PNJ-upside 13%

hnay ai múc PNJ chưa nhỉ

Yên tâm. 8x

dài hạn thì 8x là chắc chắn luôn. Riêng PNJ thì ko sợ lỗ

PNJ: Các ghi nhận chính từ cuộc họp gặp gỡ NĐT củng cố quan điểm tích cực của chúng tôi

Ngày 28/10/2020, bộ phận quan hệ doanh nghiệp của chúng tôi đã tổ chức cuộc gặp gỡ trực tuyến giữa phòng quan hệ cổ đông của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) và NĐT. Sau đây là một số ghi nhận chính, cho thấy nhu cầu của khách hàng đang phục hồi và vị thế dẫn đầu thị trường vững chắc của PNJ. Chúng tôi hiện có khuyến nghị MUA cho PNJ với giá mục tiêu 81.900 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 26,8%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,7%.

* Đóng góp từ mảng trang sức đá quý vốn có biên lợi nhuận cao trong doanh thu bán lẻ quay về mức trước khi bùng phát dịch COVID-19 trong tháng 9 nhờ nhu cầu cao hơn của khách hàng và các chương trình marketing hiệu quả của PNJ.

* Đối với doanh thu bán lẻ tính theo khu vực, miền Nam và miền Trung có diễn biến mạnh mẽ nhất, ghi nhận tăng trưởng 2 chữ số so với cùng kỳ trong 9 tháng năm 2020. Trong khi đó, TP. HCM, chiếm khoảng 50% doanh số bán lẻ của PNJ, ghi nhận tăng trưởng 1 chữ số so với cùng kỳ trong 9 tháng năm 2020.

* Theo ban lãnh đạo, biên lợi nhuận của PNJ (biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận từ HĐKD) tại các khu vực cấp 2 và cấp 3 – có đóng góp doanh thu dự kiến gia tăng trong tương lai – thấp hơn khu vực cấp 1 do đóng góp thấp hơn từ mảng trang sức đá quý có biên lợi nhuận cao tại 2 khu vực này.

* Giá trị đơn hàng trung bình hiện tại đạt 600 USD – cao hơn nhẹ so với năm 2019 – phần lớn do giá vàng tăng, theo PNJ.

* Doanh số online tăng gấp đôi so với cùng kỳ trong 9 tháng năm 2020, nhưng đóng góp chỉ 1%- 2% trong tổng doanh thu. Theo ban lãnh đạo, mảng online của PNJ được xem là một phần quan trọng của chiến lược bán hàng đa kênh thay vì được nhìn nhận độc lập. Cụ thể, hơn 30% khách hàng của PNJ có tương tác với website 2 đến 3 ngày trước khi thực hiện mua tại cửa hàng.

* PNJ duy trì mục tiêu dài hạn là có 500 cửa hàng so với 340 cửa hàng tính đến quý 3/2020. Tuy nhiên, công ty cho biết mục tiêu này có thể được điều chỉnh nếu mảng online tăng trưởng tốt, từ đó giảm sự cần thiết của cửa hàng vật lý.

* Chi phí SG&A giảm 2% YoY trong 9 tháng năm 2020 nhờ giảm giá thuê tạm thời trong giai đoạn đỉnh điểm của các gián đoạn do dịch COVID-19 cũng như tối ưu hóa chi phí marketing và nhân công. Tuy nhiên, theo PNJ, giá thuê tại các cửa hàng hiện hữu của công ty đã quay về mức trước khi bùng phát dịch COVID-19, sau khi Việt Nam thành công kiểm soát dịch bệnh. Dù vậy, PNJ đang tìm kiếm cơ hội để di dời cửa hàng đến các địa điểm có giá thuê thấp hơn.

* Đối với khả năng cạnh tranh từ các công ty nước ngoài, PNJ lưu ý các rào cản quy định lớn cho NĐT nước ngoài tham gia vào thị trường này, bao gồm (1) các quy định của Việt Nam không cho phép các doanh nghiệp nước ngoài thiết lập nhà máy sản xuất trang sức tại Việt Nam và (2) quy trình Kiểm tra nhu cầu kinh tế (ENT) khiến các công ty bán lẻ nước ngoài gặp khó khăn trong việc mở cửa hàng một cách nhanh chóng.
Tổng hợp


Mở tài khoản ưu đãi: 097.522.8813
Skype :quantran0211