Phân tích Bluechips - sự thật mất lòng

Các bác đang trung thành với BLs đừng bị lừa bởi những thông tin ngu ngốc của giới nhà báo éo hiểu biết gì về phân tích tài chính. Họ nói là CKVN (nhất là BLs như SSI,BVH,FPT,VNM,HPG,ACB...) đang quá rẻ so với nuớc ngoài với lý do là PE trung bình của ta là 10, nước ngoài là 20.
Thực ra nếu các bác là dân phân tích thì đều biết CK rẻ hay đắt là khi người ta so sánh với LS ngân hàng. LS tăng thì dòng tiền đầu tư đi vào NH và ngược lại.

Ta làm một bài so sánh nhé:
Mỹ
- LS gửi TK là 2%/năm (Bỏ ra 1 đồng sau 50 năm thu hồi vốn)
- Mua CP Mỹ PE=20 (bỏ ra 1 đồng sau 20 năm thu hồi vốn) LN = 5%/năm
Như vậy nếu họ đầu tư CK thì cho LN/vốn gấp 2.5 lần so với gửi TK
VN
- LS gửi TK là 12% => 1/12=8.3 (thu hồi vốn trong 8.3 năm)
- PE = 10 => tương đương LN 10%/năm (10 năm thu hồi vốn)

Như vậy PE=10 của CKVN so ra vẫn đắt hơn so với PE=20 của CK Mỹ

Với một so sánh đơn giản giới đầu tư Mỹ sẽ vẫn chọn đầu tư vào CK Mỹ cho đến khi nào CKVN hấp dẫn hơn CK của họ. Nếu chọn VN thì hiện nay họ vẫn ưu tiên bỏ vốn vào trái phiếu hơn là bỏ vảo TTCKVN vì LN và mức độ an toàn cao hơn.

So sánh vậy để các bác thấy được là giá BLs nói chung vẫn đang đắt (overvalue), nó sẽ phải trở về PE 8 thì nên ra hàng. Giá BLs sẽ vẫn còn giảm tiếp ít nhất là 20% để trở về giá trị hợp lý.

Ngoài ra, với phong trào in giấy tăng vốn, chia cổ tức như hiện nay, cung CP tăng khủng khiếp so với sức cầu thì chắc chắn giá BLs sẽ chỉ có đi xuống cho đến khi giá đủ rẻ để hút dòng tiền từ nguồn khác vào. Theo em nhận định thì quá trình downtrend này sẽ phải kéo dài đến hết năm 2010 (trừ phi tổ chức tung tiền làm giá). Năm nay ta sẽ chứng kiến rất nhiều DNNY báo cáo LN/vốn (ROE) sụt giảm thảm hại.

Chân thành khuyên các bác nào còn hàng Bluechips thì nên dứt khoát chia tay với em nó và ẻchuyển tiền vào PNs rẻ. Nếu không có khả năng lướt lát thì nên gửi TK lấy 12% cho nó lành. Hiện nay vốn PNs thấp nên thu hút lượng vốn đầu cơ làm giá mạnh, thu hút nhiều NDT, khá nhiều PE đang rất thấp, khả năng tăng trưởng mạnh sau khủng hoảng nên PNs sẽ có nhiều sóng lớn để cá kiếm. Để ý các bác sẽ thấy dòng tiền sòng BLs đang chuyển dần về PNs. Giữ BLs thì từ nay đến cuối năm các bác sẽ mất giá thêm khoảng 20% nữa đồng thời mất luôn cơ hội kiếm tiền từ PNs. Tiền không sinh lãi cũng không khác gì mất tiền [r24)]