Nhận định cực lõm của siêu cá mập "Dương văn chung", trưởng phòng mg2 Thăng long

Nhận định cực lõm của siêu cá mập "Dương Văn Chung", Trưởng phòng MG2 Thăng Long

Gửi Broker TLS

Diễn biến phiên 25/4/2011 đã diễn ra đúng như kỳ vọng khi HNX tăng mạnh trong suốt thời gian giao dịch của phiên, chốt phiên HNX tăng mạnh + 1.35 điểm tương đương 1.61% với động lực tạo hưng phấn cho thị trường xuất phát từ các mã Beta cao như BVS, KLS, VND, SHN…

Với diễn biến đó, tôi vẫn không thay đổi quan điểm từ cuối tháng 3/2011: " ...HNX sẽ giảm về vùng 82.7 +/- 0.5 vào cuối tháng 4/2011, nhiều khả năng là trước 25/4…". Và như vậy thì mốc thấp nhất phiên 22/4/2011, HNX đạt 82.81 nhiều khả năng chính là đáy của HNX trong năm 2011.

Những căn cứ nhận định 82.81 chính là đáy của HNX trong 2011 sẽ được trình bầy cụ thể trong chương trình hội thảo Thang Long Talk No.1 tại 3 điểm Hà Nội, Hồ Chí Minh, Hải Phòng vào 26,27,28/4

Tuy nhiên tôi cũng gửi kịch bản ngắn hạn cho HNX trong vòng 5 phiên tới để nhà đầu tư tránh bị bán sớm cổ phiếu trong những phiên rung lắc mạnh sắp tới

Vì tôi xác định 82.81 là đáy lớn của thị trường nên trong khoảng 2 tuần đầu tiên của sóng, HNX sẽ tăng rất từ từ, không diễn biến tăng mạnh và sốc như sóng cuối 11/2010. Chính vì lý do đó mà trong vài phiên tới, sẽ có rất nhiều nhà đầu tư bán cổ phiếu ra do nghi ngờ về trend của thị trường và cũng có những nhà đầu tư liên tục chủ động mua gom vào cổ phiếu ở vùng giá thấp.

Quá trình này lặp đi lặp lại liên tục sẽ tạo nên một nền tảng vững chắc cho thị trường đi lên, hầu như nhà đầu tư nào tham gia cũng đều có lãi --> nguyên nhân để thị trường tăng bền vững

Với quan điểm đó, tôi sẽ đưa ra kịch bản trong ngắn hạn như sau

• Trong phiên 26/4/2011 lực cầu giá cao sẽ không nhiều nên sẽ dẫn đến HNX tăng nhẹ đầu phiên và giảm tương đối vào giữa phiên nhưng HNX vẫn > 83.9. Tuy nhiên lực cầu vào các cổ phiếu Beta cao vẫn tương đối nên cuối phiên HNX hồi > 0.5 điểm so với mốc thấp nhất vào giữa phiên

• Thứ tư 27/4/2011 thị trường tăng nhẹ

• Thứ năm, thứ sáu 28,29/4/2011 HNX giảm nhẹ nhưng đóng cửa vẫn > 84.5 --> Những nhà đầu tư mua phiên 22 và 25/4 đến T4 về vẫn có lãi. Thậm chí những nhà đầu tư mua các cổ phiểu Beta cao vào giữa tuần thì đến thứ 6 vẫn có lãi..

• Qua kỳ nghỉ lễ HNX sẽ tăng dần đều với tốc độ cao hơn

• Khi HNX qua 90 thì tốc độ tăng điểm giữa các phiên sẽ rất nhanh
Kịch bản sửa sai: HNX thủng 78 trong 5 phiên tới

Chú ý:

Thông tin CPI được đưa ra vào ngày cuối tuần với mức tăng khá cao là 3.32% khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng về triển vọng của thị trường. Về vấn đề này tôi có quan điểm như sau:

• Nguyên nhân của việc nhà đầu tư lo sợ CPI tăng cao là do CPI cao tác động xấu đến lãi suất. CPI cao thì dẫn đến lãi suất tăng cao (để huy động được vốn thì Bank phải nâng lãi suất huy động > CPI ).

• Lãi suất tỷ lệ nghịch với TTCK. Lãi suất tăng cao thì TTCK xuống và ngược lại

• Vì 2 lý do trên nên khi CPI cao thì TTCK xuống trong suốt thời gian vừa qua

• Tuy nhiên cần chú ý là TTCK tỷ lệ nghịch với CPI và lãi suất theo xu thế chứ không phải là thời điểm.

• Vì vậy không phải cứ CPI ra tại thời điểm thấp thì là TTCK tăng và CPI tăng cao theo thời điểm thì TTCK giảm mạnh. Thực tế đã chứng minh qua đồ thị tương quan giữa CPI theo tháng, CPI theo năm và VNIndex như sau:

Đồ thị tương quan CPI & Vnindex:



• Qua đồ thị tương quan giữa CPI theo tháng (MoM), CPI theo năm (YoY) và Vnindex có thể thấy

• CPI theo năm (YoY) có độ trễ hơn so với Vnindex từ 6 tháng đến 1 năm: Vnindex đạt đỉnh trước CPI YoY 1 năm rồi CPI mới đạt đỉnh như VNIndex 2007/CPI YoY năm 2008; hay như Vnindex tạo đáy 2/2009 nhưng đến tháng 8/2009 CPI (YoY) mới tạo đáy… và Vnindex đạt đỉnh 10/2009 thì "bây giờ CPI mới đạt đỉnh"

• CPI theo tháng (MoM) thì nhậy hơn so với CPI theo năm . Như trên đồ thị có thể thấy khi CPI theo tháng có dấu hiệu tạo đinh như 2/2005 CPI theo tháng (MoM) đạt đỉnh 2.5% thì Vnindex tạo đáy và đi lên. Hoặc trường hợp đặc biệt là cuối tháng 5/2008 tin CPI theo tháng (MoM) ra kỷ lục là 3.91% thì chỉ 8 phiên sau đó Vnindex tạo đáy và đi lên rất mạnh từ 368 lên 568. CPI theo tháng là các cột đồ thị mầu tím, riêng CPI theo tháng của 2/2005, 5/2008 và 4/2011 là mầu trắng để mọi người dễ nhìn thấy

• Với hành động của CP trong thời gian gần đây, tôi cho rằng CPI theo tháng đã đạt đỉnh tại tháng 4/2011, CPI các tháng sẽ tăng với tốc độ thấp hơn. Vì vậy tôi cho rằng HNX đang nằm trong vùng đáy trong khoảng thời gian 8 phiên giao dịch tới.

Vì vậy những nhà đầu tư theo trường phái phân tích cơ bản nên phân tích xem xu thế tăng của CPI theo tháng đã chấm dứt hay chưa để ra quyết định đầu tư cho phù hợp