Phân tích cổ phiếu Bảo Việt

Dự phòng bảo hiểm chiếm khoảng 30% phí, khoản đó đâu có trả khách hàng. Nếu sau x năm, tùy nghiệp vụ, nó sẽ đc chuyển thành lợi nhuận.

[/quote]
Cám ơn bác!
Tôi đã hiểu phần nào. Nếu nhìn vào bảng trên thì thấy DPNV của Bảo Việt lớn hơn cần thiết mới đúng. Như vậy nó hoàn toàn có thể kết chuyển một phần vào lợi nhuận. Với 12K tỉ nó có thể đầu tư hoặc đơn giản là đem gửi NH thì lãi xuất 1 năm cũng được 1K tỉ/năm chưa nói đến lợi nhuận từ các hoạt động khác. Vậy tại sao lợi nhuận năm 2006 chỉ có vài trăm tỉ. Rất nhiều vấn đề tôi thấy mập mờ quá!

[/quote] Nói như pác này thì những ai làm ở kho bạc thì thành tỷ phú hết rồi, mỗi năm có đến hàng tỷ USD nằm chết ở kho bạc nhà nước, lấy tiền này đem ra cho NHTM vay thì thu về không biết bao nhiêu đây? DPNV là khoản tiền bắt buộc phải nằm chết ở các công ty BH không được mang ra đầu tư, đây cũng là việc làm để bảo hiểm chính công ty BH, nói rộng ra là đảm bảo an toàn của cả nền kinh tế

Cám ơn bác!
Tôi đã hiểu phần nào. Nếu nhìn vào bảng trên thì thấy DPNV của Bảo Việt lớn hơn cần thiết mới đúng. Như vậy nó hoàn toàn có thể kết chuyển một phần vào lợi nhuận. Với 12K tỉ nó có thể đầu tư hoặc đơn giản là đem gửi NH thì lãi xuất 1 năm cũng được 1K tỉ/năm chưa nói đến lợi nhuận từ các hoạt động khác. Vậy tại sao lợi nhuận năm 2006 chỉ có vài trăm tỉ. Rất nhiều vấn đề tôi thấy mập mờ quá!

[/quote] Nói như pác này thì những ai làm ở kho bạc thì thành tỷ phú hết rồi, mỗi năm có đến hàng tỷ USD nằm chết ở kho bạc nhà nước, lấy tiền này đem ra cho NHTM vay thì thu về không biết bao nhiêu đây? DPNV là khoản tiền bắt buộc phải nằm chết ở các công ty BH không được mang ra đầu tư, đây cũng là việc làm để bảo hiểm chính công ty BH, nói rộng ra là đảm bảo an toàn của cả nền kinh tế


[/quote]


Bác ơi lợi nhuận của công ty bảo hiểm tính hoàn toàn khác so với accounting profit...Công thức tính cụ thể thì quên mất roài
Có khi bỏ nghề chứng khoán quay lại với bảo hiểm thôi.. Giấc mở Actuary của mình...

Cái bác tyq phân tích theo hướng dìm giá không bàn tới làm gì.
1. Điểm yếu của BV:
- Cồng kềnh
- Sử dụng tài sản kém hiệu quả
- Mô hình quản lý kém.

2. Giá của Bảo Việt là cao hay thấp? Khi Bảo Việt đấu giá xong, các cp trên sàn niêm yết rớt giá, cp trên oct cũng rớt giá đặc biệt là cổ phiếu ngành bảo hiểm rớt giá thê thảm. Như vậy có thể thấy TT đã dùng phép so sánh tương đối các loại CP với Bảo Việt.
- Nếu thị trường cho rằng giá BV là cao thì tại sao các cổ phiếu trên sàn và oct đặc biệt là CP ngành tài chính, NH, và bảo hiểm rớt giá thê thảm? Chỉ có thể giải thích rằng các cp đó cao hơn quá nhiều so với Bảo Việt.
- Nếu thị trường cho rằng các cp trên TT đều gần giá trị thực nhưng bị rớt giá sau khi đấu giá Bảo Việt, điều đó chứng tỏ thị trường cho rằng giá Bảo Việt rẻ hơn với các cp trên thị trường. Vì vậy điều đương nhiên tiền sẽ chảy về để đầu tư vào Bảo Việt. Hiện tượng trên sàn niêm yết mấy ngày qua cho thấy một lượng tiền khá lớn được rút ra để đầu tư cho BV.
- Sau khi đấu giá, giá BV được giao dịch khoảng 77-78. Khi NHNN công bố qui định mới về giới hạn cho vay ĐTCK là 3%. Nhiều NĐT không vay được tiền đành phải bán hạ giá, BV đã rớt xuống 74-75 và dừng lại ở mức này. Mức giá này được coi là hợp lý, nhiều NĐT đã chọn giải pháp là bán bớt cp trên sàn NY và OTC để gom BV, kết quả là VNINDEX và HAINDEX liên tục tụt rốc.

3. CP Bảo Việt có tiềm nămg không?
Tập đoàn Bảo Việt là một doanh nghiệp lớn của NN, vì vậy trước CPH bao giờ cũng bộc lộ rất nhiều yếu kém về quản lý và hiệu quả kinh doanh. Nhưng chính những yếu kém này lại được coi là rất tiềm năng sau khi CPH. Nếu trước CPH, BV đã sử dụng hết tiềm năng, PT đến đỉnh điểm thì cp của Bảo Việt chẳng còn tiềm năng gì và không hề hấp dẫn NĐT. Chúng ta có thể hiểu đơn giả là nếu VN tăng trưởng 7-8%/ năm chả khó khăn lắm, nhưng các nước đã PT như Mỹ, Nhật, Pháp... tăng trưởng 1-2%/năm là cả một vẫn đề rất lớn.

4. Tài sản của BV đã được định giá đúng chưa?
- BĐS của Bảo Việt khoảng 28ha đất (50ha đã có sổ đỏ) và 10,3ha diện tích nhà nằm giải rác ở tất cả các tỉnh thành và toàn vị trí đẹp, nhưng trong cáo bạch nó được định giá là 190 tỉ. Trong thực tế thì 190 tỉ không xây nổi 103.000m2 nhà (1,8 triệu/m2) còn giá trị đất thì phải gấp nhiều chục lần như thế. Tiềm năng BĐS sẵn có của BV là rất lớn cộng với tiềm năng về vốn nhàn rỗi, Bảo Việt thành lập Cty BĐS là hoàn toàn hợp lý và có nhiều lợi thế so sánh.
- Danh mục hàng ngàn tỉ đồng đầu tư tài chính của BV được định giá trong cáo bạch là =vốn đầu tư trong khi VNI đã là 1000 điểm. Chỉ tính riêng 90 tỉ đầu tư vào BVSC (60%) hiện đã có giá trị thị trường là 3.600 tỉ. Nếu lấy hiệu quả đầu tư là trung bình thị trường thì 4000 tỉ đầu tư tài chính với VNI là 1000, giá thị thị trường của danh mục đầu tư của Bảo Việt là 4000tỉ x10=40.000 tỉ.

5. Lãnh đạo BV muốn kết quả đấu giá cao hay thấp?
- Nếu kết quả đấu giá cao, ban lãnh đạo, HĐQT Bảo Việt được gì? Chẳng được gì ngoài sức ép về lợi nhuận.
- Nếu KQ đấu giá thấp: Đây là cơ hội làm giàu chỉ có duy nhất một lần trong sự nghiệp của họ. Trong cách tính toán về lợi nhuận sẽ là con bài át chủ. Tất cả lợi nhuận được dấu rất khéo và hợp pháp ví dụ: Đầu tư tài chính chỉ tính giá trị =vốn đầu tư vì đã bán cp đâu mà tính vào lợi nhuận. Các khoản dự phòng nghiệp vụ hoàn toàn có thể kết chuyển một phần vào lợi nhuận nhưng cứ từ từ, hãy để đó là dự phòng nghiệp vụ... kết quả là lợi nhuận của cả một tập đoàn với khối tài sản khổng lồ chỉ là 400 tỉ/năm 2006, kéo theo cái PE lên tương đối cao. Thiên hạ nhìn vào đó mà bỏ giá đấu. Tất nhiên giá đấu sẽ không cao, sau đó thì sao: Ban lãnh đạo, các đại gia thả sức gom cp trên otc vơi giá rẻ. Khi đã gom đủ thì có một số thông tin từ từ tung ra: Đã thành lập NH Bảo Việt; Đã thành lập Cty BDS Bảo Việt, Siêu thị tài chính BV đi vào hoạt động; Báo cáo kết quả kinh doanh quí 4 của cty BĐS Bảo Việt... Báo cáo kết quả KD 2007 của tập đoàn tài chính BV với những con số cực đẹp (chỉ cần bán bớt một phần danh mục đầu tư t/c của BV là có thể kéo EPS của BV lên 10.000đ, nếu thị trường chấp nhận PE của BV là >30 thì giá BV lúc đó lên 3xx). Lúc đó sự nghiệp của ban lãnh đạo đã được đền đáp, tất cả mọi người cùng vui vì chẳng ai mất gì mà chỉ có người được.

6. Quay lại vấn đề Bảo Việt làm ăn có hiệu quả không? Nhà nước đầu tư vào Bảo Việt có lãi không?
Theo tôi là nhà nước lãi rất lớn!
Trong thực tế từ khi thành lập đến nay, NN mới chỉ đầu tư cho BV có 1200 tỉ, trong đó đầu tư chủ yếu vào giai đoạn từ 2001 đến 2006. Nếu theo cách định giá của NN, giá trị doanh nghiệp là 16K tỉ thì NN cũng lãi 1300%. Còn nếu tính theo giá trị thị trường thì NN lãi hàng trăm lần. Vậy mà nhiều người còn nói BV làm ăn kém. Nếu nó làm ăn tốt hơn sau CPH thì cổ đông của BV còn lãi lớn đến thế nào?

Rất cám ơn bác. Có lẽ bác cũng đã gom kha khá BV cho nên bài viết nghiêng về hướng pro cho BV. Tuy nhiên phải thừa nhận bài viết có lý lẽ. Bác đã tìm hiểu rất kỹ và nhìn nhận nó trên nhiều khía cạnh.

Bác DTCK đầu tư Bảo Việt phải lâu dài một chút. Hiện nay cổ đông nước ngoài nó đang bỏ chạy không thấy thằng mũi lõ nào nhảy vô. Phải chờ thôi.

Bác định bán lại với giá rẻ chịu lỗ hay bỏ cọc. Bác chỉ có 2 lựa chọn này thôi đúng không?

Chẳng hiểu cái gì cứ phán bừa. Cứ cái kiểu không có là chê bai bừa. Học lại lớp vỡ lòng về bảo hiểm đi bác!

Có nhiều bác hay so sánh lợi nhuận của 1 công ty với lãi suất Ngân Hàng, với định đề là: nếu lợi nhuận 1 năm thấp hơn 10% (xấp xỉ lãi suất gửi TK NH) thì sao không đem gửi tiết kiệm cho nhanh. Suy nghĩ này ẤU TRĨ quá. Ví dụ thế này cho nhanh. Nếu bác có 1 tỷ USD thì bác tính kế sinh lời 1 năm 100 triệu USD hơi bị khó đấy

Riêng về BV, em nghĩ đáng ra với những lợi thế nó có được, LN phải cao hơn hiện nay nhiều. Em nghi ngờ những trò tù mù lắm. Quốc Doanh mà, dek biết đâu mà lần

Được SeeTrocKD sửa chữa / chuyển vào 22:24 ngày 13/06/2007