Novaland (NVL) vừa báo lỗ soát xét bán niên 2024. Và số lỗ có thực sự chỉ dừng lại ở 7300 tỷ?

NVL vừa ghi nhận khoản lỗ soát xét bán niên 2024 lên đến 7.327 tỷ, chủ yếu từ khoản trích lập dự phòng tiền thuê đất và tiền sử dụng đất phải nộp dự án Lakeview Citi.
+ Tính đến cuối tháng 6, tổng tài sản của Novaland giảm 2.700 tỷ so với đầu năm, còn 238.800 tỷ; lượng tiền mặt giảm mạnh còn gần 850 tỷ, các khoản tương đương tiền giảm còn 1.300 tỷ đồng.
+ Ở chiều ngược lại, hàng tồn kho và các khoản phải thu đều tăng, đạt lần lượt 144.000 tỷ và hơn 76.000 tỷ. ( Hàng tồn kho được Novaland sử dụng làm tài sản đảm bảo cho toàn bộ các khoản nợ vay tài chính)
+ Nợ phải trả của Novaland tăng vượt mốc 200.000 tỷ, trong đó vay nợ tài chính lên tới 59.200 tỷ. Tổng chi phí lãi vay được vốn hóa trong nửa đầu năm là 2.992 tỷ, giảm 53% so với cùng kỳ năm 2023 (6.368 tỷ). Mức lãi suất các khoản vay dao động từ 3,4% đến 16,5%, với lãi suất trung bình là 5,05%.
=>> Quan điểm của Mơ: Nguyên tắc kế toán chi phí lãi vay cho dự án chưa bán thì được cộng vào làm vốn đầu tư (vốn hóa lãi vay). Ví dụ như vay 100k tỷ cho dự án lãi mỗi năm lãi vay 10% là 10k tỷ, nếu dự án chưa bán sẽ cộng số này vào tổng vốn đầu tư của dự án, vậy dự án sẽ cứ đội vốn lên.
=>> Số lãi thực hiện tế sẽ còn lớn hơn.
+ Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ: NVL đã trả tổng cộng 1.019 tỷ chi phí lãi vay, giảm 50% so với cùng kỳ năm ngoái và chỉ chiếm 34% số lãi vay phải trả.
+ Sau 6 tháng, công ty thu về 1.642 tỷ từ việc đi vay - tăng gấp 3 lần so với bán niên 2023. Ngược lại, Novaland đã trả được 911 tỷ đồng nợ gốc, con số này thấp hơn mức gần 4.000 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
+ Ngày 19/9, Novaland đã phải trả gốc và lãi cho lô trái phiếu NVLH2123009 tổng cộng hơn 800 tỷ, nhưng thực tế chỉ thanh toán được… 100 triệu đồng.
=>> Áp lực trả nợ vẫn đè nặng trong bối cảnh hàng tồn kho lớn và hàng bán chậm do vướng mắc về pháp lý và quy hoạch.
+ Với khoản lỗ lớn bán niên 2024, vốn chủ sở hữu của Novaland đã giảm mạnh về dưới mức 38.000 tỷ đồng, tỷ lệ nợ phải trả/vốn chủ sở hữu tăng lên mức 5 lần. Tỷ lệ nợ vay tài chính/vốn chủ sở hữu cũng tăng lên 1,56 lần. thậm chí, con số hơn 30.000 tỷ đồng vay nợ ngắn hạn cũng đã bằng 81% vốn chủ sở hữu của tập đoàn.
+ Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm tới 1.267 tỷ trong nửa đầu năm, dù đã cải thiện so với mức âm 4.565 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái. Trong khi lưu chuyển tiền thuần hoạt động đầu tư và tài chính đều chuyển biến khả quan, hoạt động kinh doanh bất ngờ âm nặng tới 4.126 tỷ đồng.
+ Kinh doanh dưới giá vốn khiến Novaland lỗ thuần hơn 2.400 tỷ trong khi cùng kỳ năm trước vẫn lãi 477 tỷ.
=>> Đòn bẩy tài chính ngày một lớn. Với tình hình hiện tại khi mà nợ bủa vây, áp lực trả nợ vay - trái phiếu đến hạn lớn và đồng thời là các vướng mặt về dự án thì thì thời gian tới NVL rất dễ rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán. Hoạt động kinh doanh có thể tiếp tục báo lỗ trong 3 năm tới.