Nhận định TT tuần từ 17-21/5/2010 của Môi giới 2 - TLS

[FONT=&quot]Tôi xin lỗi vì không kịp gửi sớm nhận định TT tuần của Dương Văn Chung (Trưởng Phòng MG2 - TLS) do toàn bộ đội ngũ của TLS đi nghỉ nhân dịp kỷ niệm 10 năm công ty. Họ đã có những năm tháng cống hiến tuyệt vời và tôi tin là các bạn không cảm thấy phiền nhiều về điều này:[/FONT]

" Gửi tập thể Broker 2!

Tuần vừa qua diễn ra khá bất ngờ và sự sụt giảm index nằm ngoài dự báo của Broker 2 (broker 2 chỉ nhận định điều chỉnh từ 555 về 531 +/-2). Và sự việc vừa qua đã trở thành bài học đắt giá cho việc sử dụng quá mức đòn bẩy tài chính mà không kiểm soát dựa trên tài sản ròng (điều này không xẩy ra tại TLS do TLS kiểm soát khá tốt việc cấp hạn mức và tỷ lệ BCC). Tuy index có sụt giảm mạnh hơn dự báo nhưng thiệt hại chung của toàn Broker 2 là không đáng kể do đòn bẩy sử dụng ở mức vừa phải 40 - 60 và liên tục trong các tư vấn giữa phiên 4/5 đến 6/5, tôi đều khuyến nghị mạnh là không mua đuổi cổ phiếu và với hoạt động lướt sóng có thể bán ra (tư vấn online trên skype liên tục từ 4/5 đến 6/5).

Nhìn nhận lại đợt sụt giảm vừa qua, tôi nhận thấy nguyên nhân sâu xa của việc điều chỉnh quá mức là do việc sử dụng đòn bẩy tài chính quá mức ở một số CTCK nhỏ (cung cấp đòn bẩy ko dựa trên tài sản ròng) và đòn bẩy tài chính lại được dồn vào những cổ phiếu được cho là kém thanh khoản nên khi tt xuất hiện dấu hiệu điều chỉnh kết hợp với diễn biến xấu của TTCK thế giới thì dẫn đến hiện tượng bán tháo hàng loạt. Và theo quan điểm của tôi thì việc phát ngôn của một số tổ chức hoàn toàn không ảnh hưởng đến diễn biến thị trường do hiện nay quy mô của thị trường là khá lớn và độ hấp dẫn của thị trường vẫn rất mạnh nên anh/chị không nhất thiết phải quá hoang mang trước các nhận định trái chiều của các tổ chức. Và trên cơ sở chính là PTKT, tôi luôn cho rằng "Mọi thông tin đều phản ánh vào giá" và với quy mô của thị trường VN hiện nay thì việc "làm giá" hoặc "vẽ đồ thị Vnindex" là chuyện không tưởng. Vì vậy tôi cho rằng hành động hợp lý nhất hiện nay là Phân tích kỹ các yếu tố: VĨ mô, vi mô và kết hợp chặt chẽ với PTKT để ra quyết định. Nếu những nguồn tư vấn nào thường xuyên đúng thì nên tham khảo các nguồn thông tin đó, tránh việc tham khảo quá nhiều nguồn dẫn đến mất phương hướng khi ra quyết định đầu tư (xẩy ra ở một số bộ phận nhà đầu tư). Và việc thị trường điều chỉnh và khi một số lớp hoảng sợ thì tôi cho rằng đó là cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Với các yếu tố cơ bản hiện nay, tôi vẫn không thay đổi quan điểm với những nhận định trước kia: Vĩ mô hiện nay vẫn trong trạng thái tốt dần lên. Các phân tích cụ thể vẫn nằm trong các nhận định tuần trước (anh/chị có thể tham khảo lại). Cơ sở cho những nhận định cốt lõi vẫn là chu kỳ kinh tế. Vì vậy việc thị trường Âu/ Mỹ xấu cũng đã nằm trong dự báo và mức độ ảnh hưởng tới các nước mới nổi như VN không còn nhiều như trước (có ảnh hưởng nhưng ko ảnh hưởng mạnh để đảo chiều xu thế). Với yếu tố Vĩ mô như hiện nay đặc biệt là yếu tố room tăng trưởng tín dụng còn rất nhiều, tôi cho rằng việc thị trường điều chỉnh giảm sâu qua 490 chỉ chiếm 1 tỷ lệ rất nhỏ (> kết hơp với phân lớp CP hiện nay thì lớp CP này vẫn là đối tượng đặc biệt chú ý khi index chưa vượt qua được 585. Qua 585 thì các CP buechip sẽ có tốc độ tăng đuổi kịp lớp CP này (tốc độ tăng chậm hơn hiện nay nhưng vẫn nhanh hơn bluechip). Do vậy hiện nay tôi vẫn tư vấn anh/chị chú ý đầu tư đặc biệt vào các CP của Doanh nghiệp 80 tỷ > theo PTKT thì khả năng tiếp tục giảm sâu của các CP vừa và nhỏ là khó xẩy ra và xác suất các CP này giảm mạnh tiếp để đẩy index giảm qua 490 chỉ chiểm xác suất nhỏ hơn 10%

Theo PTKT đối với Vnindex, Sau khi Vnindex phá vỡ trend xuống kéo dài từ 10/2007 đến 15/3/2010 thì Vnindex đã chính thức bước vào trend lên dài hạn nhưng dẫu hiệu kỹ thuật trong nhận định cách đây 1 tháng đã khẳng định trend lên này kéo dài và rất thoải lên 655. Nên việc thị trường điều chỉnh giảm trong thời gian vừa qua vẫn nằm trong dự báo dài hạn và theo PTKT với Vnindex thì khả năng xuyên thủng 490 chỉ < 10%.

Tuy nhiên theo PTKT ngắn hạn thì Vnindex đang có ngưỡng kháng cự rất mạnh tại 531 +/-1 nên kết hợp giữa PTKT ngắn hạn và dài hạn, tôi khuyến nghị anh/chị Nên Hạn Chế Trading cho tới khi dấu hiệu phán ứng của Vnindex với mốc 531 +/-1 trở nên rõ ràng hơn. Nếu index ko vượt qua được 531 thì xấu nhất Vnindex chỉ có thế về 490 (xấu nhất có thể)

Với những danh mục lớn và không chịu áp lực tài chính do dùng đòn bẩy tài chính thì nên tiếp tục mua gom các CP trong khuyến nghị trên. Khuyến nghị mạnh ko nên bán trong thời điểm này

Chú ý đặc biệt HLG, PVA, ASM

Các phân tích và khuyến nghị của tôi chỉ mang tính chất tham khảo

Dương Văn Chung - Trưởng phòng Môi giới 2 - CTCP Chứng khoán Thăng Long "

[r2)]