PPC update VCSC

PPC vẫn đi đúng hướng để hoàn thành dự báo

CTCK Bản Việt (VCSC)

CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) công bố kết quả kinh doanh quý I/2021 gần như đi ngang với lợi nhuận sau thuế đạt 138 tỷ đồng (tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái). Các kết quả kinh doanh chủ yếu được dẫn dắt bởi thu nhập cổ tức cao hơn từ HND – CTCP Nhiệt điện Hải Phòng (công ty liên kết PPC sở hữu 27% cổ phần) đã hỗ trợ cho kết quả kinh doanh kém tích cực từ mảng kinh doanh phát điện cốt lõi của PPC.

Trong khi lợi nhuận sau thuế quý I/2021 hoàn thành 17% dự báo lợi nhuận sau thuế 2021 của chúng tôi, chúng tôi cho rằng công ty vẫn đi đúng hướng để hoàn thành dự báo – dù cần thêm đánh giá chi tiết – nhờ 1) chúng tôi kỳ vọng sản lượng trong thị trường phát điện cạnh tranh của PPC sẽ cải thiện trong các quý tiếp theo của năm 2021 và 2) thu nhập cổ tức cao hơn dự kiến từ HND tương ứng với tài liệu ĐHCĐ thường niên của công ty này.

Tài liệu ĐHCĐ thường niên của PPC đề xuất chia cổ tức đặc biệt, tương ứng với khả năng điều chỉnh tăng cổ tức tiền mặt 2020 của chúng tôi.

HND cũng đề xuất cổ tức năm tài chính 2020 cao hơn dự kiến sẽ hỗ trợ lợi nhuận dự phóng 2021 của PPC.

Sản lượng điện thương phẩm của PPC giảm 51% đạt 773 triệu kWh trong quý 1/2021.

Hoàn nhập chi phí dự phòng hỗ trợ lợi nhuận trong quý 1/2021.

Chi phí bảo trì ghi nhận của PPC đã giảm gần một nửa trong quý 1/2021 so với quý 1/2020.