Nhận định và chia sẻ cơ hội đầu tư tuần 22 - 26/02/2011. Giọt Cà Phê Đắng!!!

Như nhận định trong bài viết trước (http://f319.com/home/1384164), kịch bản giảm điểm 2 đã xảy ra. Tính chung cả tuần, thị trường giảm điểm mạnh (HOSE giảm 3.09% xuống còn 503.92 điểm còn HNX giảm tới 5.1% về mức 102.31). Khối ngoại bán ròng 3/5 phiên. Đáng chú ý là áp lực bán tăng mạnh vào cuối phiên khiến thị trường giảm sâu.

Về TA, trendline của HOSE đã bị phá vỡ (và hoặc tiệm cận +- 1%). Các chỉ số MA ngắn hạn (10 và 20 ngày) cũng bị phá vỡ. VN-Index đang bước vào sóng điều chỉnh số 2 có thể kéo dài từ 4-5 tuần lễ. Các chỉ báo MACD, RSI, MACD, MFI cũng cho tín hiệu giảm “đáng tin cậy” trong ngắn hạn. Việc phá vỡ ngưỡng Fibo 23.8% cho thấy HOSE có khả năng test lại ngưỡng 485 – 490 điểm (~ 38.2%). Tuy vậy, theo Fibo Arc, nếu ngưỡng hỗ trợ 494 – 498 được giữ vững, HOSE có thể bật trở lại để kiểm định ngưỡng 510 +-3. Khi kết hợp với ADX (10) (~ 23) và giải Bollinger cho thấy trong ngắn hạn, thị trường sẽ diễn biến trong biên độ hẹp. Xu hướng giảm điểm sẽ yếu dần.





Sàn HNX cũng tạo đáy mới và có xu hướng về gần với đáy của năm 2010. Tại ngưỡng 101 +-1 điểm, HNX có thể có những phiên bật trở lại. Tuy vậy, HNX sẽ chỉ tăng yếu và nhà đầu tư “lướt sóng” khó kiếm được lợi nhuận và rủi ro xuyên thủng ngưỡng 101 +-1 vẫn hiện hữu.

Xét tương quan cung – cầu dù giao dịch trung bình mỗi phiên tăng đặc biệt tại sàn HNX, xuất hiện tín hiệu bên bán thiếu “kiên nhẫn”. Có thể thấy hiện tượng “hắt gió theo mưa” của các short-seller khiến áp lực điều chỉnh có khả năng tiếp diễn trong những ngày tới. Nếu không có thông tin vĩ mô hỗ trợ, khả năng tiếp tục giảm điểm của thị trường là hoàn toàn hiện hữu.

Câu hỏi lớn nhất đặt ra lúc này là tại sao Tây lông tiếp tục bán ròng. Khi nhìn vào giao dịch có thể thấy hiện tượng bán ròng xảy ra do Tây lông giảm mua. Hiện Tây lông mới đang có vị thế chủ động hơn. Theo mình, cốt lõi hiện tượng Tây lông giảm mua là do họ đang nhìn vào các tín hiệu bình ổn của thị trường tự do + thận trọng trước dự báo tiếp tục phá giá VND vào quý 3. Hiện còn quá sớm để khẳng định Tây lông muốn rút vốn khỏi thị trường khi vĩ mô dù bất ổn trong ngắn hạn nhưng “hứa hẹn” tích cực trong dài hạn. Mình tiếp tục giữ vững quan điểm đây chỉ là động thái “nghỉ chân”
Về cơ bản, vĩ mô hiện còn nhiều bất ổn khi giá vàng và $ biến động mạnh + CPI + tăng giá điện 15,28% + khả năng tăng giá xăng dầu. Các thông tin đáng chú ý khác là tăng lãi suất tái cấp vốn (từ 9% lên 11%). Rõ ràng lãi suất có tác động tiêu cực ngắn hạn nhưng về dài hạn lại tạo sân chơi bình đẳng hơn + sử dụng đúng mục đích tiền qua OMO. Theo mình, động thái tiếp theo của NHNN sẽ là tăng lãi suất cơ bản.
Một thông tin “để mở” nữa là việc siết chặt tăng trưởng tín dụng còn từ 23% xuống 20% và thông điệp cắt giảm chi tiêu công và đầu tư công.


Tóm lại, trong ngắn hạn thị trường có khả năng tiếp tục điều chỉnh. Nhưng với việc “làm nhiều nói ít”, chính phủ đang cho thấy những biện pháp rất tích cực trong thực hiện những cam kết của mình. Theo mình, HOSE đã hoàn thành sóng tăng trưởng số 1 (từ 11/2010) và bước vào sóng điều chỉnh số 2. Trong tuần này, mình vẫn để ngỏ 3 kịch bản cho thị trường:

Kịch bản 1: Điều chỉnh “tam giác”, HOSE chạm ngưỡng kháng cự 500 +- 2 và lình xình hoặc đi lên nhẹ. Xác suất xảy ra kịch bản này là 20%

Kịch bản 2: Điều chỉnh “zig-zag”, HOSE sẽ cần kiểm định ngưỡng kháng cự 494 +- 2 sau đó lình xình 495 - 500. Xác suất xảy ra kịch bản này là 30%

Kịch bản 3: Điều chỉnh “zig-zag” + tin xấu vĩ mô tiếp tục, HOSE sẽ kiểm định ngưỡng kháng cự 487 +-2. Xác suất xảy ra kịch bản này là 50%

Vì thế, nhà đầu tư ngắn hạn tuyệt đối tránh giải ngân trong giai đoạn này. Việc mua hoặc bán khống đều mang lại nguy cơ như nhau. Theo mình tuần này nên nhấm nháp và cảm nhận vị “cà phê đắng” của thị trường… Thị trường có tăng cũng nên bình tĩnh tránh đua lệnh. Khuyến nghị tích cực cơ cấu lại danh mục trong những phiên thị trường hồi phục với việc giảm thiểu PNs. Với cung tiền bị xiết chặt, rõ ràng năm 2011 sẽ là năm mà đầu tư giá trị với các BCs tốt sẽ lên ngôi. Có thể chú ý vào một số ngành xuất khẩu khi được hưởng lợi từ tỷ giá và việc Mỹ hoãn đưa ra quyết định về “định nghĩa cá da trơn”.
Chúc anh em một tuần giao dịch thành công [r2)][r2)][r2)]