Phân tích thị trường - Đâu là câu trả lời cho thị trường?

Một góc nhìn của một nđt nhỏ lẻ của e.

Quan sát giao dịch cả 2 sàn khoảng 2 tuần gần đây, tôi có vài suy nghĩ muốn chia sẻ cùng an hem.
Một số câu hỏi lúc này tôi dành cho tt là:
1. Tại sao đa phần các công ty chứng khoán lỗ nặng năm 2010?
2. Tại sao KLS đem tiền đi gửi ngân hàng có kỳ hạn 1800 tỷ?
3. Tại sao khối ngoại đánh mạnh các mã có vốn hóa lớn ở sàn HOSE và đẩy tt tăng mạnh về điểm số trong khi các cp thuộc nhóm khác lại đi ngược? Khi BVH, MSN gần đỉnh, thì ngay lập tức có các mã khác kéo tt như PVF, DPM và gần đây là VNM, VBC, SBT... Sắp tới rất có thể là VIC, FPT, HAG…?
4. Tại sao các chỉ số PTKT cho thấy VNI chính thức uptrend mà các cp mang tính dẫn dắt thị trường lại có xu thế đi ngang, hoặc giảm điểm như SSI, DIC, KLS, BVS, AVS, SHN, PVC… tại sao các mã CP này lại bị đè một cách thổ thiển đến thể?

Với 4 câu hỏi cơ bản trên, em có vài suy luận tạm trả lời như sau:

- Tại sao đa phần các công ty chứng khoán báo cáo lỗ nặng năm 2010?
Tôi nghĩ đơn giản là các tổ chức tự doanh của CTCK nắm giữ nhiều CP do đó, khi tt trong xu thế giảm, việc nắm giữ các mã CP chạy theo tt lỗ là tất nhiên.
Trong khi đó, năm 2010 giới đầu tư giao dịch khá ảm đạm nên lợi nhuận về môi giới cũng giảm mạnh theo. Ngoài ra, các nhà đầu tư có kinh nghiệm về SMARTMONEY đã nhanh chóng đưa tiền qua đầu tư 2 kênh có sóng lớn như USD, Vàng.

- Tại sao KLS đem tiền đi gửi ngân hàng có kỳ hạn 1800 tỷ?
Điều đó cho thấy, KLS đang có lượng tiền lớn nhàn rỗi và chuẩn bị cho việc giải ngân tiếp theo. Tuy nhiên, theo quan sát của tôi, giai đoạn vừa rồi rất nhiều tổ chức chưa giải ngân mạnh tay hoặc chưa quyết đoán trong việc cơ cấu danh mục đầu tư. Rất có thể, họ nhận định tt vẫn chưa phải vùng giá tốt để giải ngân.

Việc KLS giữ tiền mặt khá lớn, tôi lại suy nghĩ có bao nhiêu tổ chức khác cũng giống như KLS chưa giải ngân đủ tỉ trọng mà chưa công bố?

Do đó, kết hợp với câu hỏi 4, tôi tạm giải thích bằng việc các tổ chức này đã biết rõ tt đang trong uptrend và họ phải cố gắng “đè” tt xuống để có thể nắm giữ CP nhiều hơn tại vùng giá tốt này. Lý do các tổ chức này có thể “đè” được các mã CP có tính dẫn dắt tt là vì họ nắm tỉ trọng lớn, họ có thể chủ động cuộc chơi đè giá và gom hàng.

Nhưng theo suy đoán của tôi, cuộc chơi này của họ khá nguy hiểm. Cái nguy hiểm đầu tiên, họ đang đi ngược xu thế thị trường (fight the market). Họ có thể đè được bao lâu? Họ có thể gom được thêm bao nhiêu “hàng”? Trong khi lực cầu tại thời điểm này rất mạnh, bằng chứng là hầu hết các mã CP đang lình xình đi ngang ở mức hỗ trợ tốt. Chỉ cần có một số biến động nhỏ, các CP này nhanh chóng break out. Cái nguy hiểm thư 2, ở giai đoạn này đa số các doanh nghiệp đều phải công bố lợi nhuận quí 4 và cả năm, tỉ lệ cổ tức, và kế hoạch kinh doanh trong năm 2011... Theo quan sát của tôi, hầu hết các doanh nghiêp có kết quả kinh doanh tốt đều break out tăng mạnh. Sự phân hóa cổ phiếu quá lớn như vậy có ảnh hưởng gì đến thị trường chung hay không? Cái nguy hiểm thư 3, đè giá để mất hàng. Sức cầu quá lớn, trong khi sức đè lại yếu thì việc mất hàng là hoàn toàn có thể xảy ra. Theo quan sát của tôi riêng hai ngày thứ 5 với sự bứt lên bất ngờ của CP ngành thép, ngày thư 6 có sự tăng mạnh đối với cp nhóm ngân hàng. Tôi cho rằng, đây chính là 1 đòn đánh lên test tt của một vài tổ chức. Với cách đánh này, họ không cần quá nhiều tiền, họ đánh bất ngờ, nhanh và rút cũng nhanh. Với cách đánh này, tôi nhận thấy họ có kết quả khá tốt khi tâm lý tt tốt quay trở lại với các nhà đâu tư. Đối với những ai theo PTKT, thì phiên giao dịch vừa rồi nhận thấy các tín hiệu rất tích cực của hầu hết các chỉ số. Vì thế, lực cầu sẽ ngày càng mạnh hơn khi các CP tiếp tục rơi vào vùng giá hấp dẫn.

Quay lại câu hỏi 3 với cách đầu tư của khối ngoại, họ đang sẵn sàng cho một xu thế tăng . Việc liên tiếp đánh các CP vốn hóa lớn tăng trần nhiều ngày cho thấy sức mạnh của khối ngoại. Theo tôi, lý do chính của đánh lên chính là họ đã nắm giữ tỉ trọng lớn các mã CP này, trong khi các tổ chức 'đè giá gom hàng' lại nắm giữ rất ít hoặc không có, nên hối ngoại hoàn toàn chủ động trong cuộc chơi chính này. Các mốc chinh phục tiếp theo của VNINDEX là 530. 540, 550, 560… theo tôi chỉ là vấn đề thời gian.

Hãy thôi than khóc Tây lông, mà hãy than khóc vì tại sao các tổ chức khác chưa đánh lên. Theo tôi, SMARTMONEY lần này sẽ dành phần lớn tỉ trọng các CP khối ngoại đang đánh lên.

Kết luận: Các tổ chức nước ngoài đang đi trước chúng ta một bước. Trong khi các tổ chức VN đang phải vật lộn với bài toán giải ngân bằng cách nào (khổ thân cầm nhiều tiền quá cũng mệt [r23)][r23)]). Đến một thời điểm nào đó, các tổ chức VN đánh lên (hoặc cover hàng đã mất, hoặc đã gom đủ, hoặc một đống lý do khác) thì khối ngoại chỉ việc xả hàng. Khi đó, các tổ chức VN phải gồng mình chống lại tt một lần nữa (fight the market again). Như vậy, các bạn có thể đoán phần thắng sẽ thuộc về ai.

Trên đây là quan điểm của tôi về thị trường trong giai đoạn này. Rất mong được các bác chia sẻ nhiệt tình.

Chúc mọi người năm mới sức khỏe, an vui và hạnh phúc. Chúc năm mới, thắng lợi lớn, thành công lớn. Chúc cho tk các bác sang năm xxx tính bằng lần nhé.

P/S: cuối tuần rảnh quá, không biết làm gì, bài viết hơi dài các bác đọc thấy ngán ngẩm thì bỏ qua cho [r2)][r2)][r2)][r2)][r2)]