Nhận định sau phiên giao dịch 20.01.2011 (Có Danh mục tham khảo)

Pác mua giá nó <16, năm tới giá cao su còn giữ mức cao và tiếp tục tăng nữa Pác, giá còn thấp, dễ giao dịch.

NTB múc thôi....
GMD có múc được ko???

Ko Pác, Pác chat qua Yahoo hoặc Sky với em.

Quỹ đầu tư 20/01/2011 08:46 | A A A

Sóng ‘BVH-Index’ có bàn tay của quỹ ETF?

(NDHMoney) Việc đẩy cổ phiếu BHV lên để kéo VN-Index tăng tốc liệu có bàn tay của quỹ ETF (Exchange traded Fund)?
>> SCIC 'lãi' lớn nhờ mua BVH từ Vinashin
Thị trường chứng khoán Việt Nam gần đây liên tục chứng kiến cảnh “xanh vỏ, đỏ lòng” của các phiên giao dịch khi VN-Index thì tăng trước sự nâng đỡ của một vài mã blue-chip, trong khi gần hết các cổ phiếu khác thì giảm điểm.

BVH và câu chuyện “xanh vỏ, đỏ lòng”

Nhiều nhà đầu tư đã nóng ruột khi ngày ngày chứng kiến VN-Index tăng tốc trong khi cổ phiếu trong danh mục của họ thì không sinh lời, thậm chí vẫn lỗ. Những người đang đứng ngoài thị trường thì vẫn quan sát và không ít tỏ vẻ lo ngại trước hiện tượng “xanh vỏ, đỏ lòng” của thị trường chứng khoán.

Trước thực tế cổ phiếu BVH liên tục tăng trần và kéo VN-Index đi lên, nhiều nhà đầu tư đã gọi chỉ số đo lường sàn chứng khoán Tp.HCM là “BVH-Index” thay cho VN-Index. Cách ví von hóm hỉnh này không hẳn là không có cơ sở khi biết mức tác động của BVH lên VN-Index.

Cũng vì BVH liên tục tăng mạnh nên đã khiến nhiều nhà đầu tư tiếc ngẩn ngơ khi vội bán cổ phiếu BVH ở mức giá dưới 70.000 đồng. Từ phiên đầu năm 2011, với 2 phiên tăng nhẹ và 10 phiên tăng mạnh, cổ phiếu BVH đã tăng một mạch lên 94.500 đồng khi chốt phiên ngày 19/1/2011.

Dữ liệu của NDHMoney cho thấy, từ phiên 4-19/1/2011, VN-Index đã tăng 21,25 điểm, trong đó riêng cổ phiếu BVH đã nâng chỉ số này lên 18,156 điểm. Ngoài BVH, trong các phiên giao dịch từ ngày 4-19/1, cổ phiếu MSN nâng VN-Index tăng 4,727 điểm, PVF (2,125 điểm), VPL (1,252 điểm), KBC (1,141 điểm)…

Biểu đồ tương quan mức tác động của BVH lên VN-Index và mức tăng của VN-Index Nguồn: HOSE, NDHMoney
Biểu đồ trên cho thấy, nhờ mức tác động tăng của cổ phiếu BVH, chỉ số VN-Index đã liên tục tăng điểm hoặc hãm được đà giảm điểm.

Đáng chú ý, từ phiên 14-19/1, cổ phiếu BVH tăng mạnh đã liên tục nâng VN-Index tăng trên 2 điểm/phiên, trong đó phiên 19/1 cổ phiếu này tăng trần 5% và tác động lên VN-Index 2,72 điểm (đây cũng mức là tác động lớn nhất từ trước đến nay của BVH lên VN-Index).

Điểm đáng chú ý là khối ngoại luôn chiếm áp đảo trong việc mua cổ phiếu BVH. Từ phiên 4-19/1 có trên 960.000 cổ phiếu BVH được khớp, nhưng riêng khối ngoại đã mua ròng gần 500.000 cổ phiếu, tương đương với giá trị trên 44 tỷ đồng. Thậm chí trong phiên ngày 12/1 có 56.830 cổ phiếu BVH được khớp lệnh thì khối ngoại đã mua ròng tới 46.280 cổ phiếu.

Động thái và quyết tâm đỡ BVH của khối ngoại khá lộ, khiến nhiều nhà đầu tư trong nước cũng quyết tâm “đu” theo.

Nhìn VN-Index tăng ngoạn mục, thay vì niềm vui chiến thắng, nhiều nhà đầu tư đã tỏ ra bất bình về sự dịch chuyển này. Cùng với hành động đỡ BVH của khối ngoại, nhiều chuyên gia phân tích và nhà đầu tư đã liên tưởng tới việc có bàn tay của quỹ ETF trong việc gom mua cổ phiếu blue-chip để đỡ VN-Index.

Có bàn tay của quỹ ETF?

Nhiều nhà đầu tư không khỏi tò mò về việc tại sao khối ngoại lại quyết tâm mua BVH và nhiều blue-chip có sức ảnh hưởng đến thị trường.

Nhưng giới phân tích, người trong cuộc tại các quỹ đầu tư, công ty chứng khoán hay các nhà đầu tư “lão làng” thì có lẽ không lạ gì “chiêu xanh vỏ, đỏ lòng” này. Vì việc mua blue-chip để đỡ giá danh mục của các quỹ đầu tư diễn ra từ lâu, đặc biệt là vào cuối kỳ chốt báo cáo NAV của các quỹ vào cuối các quý và năm.

Thế nhưng, hành động gom mua BVH kể từ đầu năm 2011 đến nay khiến nhiều chuyên gia đặt ra giả thiết về khả năng có sự “chủ mưu” của quỹ ETF nào đó.

Trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện không ai biết có bao nhiêu quỹ ETF đang tồn tại nhưng với hai quỹ đang niêm yết chứng chỉ quỹ ETF tại London và New York cũng đủ thấy quy mô của hai quỹ này lớn thế nào và có khả năng ảnh hưởng đến thị trường ra sao.

Quỹ ETF The Market Vector Vietnam (VNM), hiện đang niêm yết trên sàn NYSE Arca (Mỹ), được quản lý bởi Công ty Van Eck Global có trụ sở tại New York. Giá trị tài sản ròng (NAV) của Market Vector Vietnam tính đến ngày 18/1/2011 là 26,02 USD/chứng chỉ quỹ (thị giá là 28,05 USD), đưa tổng NAV quỹ lên tới gần 250 triệu USD.

Trong giỏ cổ phiếu của Market Vector Vietnam có 34 cổ phiếu đang niêm yết của nhiều thị trường chứng khoán, trong đó có 24 cổ phiếu đang niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Ngoài ra, trong giỏ cổ phiếu này còn có 1,9 triệu chứng chỉ quỹ VOF do Vinacapital quản lý hay cổ phiếu đang niêm yết ở thị trường chứng khoán Trung Quốc, Indonesia... và thậm chí là cả tiền mặt (do vừa bán cổ phiếu trong danh mục). (Xem danh sách cổ phiếu trong giỏ của Market Vector Vietnam - bảng 1).

Top 10 cổ phiếu của quỹ FTSE Vietnam Index ETF năm giữ đến ngày 14/1/2011. Nguồn: Deutsche Bank Quỹ ETF khác là quỹ FTSE Vietnam Index ETF với giỏ 33 cổ phiếu đang niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Quy mô của quỹ ETF này tính đến ngày 18/1/2011 là hơn 355 triệu USD. Hiện quỹ này đang niêm yết chứng chỉ quỹ tại London với giá 38,41 USD (tính đến 18/1).

Chỉ với hai quỹ trên, quy mô của nó đã lên tới trên 600 triệu USD. Điều này cho thấy tầm ảnh hưởng của quỹ ETF trên thị trường chứng khoán Việt Nam là không nhỏ (chưa kể các quỹ khác - nếu có).

Giới phân tích đặt ra hai giả thiết về sự xuất hiện của quỹ ETF trong việc gom blue-chip.

Giả thiết 1: Chiêu đẩy giá cổ phiếu và VN-Index để huy động vốn

Trong năm 2010, việc huy động vốn đã hết sức khó khăn với các quỹ tại thị trường Việt Nam. Và triển vọng của việc huy động vốn năm 2011 cũng không mấy sáng sủa khi năm 2010, thị trường chứng khoán Việt Nam không tăng trưởng trong khi thị trường Thái Lan, Hàn Quốc và nhiều thị trường khác tại châu Á lại có sự tăng trưởng mạnh.

Do muốn huy động thêm vốn để phát hành ETF khác nhằm hưởng phí quản lý, các quỹ ETF hiện tại bắt đầu chiến lược gom mua cổ phiếu blue-chip, một mặt giúp đẩy NAV của giỏ cổ phiếu cũ, đồng thời sẽ đẩy VN-Index (chỉ số được cho là đại diện cho thị trường chứng khoán Việt Nam) lên. Điều này sẽ thuận lợi cho các công ty quản lý quỹ ETF có cơ hội hút vốn tăng quy mô quỹ hoặc mở thêm quỹ mới.

Giả thiết 2: Chiêu đẩy thị giá chứng chỉ quỹ để kiếm lời

Việc giao dịch chứng chỉ ETF phải được thực hiện ở thị trường chứng khoán nơi quỹ ETF đăng ký giao dịch (chắc chắn là ngoài lãnh thổ Việt Nam). Với giả thiết này, các nhà đầu cơ chứng chỉ quỹ đã gom mua chứng chỉ quỹ ETF ở nước ngoài khi thị giá chứng chỉ quỹ ETF còn thấp, sau đó bằng cách nào đó tập trung mua mạnh và đẩy giá cổ phiếu có tỷ trọng lớn đến NAV của giỏ cổ phiếu. Thực tế cho thấy, với việc chi hơn 64 tỷ đồng trong 12 phiên (từ 4-9/1), khối ngoại đã góp phần đẩy cổ phiếu BVH tăng thêm 30.000 đồng/cổ phiếu.

Biểu đồ tương quan VN-Index và hai chứng chỉ quỹ ETF. Nguồn: Horizon Securities Việc đẩy NAV của quỹ tăng sẽ khiến giá chứng chỉ quỹ niêm yết trên thị trường chứng khoán tăng mạnh và họ bán chốt lời.
Giả thiết 3: Cả hai giả thiết trên

Thực tế, chỉ trong 5 phiên giao dịch gần nhất tính đến ngày 18/1/2011, giá chứng chỉ quỹ của Market Vector Vietnam trên thị trường New York đã tăng tới gần 7%, với thanh khoản mỗi phiên khá tốt. Trong khi đó, giá chứng chỉ quỹ FTSE Vietnam Index ETF cũng tăng khá.

Một điểm đáng chú ý là biểu đồ diễn biến giá của chứng chỉ quỹ FTSE Vietnam Index ETF và Market Vector Vietnam cũng khá tương đồng với VN-Index.
Nếu những giả thiết về sự có mặt của quỹ ETF tác động tới thị trường chứng khoán Việt Nam là thực tế thì thị trường đang phải đối mặt với một dòng tiền nóng không nhỏ, dễ vào và dễ ra trong khi cơ chế quản lý thì vẫn chưa có.

Dẫu biết những dòng tiền nóng sẽ góp phần tích cực cho tính thanh khoản của thị trường, nhưng nếu giả thiết có sự tham gia "làm giá" VN-Index hay tạo nên hiện tượng “BVH-Index” của quỹ ETF, thì việc cần sớm có chế tài quản lý quỹ ETF được thị trường đặc biệt trông đợi.
Bảng 1 - Tỷ lệ nắm giữ 20 cổ phiếu niêm yết ở Việt Nam của quỹ ETF - VNM. Nguồn: Market Vector Vietnam




Duy Cường - NDHMoney

VN-Index không còn chính xác

Có thể thấy, chỉ số VN-Index - “nhiệt kế” của TTCK Việt Nam hiện đã không còn chính xác, nó làm méo mó thực trạng của thị trường và ảnh hướng lớn đến nhận định của nhà đầu tư.

Trong thời gian gần đây, báo cáo nhận định của các CTCK thường có câu: “giá nhiều cổ phiếu hiện đang rất hấp dẫn, giá của nhiều cổ phiếu trên sàn hiện tại đang bằng với mức giá lúc VN-Index XYZ điểm”... Điều đó chứng tỏ, các CTCK xác định là VN-Index không phản ánh đúng thực trạng của thị trường.
Tôi được biết, việc tính VN-Index, cũng như HNX-Index và UPCoM-Index đều giống nhau là theo phương pháp passcher, tức là các chỉ số của TTCK Việt Nam hiện nay được tính bằng chỉ số giá bình quân gia quyền giá trị, với quyền số là số lượng chứng khoán niêm yết thời kỳ tính toán. Với cách tính này thì mã nào có giá trị vốn hóa càng lớn thì sự ảnh hưởng của nó tới các chỉ số càng cao.
Trên sàn chứng khoán Việt Nam hiện nay, một số mã có vốn hóa lớn như VCB, BVH, VIC, MSN, VNM... trên sàn HOSE hay ACB, PVS, PVX... trên sàn HNX có ảnh hưởng rất lớn tới các chỉ số. Đặc biệt, trong thời gian vừa qua, các mã BVH, VIC, MSN có thanh khoản rất thấp, nhưng ảnh hưởng của nó tới VN-Index là khá cao.
Có thể nói, chỉ một lượng nhỏ cổ phiếu của các mã này giao dịch, nó sẽ “chấp” đại bộ phận các mã còn lại. Chính vì vậy, chỉ cần một lượng tiền nhỏ, một nhóm nào đó có thể “điều khiển” VN-Index một cách dễ dàng như bạn Nam đề cập trong bài viết “1 tỷ đồng để “điều khiển” VN-Index” đăng trên ĐTCK số ra ngày 3/1 vừa qua. Từ đó, có thể thấy, chỉ số VN-Index - “nhiệt kế” của TTCK Việt Nam hiện đã không còn chính xác, nó làm méo mó thực trạng của thị trường và ảnh hướng lớn đến nhận định của nhà đầu tư.
Được biết, hiện nay cũng có một số nhà đầu tư giao dịch mà không quan tâm đến diễn biến của VN-Index nữa, mà chỉ quan tâm đến diễn biến của từng cổ phiếu cụ thể. Như vậy, ý nghĩa của VN-Index là nhiệt kế đo diễn biến của thị trường sẽ không còn nữa.
Tôi nghĩ, đã đến lúc các nhà quản lý TTCK Việt Nam xác định lại cách tính chỉ số thị trường, để nó phản ánh xác thực nhất thực trạng của thị trường, giúp nhà đầu tư dễ dàng trong việc theo dõi xu hướng của thị trường.
Theo tôi, chúng ta nên áp dụng cách tính chỉ số như Dow Jone hay Nasdaq của Mỹ là tính giá trung bình của một số cổ phiếu được lựa chọn. Tôi thấy, trong nước hiện nay, Báo Đầu tư Chứng khoán cũng có chỉ số VIR50Index tính theo cách này. Tôi thấy, cách tính này vừa đơn giản, lại vừa phản ánh khá chính xác xu hướng của thị trường. Tuy nhiên, các cổ phiếu trong VIR50Index chỉ có tiêu chuẩn vốn hóa, nên cũng phản ánh chưa thực sự chính xác diễn biến của thị trường.
Với việc HOSE vừa công bố bảng phân ngành mới, thì ngoài tiêu chuẩn lựa chọn các cổ phiếu có mức vốn hoá lớn, chúng ta cũng nên chọn những cổ phiếu có tính đại diện cho ngành.

Nguyên Phi, Thanh Trì, Hà Nội​

ĐTCK​

Cho đến giờ thì quan điểm của tôi về bọn tây là: Chúng nó oánh lên mạnh các trụ mà chúng nó nắm giữ (đặc biệt là các trụ có cổ lưu hành ít) ngoài việc phục vụ chính lợi ích của chúng nó ra, thì trong đó còn có tý "mùi" chính trị. Nếu nhìn vào động thái giao dịch trong đợt kéo vừa qua thì việc kéo lên này hoàn toàn ko phải để phục vụ mục đích thoát hàng, mà nó ẩn chứa một điều gì đó vô cùng bí ẩn - song vấn đề là sự bí ẩn này sẽ mang lại cái lợi cho tầm nhìn vuớt xa T4. Sở dĩ tôi nói mục đích đánh lên của nó ko phải để thoát hàng là vì: Tây nó cũng thừa khôn để hiểu rằng khoai lang chả dại gì mà nhảy vào múc hàng đổ vỏ của nó nếu nó oánh lên kiểu này, vậy thì tại sao nó vẫn oánh lên? Phải chăng nó ngu quá chăng? Chắc chắn là nó ko ngu, tôi trộm nghĩ vậy.
Vì thời điểm hiện tại phần đa khối nội vẫn ở trạng thái nằm ngoài để nghe ngóng các động thái về chính sách, chưa dám vào ..., nên liệu có nên chăng nếu mình đặt ra 1 giả thiết: "Đang có 1 sự liên minh nào đó của 1 "bàn tay vô hình" với tây lông để đánh chỉ số lên mặt bằng "điểm" mới với mục đích trước mắt là để xoa dịu và che khuất đi những cái xấu hiện tại bằng Phong Vũ biểu của nền kinh tế, nhằm hoãn binh kéo dài thời gian để giải quyết 1 đống bầy nhầy bạc nhạc ... Khi giải quyết xong thì những cái nào chưa lên lúc đó sẽ có cớ để lên. Và khi nó đã lên thì sẽ lên theo kiểu chạy bám đuổi chỉ số Vờ Ni để tìm lại sự cân bằng, từ đó sẽ có 1 sự bùng phá dẫn đễn một mặt bằng mới dễ dàng hơn.....===> Như vậy là năm 2011 - năm bản lề của kế hoạch 5 năm; năm đầu tiên sau đại hội; năm đầu tiên với những cái mới từ cái cũ - có một kết quả quá đẹp!

Trước mắt tầm này thì a nghĩ chưa có gì tốt, ít nhất là trước tết âm lịch. Quá trình này nhiều nhất cũng chỉ là quá trình gom nhặt, và mọi việc chỉ bắt đầu khi mở phiên chào đón năm mới.
Tóm lại quan điểm của tôi là: Đáy của TTCK năm 2011 nằm đâu đó quanh đây! [r2)][r2)][r2)][r2)]

Pác nói đúng, cái này không phải để thoát hàng, nhưng có thể có mục đích làm đẹp NAV của nó và ẩn số sau đó về một sự bức phá kinh tế trong 5 năm tới. Hiện tại NĐT đang đứng ngoài khá nhiều trước động thái quá đà của NĐT nước ngoài, việc này có thể đc tiếp diễn, nhưng nó có kích thích dòng vốn nội chảy vào không, khi chịu không nổi, còn là dấu chấm hỏi. Đáy chứng khoán năm 2011 đúng, nó là hiện tại, khả năng giảm sâu là không thể.

Các cổ phiếu tác động nhiều nhất tới Vn-Index ngày 21/1 ​

Bên cạnh BVH, DPM, PVF, VNM hôm nay có thêm một số cổ phiếu lớn khác gia nhập nhóm tăng trần như VCB, SJS và DPM.


Hai quỹ ETF hoạt động tại Việt Nam đang nắm giữ những cổ phiếu gì?

Đóng cửa phiên giao dịch cuối tuần, Vn-Index có phiên tăng thứ 8 liên tiếp khi tăng 7,52 điểm (1,47%) lên 519,5 điểm.
Tại thời điểm đóng cửa, toàn thị trường có 91 mã tăng, 118 mã giảm và 75 mã đứng giá. Số giảm lấy đi 1,94 điểm trong khi số tăng mang về 9,46 điểm.
BVH và MSN đã có trọn tuần tăng trần: BVH tăng từ 82.000 lên 103.000 đồng (25,6%) và MSN tăng từ 73.500 lên 92.500 đồng (25,8%). Đáng chú ý là BVH đã tăng liên tục cả 14 phiên từ đầu năm đến nay.
Bên cạnh BVH, DPM, PVF, VNM hôm nay có thêm một số cổ phiếu lớn khác gia nhập nhóm tăng trần như VCB, SJS và DPM.

Với việc các cổ phiếu này tăng liên tục trong khi phần lại của thị trường không có nhiều biến động thì tầm ảnh hưởng của nhóm này đối với Vn-Index càng ngày càng lớn. Bốn mã BVH, MSN, VIC và VNM đã chiếm tới 1/3 tổng giá trị niêm yết toàn thị trường.
Tổng số điểm mà 10 mã tăng mạnh nhất đem lại là 8,29 điểm – cao hơn cả mức tăng của Vn-Index. Trong đó, BVH dẫn đầu với 2,58 điểm, tiếp đến là MSN (1,95 điểm), VNM (1,34 điểm), DPM (0,72 điểm), PVF, SJS, VCB…
Phía giảm điểm, tổng mức giảm của 10 mã giảm mạnh nhất là 1,13 điểm. Dẫn đầu là VPL: -0,37 điểm; tiếp đến là KBC: -0,2 điểm, VIC: -0,18 điểm…
Tính chung từ đầu năm đến nay, Vn-Index tăng được 34,84 điểm. Trong đó, BVH đóng góp 24,9 điểm; MSN mang về 8,53 điểm, PVF: 3,31 điểm, VNM: 2,5 điểm, DPM: 2,08 điểm… Đây chính là các đầu tàu “kéo” Vn-Index tăng liên tục từ đầu năm.

​

10 cổ phiếu có tỷ trọng lớn nhất trong công thức tính Vn-Index​

Riêng 4 mã BVH, MSN, VIC và VNM​

đã chiếm tới 1/3 tổng giá trị niêm yết toàn thị trường.​

​

​

​

KAL​

​

Em đồng ý với nhận định của 2 Bác.
Chiến lược theo em là cứ những em mid tốt đang vùng giá thấp ( TDH, BCI, ITC, VCG, ICG, PVX, CMG, GIL, TIE ...) kể cả DPM, PVD , KBC chọn vài em mua full TK để đó chờ ngày hái quả được không ?
[r2)][r2)][r2)]

List của Pác nhiều quá.