Nhận địn thị trường tuần 10-14/1

Cơ hội giải ngân trong phiên điều chỉnh

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt - BVSC)

“Bất chấp những diễn biến khá khả quan của thị trường chứng khoán thế giới tuần đầu năm 2011, thị trường chứng khoán trong nước tiếp tục có diễn biến ảm đạm và chưa thoát khỏi xu hướng điều chỉnh ngắn hạn. Tâm lý nhà đầu tư dường như đang chịu ảnh hưởng bởi những thông tin dự báo không mấy khả quan về tình hình lạm phát tháng giáp Tết Nguyên đán và kết quả kinh doanh của một số công ty niêm yết mà điển hình là các công ty chứng khoán – vốn được xem là một trong những đầu tàu của nhịp hồi phục gần đây.

Bên cạnh đó, động thái can thiệp có chủ ý vào diễn biến của VN-Index thông qua một vài cổ phiếu bluechips vốn hóa lớn đang gây nên những tác dụng ngược khi các nhà đầu tư tỏ ra nghi ngại và dè chừng đối với bất kỳ tín hiệu tích cực nào của thị trường.

Với diễn biến hiện tại, chúng tôi cho rằng thị trường đã và đang phản ánh dần các thông tin tiêu cực trong tháng giáp Tết. Diễn biến lình xình và điều chỉnh nhẹ có thể sẽ tiếp tục diễn ra trong thời gian tới. Tuy nhiên, khi những thông tin xấu chính thức được công bố - trong tuần cuối của tháng 1/2011 - cũng là lúc được phản ánh hết vào giá, chúng tôi đánh giá cao khả năng VN-Index sẽ quay lại với xu hướng tăng điểm trung hạn và có thể sự bứt phá sẽ xảy ra.

Đứng trên quan điểm giá trị và cả trên phương diện xu hướng kỹ thuật, những phiên điều chỉnh trong ngắn hạn của thị trường được xem là cơ hội giải ngân và tái cơ cấu danh mục cho các nhà đầu tư”.

Tôi thì dự đoán một điều: "chỉ cần tin tích cực từ Vĩ mô" là bùm một phát sẽ lên mây! Trong TT lình xình kiểu này mà dự báo kỹ thuật sai tuốt. Nếu không có tín hiệu từ kinh tế Vĩ mô mà dòng tiền "KÍCH" từ MMs, BBs thì tăng được vài phiên.

“Dõi theo” Ngân hàng Nhà nước

(Công ty Chứng khoán ACB - ACBS)

“Vào cuối phiên giao dịch hôm thứ Sáu tuần trước, một vài nguồn tin thông báo rằng để kiềm chế lạm phát, Ngân hàng Nhà nước có thể sẽ yêu cầu các ngân hàng nâng tỉ lệ dự trữ bắt buộc. Cụ thể hơn, nguồn tin của Bloomberg cho rằng Ngân hàng Nhà nước có thể sẽ tăng dự trữ bắt buộc của đồng USD lên đến mức 10% từ mức 2%-4% trong thời điểm hiện tại. Dự trữ bắt buộc của đồng VND cũng có thể tăng lên mức 7% từ mức 1%-3% hiện nay.

Nếu Ngân hàng Nhà nước thông qua các chính sách trên thì đây có thể coi đây là động thái phản ứng của Ngân hàng Nhà nước đối với tình hình lạm phát cao đang ảnh hưởng tiêu tực đến nền kinh tế cũng như tâm lý của nhà đầu tư vào Việt Nam nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng. Trước áp lực của lạm phát tăng mạnh, vào thời điểm tháng 11, Ngân hàng Nhà nước đã tiến hành tăng lãi suất cơ bản lên 9% từ mức 8%. Tuy nhiên, chính sách đó vẫn không đủ để ngăn lạm phát của năm 2010 chạm mức 11,75%, cao nhất trong vòng 22 tháng trở lại.

Trong thời điểm hiện tại, những vấn đề tác động đến lạm phát và chính sách tiền tệ mà Ngân hàng Nhà nước phải giải quyết cho năm 2011 là: (1)Thâm hụt thương mại ở mức 12,4 tỷ USD trong năm 2010 vẫn đang gây áp lực lên giá trị của đồng VND, (2)Dự trữ ngoại hối thấp (khoảng 1,8 tháng nhập khẩu theo số liệu của IMF) và (3) Tỷ lệ tín nhiệm của trái phiếu chính phủ giảm sút theo đánh giá của S&P và Moody’s. Đây là những vấn đề quan trọng có ảnh hưởng trực tiếp đến sự phát triển bền vững của nền kinh tế Việt Nam trên xu hướng cạnh tranh với các nước trong khu vực như Malaysia, Thái Lan hoặc Philippines trong việc kêu gọi đầu tư nước ngoài.

Đối với thị trường chứng khoán nói riêng, hệ quả trực tiếp của việc tăng dự trữ bắt buộc là tăng lãi suất. Trong tình hình lãi suất đang còn ở mức cao và tâm lý thị trường chưa ổn định, việc tăng dự trữ bắt buộc sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực lên thị trường vì: (1)Lãi suất tăng cao sẽ làm cho đầu tư vào cổ phiếu trở nên kém hấp dẫn so với gửi tiền tiết kiệm; (2)Các công ty niêm yết, đặc biệt là các công ty trong các ngành chịu nhiều ảnh hưởng của lãi suất như bất động sản, sẽ chịu nhiều áp lực trong việc trả lãi vay, dẫn đến lợi nhuận giảm sút. Lợi nhuận giảm sẽ tác động tiêu cực lên giá cổ phiếu và (3)Dòng tiền vào thị trường của nhà đầu tư cá nhân có thể giảm do biến động tăng giá của các khoản chi tiêu chịu tác động của lãi suất như trả góp của nhà cửa, xe cộ... Do đó, trong ngắn hạn, việc tăng dự trữ bắt buộc có thể tạo một chấn động mạnh cho thị trường. Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên theo dõi các thông báo của Ngân hàng Nhà nước để xác nhận các thông tin về dự trữ bắt buộc trong các tuần sắp tới.

Về mặt phân tích kỹ thuật, cho tuần này, VN-Index có thể tiếp tục giao dịch trong biên độ hẹp. Đối với HNX-Index, nhà đầu tư ngắn hạn nên xem xét thoát ra nếu HNX-Index giảm xuống dưới 110. nhà đầu tư trung và dài hạn có thể xem xét thoát ra nếu HNX-Index lần lượt xuống mức 95 và 75”.

Quan điểm BVSC hoàn toàn hợp lý. Không phải tin xấu là cứ xuống mãi, xuống cả năm 2010 rồi còn gì. Nhín hnx kìa đã giảm 40% từ đầu 2010 rồi (190 - 100)

Xu hướng tăng có thể trở lại bất cứ lúc nào

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sacombank-SBS)

“Nhìn chung, xu hướng đi ngang vẫn còn tiếp tục trong phiên 7/1 và lực mua cũng đang rất thận trọng tại mặt bằng giá thấp. Lực mua có phần tăng lên từ đầu phiên thể hiện sức mua khá tốt đang chờ đợi vào thị trường, tuy nhiên nhiều cổ phiếu blue-chip có phần giảm điểm và đi ngang khiến thị trường mất đi những sự nâng đỡ về điểm số.

Điểm tích cực có thể nhìn thấy được là khối lượng bán đã không ồ ạt xảy ra như những phiên trước đây thể hiện sự tích lũy của thị trường quanh vùng giá 480 điểm. Điều cần thiết cho thị trường vẫn là một cú hích, qua đó dòng tiền đóng vai trò quan trọng trong giai đoạn hiện tại. Vì vậy, những phiên giao dịch tuần sau của thị trường có thể sẽ rất nhạy cảm nếu yếu tố lòng tin bị mất đi. Tuy nhiên, nhiều khả năng thị trường vẫn tiếp tục đi ngang khi yếu tố dòng tiền vẫn chưa có gì nổi bật.

Dưới góc độ kỹ thuật, với đáy hình thành quanh 420, chúng tôi cho rằng xu hướng tích lũy của thị trường trong 2 tuần qua là cần thiết để hình thành xu hướng tăng bền vững tiếp theo. Chúng tôi cho rằng xu hướng tăng sẽ có thể trở lại bất kỳ lúc nào trong tuần sau”.

Khẳng định xu hướng

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Quốc tế Việt Nam - VIS)

“Nhìn chung, không có nhiều thông tin quan trọng về kinh tế vĩ mô làm ảnh hưởng đến thị trường. Tuy nhiên, đây là thời điểm gần kề tết âm lịch, nhiều mặt hàng vào cuối năm có xu hướng lên giá mạnh, nên nhiều nhà đầu tư đang khá e ngại về khả năng tăng cao của chỉ số CPI tháng 1 năm 2011.

Trong khi đó, thị trường đã tăng mạnh với thanh khoản cao ở thời điểm tháng 12/2010, lượng cổ phiếu được các nhà đầu tư lớn tích lũy khá cao, nhưng với mức thanh khoản hiện nay nhóm nhà đầu tư này vẫn chưa có cơ hội để giải phóng lượng hàng trên. Các nhà đầu tư lớn luôn có ý định đánh lên thị trường để giải phóng lượng hàng, tuy nhiên, trong thời điểm hiện tại thì thị trường không có nhiều thông tin hỗ trợ để các nhóm nhà đầu tư lớn thực hiện hành động này. Trong khi đó, các nhà đầu tư đang cầm tiền mặt thì chưa nhận được tín hiệu khả quan nào cho một chu kỳ tăng điểm, dẫn đến lượng mua vào chỉ ở mức cầm chừng, làm cho giao dịch trên 2 sàn liên tục tiếp tục ở mức thấp.

Có thể nói, do sự tác động của một số cổ phiếu có vốn hóa thị trường lớn làm cho chỉ số VN-Index có phần bị méo mó, không phản ánh đúng thực trạng của thị trường. Trong khi đó, chỉ số HNX-index đang phản ánh khá sát với diễn biến tâm lý của nhà đầu tư và thực trạng thị trường hơn. Về mặt kỹ thuật, vùng 470-473 điểm được xem là vùng hỗ trợ trong ngắn hạn cho chỉ số VN-Index, lực mua sẽ tăng mạnh trong trường hợp thị trường rớt về vùng điểm này. Đối với HNX-index, vùng điểm 108-110 được xem là khu vực có sự xuất hiện mạnh của lệnh mua trong trường hợp chỉ số rớt về vùng này. Theo VIS, tuần giao dịch từ ngày 10/1-14/1/2011, nhiều khả năng chỉ số VN-Index tiếp tục dao động trong biên độ hẹp ở phiên đầu tuần và xu hướng của thị trường sẽ được khẳng định trong các phiên giao dịch giữa tuần”.

Chiến lược trading cho từng nhóm danh mục:
- Danh mục có tỷ trọng cổ phiếu lớn: Việc bán ra nhằm phòng ngừa rủi ro không còn cần thiết vì ngưỡng 475 điểm đã phục hồi trở lại. Chỉ nên bán ra khi ngưỡng này bị thủng một lần nữa. Chúng tôi cho rằng đây là nhóm nhà đầu tư có tỷ trọng lý tưởng nhất trong giai đoạn hiện nay.
- Danh mục cân bằng: Việc gia tăng cổ phiếu trong tài khoản có thể nghĩ đến nếu như trong các phiên sắp tới giá tiếp tục giằng co hoặc rung lắc. Tuy nhiên, không nên vượt qua mức 76% như gợi ý của mô hình định lượng.
- Danh mục có tỷ trọng tiền mặt lớn: Nhóm nhà đầu tư này nếu chưa mua trong các phiên bứt phá vừa qua thì có thể giải ngân trong các phiên rung lắc (nếu có) sắp tới. Vùng 465 – 485 điểm tỏ ra khá lý tưởng. Cắt lỗ chỉ nên thực hiện khi VN-Index thủng ngưỡng 460, vì khi thị trường thủng ngưỡng này thì có thể gây ra sự biến đổi lớn trong xu hướng thị trường.
2. Phân tích chi tiết các thị trường:
. Phân tích ngắn hạn TTCK Việt Nam
VN-Index – Ngắn hạn vẫn có thể khởi sắc
Sự rung lắc và giằng co mạnh trong các phiên vừa qua đã được dự đoán từ trước khi mà những yếu tố kháng cự và hỗ trợ liên tục hội tụ nhau tạo ra các confluence zone. Vì vậy, chiến lược đầu tư và phòng ngừa rủi ro lại được đặt trọng tâm nhiều hơn là việc dự báo biến động.
Như chúng tôi có lần nhắc đến trong báo cáo trước, thanh khoản ở mức thấp là tín hiệu tốt cho thị trường. Cơ hội tăng điểm tiếp tục vẫn còn và chiến lược mua vào từ từ trong giai đoạn này là không quá rủi ro.
VN-Index – Sóng 3/1/III đang bắt đầu
Dựa vào các điểm giao cắt của giá với nhóm Trend-following cũng như những lý thuyết về sóng Elliott và những tín hiệu thứ cấp khác, rất có thể chúng ta đang bước vào sóng 3/1/III. Nếu điều này thực sự diễn ra khả năng VN-Index đạt đến vùng đỉnh cũ 530 – 550 điểm là hoàn toàn có thể.

Chờ tín hiệu rõ ràng hơn

(Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect)

“Theo tinh thần các bản tin trước đây, chúng tôi tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ thị trường, hạn chế mua vào và dùng đòn bẩy tài chính. Do chỉ số VN-Index có lực đỡ của các bluechip nên phản ánh chưa chính xác tình trạng chung của thị trường, nhà đầu tư cần phải theo dõi diễn biến của các cổ phiếu trong danh mục và cân nhắc giảm tỷ lệ cổ phiếu hơn nữa nếu thị trường tiếp tục giảm điểm”.

Quan sát để chờ cơ hội bắt đáy

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Woori CBV)

“Kết thúc tuần giao dịch đầu tiên của năm mới, tâm lý nghỉ tết của nhà đầu tư vẫn còn và các yếu tố vĩ mô dường như chưa có những chuyển biến tích cực đã khiến cho chỉ số trên cả hai sàn giảm điểm sau 1 tuần giao dịch. Chỉ số hai sàn có chiều hướng đi ngang và dao động trong biên độ hẹp cùng với dòng tiền ngày càng thu hẹp. Tín hiệu cải thiện về dòng tiền vẫn chưa thấy khi nhà đầu tư vẫn giữ tâm lý chán nản. Trong thời gian tới, một phần dòng tiền sẽ chuyển sang thị trường chứng khoán Lào với nhiều yếu tố thu hút đầu tư như biên độ dao động lớn, được mua bán cùng phiên, mở nhiều tài khoản sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tuy nhiên, như các nhận định trước, chúng tôi cho rằng về dài hạn VN-Index sẽ có những bước chuyển biến tích cực. Hiện tại, có lẽ dòng vốn từ nhà đầu tư nước ngoài sẽ tiếp tục đỡ thị trường khi dòng vốn nội có phần eo hẹp đi, minh chứng rõ nhất qua các phiên mua ròng tăng dần tại thời điểm đầu năm này. Do đó, việc thị trường giảm điểm sâu là khó xảy ra nhưng trước thời điểm chờ thông tin kết quả kinh doanh của doanh nghiệp thì thị trường sẽ có những phiên điều chỉnh. Nhà đầu tư tại thời điểm hiện nay nên quan sát thị trường để chờ cơ hội bắt đáy”.

Nhận định thị trường chứng khoán ngày 10/1/2011 của FPTS
Trong mấy phiên vừa qua, VN-Index luôn vận động giữa hai đường MA 14 và MA5, nếu không có gì đột biến về vĩ mô để kích thích dòng tiền thì đi ngang và giao dịch giằng co sẽ là xu hướng chủ đạo cho phiên giao dịch đầu tuần sau.
Phân tích kỹ thuật: Khối lượng giao dịch sụt giảm đáng kể, giao dịch giằng co trong biên độ hẹp là đặc điểm nổi bật trong phiên giao dịch cuối tuần. Xét về góc độ kỹ thuật, đợt tăng giá từ 470 đến 485 là quá trình hoàn bù cho đợt giảm trước đó ( từ 497-470), quá trình này đã kết thúc cả về mặt thời gian lẫn giá trị hoàn. Hiện tại, VN-Index đang vận động trong kênh đi ngang hình thành từ 15/12/2010. Khối lượng giao dịch giảm sút là do cung cầu không gặp nhau, có thể nói lực cầu còn do dự vì bên mua chưa thấy giá cổ phiếu ở thời điểm hiện tại hấp dẫn, lực bán chưa mạnh do không nhìn thấy lợi nhuận của bộ phận lớn nhà đầu tư lướt sóng T+. Ngoài ra, dải bollinger band đang tiếp tục thắt lại ủng hộ cho xu thế đi ngang của thị trường. Về ngắn hạn, đường giá có thể đang chịu sự tác động của mô hinh hai đỉnh nhỏ, nếu mô hình này được hình thành thì khả năng VN-Index sẽ quay trở lại test ngưỡng hỗ trợ 470. Trong mấy phiên vừa qua, VN-Index luôn vận động giữa hai đường MA 14 và MA5, nếu không có gì đột biến về vĩ mô để kích thích dòng tiền thì đi ngang và giao dịch giằng co sẽ là xu hướng chủ đạo cho phiên giao dịch đầu tuần sau.
Nhận định xu hướng: Diễn biến giao dịch trong phiên cuối tuần không có gì khác so với các phiên trong tuần. Giao dịch ảm đạm khiến thanh khoản vẫn duy trì ở mức thấp, không có sàn nào đạt 1.000 tỷ đồng giá trị giao dịch. Trên sàn HNX, dù mở cửa trong sắc xanh nhưng chỉ số HNX-Index đã giảm trên 1% tại tời điểm đóng cửa. Diễn biến này cho thấy, một số nhà đầu tư mất kiên nhẫn khi những kỳ vọng sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán trong năm 2011 chưa diễn ra. Trong bối cảnh không có thông tin vĩ mô đủ mạnh, tâm lý nghỉ ngơi trước Tết Âm lịch thị trường sẽ khó có phiên bật mạnh. Do đó chúng tôi dự báo những phiên giao dịch tẻ nhạt sẽ tiếp tục là diễn biến chính ở tuần sau. Trong trường hợp xuất hiện các phiên chỉ số giảm mạnh (trên 2%) nhà đầu tư nên tranh thủ cơ hội gia tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu.