Nước chảy chỗ trũng: BANK

1. Ở thời điểm hiện tại cổ phiếu dòng Bank đang là vùng trũng, dòng tiền và tiềm năng tăng giá đang dồn về đây, tầm nhìn quý 4/2023 và đầu 2024.

- Dòng Bank tạo vùng trũng vì PE nhiều mã chỉ từ 6-7, còn PE thị trường đã trên 14 gần 15; PB nhiều cp Bank đã về sát mức 1.

- Tầm nhìn cho tháng 9, quý 4 và đầu năm 2024 vì đặc điểm chung của dòng này mỗi nhịp tăng ngắn hạn thường không quá 3 phiên.

2. Vùng trũng này tạo lựa chọn để tích sản, tiềm năng bởi các nguyên do:

- Như một nghịch lý, một nhóm ngành gần như còn giữ được hiệu quả kinh doanh ở tầm cao, ROE đa số quanh 20%, ROA quanh 1,5%, nhưng thị giá lại ở vùng trũng (qua các chỉ số PE, PB nói trên).

Nguyên do, tâm lý thị trường lo ngại rủi ro liên quan tín dụng BĐS, TPDN, nợ xấu, tín dụng tăng trưởng thấp... Tuy nhiên những điểm này đã được phản ánh nên mới có vùng trũng hiện nay. Nguyên do khác nữa, cp dòng Bank quá nhiều, tiêu tốn quá nhiều nguồn lực cho mỗi nhịp tăng, điều này cũng lý giải một phần nói trên là nhóm thường không tăng mạnh được quá 3 phiên mỗi nhịp.

- Bên cạnh định giá trở thành vùng trũng hấp dẫn như ý trên, triển vọng dòng Bank quý 3 và quý 4/2023 đã khả quan lên. Một là lãi suất giảm rất sâu, áp lực nợ xấu được giảm thiểu; lãi suất giảm sâu cũng dần kích thích tín dụng trở lại quỹ đạo khả quan vào quý 4. Những gì xấu nhất đã phản ánh, trong khi đó lợi nhuận dòng Bank vẫn khá tốt, đặc biệt từ tháng 8 trở đi biên kinh doanh ngoại tệ đã nâng lên tới 1,5% thay vì chỉ quanh 1% suốt hàng chục năm qua (chênh lệch giá mua bán USD đã nới lên quanh 350 đồng thay vì quanh 250 đồng trước đó). Từ tháng 9 các Bank đồng loạt tăng mạnh trở lại phí dịch vụ sms, khoản mà trước đây hỗ trợ do Covid-19...

- Nhiều Bank đang trở lại với kế hoạch bán vốn, tìm NĐT chiến lược nước ngoài một cách thực tế và triển vọng hơn, sau khi thị trường dần đi qua vùng nhiễu động giai đoạn Covid và "khủng hoảng lãi suất" cuối 2022 và trong 2023 trên thế giới. Cụ thể như VCB, HDB, SHB, SSB... đều rục rịch hướng này.

3. Những lựa chọn hàng đầu?

- Đầu tiên, như nói ở trên là cp Bank quá nhiều, mỗi nhịp tăng cần phải có nhiều tiền để đẩy và kéo với quy mô cả nghìn đến hàng nghìn tỷ đồng tại mỗi mã, như để kéo STB, SHB sẽ phải đương đầu với khối lượng cỡ 30-40tr, thậm chí 50-60tr đv mỗi phiên. Theo đó, ở đặc điểm này vẫn nên ưu tiên các mã có hàng lỏng lẻo ít hơn, tất nhiên vẫn là các mã quốc doanh như VCB, BID, CTG, nhưng các mã khác có phần "cô đặc" hoặc đỡ tốn đạn để kéo hơn có thể kể đến HDB, VIB, ACB cũng xét được.

- Vẫn phải có phần nền tảng FA, những Bank dự kiến có KQKD 2023 tốt. Tốp ROE trên 20% thì khả năng vẫn nhóm hàng đầu là VIB, ACB, HDB, TCB..., trong khi VPB thì vẫn chưa thể cân bằng độ pha loãng ROE quá lớn từ năm qua đến nay cũng như còn bị ảnh hưởng bởi FECredit.

- Ngoài ra cá nhân tôi để ý một điểm trong BCTC quý 3 tới đây là Bank nào cho vay BĐS tiêu dùng lớn thì cũng sẽ là một điểm cộng cho lựa chọn (vì sao thì tôi trao đổi thêm ở phần tiếp theo). Hiện tại thì đang nghiêng về VCB, BID, VIB, HDB, có thêm LPB sau thay máu cổ đông lái đánh khá mạnh, SHB cũng hấp dẫn nhưng lượng trôi nổi quá lớn.

Mời các bác trao đổi thêm