PSD: Khoản đầu tư hưởng lợi gián tiếp từ Apple Inc. hiếm hoi

PSD: Khoản đầu tư hưởng lợi gián tiếp từ Apple Inc. hiếm hoi với định giá avg 3Y earnings yield 20% – P/B 1 lần rẻ mạt, ROE 36% nhờ độc quyền nhóm (oligopoly) cùng 5 triển vọng tăng trưởng ít người nhận ra; “chiếc túi 3-5 gang” trung hạn .

PSD là một trong những phương thức hiếm hoi mà ta có thể hưởng lợi gián tiếp từ giá trị thương hiệu & đột phá công nghệ nghìn tỷ USD của Apple Inc. hoàn toàn hợp pháp mà không cần phải mua cổ phiếu AAPL Hoa Kỳ, bởi vì mảng Apple Non-iPhone đóng góp đến 50%-60% lợi nhuận gộp cho PSD trong khi các case khác như MWG, FRT, DGW mảng Apple chỉ đóng góp ít hơn 25%-30% lợi nhuận gộp dù số tuyệt đối cao hơn. Quan trọng hơn hết, PSD còn là case hiếm hoi dưới giá trị thực sâu (hugely undervalued) trên cả 3 góc độ định giá: PEG, P/B và Dividend yield.

Biên an toàn quá lớn: Như vậy, không khó để ta đưa ra kết luận rằng biên an toàn tại case PSD là quá lớn, nơi mà một NĐT giá trị chỉ việc ngồi im trên mông (lời ngài Munger, cười) để Apple Inc. “làm công” cho mình, mang về 20% avg earnings yield và ROE >30%, thậm chí được chia cả cổ tức tiền mặt.. Chúng tôi định giá cẩn trọng ra vùng giá trị thực của PSD ở mức [1,600 tỷ – 2,400 tỷ], một chiếc túi 3-5 gang nếu các triển vọng tăng trưởng hiện thực hóa ra mức lợi nhuận sau thuế hoặc dòng tiền core CFO ở vùng >270-320 tỷ trong tương lai trung hạn 2023-2025, cùng việc thị trường nhìn nhận lại mức P/E xứng đáng hơn cho khả năng sinh lời & lợi thế cạnh tranh của cty. Do đó, cty xứng đáng rổ “In” cho các NĐT giá trị năng động (enterprising investor) ưa thích “bottom-up”(ii) các cty “tăng trưởng ẩn giấu”.