Nhận định thị trường chứng khoán ngày 2/3/2011 của FPTS

đang dụ gà ra đẻ múc đuọc giá rẻ. bác ngu thế

Thắt chặt tín dụng không ảnh hưởng đến chứng khoán
“Thắt chặt” tín dụng có ảnh hưởng tới chứng khoán đang là một trong những vấn đề được nhiều nhà đầu tư quan tâm nhất hiện nay. Trên thực tế, trong năm 2008, cũng động thái này của Ngân hàng nhà nước đã gây ảnh hưởng lớn, kéo thị trường chứng khoán đi xuống và nhiều nhà đầu tư đang e sợ một kịch bản tương tự sẽ lặp lại.

Thủ tướng Chính phủ yêu cầu giảm mục tiêu tăng trưởng tín dụng từ 30% xuống khoảng 25-27%, điều hành tổng phương tiện thanh toán tăng khoảng 25% nhằm phục vụ mục tiêu tăng trưởng kinh tế, khống chế lạm phát ở mức một con số trong năm 2009.

Yêu cầu này của Thủ tướng Chính phủ cộng với việc 6 tháng đầu năm, tăng trưởng tín dụng của nhiều ngân hàng đã tăng từ 15 - 20% so với hồi cuối năm 2008 cũng đồng nghĩa với việc 6 tháng cuối năm tín dụng chỉ được phép tăng trưởng thêm không quá 10%. Tín dụng bị “siết”, dòng tiền bị co hẹp liệu có ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán?

Nhiều nhà đầu tư lo ngại rằng trong tháng 5 và nửa đầu tháng 6, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có một cuộc bứt phá mạnh mẽ mà nguyên nhân có sự đóng góp không nhỏ bởi sự tăng trưởng nhanh chóng của dòng tiền. Và như vậy, khi tín dụng bị “siết”, dòng tiền bị co hẹp thì sự sụt giảm của chứng khoán cũng sẽ dễ xảy ra. Hoàn toàn có thể hiểu được tâm lý này của các nhà đầu tư khi như trên đã nói, năm 2008, cũng chính động thái này của Ngân hàng nhà nước đã gây ảnh hưởng lớn, kéo giảm thị trường chứng khoán.

Trên thực tế, theo nhiều chuyên gia thì tình hình chắc chắn sẽ không giống năm 2008. Chủ trương thắt chặt tín dụng vào thời điểm này chỉ tạo áp lực tâm lý chứ không hề tạo áp lực bán chứng khoán để trả nợ như hồi đầu năm 2008. Hơn thế nữa, thị trường hiện nay đang giao dịch với mức P/E rẻ hơn rất nhiều so với thời điểm cuối năm 2007, khi Chỉ thị 03 về hạn chế cho vay đầu tư chứng khoán được ban hành.

Rất nhiểu cổ phiếu hiện tại có giá trị cơ bản tốt đã ở vào vùng giá hấp dẫn cho đầu tư trung và dài hạn chứ không còn ở mức tăng trưởng nóng như thời gian trước. Hơn thế nữa, hầu hết các chuyên gia đều cho rằng, những ảnh hưởng của chính sách thắt chặt tín dụng với chứng khoán đã được thể hiện hết vào VN-Index khi Ngân hàng Nhà nước cử đoàn thanh tra đến các ngân hàng, ủy ban Chứng khoán Nhà nước yêu cầu CTCK ngừng thực hiện nghiệp vụ repo cổ phiếu (khi đó, VN-lndex từ hơn 500 điểm đã giảm liên tiếp xuống hơn 420 điểm)

Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho rằng, chủ trương thắt chặt tín dụng đầu tư chứng khoán của NHNN lần này chủ yếu nhằm vào lĩnh vực sản xuất, ngăn ngừa nguy cơ nợ xấu nhiều hơn là siết chặt thanh khoản của thị trường. Một khi thị trường chứng khoán ở mức giá hấp dẫn, nó hoàn toàn có thể thu hút nhiều nguồn vốn khác như vàng, tiết kiệm… chảy sang chứ không nhất thiết chỉ trông chờ vào nguồn vốn tín dụng từ ngân hàng.

Hơn thế nữa, cũng theo BVSC, dư nợ cho vay đầu tư chứng khoán đến thời điểm cuối tháng 6/2009 dựa trên các số liệu công bố của NHNN chỉ khoảng 8.800 tỷ (tăng 28% so với cuối 2008). Với giới hạn tốc độ tăng trưởng là 25%, dư nợ tín dụng cuối 2009 sẽ vào khoảng 1.600 nghìn tỷ (theo ước tính tổng dư nợ tín dụng cuối 2008 là 1.300 nghìn tỷ).

Như vậy cho vay đầu tư chứng khoán với giới hạn 3% tổng dư nợ (theo chỉ thị 03) cho cả năm 2009 sẽ khoảng 48.000 tỷ. Do đó, con số 8.800 tỷ hiện nay vẫn còn thấp hơn rất nhiều so với giới hạn cho phép. Hơn nữa, so sánh với những phiên giao dịch trên 1.000 tỷ của VN-Index thì rõ ràng con số 8.800 tỷ trên không đóng vai trò quá lớn.

Trong khi đó, nhóm dao động tiếp tục bị nén mạnh trên HNX-Index. Chỉ số này gần như rơi vào trạng thái sideway ngắn hạn trong những phiên giao dịch gần đây, khi mà những yếu tố chống đỡ mạnh đã khá gần.

Nhóm chỉ số dao động (momentum) đang bị nén rất mạnh và giới phân tích kỹ thuật đang kỳ vọng về khả năng bứt phá trở lại của chỉ số này.

chưa nên múc....còn rơi...

Mai rơi....tiếp....