp từ thị trường và giữ đến khi đáo hạn chứ không chỉ nhận collateral thông qua repos như hiện tại. Đây là những gì Fed đã làm trong giai đoạn cuối 2008, đầu 2009 mà bài báo WSJ tôi có link trong entry trước nhắc tới. Nhưng như Krugman đã chỉ ra năm ngoái, monetary policy không có mấy tác dụng khi kinh tế bị rơi vào liquidity trap. Những biện pháp nói trên chỉ nhằm trấn an thị trường tài chính chứ không có real effect. Công cụ cuối cùng vẫn phải là fiscal expansion như các nước đã làm, điều mà Hi lạp phải cam kết ngược lại để được vay 110b.

Tóm lại khả năng Hi lạp tránh được recession/depression là rất khó, người dân Hi lạp sẽ phải gánh chịu hậu quả (cuộc sống khó khăn hơn) trong vài năm tới, có thể vài thập kỷ tới. Vấn đề bây giờ chỉ còn là liệu châu Âu có ngăn được contagion và thoát khỏi phương án bi quan của Charles Wyplosz hay không thôi. Hi lạp hoặc phải restructure debt, hoặc sẽ default, kiểu gì cũng ảnh hưởng lên balance sheets của các ngân hàng châu Âu (khoảng EUR190b). Cho đến giờ này nhiều người cho rằng ECB và chính phủ các nước đủ sức bù được lỗ hổng 190b này, vấn đề là domestic politics, nhất là trong nội bộ Đức, có gây khó khăn gì cho các cuộc bailout sắp tới hay không.

Phương án đẹp nhất là ngày 19/5 tới các nước kịp giải ngân một phần số tiền đã cam kết để Hi lạp trả EUR8.5b bond đến hạn. Sau đó ECB cắt mạnh lãi suất và đồng ý mua vào một lượng lớn Greek bonds trước khi Paris club thỏa thuận được debt restructuring, nghĩa là ECB sẽ chịu một phần lỗ. ECB có thể phải bắt chước Fed cam kết lãi suất thấp trong "extended period". Sau đó các nước châu Âu, quan trọng nhất là Đức, bailout các ngân hàng của mình bằng cách mua một lượng lớn discounted bonds với giá "hữu nghị". Cuối cùng là fiscal expansions ở phần còn lại của châu Âu để giúp Hi lạp tăng export trong nội bộ châu Âu và ra bên ngoài thông qua đồng Euro yếu hơn.

Bản thân Hi lạp ngoài việc thực hiện nghiêm chỉnh cam kết giảm deficit, phải giảm bớt các cuộc biểu tình, đình công và vai trò của unions. Người Hi lạp phải hiểu rằng họ đã sống "beyond their means" trong những năm qua, bây giờ là lúc trả nợ, hoặc làm việc chăm chỉ lên hoặc bớt ăn tiêu đi. Hi lạp có thể phải mở cửa cho migration vào để đối phó với demographic problem trong dài hạn và tăng competitiveness bằng low wage labor trong ngắn hạn. Hi lạp sẽ phải chấp nhận mất đi một phần identity/culture của mình khi dân số bị pha loãng, nhưng biết làm thế nào được, như thế có khi còn tốt hơn phải bán đi vài hòn đảo để trả nợ.

Update : Hai tác giả Eduardo Borenzstein và Ugo Parnizza có một bài review lại lý thuyết sovereign default. Theo đó, economic cost của default thường không lớn, có chăng là political costs. Tuy nhiên Borenzstein và Parnizza cho biết tất cả các cuộc sovereign default trước đây đều đi kèm currency devaluation. Do đó trường hợp của Hi lạp, nếu không rời EMU, sẽ khó khăn hơn các nước default trước đây nhiều.

bình thường, chưa chết ngay đc đâu

stock_vnexpress dẫn lời bác VC :

Market bi giờ đã hết con trade on Greek news rùi. Cái drop thê thảm của đồng Eur hôm thứ 5 là cái giá market đã trả cho Greek Default rồi. Greek có default hay không trong tuần tới là một chuyện NON-EVENT. Có nghĩa là nếu tuần sau Greece tuyên bố default (một sự kiện khó xảy ra) market cũng không rớt mạnh như cái của thứ 5. Ngược lại, nếu có tin giải cứu Greece thì market cũng không lên cao. Đó là tại sao tôi nói Greek news is old news. Greece doesn't move market any more. News hiện tại, nếu muốn dùng để trade, là SPAIN's news. Đây là con cá mập hơn. Tôi có nói với các anh bên trên. Traders xem Greece như Bear Stearns, xem Spain như Lehman. Market đã trả giá cho BS rùi, nhưng chưa có trả giá cho Lehman. Và đó cũng là tại sao phía trên tôi có nói the DOW sẽ retest điểm 10K mà nó rớt 1K điểm. Cho dù 1K điểm đó có thật hay giả (busted trades). Khoảng cách từ đây cho đến 10K or below sẽ là giá của Spain.

Riêng về cái news của bloomberg bên trên thì người ta sẽ hỏi: Cái đó chỉ dành riêng cho Greece hay cho tất cả? Mà nếu chỉ dành cho Greece thì cái đó vô nghĩa. Mà nếu dành cho tất cả thì câu hỏi kế tiếp là ECB có trả nổi không? Câu hỏi "trả nổi không?" này mang nhiều ý nghĩa. Dĩ nhiên the ECB, cũng giống như the FED, chỉ cần bấm nút thì in ra 1 đống Eur. Nhưng the ECB có dám cá rằng nếu họ chơi chiêu này thì họ có sẽ thành công như the US FED cách đây 2 năm về trước không? Vì Eur nhiều quá thì sẽ gây ra lạm phát sau này. Đây là câu hỏi nhức đầu cho the ECB, và là câu hỏi mà các anh dùng để trade, chứ không phải cái tin the ECB sẽ có giải pháp cứu Greece vào cuối tuần. Tin đó có ra thì bất quá anh có a few good days. Hiện tượng này cũng sẽ có vì oversold market thui. Thành ra, cái news trên không quan trọng lém.

Market cuối tuần này đang cân nhắc hai sự kiện chính: 1. ECB chơi theo US FED or 2. Bắt buộc Greece và các quốc gia khác theo chương trình "thắt lưng buộc bụng"

1. ECB theo US FED = QE

Nếu ECB chọn con đường này thì Eur sẽ đi theo con đường của USD hai năm qua. Chơi chiêu này the ECB đánh cá rằng kinh tế của cũng sẽ phát triển trong tương lai giống US econ hiện tại. Nhưng chơi chiêu này thì có cái nguy cơ lạm phát. The US FED hên là họ tránh được. ECB may not be that lucky. Đó là điểm thứ nhất. Và nếu tình cảnh này xảy ra. Vàng sẽ có another run. Best trade here is the Gold trade

2. Thắt Lưng Buộc Bụng: 1 trong những lý do làm market te tua hôm thứ năm là hình ảnh đám người biểu tình trước QH Greece. Cuộc biểu tình khá ôn hòa hôm đó. Nhưng đó là dấu hiệu 1 social unrest của tương lai. Nếu Greece biểu tình như thế và chính phủ họ nhất quyết theo chương trình thắt lưng này thì hậu quả là 1 social unrest. Người dân của những quốc gia như Spain, Portugal, Italy cũng sẽ theo dân Greek xuống đường. Kết quả anh sẽ có là một vùng đất bất ổn nói chung. Eur vì đó cũng sẽ rớt. Nói chung thì đồng Eur hiện tại đang ở trong tình cảnh "tránh vỏ dưa, gặp vỏ dừa." Thành ra the only direction is down for now.


Vài lời chia sẻ...

VNi đang hừng hực khí thế đi lên, hướng tới KQKD tốt đẹp của quý 2 ,thế mà mấy ông "nợ" lớn của Châu Âu làm vni xìu ngay,vni sẽ giảm từ từ ko sâu. Nói chung là lành ít dữ nhiều, chốt lãi ôm tiền cho lành thôi

Nếu bão đổ bộ trực tiếp vào VN , thì không kịp trở tay rồi. Kinh nghiệm cho thấy 1 là chạy trước bão, 2 là bán hàng sale off, 3 là chịu trận và mua thêm hàng sale off cuối cơn bão,
Vào tuần tới , Đã kinh qua nhiều đổ máu, Em khuyên các bác chọn phương án 3