PTB_ có xứng đáng để theo dõi

Ngành công nghiệp gỗ Việt Nam đã đạt được những bước tiến đáng kể trong những năm gần đây, trở thành một trong những ngành xuất khẩu chủ lực của đất nước. Sản phẩm gỗ Việt Nam hiện đã có mặt tại gần 170 quốc gia và vùng lãnh thổ, với Hoa Kỳ là thị trường lớn nhất, chiếm 56% tổng kim ngạch xuất khẩu, đạt gần 9 tỷ USD trong năm 2024

I. Tổng quan về ngành và thị trường xuất khẩu gỗ, tiềm năng

Ngành gỗ Việt Nam đã vươn lên vị trí thứ 5 thế giới về xuất khẩu, với kim ngạch đạt 14,809 tỷ USD vào năm 2021, tăng 19,7% so với năm 2020 .Tuy nhiên, năm 2023, do ảnh hưởng của suy giảm kinh tế tại các thị trường trọng điểm và các yếu tố vĩ mô khác, kim ngạch xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ giảm 15,9% so với năm 2022, chỉ đạt 13,18 tỷ USD

Dự báo năm 2024, ngành gỗ Việt Nam sẽ phục hồi tích cực, với kim ngạch xuất khẩu dự kiến đạt 16,2 tỷ USD, trong đó xuất khẩu sang Hoa Kỳ chiếm 56%, đạt gần 9 tỷ USD. Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi nhu cầu tiêu thụ tăng cao tại các thị trường chính như Hoa Kỳ, Trung Quốc và EU, cùng với việc Việt Nam tham gia các hiệp định thương mại tự do, tạo điều kiện thuận lợi cho xuất khẩu gỗ.

II. Thế mạnh của Công ty Cổ phần Phú Tài (PTB) và lý do chọn PTB để đầu tư

Công ty Cổ phần Phú Tài (PTB) hoạt động trong lĩnh vực khai thác, chế biến, kinh doanh xuất khẩu sản phẩm gỗ, vật liệu đá xây dựng, tiêu thụ xe ô tô Toyota và cung cấp dịch vụ sửa chữa xe ô tô Toyota

PTB đã xây dựng được uy tín vững chắc trên thị trường nhờ chất lượng sản phẩm và dịch vụ.

Thế mạnh của PTB:

• Đa dạng hóa lĩnh vực kinh doanh: PTB không chỉ hoạt động trong lĩnh vực gỗ mà còn mở rộng sang đá xây dựng và kinh doanh ô tô, giúp giảm thiểu rủi ro từ sự biến động của một ngành cụ thể.
  
  
• Thị phần xuất khẩu gỗ lớn: PTB xuất khẩu sản phẩm gỗ sang các thị trường lớn như Hoa Kỳ và châu Âu, hưởng lợi từ nhu cầu tiêu thụ tăng cao tại các thị trường này.
  
  
• Năng lực sản xuất mạnh mẽ: PTB liên tục đầu tư mở rộng công suất, như nhà máy gỗ Phù Cát với công suất 120 container/tháng, dự kiến đạt tối đa công suất vào cuối năm 2020, tăng doanh thu mảng gỗ lên 30%.
  

Lý do chọn PTB để đầu tư:

1. Tiềm năng tăng trưởng từ mảng gỗ

Thị trường Mỹ phục hồi:

• Lãi suất vay mua nhà 30 năm tại Mỹ được dự báo giảm xuống mức 5,5-5,9% trong năm 2025, thúc đẩy thị trường bất động sản nhà ở và nhu cầu sản phẩm nội thất gỗ.
  
  
• Dự kiến doanh thu mảng gỗ tăng 15,63% YoY trong năm 2024 và tiếp tục tăng trưởng 22,32%/12,85% YoY trong các năm 2025-2026
  

Công suất sản xuất mở rộng: Nhà máy Phù Cát đã nâng công suất gỗ tinh chế lên 102.000 m³/năm, tăng 21,4% so với năm trước

Cải thiện biên lợi nhuận: Biên lợi nhuận gộp mảng gỗ dự kiến tăng lên 21,8% trong năm 2024-2025, hỗ trợ lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ

2. Triển vọng mảng đá ốp lát

Nhu cầu nội địa tăng trưởng:

• Hơn 60% doanh thu đá đến từ thị trường nội địa. Thị trường bất động sản Việt Nam phục hồi với số căn hộ chào bán mới tại TP.HCM tăng 142,4% QoQ trong Q2/2024
  
  
• Dự kiến doanh thu mảng đá nội địa tăng 10,5% YoY trong 2024 và 12,8%/10,1% YoY trong 2025-2026
  

Xuất khẩu đá thạch anh: Nhu cầu từ Mỹ và các thị trường quốc tế dự kiến tăng khi thị trường nhà ở phục hồi từ 2025

3. Mảng bất động sản tiềm năng

Dự án Phú Tài Residence và Phú Tài Central Life:

• Dự án Phú Tài Residence dự kiến bàn giao hết vào năm 2025.
  
  
• Phú Tài Central Life sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu từ cuối năm 2025, với đóng góp lần lượt 189,1 tỷ đồng và 248,4 tỷ đồng trong các năm 2025-2026
  

4. Kết quả kinh doanh tích cực

· Lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ:Lợi nhuận ròng dự kiến tăng 47,3% YoY trong năm 2024 và 49,9%/4,2% YoY trong các năm 2025-2026

· Chi phí tài chính giảm:Mặt bằng lãi suất thấp giúp chi phí lãi vay giảm 25,2% YoY trong năm 2024

5. Định giá và khuyến nghị

• Giá mục tiêu: 81.000 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá 25% so với giá hiện tại
  
  
• P/E hấp dẫn: Chỉ số P/E forward năm 2024 dự kiến là 10,4 lần, thấp hơn so với trung bình ngành
  

III. Kết luận về thị trường hiện tại và các rủi ro tiềm ẩn

Thị trường xuất khẩu gỗ Việt Nam đang trên đà phục hồi mạnh mẽ sau giai đoạn suy giảm do ảnh hưởng của kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, ngành gỗ Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt tại hai thị trường chủ lực là Hoa Kỳ và Trung Quốc, do các thay đổi trong chính sách thương mại và áp lực cạnh tranh gia tăng .

Các rủi ro tiềm ẩn:

• Thay đổi chính sách thương mại: Hoa Kỳ có thể áp dụng các biện pháp bảo hộ kinh tế, tăng thuế nhập khẩu, ảnh hưởng đến xuất khẩu gỗ của Việt Nam .
  
  
• Cạnh tranh gia tăng: Sản phẩm gỗ Việt Nam phải cạnh tranh với hàng hóa từ các quốc gia khác và sản phẩm nội địa tại thị trường xuất khẩu.
  
  
• Rủi ro về nguồn nguyên liệu: Việc phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu nhập khẩu có thể gây ra rủi ro về giá cả và nguồn cung.